报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司一季度实现营业收入92.07亿元,同比下滑3.47%;归母净利润5.01亿元,同比上涨21.44% [1] - 中海油净产量强劲增长,桶油成本控制良好 [1] - 2024年第一季度,中海油实现总净产量180.1百万桶油当量,同比上升9.9%;其中,中国净产量123.2百万桶油当量,同比上升6.9% [1] - 中海油成本管控良好,桶油主要成本为27.59美金/桶油当量,同比下降2.2% [1] - 今年以来重点项目有序推进,打造公司新质生产力 [1] 财务数据和估值总结 - 维持归母净利润预测为2024/2025/2026年35.3/38.75/43.84亿元,对应EPS分别0.35/0.38/0.43元,PE 12.04/10.96/9.69倍 [1]

业绩总结 - 公司2024Q1业绩略超预期，营收92亿元，同比-3.47%，归母净利5.01亿元，同比+21.44%[1] - 海油发展2026年预计营业总收入为592.24亿元，较2022年增长24.4%[2] 用户数据 - 公司23年分红11.18亿元，分红比例36%，股息率约3%，具备进一步提高分红比例的空间[1] 未来展望 - 公司2024年目标每股净资产为2.47元，市净率为1.7，净负债率为-26.26%[1] - 海油发展2026年预计净利润为45.3亿元，较2022年增长88.3%[2] 新产品和新技术研发 - 中海油油气产量增长带动公司业绩增长，能源技术板块成为业绩增长主要贡献[1] 市场扩张和并购 - 海油发展2026年预计PE为9.60，较2024年下降8.41个百分点[3] 其他新策略 - 海油发展具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[4]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入92亿元，同比下降3.47%[1] - 公司一季度业绩超预期，毛利率/净利率分别为11.9%/5.82%，同比增长0.99/1.22pct[1] - 公司24年作业量饱满可期，23年派发现金股利约11.18亿元人民币[1] - 公司2024年预计归母净利润为3713万元，同比增幅为20.5%[2] - 公司2024年预计营业收入为56315万元，同比增长14.2%[2] 市场展望 - 我们给予24年15xPE，对应合理价值5.48元/股，维持“买入”评级[2] - 海油发展2026年的营业收入预计为71,847百万元，较2022年增长50.1%[3] - 海油发展2026年的净利润预计为4,986百万元，较2022年增长99.6%[3] - 海油发展2026年的ROE预计为14.9%，较2022年增长4.1个百分点[3] 公司信息 - 广发证券研究小组成员包括首席分析师、联席首席分析师和资深分析师等[4] - 广发证券总部位于广州市天河区马场路26号广发证券大厦47楼[7] - 广发证券的客服邮箱为gfzqyf@gf.com.cn[7] - 广发证券具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[8] - 广发证券（香港）经纪有限公司持有香港证监会批准的证券提供意见牌照，受香港证监会监管[9]

业绩总结 - 海油发展2024年一季度实现营业收入92亿元，同比下降3%[1] - 归母净利润达5亿元，同比增长21%[1] - 公司2023年能源技术服务市场占有率同比增长24%[2] - 新能源技术服务工作量同比增长45.58%[2] - 公司2023年总预算为1250-1350亿元，资本开支力度加大[2] - 中海油2023年油气净产量达678百万桶油当量[2] - 公司预测2024-2026年归母净利润分别为36、39、43亿元[2] - 公司业务多元发展，盈利能力显著，维持“买入”评级[2] - 海油发展公司2026年预计营业总收入为667.36亿元，较2023年增长35.5%[4] - 2026年预计净利润为42.21亿元，同比增长33.1%[4] - 公司资产总计预计在2026年达到559.73亿元，较2023年增长24.5%[4] - 2026年预计每股净资产为2.85元，较2023年增长17.4%[4] - 流动负债预计在2026年达到259.55亿元，较2023年增长32.3%[4] 风险提示 - 风险提示包括宏观经济波动、油价波动、市场竞争和经营风险[3]

