投资评级 - 维持"买入"评级，当前股价对应2025-2027年PE分别为9.9、8.6、7.7倍 [2][11] 核心财务表现 - 2025年上半年实现营业总收入225.97亿元（同比+4.46%），归母净利润18.29亿元（同比+13.15%）[5] - 2025Q2单季度营收125.22亿元（同比+0.78%，环比+24.30%），归母净利润12.35亿元（同比+10.75%，环比+107.97%）[5] - 预测2025-2027年归母净利润分别为41.50/47.49/53.26亿元，对应EPS 0.41/0.47/0.52元 [11][13] 三大主业运营情况 - 能源技术服务产业：营收79.93亿元（同比+2.79%），井下工具业务工作量+16.11%，人工举升服务+3.24%，装备设计制造运维+5.42% [6][7] - 低碳环保与数字化产业：营收38.70亿元（同比+11.17%），新能源技术业务工作量+32.89%，安全应急服务+22.70%，炼化催化材料销量+29.02%，数字化业务+10.17% [7] - 能源物流服务产业：营收116.40亿元（同比+5.13%），码头装卸工作量+6.23%，商品销量+15.61% [7] 战略布局与技术创新 - 推进十大数字化模块产品建设，新增3家智能工厂进入试运行阶段，海洋石油钻完井平台使数据分析效率提升64倍，设计效率提升超30% [9][10] - 完成1,436台/套设备设施更新改造，实施5个节能降碳技改项目（节能1,634吨标煤） [10] - 布局6大战略性新兴产业领域137项产品，推进LNG运输船"十船同造"项目及海洋大数据生态系统建设 [10] 费用与效率 - 2025H1销售/管理/财务/研发费用率分别同比+0.01/-0.05/+0.05/-0.06pct，财务费用率上升主因银行存款利息收入减少 [8] - 2025年预测毛利率14.8%，四项费用率5.3%，ROE 13.5% [13]

股价表现 - 股价报4.04元 较前一交易日下跌0.74% 开盘价4.07元 盘中最高4.07元 最低4.03元 [1] - 成交量680481手 成交金额2.75亿元 [1] - 主力资金当日净流入350.22万元 近五个交易日累计净流出1.71亿元 [1] 股东结构 - 基本养老保险基金八零八组合二季度末持股5210.22万股 位列第五大流通股东 [1] - 养老金账户较上季度增持5.68% 连续第二个报告期持有该公司股票 [1] 业务概况 - 公司属于采掘行业 主营业务涵盖海洋石油工程技术服务 FPSO生产技术服务 能源物流服务 [1] - 作为中国海洋石油集团旗下专业服务公司 业务覆盖油气田开发全生命周期 [1]

板块表现 - 油服工程板块当日上涨1.53%，领涨个股为准油股份 [1] - 上证指数报收3771.1点，涨幅0.13%，深证成指报收11919.76点，跌幅0.06% [1] 资金流向 - 板块主力资金净流入2.18亿元，游资资金净流出2526.82万元，散户资金净流出1.93亿元 [2] - 准油股份主力净流入1.19亿元（占比28.58%），游资净流出4378.99万元（占比-10.5%），散户净流出7542.85万元（占比-18.08%）[2] - 中曼石油主力净流入4037.03万元（占比7.78%），潜能恒信主力净流入3541.26万元（占比6.8%），通源石油主力净流入3406.26万元（占比5.18%）[2] - 中海油服主力净流入2815.26万元（占比7.85%），中油工程主力净流入1131.9万元（占比5.45%）[2] - 仁智股份游资净流入1296.07万元（占比6.33%），海油发展游资净流入647.21万元（占比2.35%）[2]

