证券代码：601058 证券简称：赛轮轮胎 公告编号：临 2025-058 赛轮集团股份有限公司 第六届董事会第二十八次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 赛轮集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 22 日上午在公 司会议室以现场加通讯方式召开第六届董事会第二十八次会议。本次会议的通知 于 2025 年 8 月 12 日以电话、电子邮件等方式送达全体董事，补充通知于 2025 年 8 月 19 日以电话、电子邮件等方式送达全体董事。会议应到董事 7 人，实到 董事 7 人（其中以通讯表决方式出席 2 人）。会议由董事长刘燕华女士主持，公 司总裁及监事列席了会议。会议的召集和召开符合《公司法》及《公司章程》的 有关规定。经与会董事审议并表决，通过了以下议案： 1、《关于全资子公司对外投资的议案》 为更好地满足用户需求，进一步提升公司综合竞争力，公司拟对赛轮新和平 （沈阳）轮胎有限公司（以下简称"赛轮新和平"）进行改造和扩建。 表决结果：同意 7 票，反对 0 票，弃权 0 票，表 ...

证券代码：601058 证券简称：赛轮轮胎 公告编号：临 2025-061 赛轮集团股份有限公司 2025 年半年度利润分配方案公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股派发现金红利0.15元（含税）。 根据 2025 年半年度财务报表（未经审计），公司 2025 年半年度合并报表归 属于上市公司股东的净利润 1,830,902,423.55 元。截至 2025 年 6 月 30 日，公 司母公司期末未分配利润 2,057,747,846.74 元。经董事会审议，公司 2025 年半 年度拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数分配利润。本次利润分配 方案如下： 公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每股派 发现金红利 0.15 元（含税）。以 2025 年 6 月 30 日总股本 3,288,100,259 股为 基数，预计派发现金红利 493,215,038.85 元（含税），占公司 2025 年半年度归 属于上市公司股东的净利润的 26.94%。本次利润分配不送红 ...

项目投资 - 公司拟投资建设年产330万条全钢子午线轮胎及2万吨非公路轮胎项目 项目投资总额170,093万元 其中建设投资126,400万元 流动资金43,295万元 建设期利息398万元 [1] - 项目建设期为18个月 预计正常年营业收入329,345万元 年净利润23,104万元 [1] 资金安排 - 公司全资子公司赛轮（沈阳）轮胎有限公司拟对赛轮新和平增资不超过52,000万元 以满足项目建设资金需求 [1]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为"推荐（维持）" [3] 核心观点总结 - 炼能变革期或至 建议关注民营大炼化 在"反内卷"背景下 工信部推动重点行业淘汰落后产能 炼化未来走向包括减量置换（目标为20年以上产能及200万吨/年以下炼能）和延长产业链（减油增化配套深加工产品）[6][15] - "反内卷"或成为化工反转起点 中央财经委会议明确目标 十五五规划政策密集出台 PPI回暖获供需共振[6][16] - 化工行业开工率普遍高于65% 头部企业ROA优于海外 固定资产累计投资完成额在25年5月转负 自然竞争格局有望在未来2-3季度反转[6][16] - PPI转正情景下 市场将增配顺周期中游环节 实业信心回暖推动库存管理转向积极[6][17] - 磷肥出口高景气兑现 磷酸二铵和磷酸一铵出口FOB均价分别较年初+24.4%和+18.1% 国内外价差分别达1950-2000元/吨和850-900元/吨[6][18] 投资策略 - 建议关注民营大炼化：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、桐昆股份[6][15] - 关注估值低位具备上行期权标的：1)化工龙头白马：万华化学、华鲁恒升 2)磷化工：湖北宜化、兴发集团、云天化 3)有机硅和草甘膦：兴发集团、新安股份 4)长丝和氨纶：桐昆股份、新凤鸣、华峰化学 5)工业硅、炼化、尿素、氯碱、纯碱：恒力石化、荣盛石化、华鲁恒升、湖北宜化、合盛硅业、博源化工[6][17][18] - 关注磷肥出口相关标的：云天化、湖北宜化、兴发集团、中化化肥[6][18] 行业数据表现 - 华创化工行业指数71.55 环比-0.06% 同比-22.79%[14][36] - 行业价格百分位为过去10年的18.07% 环比-0.02%[14][36] - 行业价差百分位为过去10年的0.00% 环比-0.04%[14][36] - 行业库存百分位为过去5年的81.02% 环比-0.58%[14][36] - 行业开工率66.53% 环比+0.01%[14][36] 价格与价差变化 - 价格涨幅居前品种：碳酸锂(+8.0%至8.5万元/吨)、腈纶短纤(+7.7%至14700元/吨)、1,2,4-三氮唑(+4.3%至2.4万元/吨)[6][51][55] - 价差涨幅居前品种：涤纶POY现金流(+1762.4%)、二甲醚(+98.5%)、丙烯腈价差(+29.0%)[14][57] - 开工率最高品种：辛醇(115.9%)、石脑油(107.0%)、丁醇(94.0%)、涤纶长丝(93.5%)、代森锰锌(92.2%)[14][58] 细分行业跟踪 - 轮胎：原材料成本低位运行 赛轮轮胎与小米汽车合作开发高性能轮胎[20][60] - 农化：关注农药小品种涨价+化肥刚需品种属性[8] - 磷化工：政策利好出台 关注行业格局变化[8] - 煤化工：关注新疆煤化工产业投资机会 2025年有望成为EPC招标元年[8][24] - 氯碱：PVC及烧碱价格以震荡为主[8] - 聚氨酯：聚合MDI价格下跌[8] - 民营大炼化：原油价格上涨 PX价格上涨[8] - C2、C3及C4：乙烯价格上涨 丙烯价格下跌[8] - 钛白粉：价格不变[8] - 化纤：涤纶长丝价格上涨[8] - 氟化工：制冷剂R32价格上涨[8] - 硅化工：金属硅价格下降[8] - 改性塑料：BOPP膜价格持平[8] - 食品及饲料添加剂：VA、VE价格持平[8] 新疆发展机遇 - 新疆受益于一带一路地缘转向和能源保障战略 煤化工王者归来[27][30] - 关注新疆煤化工投资标的：1)能源化工公司：特变电工、宝丰能源、广汇能源、湖北宜化 2)民爆服务：雪峰科技、广东宏大、易普力 3)煤化工建设服务：东华科技、中国化学、航天工程、中泰股份、福斯达 4)本地国企/兵团企业：立新能源、青松建化、天富能源、新疆天业[28][30] 新材料与全球化 - 关注供给出清后格局优化品种：维生素、制冷剂、民爆[28][31] - 技术突破新材料公司：蓝晓科技、瑞丰新材、华恒生物[28] - 产能出海全球化布局：轮胎板块（赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎）[29]