2024年4月24日 公司研究 Q1 归母净利润同比增长 21%，经营质量稳步改善 ——海油发展（600968.SH）2024 年一季报点评 买入（维持） 要点 当前价：4.28元 事件： 作者 公司发布2024年一季报，2024Q1，公司实现营业总收入92亿元，同比-3.47%， 分析师：赵乃迪 环比-48%，实现归母净利润5.01亿元，同比+21.44%，环比-46%。 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 点评： zhaond@ebscn.com Q1业绩大增21%，经营质量持续改善 分析师：蔡嘉豪 执业证书编号：S0930523070003 2024 年以来，受中东地区地缘政治局势紧张、OPEC+延长自愿减产等因素影 021-52523800 响，国际油价高位震荡，Q1布油均价为81.76美元/桶，同比-0.4%，环比-1.3%。 caijiahao@ebscn.com 得益于高油价及国家能源安全战略下的增储上产行动的持续推动，国内油田服务市 分析师：王礼沫 场持续稳步增长。公司持续聚焦主责主业，积极把握增储上产机遇，扎实推进生产 执业证书编号：S09305240400 ...

中海油能源发展股份有限公司 2024年第一季度授信担保情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、担保情况概述 公司分别于 2023 年 4 月 7 日、2023 年 6 月 2 日召开第五届董事会第五次会 议、2022 年年度股东大会，审议通过了《关于公司 2023 年度对外担保计划及向 金融机构申请授信额度的议案》，拟对公司控制的子公司提供授信担保额度不超 过人民币 135,000 万元。上述担保额度经董事会及股东大会审议通过后，授权公 司管理层在有关法律、法规及规范性文件允许范围内，从维护公司股东利益最大 化的原则出发，全权办理相关担保事宜，包括但不限于：签署、更改相关协议， 或办理与本担保事项相关的一切其他手续。上述担保额度授权有效期自 2022 年 年度股东大会审议通过之日起至 2023 年年度股东大会召开之日止。具体内容详 见公司于 2023 年 4 月 11 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及指定信 证券代码：600968 证券简称：海油发展 公告编号：2 ...

财务表现 - 2024年第一季度，海油发展营业收入为92.07亿人民币，同比下降3.47%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为5.01亿人民币，同比增长21.44%[4] - 净利润为53.55亿人民币，较去年同期有所增长[19] - 每股收益为0.0493元，稀释每股收益也为0.0493元[20] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-104.61亿人民币，同比下降161.81%[4] - 经营活动产生的现金流量净额下降161.81%，主要因上年底集中回款较好导致时间差异[8] - 投资活动产生的现金流量净额为-203.64亿人民币，主要用于投资支付[22] - 筹资活动产生的现金流量净为13,164,542.26，较上一季度减少了39,197,351.28[23] - 现金及现金等价物净增加额为-3,067,918,439.45，较上一季度减少了2,613,594,274.64[23] - 期末现金及现金等价物余额为2,536,800,400.51，较上一季度减少了745,270,183.01[23] 非经常性损益 - 非经常性损益项目包括政府补助、金融资产公允价值变动等，总额为63.37亿人民币[6] - 归属于上市公司股东的净利润扣除非经常性损益后增长31.08%，主要受益于增储上产和成本费用利润率提升[7] 资产负债情况 - 加权平均净资产收益率为2.0146%，较上年同期增加0.1826个百分点[5] - 中海油能源发展股份有限公司2024年3月31日的货币资金为4,663,649,163.66元，应收账款为8,596,744,395.17元[15] - 中海油能源发展股份有限公司2024年3月31日的流动资产合计为22,229,415,601.51元，非流动资产合计为20,232,521,129.83元[16] - 中海油能源发展股份有限公司2024年3月31日的流动负债合计为13,497,017,789.15元，非流动负债合计为3,099,791,163.77元[17] 股权结构 - 公司未知股东之间是否存在关联关系或一致行动人的情况[11] - 中国农业银行股份有限公司持有的中证500交易型开放式指数证券投资基金股份数量为23,390,860股，占比0.23%[14] - 中国农业银行股份有限公司因转融通出借原因，期末新增转融通出借股份2,311,200股，占比0.02%[14]

