纪要涉及的行业或公司 * 公司：赛轮轮胎[1] * 行业：轮胎制造业[1] 核心观点与论据 1 经营业绩与挑战 * 2024年1-9月收入和销量基本稳定，但利润有所下降[3] * 2024年面临多重挑战：美国对中国轮胎征收关税、欧盟对中国半钢胎进行双反调查、国内市场竞争加剧且渠道下沉效果未完全发挥[3] * 2024年非公路胎销量实现15%以上增长，但未达预期目标[18] * 2024年国内半钢胎配套量达到500万条，较前一年翻倍[21] * 2025年国内半钢胎销量目标设定相对保守，预计从2024年的1100多万条增至1700多万条，增量主要来自OE配套市场[10] 2 全球化布局与产能建设 * 全球化布局是应对汇率波动的最佳方式[5] * 海外工厂（越南、柬埔寨）订单充足，开工率高，产量创新高[2][3] * 越南工厂设计产能1600万条，柬埔寨设计产能2100万条，两者在2024年10月实际产量已超过300万条，并有望突破3700万条设计产能[9] * 印尼和墨西哥工厂处于产能爬坡阶段，预计2026年3月达到设计产能[2][5] * 新和平工厂首台已于2024年12月下线，2025年计划生产100万条全钢胎[5] * 董家口1200万条半钢胎项目预计2025年四季度投产[5] * 埃及项目已奠基，计划2025年三季度首台下线[2][5]，一期规模较小，但预留了二期、三期用地[6] * 非公路轮胎现有产能约26万吨，在建项目包括潍坊扩建5万吨、印尼3-4万吨及沈阳新和平2万吨等[20] 3 市场策略与客户进展 * 为应对欧盟双反，已将出口欧洲产品全部转移至越南基地生产[2][3] * 2025年国内半钢胎配套销售目标为800万条，比2024年增加300万条[2][10] * 国内配套主要客户包括比亚迪、长安、奇瑞、吉利、北汽、蔚来、一汽捷达，并新增红旗和一汽大众定点项目[4][21] * 国际市场为越南电动车品牌Winfast提供配套，2024年约四五十万条，2025年计划增至七八十万条[4][22]；并已拿到比亚迪和长安海外工厂订单[4][22] * 赛车胎业务取得进展，与小米合作发布S7 Ultra，进入保时捷和宝马供应体系，并获得一个跑车原配定点项目[23] * 液体黄金轮胎2025年销量较2024年增长约10%，但未达预期[25] 4 汇率与税务影响 * 国内工厂进口天然橡胶以美元计价，出口比例高，汇率波动对毛利率和汇率损益有影响，但总体可控[2][5] * 公司采取园区结售汇操作，将应收账款的一半左右进行结售汇，平滑汇率损益[2][5] * 全球最低税政策产生影响：越南自2024年1月1日起实施，导致2024年净利润减少约1.4亿元[11]；柬埔寨作为香港全资子公司需补足15%税率，2025年前9个月已预提所得税约1亿元[11][12] * 未来一两年大部分国家可能实施全球最低税，享受低于15%优惠税率将更困难[2][12] 5 竞争环境与行业展望 * 欧盟对中国半钢胎双反调查预计2025年1月公布初步结果，可能有三个月追溯期[2][3]，预计3月后中国轮胎将难以进入欧洲市场[3] * 欧盟当地轮胎工厂新增产能难度大，未见大量扩产计划[16] * 国内半钢胎市场竞争加剧，2024年国内半钢胎销量增长约10%，但未达预期[10] * 全钢胎利润率相对较低，但公司为扩大规模、提升全球排名（目前全球第十、中国第二）及分散风险而持续投资[17] * 预计国内全钢胎市场在2026年可能比2025年好很多[17] * 非公路胎毛利率超过37%，盈利能力优于半钢及全钢产品[19] 6 其他重要信息 * 华东试验场一期占地3000亩，已于2024年11月投入使用；二期已拿到土地，即将建设[4][24]；公司单方面增资约4亿元成为控股股东[24] * 试验场将提升新产品检测效率、降低费用，并有助于新能源车型测试及品牌营销[4][24] * 2024年公司在美国销售约1800万条轮胎，2025年预计超过2000万条[14]；在欧洲（含英国）销售约1100万条，不含英国约800万条（其中300万条来自国内）[15] * 订单策略：对附加值低或SKU零散的订单可能不接；优先保障长期合作伙伴；新客户订单重新报价[14] * 埃及工厂在产业链配套和人员管理方面预计无重大问题[26]

