专题："业绩为王"时代来了，时隔三年公募绩效迎重大改革！近千名基金经理面临"降薪" 近期，基金行业薪酬改革引发关注。根据中基协新规，若基金经理近三年产品收益率低于业绩比较基准 10个百分点以上且基金利润率为负，其绩效薪酬下调不得低于30%。同时，基金公司需对管理多只产品 的基金经理，按基金规模、管理时长等进行加权考核，任职不满一年的基金不纳入评估范围。 Wind数据显示，截止12月11日，在全市场9429只近三年有业绩的基金中，有1625只产品跑输基准超过 10个百分点，其中55只产品跑输幅度超过50个百分点。广发高端制造A、方正富邦创新动力A、中信建 投低碳成长A成为近三年跑输基准最多的产品，分别跑输-81.11%、-73.54%、-69.12%。 | 数据来源：Wind 截止 | | --- | 至20251211 具体来看，中信建投低碳成长A成立于2021年12月13日，基金经理周紫光自成立起便开始管理。该基金 近三年净值跑输业绩基准收益率达69.12%，基金规模合计5.42亿元。除该产品外，周紫光还管理着中信 建投智信物联网A与中信建投智享生活A，近三年分别跑输基准65.51%和54.26%，在管基金 ...

消息面上，长江证券、东吴证券近期公告，宣布上调两融业务规模上限。据不完全统计，2025年以来至 少9家券商公开调整两融业务，包括上调业务规模上限、调整授信管理方式等。东吴证券指出，此次调 整主要为缓解今年以来两融业务规模增长带来的授信额度短缺压力，为未来新开户业务的顺利开展提供 保障。 开源证券发布研报称，证监会近期表态积极具有明确信号意义，行业经历严监管重塑后有望进入"政策 宽松期"，后续杠杆上限提高等政策松绑有望直接助力行业 ROE 实现新突破；投行、公募基金等业务有 望接棒传统业务，支持证券行业盈利景气度；美联储降息直接利好券商国际业务盈利改善，当下券商板 块估值仍在低位，继续看好战略性布局机会。 中资券商股逆市上涨，截至发稿，招商证券（600999）(06099)涨4.81%，报14.16港元；东方证券 （600958）(03958)涨2.62%，报7.06港元；申万宏源（000166）(06806)涨2.29%，报3.13港元；中信建投 （601066）证券(06066)涨1.51%，报12.76港元。 ...

无。 中国经济网北京12月15日讯据深交所网站消息，深圳证券交易所并购重组审核委员会2025年第16次审议 会议于2025年12月12日召开，审议结果显示，云南铜业（000878）股份有限公司(简称"云南铜业"， 000878.SZ)发行股份购买资产符合重组条件和信息披露要求。 重组委会议现场问询的主要问题： 请上市公司代表结合标的资产的行业发展趋势、在建矿山资源储量及建设进度、关联交易定价政策，说 明本次交易业绩承诺的可实现性。同时，请独立财务顾问代表发表明确意见。 需进一步落实事项： 云南铜业12月5日披露的发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)(上会稿)显示，公司 拟通过发行股份的方式，购买云铜集团持有的凉山矿业40%股份。本次交易完成后，凉山矿业将成为公 司的控股子公司。 根据评估机构出具并经国有资产有权管理机构备案的《资产评估报告》，以2025年3月31日为评估基准 日，凉山矿业100%股权的评估值为600,877.62万元。以该评估值为基础，并扣减凉山矿业评估基准日后 年度现金分红金额20,000万元，经交易双方协商确定凉山矿业40%股份的交易对价为232,351.05万元。 公司 ...

智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，当前商业航天产业在国家政策支持和产业技术突破共同助力 下，有望进入新纪元。商业航天产业涉及信息化的主要环节包括(1)遥感及其应用;(2)卫星测运控系统; (3)CAE 仿真/卫星测试;(4)星际传输处理模块、通信模组、数据处理平台等;新场景扩展层面关注太空算 力。此外，该行认为当前商业航天发展是国企与民营企业共振周期，建议关注电科、电子系与航天系标 的等国企，以及为蓝箭、银河航天等民营企业做配套的公司。 中信建投主要观点如下： 1)遥感产业因为具备广泛的应用场景并创造直观的经济价值，成为商业航天产业发展的主要领域之一;2) 随着低轨卫星星座的密集部署使得太空环境日益复杂，卫星智能化飞行控制技术成为保障整个产业安 全、高效运行的基石，测运控系统需求有望大幅提升;3)CAE技术在商业航天中的应用贯穿于卫星、火 箭、探测器等产品的全生命周期，并在设计与测试环节都起重要作用。 太空算力有望成为新应用场景，是地面算力的有机补充 建设航天强国的目标助推商业航天产业发展加速 "十四五"期间，中国首次明确提出打造"全球覆盖、高效运行的通信、导航、遥感空间基础设施体系"， 并特别强调"鼓 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 中信建投证券研究 文|周君芝 杨振辉 上周金银表现强势，其他风险资产偏弱。 2025年大类资产，金银代表的贵金属一骑绝尘。 2025年贵金属行情可分三段，一季度交易特朗普加税；4~7月交易全面关税引发全球失序担忧；8月至 今交易美联储宽松。 与历史其他时期不同，当前美国经济隐含三个长周期因素，科技革命、财政扩张和供应链脱钩，所以美 国增长和通胀分化，经济和政治复杂性空前。 面对中期选举，美联储独立性不得不被搁置，即便面临压不下的通胀中枢，美国依然选择宽松。也就有 了美联储宽松预期不止，美债长短期限利差走扩，贵金属强势。 展望2026年，我们需要关注货币和财政回归之后全球经济走向。接力金银的下一个大宗品种，应该是 铜。 本周关注： 重要会议落地后，债市开启一轮小的修复。 美联储鸽派降息，美元走弱，长端美债收益率上行。 一、中国股市：A股震荡反复，H股小幅下跌。 中国AH股回顾： A股：本周沪指围绕3900点反复震荡，创业板指领涨。中信一级行业方面，通信、国防军工和电子板块 领涨，煤炭、石油石化和纺织服装板块领跌。 H股：本周港股呈V型走势 ...