证券代码：600968 证券简称：海油发展 公告编号：2024-012 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次中海油能源发展股份有限公司（以下简称"公司"）为全资子公司珠海 销售提供不超过人民币 112,700.00 万元的担保，担保期限为《付款承诺函》有效 期开始之日起三十六个月内有效。截至本公告披露日，公司已实际为珠海销售提 供的担保余额为 0.00 万元（不含本次）。 ● 特别风险提示：本次担保对象珠海销售最近一期的资产负债率超过 70%， 敬请投资者注意相关投资风险。 一、担保情况概述 （一）担保基本情况 为满足公司全资子公司珠海销售的经营和发展需要，公司于 2024 年 4 月 24 日签署《付款承诺函》，为全资子公司珠海销售与中海石油深海开发有限公司（以 下简称"深海开发"）签订的购销合同约定的义务提供履约担保，担保金额为不 超过人民币 112,700.00 万元，担保期限为 2024 年 4 月 24 日起三十六个月内。 （二）担保事项履行的审议程序 中海油能源发展股份有限公司 关于 ...

国际油价与资本开支 - 2024年全球经济预计增长3%，中国经济预计增长5%，全球和中国石油需求逐步恢复 [3] - 2024年布伦特原油价格预计在70～100美元/桶区间高位运行 [3] - 中国海油2024年资本开支计划为1250亿～1350亿元人民币，其中勘探、开发、生产资本化分别占16%、63%和19% [3] 公司经营业绩 - 2023年公司营业收入493.08亿元，同比增长3.19% [4] - 2023年归属于上市公司股东的净利润30.81亿元，同比增长27.52% [4] - 2023年公司经营活动产生的现金流量净额77.45亿元，同比增长126.75% [5] 绿色低碳与数字化 - 2023年公司加大低碳环保产业资源要素投入，推动绿色低碳转型 [3] - 2024年公司将在新能源、绿色低碳和产业数字化方面积极布局，启动第二批20个数字化转型场景建设 [4] 研发与技术成果 - 2023年公司研发费用超过10亿元，取得多项科技创新成果，包括SOLAR T60检修技术突破和国产化浅水水下采油树产品研制 [6] - 公司拥有93项国家及省部级科技进步奖，1391项企业级以上标准 [6] 产能建设 - 2023年公司推进20个重点工程建设项目，包括我国首艘全新智能FPSO“海洋石油123”顺利投产 [7] - 2024年公司将重点围绕装备智能制造基地和提高采收率装备/装置等方向持续加大投入 [7] 市值管理与股东回报 - 公司高度重视市值管理，持续做好价值创造和价值传递 [8] - 2023年公司每10股派发现金红利1.10元，派发现金股利约11.18亿元人民币，占2023年度净利润的36.29% [8] - 公司将持续提升经营业绩和经营质量，为股东争取更大、更稳定、更可持续的回报 [9]

业绩总结 - 海油发展2023年实现营业收入493亿元，同比增长3%[1] - 归母净利润30.8亿元，同比增长28%[1] - 公司拟10股派息1.1元，分红总金额11.18亿元，分红比例约36.3%[1] - 公司调整2024-2025年归母净利润预测为36、39亿元，新增2026年归母净利润为43亿元，维持“买入”评级[2] 业务发展 - 公司三大业务板块稳健发展，能源技术服务市场占有率同比增长，数字化产业工作量同比增加[1] - 公司全年推进20个重点工程项目，包括智能FPSO和海上移动式自安装井口平台[1] 资本开支和财务展望 - 中海油加大资本开支力度，预计2024年总预算为1250-1350亿元，有利于公司长期发展[1] - 风险提示包括宏观经济波动、油价波动、市场竞争和经营风险[3] 未来展望 - 海油发展2026年预计营业总收入为667.36亿元，较2023年增长35.5%[4] - 2026年预计净利润为42.21亿元，同比增长32.9%[4] - 2026年预计每股净资产为2.85元，较2023年增长17.8%[4] - 2026年预计ROE-摊薄率为14.80%，较2023年提升2.29个百分点[4] - 2026年预计P/E（现价&最新股本摊薄）为9.95，较2023年下降28.1%[4]