业务营收 - 2024年上半年能源技术服务产业营收77.76亿元，同比增长20.11%，原因一是抓住国内油气增储上产时机，保障需求并提升一体化服务能力，承接业务量增加；二是强化产业能力建设，提升核心能力与产品自主化率，挖掘新市场增量 [1][3] 现金流与分红 - 2024年上半年经营活动现金流量净额12.62亿元，同比去年24.37亿元减少11.75亿元，下降48.21%，主要因2023年末集中收款，2024年上半年集中付款，存在时间性差异；下半年将发力应收账款清收，预计全年总体保持稳定增长态势 [3] - 公司资金充裕、流动性高，重视股东回报，制定利润分配方案时综合多因素，在自由现金流稳定充裕时，保持分红比例等稳定增长趋势 [4] 科技创新 - 构建七大技术体系，形成关键核心技术，破解“卡脖子”难题，打造系列标志性技术和产品；上半年国内首创5级分支井技术实钻试验成功，“10MW以下进口透平维修技术国产化研究与应用”通过验收，海上天然气/伴生气国产化膜法碳捕集示范装置实现火炬“近零排放” [4] - 拥有国家及省部级科技进步奖124项，建立企业级以上标准1394项（含国际标准14项、国家标准632项、行业标准674项、团体标准74项），拥有21个创新平台、37家企业技术中心，运营多个国家级科研机构 [5] 投资项目 - 2024年延续投资策略与力度，围绕海工装备、智能制造基地等方向投资；上半年“海洋石油115”FPSO坞修项目提前投运，LNG运输船项目（一期）首制船“绿能瀛”完工交付，我国首艘LNG运输加注船“海洋石油302”完成首船加注，宁波终端分布式光伏建设项目成功并网发电 [5] 关联交易 - 关联交易价格体系遵循公允、规范、公平的市场化定价原则，有费率类、产品类、工程类、大型设备建造类、凝析油采购合同等多种定价模式 [6] - 公司将推动能力建设等工作，优化服务流程，提升议价能力 [6] 市值管理 - 关注国资委将市值管理纳入央企负责人考核事宜，细则未出台，将持续跟进落实 [7] - 董事会和管理层高度重视市值管理，在价值创造方面围绕核心能力建设提升竞争力，在价值传递方面主动回应投资者关切，开展多样化交流，树立公司形象，寻求估值与业绩匹配 [7] 下半年规划 - 锚定全年经营目标，推动主业发展提质，促进传统业务转型升级，加大绿色低碳技术研发推广力度 [7] - 以发展海洋能源新质生产力为着力点，深化改革，注重科技创新等导向，突出发展能源技术服务产业，发展低碳环保与数字化产业，做优做特能源物流服务产业 [7] 海外市场 - 上半年坚持海外业务聚焦主责主业与高质量发展，加大海外市场开发力度，在中亚、东南亚、中东、非洲区域取得不同进展 [8] - 完成圭亚那市场调研，下步计划对巴西深水项目开展调研，聚焦深水FPSO操维等核心业务，提升深水技术服务能力，完善海外布局 [8] 技术差异与业务影响 - 天然气开采和石油开采在钻井技术上，油井注重井眼稳定性和石油流通通道，气井注重密封性和安全性；在开采方式上，石油需设备提升并注水注气，天然气利用自然压力 [9] - 中海油三个万亿大气区建设促进公司业务规模和质量提升，公司将通过科研和商务模式创新适应市场和客户需求 [9]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现良好 - 2024H1公司实现营业收入216.3亿元,同比增长4.7%;归母净利润16.2亿元,同比增长20.9% [2] - 2024Q2公司实现营业收入124.3亿元,同比增长11.7%;归母净利润11.2亿元,同比增长20.7% [2] - 利润端增长显著 [2] 三大业务板块齐头并进 - 能源技术服务产业营收77.8亿,同比增长20.1% [3] - 低碳环保与数字化服务产业营收34.8亿,同比增长2.9% [3] - 能源物流服务产业营收110.7亿,同比下降4.4% [3] 盈利能力持续提升 - 2024H1毛利率14.1%,同比增加1.2个百分点;净利率7.8%,同比增加1.0个百分点 [4] - 2024Q2毛利率15.8%,同比增加1.1个百分点;净利率9.2%,同比增加0.6个百分点 [4] - 公司深入开展提质降本增效行动,费用管控能力及盈利能力有望持续提升 [4] 重点项目稳步推进 - 重点投资类工程项目累计提前445天 [5] - "海洋石油115"FPSO坞修项目提前投运,LNG运输船项目(一期)首制船"绿能瀛"完工交付 [5] - 承揽东海地区首个EPC光伏项目成功并网发电,新增"低品位油田综合开发"和"水下生产系统"项目 [5] 财务预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为36.8、41.0、45.0亿元,未来三年归母净利润复合增速为13.5% [6] - 维持"买入"评级,受益于国内"增储上产"带来的工作量增长,公司三大业务板块有望齐头并进 [6]