近日，据《财新》报道，中信建投（601066）证券原保荐代表人杜鹏飞因通过代持方式突击入股拟上市公司，解禁后减持套现 获利颇丰，目前已被公诉机关以涉嫌受贿罪起诉，建议量刑10至11年。 杜鹏飞的违规操作最终在审计监督中浮出水面。2024年，国家审计署在对中信集团体系开展常规审计时，敏锐发现了杜鹏飞突 击入股振华新材的异常线索。审计部门随即启动深入核查，确认其行为涉嫌违法犯罪后，将相关线索依法移送至齐齐哈尔市监 察委员会。 据悉，杜鹏飞因在振华新材(688707.SH)IPO项目中暗度陈仓，在担任该项目保荐代表人期间，以150万元资金通过代持形式突击 入股该公司，解禁后套现获利410.64万元。 资料显示，振华新材是一家主营锂电正极材料的供应商，主要客户涵盖宁德时代（300750）等头部动力电池企业，于2021年在 科创板成功上市。2019年8月，中信建投与振华新材正式签订上市辅导协议，杜鹏飞以辅导组组长、项目负责人和保荐代表人的 三重身份，全面主导该IPO项目的保荐工作。 2021年9月，振华新材以11.75元/股的发行价登陆科创板。上市后，公司股价在禁售期内一度冲高至80元，2022年9月首批限售股 解禁时 ...

华泰证券：IP经济价值将进一步释放 看好AI+影视/视频产业发展 上周五市场探底回升，三大指数全线收红，沪深两市成交额2.09万亿，较上一个交易日放量2351亿。板 块方面，可控核聚变、贵金属、电网设备、商业航天等板块涨幅居前，零售、房地产、海南等板块跌幅 居前。截至上周五收盘，沪指涨0.41%，深成指涨0.84%，创业板指涨0.97%。 在今天的券商晨会上，中信建投表示，建议持续关注量子科技产业链；华泰证券认为，IP经济价值将进 一步释放，看好AI+影视/视频产业发展；银河证券指出，重点关注明年政策红利与景气方向的布局机 会。 中信建投：建议持续关注量子科技产业链 中信建投表示，量子科技作为国家重点布局的未来产业，近期催化不断，如国仪量子技术（合肥）股份 有限公司科创板IPO申请已获得受理，国家标准《无液氦稀释制冷机》正式发布，建议持续关注量子科 技产业链，尤其是量子计算整机、稀释制冷机、低温同轴线缆等环节。 华泰证券表示，IP经济价值将进一步释放，看好AI+影视/视频产业发展。华泰证券认为，Sora+Disney 的闭环有望显著提升IP的长尾内容产量与传播度，推动衍生收入与授权价值提升。今年以来多模态AI ...

中信建投证券研报称，2025年大类资产中，以金银代表的贵金属一骑绝尘。当前美国增长和通胀分化， 经济和政治复杂性空前。面对美国中期选举，美联储独立性不得不被搁置，即便面临压不下的通胀中 枢，美国依然选择宽松，导致美联储宽松预期不止，美债长短期限利差走扩，贵金属强势。展望2026 年，需要关注货币和财政政策回归之后的全球经济走向。接力金银的下一个大宗品种，应该是铜。 ...

人民财讯12月15日电，中信建投（601066）研报称，OpenAI发布GPT-5.2，是迄今在专业知识工作领域 中能力最强的模型系列。美国将批准英伟达向中国出口H200芯片。中信建投继续看好AI算力板块。北 美链继续看好之外，国内链也建议重视，一方面国内链公司前期调整较多，而北美链光模块公司近期已 纷纷新高，另一方面随着国产GPU能力及供给量的提升以及H200的放开，有望加速国内AI算力基础设 施的部署节奏。 ...

人民财讯12月15日电，中信建投研报称，量子科技作为国家重点布局的未来产业，近期催化不断，如国 仪量子技术（合肥）股份有限公司科创板IPO申请已获得受理，国家标准《无液氦稀释制冷机》正式发 布，建议持续关注量子科技产业链，尤其是量子计算整机、稀释制冷机、低温同轴线缆等环节。 转自：证券时报 ...