养老金二级市场布局概况 - 二季度末养老金账户出现在38只个股前十大流通股东名单中，合计持股量3.23亿股，期末持股市值合计79.75亿元 [1] - 新进16只个股，增持13只个股 [1] - 养老金账户持股市值在亿元以上的有22只股，包括春风动力、蓝晓科技、宏发股份等 [1] 重点持股公司分析 - 海油发展（600968）为养老金持股量最多公司，基本养老保险基金八零八组合持股5210.22万股，占流通股比例0.51% [1][2] - 宏发股份（600885）获养老金两个组合合计持股2822.27万股，占流通股比例1.93% [1][2] - 蓝晓科技（300487）养老金持股比例最高达6.78%，持股量2080.00万股 [1] - 春风动力（603129）养老金持股比例5.21%，容知日新（688768）持股比例4.04% [1] 持股特征分析 - 24只养老金重仓股同时获社保基金持有，如海油发展前十大流通股东中既有养老金也有社保基金 [2] - 长海股份（300196）被养老金连续持有21个报告期，最新持股403.84万股 [2] - 主板公司占比68%（26只），科创板占11%（4只），创业板占21%（8只） [2] - 行业分布集中：机械设备与医药生物各5只，电力设备、基础化工各3只 [2] 业绩表现 - 养老金现身的38家公司中，28家半年报净利润增长 [2] - 容知日新净利润增幅最高达2063.42%，实现净利润1423.55万元 [2] 持股变动明细 - 宏发股份获养老金增持64.93%，华峰铝业增持88.12%，国药股份增持48.50% [2][3] - 石化机械遭养老金减持78.52%，孩子王减持4.25%，容知日新减持5.41% [2][3] - 卫星化学、杰瑞股份、安琪酵母等16家公司为新进持股 [2][3]

公司技术突破 - 中国海油自主研发激光云台甲烷遥测仪并在气电集团广东管道一期场站正式投用 [1] - 该设备由海油发展安全环保公司研发 属于"海龙"安全系列产品 实现气体监测领域新突破 [1] 业务应用部署 - 设备可为广东管道 珠海管道的6个核心场站构建全天候 无死角甲烷泄漏监测网络 [1]

股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数为6.67万户，较3月31日减少7027户，减幅9.53% [1] - 户均持股数量由13.79万股增至15.24万股，户均持股市值由55.42万元升至62.17万元 [1][2] - 股东户数连续两季度下降，2024年9月至12月期间曾减少4055户（减幅5.68%） [2] 行业对比 - 油服工程行业平均股东户数为4.66万户，公司6.67万户高于行业平均水平 [1] - 行业户均持股市值为23.74万元，公司62.17万元显著高于行业均值161.8% [1] 股价与资金流向 - 2025年3月31日至6月30日区间股价上涨4.7%，同期股东户数减少9.53% [1][2] - 期间主力资金净流入2.89亿元，游资净流出1.92亿元，散户净流出9629.25万元 [2] - 2024年第四季度股价下跌5.95%，但股东户数逆势增加2894户（增幅4.3%） [2] 历史数据对比 - 2024年第三季度股价涨幅达10.19%，但股东户数减少4055户（减幅5.68%） [2] - 户均持股市值在2024年第三季度达到峰值68.53万元，较当前水平高10.2% [2]

