投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以维持 [6] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年前三季度实现营收339.47亿元，同比增长0.81%，归母净利润28.53亿元，同比增长6.11%，扣非归母净利润28.60亿元，同比增长14.54% [1] - 2025年第三季度单季营收113.50亿元，同比下降5.75%，归母净利润10.23亿元，同比下降4.51%，但扣非归母净利润达10.27亿元，同比增长5.52% [1] - 第三季度业绩受台风影响，营业外支出达0.52亿元，主要系资产台风受损修复支出 [4] - 报告维持对公司2025/2026/2027年的归母净利润预测，分别为41.26亿元、46.59亿元、52.32亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.41元、0.46元、0.51元 [5] - 基于盈利预测，公司当前市盈率（PE）为9.9倍，预计2026年及2027年将分别降至8.8倍和7.8倍 [5] 技术与业务进展 - 2025年9月，公司自主研发的首套超宽幅智能注采工具在某陆地油田正式投用，该工具具备日调节量1至3000立方米的超宽幅液量调整功能，过流能力提升120%，有助于提高油田采收率 [2] - 2025年8月，公司在乌干达翠鸟油田承建的首个海外井控应急保障基地全面投用，配备48套装备，将提升油田井控安全，并推动国产井控技术、装备及标准体系化应用于国际市场 [3] 财务预测与估值 - 预测公司营业收入将从2025年的550.47亿元增长至2027年的629.12亿元，年均增长率约6-7% [5][11] - 预计公司毛利率将从2025年的15.15%稳步提升至2027年的15.60%，净利率从7.50%提升至8.32% [11] - 预计净资产收益率（ROE）将保持在较高水平，从2025年的13.90%逐步上升至2027年的14.72% [11] - 公司估值指标显示，除市盈率外，市净率（P/B）预计从2025年的1.37倍降至2027年的1.15倍，EV/EBITDA从3.71倍降至2.37倍 [5][11]

10月21日晚间，海油发展（600968）发布2025年三季报，单看第三季度，公司营业收入113.5亿元，同 比下降6%；归母净利润10.23亿元，同比下滑4.5%。 10月21日晚间，海油发展（600968）发布2025年三季报。单看第三季度，公司营业收入113.5亿元，同 比下降6%；归母净利润10.23亿元，同比下滑4.5%。不过拉长时间看，该公司前三季度整体收入339.47 亿元，较去年同报告期营业总收入增加2.72亿元，实现5年连续上涨，同比较去年同期上涨0.81%。归母 净利润为28.53亿元，较去年同报告期归母净利润增加1.64亿元，实现5年连续上涨，同比去年同期上涨 6.11%。经营活动现金净流入为3.31亿元，同比去年减少了80.03%。 另据海油发展日前披露的投资者关系活动记录表，公司表示，2025年全球新能源投资已经达到了传统能 源的两倍，未来新能源和传统能源将呈现融合发展的态势。中海油集团高度重视海上风电开发，海油发 展会积极投身参与。今年，公司两艘风电运维船投产，为华电和中广核做一些风电安装运维工作。海油 发展拥有海上风电一体化服务资质和业务经验，对于风电的设计，海油发展有电力行业乙 ...

投资评级 - 报告对海油发展（600968.SH）维持“买入”评级 [1][8] 核心观点总结 - 公司2025年前三季度归母净利润实现稳健增长，同比+6.1%至28.5亿元，尽管第三季度单季业绩因季节性波动出现下滑 [4][5] - 公司持续深化降本增效，前三季度毛利率提升至16.16%，同比增长1.55个百分点，成本费用利润率提升至9.6% [5][6] - 在母公司中国海油“增储上产”政策支持下，油服行业维持高景气，公司通过核心能力建设与技术升级，有望实现长期成长 [7][8] 财务业绩表现 - **收入与利润**：2025年前三季度营业总收入339.5亿元，同比+0.8%；归母净利润28.5亿元，同比+6.1% [4] 2025年第三季度单季营收113.5亿元，同比-5.7%，归母净利润10.2亿元，同比-4.5% [4] - **盈利能力**：前三季度年化ROE为20.5%，成本费用利润率为9.6%，同比提升0.6个百分点 [5] 预计2025-2027年归母净利润分别为42.62/46.98/52.15亿元，对应EPS为0.42/0.46/0.51元/股 [8][9] - **财务健康度**：截至2025年9月末，公司资产负债率为39.3%，同比下降2.3个百分点 [5] 运营与战略举措 - **成本管控与效率提升**：公司构建穿透式成本管理体系，推动现场管理示范场景建设，实施全面提质降本增效 [6] - **产业升级与数字化转型**：发布十大数字化模块产品，新增3家智能工厂进入试运行阶段，加速传统产业高端化、智能化、绿色化转型 [6] - **新兴产业布局**：优化战略性新兴产业目录，深化布局6大领域、137项产品与服务，开展海上风电、VOCs治理等新业务方向研究 [6] 行业前景与公司定位 - **行业背景**：国际油价震荡下行，布油2025年前三季度均价69.95美元/桶，同比-14.5%，但国内油服行业在“增储上产”政策下保持稳健发展 [5] - **母公司支持**：中国海油规划2025-2027年产量增速目标分别为5.9%、2.6%、3.8%，海上油田中后期提高采收率需求有望为公司打开成长空间 [7] - **技术能力建设**：公司在永磁电泵、智能注采设备等关键技术上实现国产化替代，透平维修自主化率与浅水采油树国产化率大幅提升，驱动公司向价值驱动型发展转变 [7]