报告公司投资评级 - 报告维持"优于大市"评级 [20] 报告核心观点 - 2024年上半年公司归母净利润同比增长20.9%,第二季度归母净利润11.2亿元,为单季度历史新高 [8][9] - 公司能源技术服务产业收入快速增长,同比增长20.1% [18] - 公司碳环保与数字化产业发展态势良好,同比增长2.9% [19] - 公司能源物流服务产业收入小幅下滑,同比下降4.4% [19] - 公司重点项目建设稳步推进,多个重点项目提前投运 [19] 财务数据分析 - 2024年上半年公司实现营收216.3亿元,同比增长4.7% [8] - 2024年上半年公司归母净利润16.2亿元,同比增长20.9% [8] - 2024年上半年公司毛利率为14.2%,同比提升1.2个百分点 [8][13] - 2024年上半年公司净利率为7.8%,同比提升1.0个百分点 [8][13] - 2024年第二季度公司毛利率为15.8%,同比提升1.1个百分点,环比提升4.0个百分点 [9][14] - 2024年第二季度公司净利率为9.2%,同比提升0.6个百分点,环比提升3.4个百分点 [9][14]

报告评级和核心观点 - 维持"增持"评级,上调盈利预测与目标价[5][12] - 中报业绩超预期,盈利能力显著提升[11][12] - 能源技术服务板块保持高增,能源副产品涨价带动Q2收入端提升[12] - Q2经营性现金流转正,下半年保持高增趋势[12] 财务数据总结 - 2024-2026年EPS预测为0.37/0.41/0.46元[12] - 2024年目标价为5.55元[12] - 2022-2026年营业收入、净利润复合增长率分别为5.2%和17.2%[10] - 2022-2026年ROE、ROA、ROIC分别提升至14.4%、8.8%、12.8%[15] 行业地位和竞争优势 - 作为中海油"增储上产"的主要服务商,带动公司作业量高增[12] - 持续"降本增效"取得成效,提升盈利能力[12] - 深海作业业务有望进一步打开空间[13]