金河生物 - 拟以自有资金1000万元在上海设立全资子公司金河艾宠易（上海）生物技术有限公司 专注于宠物食品及用品的批发与零售、食品添加剂销售、医学研究和试验发展等领域 [1] - 主营业务是动物保健品的生产、销售、研发及服务 所属行业为农林牧渔–动物保健Ⅱ–动物保健Ⅲ [1] 海油发展 - 拟3.71亿元出售冷能业务及资产给关联方 包括中海油工业气体（珠海）有限公司70%股权和债权、中海油工业气体（宁波）有限公司65%股权、中海石油空气化工产品（福建）有限公司50%股权和冷能利用技术中心资产 [1] - 主营业务是能源技术服务、低碳环保与数字化、能源物流服务 所属行业为石油石化–油服工程–油田服务 [1][10] - 上半年净利润18.3亿元 同比增长13.15% 营业收入226亿元 同比增长4.46% [10] 申通快递 - 7月快递服务业务收入42.87亿元 同比增长9.95% 完成业务量21.81亿票 同比增长11.92% 快递服务单票收入1.97元 同比下降1.50% [2] - 主营业务是快递服务业 所属行业为交通运输–物流–快递 [2][3][4] 豪尔赛 - 收到北京证监局警示函 因涉嫌单位行贿罪未及时履行信息披露义务 [4] - 主营业务是照明工程施工及与之相关的照明工程设计、研发、照明产品销售 所属行业为建筑装饰–装修装饰Ⅱ–装修装饰Ⅲ [4] 镇洋发展 - 筹划重大资产重组 股票停牌 预计停牌时间不超过10个交易日 拟由浙江沪杭甬高速公路股份有限公司通过换股方式吸收合并公司 [5] - 主营业务是氯碱相关产品的研发、生产与销售 [6] 赤天化 - 全资子公司桐梓化工停产检修35天 为年度例行停车检修 不影响年度产量计划 [7] - 上半年净亏损4894.89万元 营业收入11.30亿元 同比增长5.86% [7] - 主营业务是化工业务、医疗服务业务和煤炭业务 所属行业为基础化工–农化制品–氮肥 [7] 盟科药业 - 上半年亏损1.39亿元 营业收入6696.98万元 同比增长10.26% [7] - 主营业务是新药研发 采用MAH模式委托生产 所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [8][9] 招金黄金 - 上半年净利润4469.46万元 同比扭亏 营业收入1.96亿元 同比增长98.27% [9] - 主营业务是以黄金为主要品种的矿业开采、矿产品销售 所属行业为有色金属–贵金属–黄金 [9][10] 瀚川智能 - 上半年净利润2293.5万元 同比扭亏为盈 营业收入3.79亿元 同比下降10.06% [11] - 主营业务是汽车电子、医疗健康、新能源电池等行业智能制造装备的研发、设计、生产、销售及服务 所属行业为机械设备–专用设备–其他专用设备 [11][12] 松原安全 - 上半年净利润1.61亿元 同比增长30.85% 营业收入11.48亿元 同比增长42.87% 拟10转4股 [12] - 主营业务是汽车安全带总成、安全气囊、方向盘、汽车电子等汽车安全系统产品及特殊座椅安全装置的研发、生产、销售及服务 所属行业为汽车–汽车零部件–车身附件及饰件 [12][13] 横店影视 - 上半年净利润2.02亿元 同比增长128.61% 营业收入13.73亿元 同比增长17.81% [13] - 主营业务是影视投资、制作、发行、电影放映及相关衍生业务 所属行业为传媒–影视院线–院线 [13][14] 若羽臣 - 上半年净利润7226.39万元 同比增长85.6% 营业收入13.19亿元 同比增长67.55% 拟10派3元转增4股 [14] - 主营业务是品牌管理、自有品牌及代运营业务 所属行业为商贸零售–互联网电商–电商服务 [15][16] 瑞达期货 - 上半年净利润2.28亿元 同比增长66.49% 营业总收入10.47亿元 同比增长4.49% 拟10派1.80元 [16] - 主营业务是期货经纪业务、资产管理业务、期货交易咨询业务 所属行业为非银金融–多元金融–期货 [16][17] 扬杰科技 - 上半年净利润6.01亿元 同比增长41.55% 营业收入34.55亿元 同比增长20.58% 拟10派发4.2元 [17] - 主营业务是功率半导体硅片、芯片及器件设计、制造、封装测试研发、生产、销售 所属行业为电子–半导体–分立器件 [18][19] 雅化集团 - 上半年净利润1.36亿元 同比增长32.87% 营业收入34.23亿元 同比下降13.04% [19] - 主营业务是锂业务和民爆业务 所属行业为基础化工–化学制品–民爆制品 [19][20] 震有科技 - 上半年净亏损4759.41万元 营业收入3.50亿元 同比下降6.82% [20] - 获得政府补助604.87万元 占最近一个会计年度经审计归属于母公司股东的净利润的22.05% [25] - 主营业务是提供通信系统设备的设计、研发和销售 所属行业为通信–通信设备–其他通信设备 [20][25][26] 星徽股份 - 控股股东一致行动人拟协议转让6.99%公司股份 转让总价款为1.44亿元 [21] - 主营业务是精密金属连接件、消费电子产品 所属行业为电子–消费电子–智能硬件 [22][23] 陕天然气 - 控股股东拟协议转让13%公司股份 转让股份总数为1.45亿股 [23] - 主营业务是长输管道的建设与运营及城市燃气销售 所属行业为公用事业–燃气Ⅱ–燃气Ⅲ [24][25] 珂玛科技 - 员工战略配售资管计划拟减持不超过1.72%公司股份 [26] - 主营业务是先进陶瓷材料零部件的研发、制造、销售、服务以及泛半导体设备表面处理服务 所属行业为电子–半导体–半导体材料 [26]