社保基金持股概况 - 三季度末社保基金共现身33只个股前十大流通股东榜，合计持股量6.25亿股，期末持股市值合计130.70亿元 [1] - 持股变动显示，新进7只，增持10只，不变6只，减持10只 [1] - 社保基金持股数量在1000万股以上的共有17只 [1] 重点持股公司分析 - 社保基金家数最多的是三棵树，共有3家社保基金出现在前十大流通股东名单中，合计持股1502.40万股，占流通股比例2.04% [1] - 从持股比例看，社保基金持有比例最多的是百亚股份，占流通股比例为4.34% [1] - 持股数量最多的是保利发展，共持有1.24亿股，其次是中国巨石（8551.96万股）和海油发展（5516.06万股） [1] 持股板块与行业分布 - 社保基金持有个股中，主板有26只，创业板有6只，科创板有1只 [2] - 所属行业主要集中在医药生物、基础化工、农林牧渔行业，分别有4只、4只、3只个股上榜 [2] 持股公司业绩与市场表现 - 社保基金持有个股中，三季报净利润同比增长的有26家 [2] - 净利润增幅最高的是新强联，前三季实现净利润6.64亿元，同比增幅1939.50% [2] - 社保基金重仓股10月以来平均上涨1.21%，涨幅跑赢沪指，神火股份累计涨幅16.74%表现最好 [2]

养老金二级市场上持续落子布局，三季度末共现身9只个股前十大流通股东榜，其中，新进6只，增持2 只。 以板块分布统计，养老金账户持有个股中主板有5只、科创板有1只、创业板有3只。 业绩方面，养老金账户现身个股中，三季报净利润实现增长的有9家，净利润增幅最高的是鼎通科技， 公司共实现净利润17657.20万元，同比增长125.39%。（数据宝） 养老金持股明细 | 代码 | 简称 | 持股量（万股） | 环比（%） | 占流通股比例（%） | 行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600968 | 海油发展 | 6538.43 | 25.49 | 0.64 | 石油石化 | | 600511 | 国药股份 | 2031.80 | 14.03 | 3.67 | 医药生物 | | 603129 | 春风动力 | 795.14 | 不变 | 5.21 | 汽车 | | 300858 | 科拓生物 | 525.14 | 新进 | 2.71 | 基础化工 | | 688668 | 鼎通科技 | 151.74 | 新进 | 1.09 | 通信 | | 300389 | 艾比 ...

10月22日，披露2025年三季度业绩报告。2025年1-9月，面对国际油价震荡回落的压力，作为我国油服 行业龙头的展现出较强的风险抵御能力，依托"能源技术服务、低碳环保与数字化、能源物流服务"一体 化优势，稳步推进增储上产任务，三大产业保持高质量发展态势，经营业绩表现稳健。 2025年前三季度，的研发费用为7.07亿元，同比增长9.08%，持续聚焦重大专项、海洋能源新质生产 力、战新产业等重点方向加大研发投入。 加速推进LNG项目建设，强化其在LNG加注与LNG运输领域的行业领先地位，拓展业绩增长的空间。 今年上半年，我国最大规模LNG（液化天然气）运输船建造项目——中国海油中长期FOB（船上交货） 资源配套项目二期六号船正式开工建造，实现"十船同造"新阶段，公司在能源运输领域踏出坚实有力的 新步伐。 具体来看，持续强化产品创新，开展全面提升产品质量行动，核心产品研发迭代保持高速发展态势。海 洋石油钻完井一体化施工设计平台投入使用，数据分析效率提升64倍；"海龙"永磁电泵上半年累计入井 超230井次，平均节电率24.6%；集输化学药剂配方自主化率提升至89%；浅水采油树工程化产品完成加 工制造，顺利开展集成 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真 实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 （一）主要会计数据和财务指标 证券代码：600968 证券简称：海油发展 单位：元 币种：人民币 重要内容提示： 公司董事会及董事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 ■ 注："本报告期"指本季度初至本季度末3个月期间，下同。 （二）非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 ■ 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》未列举的项目认定为非 经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性 损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用 √不适用 （三）主要会计数据、 ...

北京商报讯（记者 马换换 王蔓蕾）10月21日晚间，海油发展（600968）发布2025年三季报显示，公司 前三季度实现归属净利润约为28.53亿元，同比增长6.11%。 财报显示，2025年前三季度，海油发展实现营业收入约为339.47亿元，同比增长0.81%；对应实现归属 净利润约为28.53亿元，同比增长6.11%。 交易行情显示，截至10月21日收盘，海油发展股价收涨1.78%，收于4.01元/股，总市值407.6亿元。 ...

证券日报网讯10月21日晚间，海油发展（600968）发布公告称，公司不存在对控股股东和实际控制人及 其关联人提供担保的情况，不存在逾期担保的情况。 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 10月21日晚间，海油发展发布2025年第三季度报告称，2025年前三季度公司实现营业收 入33，946，574，198.80元，同比增长0.81%；归属于上市公司股东的净利润为2，852，668，244.89 元，同比增长6.11%。 ...