核心观点 - 意大利普利司通轮胎集团获准在埃及投资3亿美元建厂 标志着埃及轮胎产业国际化合作进入新阶段 并与近期密集落地的中国轮胎项目形成合力 共同推动北非地区崛起为全球轮胎产业新的战略高地 [1][8] 外资巨头投资动态 - **普利司通集团**：获埃及官方批准 在自由贸易区投资3亿美元建设轮胎制造工厂 是埃及近年来轮胎制造领域最大外资投入之一 [1][2] - **普利司通项目规划**：初期专注于生产重型运输车辆、工程设备及农业拖拉机轮胎 后续计划拓展乘用车轮胎生产线 产品将利用苏伊士运河或红海港口优势 满足埃及国内需求并出口至中东、非洲及欧洲市场 [2][10] - **普利司通项目意义**：将填补区域高端商用车轮胎产能空白 并依托埃及与欧盟等市场的自由贸易协定网络（尤其是零关税优惠）大幅提升出口竞争力 [2][10] 中国轮胎企业投资布局 - **投资热潮**：普利司通的投资是埃及轮胎投资热潮的缩影 中国轮胎头部企业正加速在北非布局 呈现明显的“集群效应” [3][12] - **浪马轮胎**：于2025年12月23日签约 投资1.9亿美元（约合人民币13.6亿元）在苏伊士运河经济区建厂 规划年产450万条乘用车胎和100万条重型卡车胎 预计创造约1400个就业岗位 [5][12] - **赛轮集团**：于2025年9月奠基 投资2.91亿美元（约合人民币20.9亿元）在泰达工业开发区建设年产360万条子午线轮胎项目 预计2028年全面达产 [5][14] - **中化橡胶**：计划投资4亿美元（约28.3亿人民币）扩建其位于埃及亚历山大的工厂 旨在新增150万条轮胎产能 并申请建立专门的自由贸易区服务出口业务 [5][14] 埃及吸引投资的四大核心优势 - **贸易协定优势**：埃及与欧盟、欧洲自由贸易联盟、土耳其及非洲大陆自由贸易区均签署了自由贸易协定 符合原产地规则的产品可以零关税或优惠关税进入欧盟市场 成为规避贸易壁垒、降低成本的“免税跳板” [6][15] - **物流地理优势**：苏伊士运河作为全球贸易咽喉要道 为埃及提供了得天独厚的物流优势 在此建厂物流成本可控 并能快速辐射中东、非洲和南欧市场 [6][15] - **劳动力成本优势**：埃及约60%的人口在30岁以下 劳动力供应充足且成本竞争力强 为劳动密集型的轮胎制造产业提供了优质的“人口红利” [6][15] - **本地产业基础**：埃及拥有23条汽车组装生产线 年产能约12万辆 奇瑞、吉利、金龙等20多个中国汽车品牌已通过CKD模式在当地落地 为轮胎配套市场提供了巨大的本地需求 [6][15] 政府政策与产业影响 - **埃及政府政策**：积极推行政策协同以承接外资热潮 包括通过关税审议（如拟提高进口PVC关税）保护本土化工产业 以及由高等教育与科学研究部加入工业发展小组 对全国工业区进行科学规划 并计划在各工业区成立投资者协会提供“一站式”行政审批 [8][17] - **产业转型与全球影响**：随着多个项目落地 埃及正从一个单纯的销售市场转变为集研发、制造、出口于一体的区域轮胎制造中心 这种从“产品出海”到“产能出海”的战略转变 将重塑埃及的工业版图 并深刻影响全球轮胎市场的供应链格局 [8][17]