股价表现与资金流向 - 8月25日盘中股价上涨2.02%至13.63元/股 成交额4.90亿元 换手率1.11% 总市值448.17亿元 [1] - 主力资金净流入2204.21万元 特大单买入占比16.32% 大单卖出占比24.31% [1] - 年内股价下跌3.33% 近5日/20日/60日分别上涨2.17%/3.81%/10.90% [1] - 年内1次登龙虎榜 最近4月3日净卖出1.87亿元 卖出总额占比30.10% [1] 公司基础信息 - 总部位于山东省青岛市 2002年11月成立 2011年6月上市 [1] - 主营业务为轮胎研发生产销售 轮胎收入占比98.62% [1] - 属于汽车零部件-轮胎轮毂行业 概念板块包括青岛/低市盈率/奇瑞汽车概念等 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数6.17万户 较上期减少7.11% 人均流通股增加7.66%至53320股 [2] - 香港中央结算持股1.13亿股(第三大股东) 较上期减少740.02万股 [3] - 易方达消费行业基金持股5464.33万股(第六大) 增持590.28万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF(新进第八大)持股3921.82万股 富国天惠成长混合(新进第十大)持股3500万股 [3] - 大成新锐产业混合退出十大股东行列 [3] 财务业绩与分红 - 2025年第一季度营业收入84.11亿元 同比增长15.29% [2] - 归母净利润10.39亿元 同比增长0.47% [2] - A股上市后累计派现42.65亿元 近三年累计分红22.65亿元 [3]

行业产量数据 - 2025年6月中国橡胶轮胎外胎产量为10275万条 同比下降1.1% [1] - 2025年1-6月中国橡胶轮胎外胎累计产量达59166.8万条 累计增长2% [1] 涉及上市企业 - 玲珑轮胎（601966） [1] - 三角轮胎（601163） [1] - 赛轮轮胎（601058） [1] - 贵州轮胎（000589） [1] - 风神股份（600469） [1] - 青岛双星（000599） [1] - 通用股份（601500） [1] - S佳通（600182） [1] 数据来源 - 国家统计局 [3] - 智研咨询整理 [3]

业绩表现 - 2025年上半年预计实现归母净利润18.3亿元 同比减少3.2亿元 同比下降15% [1] - 扣非归母净利润18.1亿元 同比减少2.4亿元 同比下降12% [1] - 2025年第二季度预计实现归母净利润7.9亿元 同比下降29.2% 环比下降23.8% [1] 业绩变动原因 - 美国232关税法条对出口至美国的轮胎加征25%额外关税 影响出口端毛利率 [2] - 天然橡胶 合成胶 炭黑 钢丝帘线四项主要原材料综合采购成本同环比提升 [2] 海外产能布局 - 计划在埃及投资2.9亿美元建设年产360万条子午线轮胎项目 含300万条半钢胎和60万条全钢胎 [3] - 埃及项目预计实现年平均营收1.9亿美元 年平均净利润3477万美元 [3] - 越南三期 柬埔寨扩建项目稳步推进 与墨西哥TD合资建设年产600万条半钢项目 [4] - 在印度尼西亚计划建设年产360万条子午线轮胎与3.7万吨非公路轮胎项目 [4] - 截至2024年底共规划建设年产2765万条全钢胎 1.06亿条半钢胎 44.7万吨非公路胎产能 [4] 产品与技术优势 - 液体黄金轮胎成功解决滚动阻力 抗湿滑 耐磨性三大性能难以同时优化的魔鬼三角问题 [3] - 液体黄金卡客车轮胎全生命周期碳排放量比普通轮胎下降39% 乘用车轮胎下降27% [3] 未来展望 - 通过优化海外产能布局和推广高附加值产品减小外部因素影响 [2] - 随着中美关税正常化及原材料价格下降 公司利润率有望回升 [2] - 海内外产能不断扩张 收入及利润有望持续增长 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为41.5亿元 52.3亿元及62.4亿元 [5]