投资评级 - 报告对海油发展（600968.SH）维持"买入"评级，当前股价为3.77元 [2] 核心观点 - 2024H1公司实现营业总收入216亿元，同比增长4.69%，归母净利润16.17亿元，同比增长20.90% [3] - 2024Q2单季营业总收入124亿元，同比增长11.69%，环比增长34.95%，归母净利润11.15亿元，同比增长20.65%，环比增长122.48% [3] - 公司三大产业（能源技术服务、低碳环保与数字化、能源物流服务）稳步增长，24H1归母净利润大增21% [4] - 公司持续深化改革，24H1毛利率为14.15%，同比上升1.21pct，期间费用率为5.78%，同比下降0.39pct [7] - 母公司中国海油积极推进"增储上产"工作，2024、2025年产量目标分别为700-720、780-800百万桶油当量，2024、2025年度产量中枢增速分别为4.7%、11.3% [8] - 预计公司24-26年归母净利润分别为37.14/42.62/46.98亿元，对应EPS分别为0.37/0.42/0.46元/股 [9] 业务表现 - 能源技术服务产业实现营业收入77.76亿元，同比增长20.11% [4] - 低碳环保与数字化产业实现营业收入34.81亿元，同比增长2.94% [4] - 能源物流服务产业实现营业收入110.73亿元，同比下降4.38% [4] - 能源技术服务方面，井下工具业务工作量同比增长14.47%，人工举升服务工作量同比增长24.85%，油田化学服务工作量同比增长5.54%，装备设计制造及运维服务工作量同比增长6.67% [4] - 低碳环保与数字化方面，安全技术、应急、技能提升业务工作量同比增长28.77%，数字化业务工作量同比增长7.40% [4] - 能源物流服务方面，商品销售量整体下降4.96%，销售价格整体稳中有升，其中钻完井物料和燃料销售价格同比增长1.00%，石油化工品销售价格同比下降0.26% [4] 重点项目 - 上半年重点投资类工程项目累计提前445天 [4] - "海洋石油115"FPSO坞修项目提前投运，LNG运输船项目（一期）首制船"绿能瀛"完工交付，我国首艘通过中国船级社入级建造检验的LNG运输加注船"海洋石油302"完成首船加注 [4] - 宁波终端分布式光伏建设项目成功并网发电 [4] 财务指标 - 24H1年化ROE为13.0%，同比增长1.2pct，成本费用利润率为8.5%，同比增长1.2pct，资产负债率为43.6%，同比上升1.5pct [4] - 预计24-26年营业收入分别为568.92/650.29/743.70亿元，同比增长15.38%/14.30%/14.37% [10] - 预计24-26年净利润分别为37.14/42.62/46.98亿元，同比增长20.54%/14.74%/10.25% [10] - 预计24-26年EPS分别为0.37/0.42/0.46元/股 [10] - 预计24-26年ROE分别为13.64%/14.14%/14.11% [10] 行业展望 - 全球原油供需偏紧，能源安全需求提升，海上油气开发进度加码，2024年全球油服市场仍将持续景气 [8] - 中国海油加速渤海、南海油气开发，有望打开公司的远期成长空间 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 公司2024年H1业绩发布，Q2业绩增长延续，能源技术服务表现优异，充分受益增储上产且成本控制能力优异，上调归母净利润预测并维持“买入”评级 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 - 2022 - 2026年营业收入分别为477.84亿元、493.08亿元、556.49亿元、623.13亿元、686.41亿元，增长率分别为23.35%、3.19%、12.86%、11.98%、10.16% [1] - 2022 - 2026年EBITDA分别为58.97亿元、64.98亿元、65.82亿元、71.19亿元、76.96亿元 [1] - 2022 - 2026年归属母公司净利润分别为24.16亿元、30.81亿元、36.95亿元、41.21亿元、45.83亿元，增长率分别为88.25%、27.52%、19.91%、11.55%、11.19% [1][3] - 2022 - 2026年EPS分别为0.24元/股、0.30元/股、0.36元/股、0.41元/股、0.45元/股 [1] - 2022 - 2026年市盈率（P/E）分别为15.86、12.44、10.37、9.30、8.36 [1] - 2022 - 2026年市净率（P/B）分别为1.72、1.56、1.43、1.31、1.20 [1] - 2022 - 2026年市销率（P/S）分别为0.80、0.78、0.69、0.61、0.56 [1] - 2022 - 2026年EV/EBITDA分别为3.78、2.74、4.11、3.24、2.78 [1] 2024年H1业绩情况 - 2024上半年实现营业收入216.32亿元，归属于上市公司股东的净利润16.17亿元，分别同比增长4.69%和20.90%；Q2单季度实现营业收入124.25亿，归母净利润11.15亿，分别同比增长11.69%和20.65% [3] - 2024上半年能源技术服务产业延续2023年高速增长势头，实现营业收入77.76亿元，同比增长20.11%；井下工具业务工作量同比增长14.47%，人工举升服务工作量同比增长24.85%，油田化学服务工作量同比增长5.54%，装备设计制造及运维服务工作量同比增长6.67% [3] 成本控制与费用情况 - 公司秉承低成本战略，有突出成本控制能力与低成本竞争优势；2024上半年管理费用率、销售费用率、财务费用率、研发费用率分别为3.31%、0.54%、 - 0.05%、1.97%；同比财务费用下降292.58%、销售费用增长13.95%、管理费用增长6.47%、研发费用下降13.65% [2] 技术成果 - 2024上半年完成高栏终端回收利用产能建设配套EPC项目，海洋新质生产力加速形成；国内首例千吨级α - 烯烃吸附分离技术装置投产；完成核级防护材料行业难点技术攻关；形成超深水钻完井设计、水下采油树集成测试及下入等关键核心技术和服务能力，成果在南海“深海一号”超深水大气田全面应用 [4] 资产负债表相关 - 2022 - 2026年货币资金分别为37.39亿元、82.19亿元、82.82亿元、125.50亿元、141.18亿元等多项资产负债数据 [7] 现金流量表相关 - 2022 - 2026年净利润分别为24.97亿元、31.68亿元、36.95亿元、41.21亿元、45.83亿元等多项现金流量数据 [8] 主要财务比率相关 - 2022 - 2026年营业收入增长率分别为23.35%、3.19%、12.86%、11.98%、10.16%等多项财务比率数据 [9]