文章核心观点 - 2025年山东创富榜显示，轮胎及橡胶产业链企业家财富表现突出，共有8位企业家跻身总榜前100名，行业整体展现出强大的头部效应和产业实力，是山东的支柱产业[4][6][11] - 上榜企业家通过技术创新和深耕主业，推动企业从传统制造向高端化、智能化转型，实现了个人财富与企业价值的同步增长，彰显了“山东轮胎”的硬核实力[4][6][11][13] 行业竞争格局与头部效应 - 华勤橡胶的牛宜顺家族以551.28亿元的创富值位居行业榜首，并在总榜单中排名第10，头部优势显著[1][6][8] - 玲珑集团王希成家族（335.96亿元）与豪迈集团张恭运（335.81亿元）形成第二梯队，财富值极为接近[3][10] - 万达控股尚吉永（226.79亿元）、豪迈集团柳胜军（149.84亿元）、袁仲雪（赛轮+软控，135.23亿元）、森麒麟秦龙（83.58亿元）、豪迈集团刘霞（74.7亿元）均进入总榜前100名，巩固了行业富豪阵容[3][10] 企业家财富与公司分布 - 上榜的12位企业家/家族创富值从8.59亿元到551.28亿元不等，企业分布在济宁、烟台、潍坊、东营、青岛、聊城等多个山东城市[1][8] - 豪迈集团有三位企业家上榜（张恭运、柳胜军、刘霞），森麒麟有两位企业家上榜（秦龙、林文龙），显示出这些公司内部股权或财富分布的集中度[1][8] - 除轮胎制造商外，榜单还包括产业链相关企业，如橡胶助剂生产商阳谷华泰（王传华家族，23.91亿元）、二氧化硅供应商联科科技（吴晓林，19.84亿元）、胎圈钢丝制造商大业股份（窦勇家族，18.43亿元）[1][8] 行业地位与转型发展 - 轮胎行业是山东的优势产业，此次在总创富额高达2.5万亿元的“2025山东创富榜”中交出亮眼答卷[6] - 上榜企业如华勤、玲珑、赛轮、森麒麟等，依托技术创新与战略定力，完成了向高端化、智能化的转型[4][11] - 该创富榜印证了山东轮胎产业链的完整性与活力，为中国从“轮胎大国”向“轮胎强国”迈进贡献了力量[6][13]

2025山东创富榜总体概览 - 榜单于12月30日正式发布，由《山东商报》编制，已连续发布16年 [16][19] - 共有来自165家企业的300位企业家上榜，创富总额达2.5万亿元 [2][3] - 上榜企业家人均创富83.46亿元，上榜门槛为5.3亿元 [3][19] - 榜单中有25位女性企业家，较去年增加5位，其总创富值达2377.08亿元，人均创富值95.08亿元 [3][19] 橡胶轮胎行业上榜情况 - 多位橡胶轮胎行业企业家上榜，包括牛宜顺家族、王希成家族、张恭运、尚吉永、袁仲雪等 [2][18] - 该行业有8位企业家进入榜单前100名 [2][18] - 从地域分布看，青岛和潍坊的橡胶轮胎行业上榜人数最多 [2][18] 橡胶轮胎行业企业家具体排名与创富值 - **牛宜顺家族**排名第10，创富值551.28亿元，企业为华勤橡胶，位于济宁兖州 [2][5][18] - **王希成家族**排名第18，创富值335.96亿元，企业为玲珑集团，位于烟台招远 [2][6][18] - **张恭运**排名第19，创富值335.81亿元，企业为豪迈集团，位于潍坊高密 [2][6][18] - **尚吉永**排名第25，创富值226.79亿元，企业为万达控股，位于东营垦利 [2][6][18] - **柳胜军**排名第40，创富值149.84亿元，企业为豪迈集团，位于潍坊高密 [2][6][18] - **袁仲雪**排名第45，创富值135.23亿元，关联企业为赛轮集团和软控股份，位于青岛 [2][7][18] - **秦龙**排名第70，创富值83.58亿元，企业为森麒麟，位于青岛 [2][7][18] - **刘霞**排名第79，创富值74.70亿元，企业为豪迈集团，位于潍坊高密 [2][8][18] - **王传华家族**排名第168，创富值23.91亿元，企业为阳谷华泰，位于聊城阳谷 [2][11][18] - **吴晓林**排名第186，创富值19.84亿元，企业为联科科技，位于潍坊 [2][11][18] - **窦勇家族**排名第198，创富值18.43亿元，企业为大业股份，位于潍坊诸城 [2][12][18] - **林文龙**排名第262，创富值8.59亿元，企业为森麒麟，位于青岛 [13][18][30] 榜单前列企业家（非轮胎行业） - **张刚**排名第1，创富值1127.67亿元，企业为信发集团，位于聊城茌平 [5][21] - **张波**排名第2，创富值748.82亿元，企业为魏桥集团，位于滨州邹平 [5][21] - **于晓宁家族**排名第3，创富值738.25亿元，企业为道恩集团，位于烟台龙口 [5][21] - **王文龙**排名第4，创富值728.48亿元，企业为鑫海科技，位于临沂莒南 [5][21] - **宋建波**排名第5，创富值720.30亿元，企业为南山集团，位于烟台龙口 [5][21] - **王伟修家族**排名第6，创富值653.07亿元，企业为中际旭创，位于烟台龙口 [5][21] - **张红霞**排名第7，创富值625.62亿元，企业为魏桥集团，位于滨州邹平 [5][21] - **张艳红**排名第8，创富值575.24亿元，企业为魏桥集团，位于滨州邹平 [5][21] - **李湘平**排名第9，创富值555.15亿元，企业为东明石化，位于菏泽东明 [5][21] - **李洪信家族**排名第11，创富值521.01亿元，企业为太阳控股，位于济宁兖州 [5][21] - **杜双华**排名第12，创富值504.73亿元，企业为日照钢铁，位于日照 [5][21]