财务业绩 - 2025上半年归属于母公司所有者的净利润18.29亿元，同比增长13.15% [1] - 第二季度归属于母公司所有者的净利润12.35亿元，同比增长10.75% [1] - 业绩符合预期 [1] 业务发展 - 持续提升油气生产领域核心技术及高端装备产品的供给能力 [1] - 低碳环保与数字化多点开花 [1] - 出售冷能业务及资产，优化资源配置 [1] 盈利预测 - 维持归母净利润预测为2025年41.26亿元、2026年46.59亿元、2027年52.32亿元 [1] - 对应EPS分别0.41元、0.46元、0.51元 [1] - PE分别为9.7倍、8.6倍、7.7倍 [1]

板块整体表现 - 油服工程板块当日上涨1.61%，领涨股为潜能恒信[1] - 上证指数报收3766.21点，上涨1.04%，深证成指报收11926.74点，上涨0.89%[1] - 板块主力资金净流入7505.61万元，游资资金净流出7197.95万元，散户资金净流出307.67万元[2] 个股价格表现 - 潜能恒信收盘价20.91元，涨幅3.98%，成交量20.81万手，成交额4.37亿元[1] - 海油发展收盘价4.07元，涨幅3.30%，成交量126.06万手，成交额5.11亿元[1] - 博迈科收盘价14.87元，涨幅1.99%，成交量4.92万手，成交额7319.36万元[1] - 中油工程收盘价3.52元，涨幅1.73%，成交量44.47万手，成交额1.55亿元[1] - 石化油服收盘价2.06元，涨幅1.48%，成交量114.18万手，成交额2.34亿元[1] 资金流向分布 - 潜能恒信主力净流入4750.68万元，占比10.86%，游资净流入219.97万元，占比0.50%[3] - 海油发展主力净流入2544.91万元，占比4.98%，游资净流出4428.95万元，占比8.67%[3] - 通源石油主力净流入1206.98万元，占比4.75%，游资净流入142.73万元，占比0.56%[3] - 仁智股份主力净流入1134.40万元，占比9.26%，游资净流入132.06万元，占比1.08%[3] - 中曼石油主力净流出939.10万元，占比5.36%，游资净流出253.93万元，占比1.45%[3] 成交活跃度 - 海油发展成交量126.06万手居首，石化油服成交量114.18万手次之[1] - 通源石油成交量48.15万手，海油工程成交量47.47万手[2] - 科力股份成交量3.72万手，博迈科成交量4.92万手[1]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 [1][15] 财务表现 - 2025年上半年营业收入226.0亿元（同比+4.5%），归母净利润18.3亿元（同比+13.2%），扣非归母净利润18.3亿元（同比+20.3%）[1][9] - 单二季度营业收入125.2亿元（同比+0.8%），归母净利润12.4亿元（同比+10.8%），扣非归母净利润12.8亿元（同比+18.1%）[1][9] - 单二季度毛利率达17.3%（同比+1.5pcts），扣非净利率10.2%（同比+1.5pcts），均为历史新高[1][9] - 预计2025-2027年归母净利润为42.1/49.8/55.4亿元，摊薄EPS为0.41/0.49/0.54元[15] 业务板块表现 - 能源技术服务板块营收79.9亿元（同比+2.8%），毛利率21.5%（同比+2.5pcts），利润总额12.1亿元（同比+5.7%）[2][12] - 低碳环保与数字化板块营收38.7亿元（同比+11.2%），毛利率19.4%（同比+1.2pcts），利润总额2.8亿元（同比+42.7%）[2][12] - 能源物流服务板块营收116.4亿元（同比+5.1%），毛利率8.6%（同比+0.1pcts），利润总额7.4亿元（同比+4.2%）[2][12] 行业前景 - 中国海上油气是我国未来油气主要增量，预计2025-2026年中国海油国内产量中值分别为524.4、552.0百万桶油当量，增速分别为7.1%、5.3%[3][13] - 公司2025年上半年与中海油集团/海油股份公司等关联方收入占比63.3%[3][13] - 随着海上油气田开发进入中后期，稳产增产工作量加大，公司技术服务收入利润增速有望高于海上油气产量增速[3][13] 估值比较 - 当前PE为9.5/8.0/7.2x，PB为1.34/1.21/1.09x [15][17] - 可比公司中海油服2025E PE为16.5x，海油工程为10.3x [16]