投资评级 - 维持"买入"评级，目标价未明确提及 [9] 核心观点 - 2025年上半年业绩承压：归母净利润18.3亿元（同比-15%），扣非净利润18.1亿元（同比-12%）；Q2单季净利润7.9亿元（同比-29.2%，环比-23.8%）[2][6] - 业绩下滑主因：美国232关税法条导致出口轮胎加征25%关税，以及天然胶等原材料成本上升 [11] - 全球化布局加速：埃及新建年产360万条子午线轮胎项目（投资2.9亿美元），预计年营收1.9亿美元，净利润3477万美元 [11] 业务亮点 技术优势 - "液体黄金"轮胎突破性能瓶颈：经TÜV莱茵认证，卡客车/乘用车轮胎全生命周期碳排放分别降低39%/27% [11] 产能扩张 - 全球产能规划：截至2024年底规划年产2765万条全钢胎、1.06亿条半钢胎、44.7万吨非公路胎 [11] - 在建项目包括越南三期、柬埔寨扩建、墨西哥合资公司（年产600万条半钢胎）、印尼项目（360万条子午线胎+3.7万吨非公路胎） [11] 财务预测 - 2025-2027年归母净利润预测：41.5亿元/52.3亿元/62.4亿元 [11] - 2025年EPS预测1.26元，对应市盈率10.34倍 [16] - 现金流改善：2025年经营活动现金流净额预计58.45亿元（同比+155%） [16] 市场表现 - 当前股价13.04元，近12月最高/最低价17.60元/11.37元 [9] - 2025年8月相对沪深300指数超额收益约26个百分点（区间涨幅31% vs 沪深300涨幅5%） [10]

事件概述 - 公司2025H1实现归母净利润18.30亿元，同比下降14.94%；扣非归母净利润18.10亿元，同比下降11.79% [2] 分析判断 业绩符合预期，美国关税暂时影响利润 - 2025Q2归母净利润7.92亿元，同比下降23.78%，环比下降29.18%；扣非归母净利润8.03亿元，同比下降20.33%，环比下降22.62% [4] - 利润下降主因：1）美国对零部件（含轮胎）征收25%的232关税，直接影响对美出口毛利率；2）2025H1原材料加权平均指数同比下降4.0%，但库存因素导致成本与2024H1相近 [4] - 未来将通过优化海外产能布局、推广高附加值产品等措施缓解影响 [4] 全球化稳步推进，非公路持续深耕 - 现有产能超7000万条，覆盖中国青岛、东营、潍坊、沈阳及越南、柬埔寨，国内及东南亚工厂已量产 [5] - 在建产能进展：越南1600万半钢胎（92%）、柬埔寨1200万半钢胎（96%）、柬埔寨120万全钢胎（78%）、潍坊非公路项目（77%） [5] - 非公路轮胎技术领先，21.00 R35规格矿用胎创公司最长运行记录，合作客户包括卡特彼勒、徐工集团、中国神华等国内外企业 [5] 液体黄金性能优异，助力品牌力提升 - 液体黄金轮胎采用化学炼胶技术，突破轮胎行业"魔鬼三角"难题，获IDIADA、中国橡胶工业协会等权威认证 [6] - 卡客车胎平均节能4%，轿车胎节能3%，新能源车续航提升5%-10% [6] 盈利预测与财务指标 - 预计2025-2027年收入分别为365.35亿元（+14.9%）、418.50亿元（+14.5%）、461.56亿元（+10.3%） [7] - 预计同期归母净利润42.09亿元（+3.6%）、49.25亿元（+17.0%）、57.62亿元（+17.0%），对应EPS 1.28/1.50/1.75元 [7][8] - 当前股价13.34元对应2025年PE为10倍 [7]

评级提升 - MSCI ESG评级由BB级跨级跃升至A级 成为中国轮胎行业首家获此评级的企业 [1] - 评级结果基于环境 社会和公司治理三大维度的全面评估 是国际资本市场最具影响力的可持续发展评估体系之一 [4] 国际认可与行业影响 - 公司在产品质量与安全 公司治理 员工管理 环境管理等领域的ESG实践获得国际资本市场高度认可 [4] - 此次评级跃升为中国轮胎行业树立了可持续发展的新标杆 [4] 可持续发展战略 - 公司以"eco+"可持续发展战略为引领 围绕生态卓越 人文共生 价值驱动 精益治理四大战略支柱推进可持续发展 [4] - 将可持续发展理念与集团运营深度融合 实现企业价值与社会价值的共生共荣 [4]