证券日报网讯 12月30日，赛轮轮胎发布公告称，公司担保对象均为公司合并报表范围内公司，截至目 前未有逾期担保情况发生，公司未对实际控制人及其关联人提供担保。 （文章来源：证券日报） ...

担保事项公告 - 赛轮轮胎全资子公司赛轮东营为赛轮集团提供11.50亿元人民币连带责任保证担保 公司为赛轮香港提供11.50亿元人民币连带责任保证担保 [1] - 本次担保事项涉及金额在前期已审议的担保额度范围内 无需再履行审议程序 [1] - 本次担保旨在满足赛轮集团与赛轮香港的日常经营需要 公司评估其风险总体可控 [1] 公司担保概况 - 截至公告日 公司实际发生的担保总额为173.24亿元人民币 [1] - 公司担保总额占最近一期经审计净资产的88.80% [1] - 公司目前无逾期担保情况 也未对实际控制人及其关联方提供担保 [1]

担保情况 - 为赛轮集团和赛轮香港本次担保金额均为11.50亿元[3] - 为赛轮集团担保余额52.04亿元，为赛轮香港担保余额56.07亿元[3] - 上市公司及其控股子公司对外担保总额173.24亿元，占净资产88.80%[4] - 2025年预计为控股子公司提供不超176亿元担保[5] - 相关控股子公司为公司提供不超76亿元担保[6] 业绩数据 - 赛轮集团2025年1 - 9月资产215.803282亿元，负债101.938030亿元[7] - 赛轮集团2025年1 - 9月营收50.860059亿元，净利润17.466338亿元[7] - 赛轮香港2025年1 - 9月资产15.330169亿美元，负债14.667086亿美元[8] - 赛轮香港2025年1 - 9月营收26.758372亿美元，净利润0.482978亿美元[8] 合同信息 - 保证合同一担保金额不超11.50亿元，连带责任保证，担保期三年[9] - 保证合同二担保金额不超11.50亿元，连带责任保证，担保期三年[13]