会议安排 - 公司于2024年8月13日发会议通知，8月23日召开第五届监事会第十二次会议[2] 参会情况 - 本次会议应到监事3名，实到3名[2] 审议结果 - 审议通过《2024年半年度报告全文及摘要》，3票同意[3] - 审议通过《2024年半年度关于财务公司风险持续评估报告》，3票同意[5]

中海油能源发展股份有限公司 2024年半年度关于中海石油财务有限责任公司风险持续评估报告 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第5号——交易与关联交易 (2023年1月修订)》（上证发〔2023〕6号）及《关于规范上市公司与企业集团财 务公司业务往来的通知》（证监发〔2022〕48号）要求，中海油能源发展股份有 限公司（以下简称"公司"或"本公司"）通过查验中海石油财务有限责任公司 （以下简称"财务公司"）《金融许可证》、《企业法人营业执照》等证件资料， 并审阅包括资产负债表、利润表、现金流量表等在内的财务公司的定期财务报告， 对财务公司的经营资质、业务和风险状况进行了评估，具体情况报告如下： 一、财务公司的基本情况 财务公司于 2002 年 5 月 13 日由中国人民银行批准开业，2002 年 6 月 14 日 完成工商登记。法定中文名称为"中海石油财务有限责任公司"，注册资本 40 亿元。2016 年 10 月，经北京市工商管理局审批，并向原北京银监局备案，股权 结构变更为： | 股东名称 | | 投资金额（万元） | 持股比例(%) | | --- | --- | --- | --- | | 中国海 ...

担保情况 - 公司拟对控制的子公司提供新增授信担保额度不超5亿元[2] - 本次担保金额合计为536,652.95元[2] - 截至2024年6月30日，公司及子公司实际提供授信担保余额为68,496,376.59元[2] - 截至公告披露日，公司及子公司对外担保总额为372497万元（含本次），占最近一期经审计净资产比例为15.13%[16] - 公司对控股子公司提供的担保总额为363100万元，占最近一期经审计净资产比例为14.74%[16] - 公司不存在逾期担保情况[16] 财务数据 - 截至2024年6月30日，总资产48417.31万元，负债总额22601.04万元，归母净资产25816.27万元，资产负债率46.68%[12] - 2024年1 - 6月营业收入23412.33万元，归母净利润2668.52万元[12] 子公司情况 - 中海油常州环保涂料有限公司2023年末资产负债率38.99%，2024年6月30日升至42.02%[6][7] - 中海油常州环保涂料有限公司2023年度营业收入51,151.58万元，2024年1 - 6月为26,138.81万元[6][7] - 中海油（天津）管道工程技术有限公司2023年末资产负债率71.68%，2024年6月30日降至51.94%[8][9] - 中海油（天津）管道工程技术有限公司2023年度营业收入44,110.48万元，2024年1 - 6月为17,503.64万元[8][9] - 中海石油技术检测有限公司2023年末资产负债率50.21%[11] - 中海石油技术检测有限公司2023年度营业收入61,810.18万元[11] 其他 - 2024年第二季度公司为子公司提供担保，满足公司及子公司经营需要[13] - 公司及子公司经营状况稳定，资信良好，担保风险可控[15] - 公司及子公司之间互相担保公平、对等，符合政策法规和《公司章程》规定[15] - 中海油（天津）管道工程技术有限公司最近一期经审计资产负债率超70%，有投资风险[2]

会议安排 - 公司于2024年8月13日发董事会会议通知，8月23日召开第五届董事会第十三次会议[2] 出席情况 - 本次会议应到董事6名，亲自出席5名，委托出席1名[2] 表决结果 - 《2024年半年度报告全文及摘要》表决6票同意，0票反对，0票弃权[3] - 《2024年半年度关于财务公司风险持续评估报告》表决6票同意，0票反对，0票弃权[5]