峰会与奖项背景 - 金融界于12月26日在北京主办“启航·2025金融峰会”，主题为“新开局、新动能、新征程”，汇聚了数百位来自监管部门、行业协会、金融机构、上市公司及媒体的相关领导和嘉宾 [1] - 峰会上揭晓了第十四届金融界“金智奖”年度评选结果，赛轮轮胎荣获“投资价值上市公司”奖项 [1] - “金智奖”旨在树立高质量发展标杆，引导上市公司聚焦主业、持续创新、践行社会责任，推动资本向优质企业集聚 [3] - 本届评选紧密契合“十五五”规划建议中“提升上市公司质量”的要求，从社会责任、实业贡献、投资回报、成长前景、创新效率、杰出品牌六大维度建立量化分析模型 [3] - 评选覆盖A股、港股及中概股超8000家企业，最终评选出近200家获奖企业 [3] - “投资价值上市公司”奖项以资本价值与发展潜力为核心评判标准，聚焦财务健康度、行业赛道前景、核心竞争力、公司治理规范性及可持续发展能力，旨在树立价值投资标杆，推动行业结构优化 [4] 公司核心技术与创新 - 赛轮轮胎是中国橡胶轮胎行业的领军企业之一，始终将科技创新作为核心发展引擎 [4] - 公司依托产学研用深度融合的创新模式，成功研发出“液体黄金”轮胎技术 [4] - 该技术打破了困扰行业多年的性能“魔鬼三角”定律，实现了轮胎节能、安全与耐用性能的协同提升，树立了全球轮胎技术创新的新标杆 [4] - 这种以技术突破引领产品升级的发展路径，为公司拓展了广阔的市场空间 [4] 公司产业链与生态布局 - 在产业链布局方面，赛轮轮胎构建了独特的协同发展生态 [4] - 公司通过打造全球首个投入使用的橡胶工业互联网平台“橡链云”，实现了从原材料供应到终端用户的全链路协同 [4] - 该平台将智能制造能力延伸至全价值链，不仅提升了自身生产运营效率，更带动了上下游产业的共同升级 [4] - 公司在全球布局的现代化生产基地与广泛的市场网络，为持续成长奠定了坚实基础 [4] 公司未来发展战略 - 未来，赛轮轮胎将继续以科技创新为引领，深耕主业、拓展生态 [4] - 公司在推动自身高质量成长的同时，致力于为中国橡胶轮胎行业的转型升级贡献更多力量 [4]

公司股价与市场表现 - 12月30日，赛轮轮胎股价下跌1.06%，报收15.88元/股，成交额2297.46万元，换手率0.04%，总市值522.15亿元 [1] 公司基本信息 - 赛轮集团股份有限公司位于山东省青岛市，成立于2002年11月18日，于2011年6月30日上市 [1] - 公司主营业务为轮胎产品的研发、生产和销售，轮胎产品收入占主营业务收入的98.89% [1] 基金持仓情况 - 诺安基金旗下诺安利鑫灵活配置混合A（002137）重仓赛轮轮胎，为其第六大重仓股 [2] - 该基金在三季度增持赛轮轮胎35.52万股，截至三季度末持有64.37万股，占基金净值比例为2.86% [2] - 以12月30日股价下跌计算，该基金当日在该股票上浮亏约10.94万元 [2] 相关基金表现 - 诺安利鑫灵活配置混合A（002137）成立于2015年12月2日，最新规模为9327.59万元 [2] - 该基金今年以来收益率为37.89%，在同类8087只基金中排名2222位；近一年收益率为36.66%，在同类8085只基金中排名2092位；成立以来收益率为132.27% [2] - 该基金经理为赵森，累计任职时间3年162天，现任基金资产总规模4.42亿元，任职期间最佳基金回报57.38%，最差基金回报6.33% [3]

公司股价与融资融券交易情况 - 12月29日，公司股价下跌2.01%，成交额为9.07亿元 [1] - 当日融资买入额为6741.41万元，融资偿还额为3788.91万元，融资净买入额为2952.50万元 [1] - 截至12月29日，公司融资融券余额合计为6.64亿元，其中融资余额为6.63亿元，占流通市值的1.26%，融资余额低于近一年10%分位水平，处于低位 [1] - 12月29日融券偿还7700股，融券卖出800股，卖出金额1.28万元；融券余量5.68万股，融券余额91.16万元，低于近一年10%分位水平，处于低位 [1] 公司股东结构与持股变化 - 截至9月30日，公司股东户数为4.74万户，较上期减少28.33%；人均流通股为69417股，较上期增加39.52% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1.27亿股，较上期减少1514.69万股 [2] - 易方达消费行业股票（110022）为第六大流通股东，持股6159.56万股，持股数量较上期不变 [2] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为第七大流通股东，持股4470.24万股，较上期减少211.18万股 [2] - 易方达沪深300ETF（510310）为新进第十大流通股东，持股3237.55万股 [2] - 大成新锐产业混合A（090018）退出十大流通股东之列 [2] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入275.87亿元，同比增长16.76% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为28.72亿元，同比减少11.47% [2] - 公司A股上市后累计派现47.58亿元，近三年累计派现27.58亿元 [2] 公司基本信息 - 公司全称为赛轮集团股份有限公司，位于山东省青岛市郑州路43号橡塑新材料大楼 [1] - 公司成立日期为2002年11月18日，上市日期为2011年6月30日 [1] - 公司主营业务为轮胎产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成中，轮胎产品占比98.89%，其他（补充）占比1.11% [1]