文章核心观点 - 中信建投2025年第一季度净利润预计同比增长50%，主要因经纪和自营业务收入同比增加较多 [1] 业绩情况 - 中信建投预计2025年第一季度归属于母公司股东的净利润约18.43亿元，同比增长50%左右 [1] 增长原因 - 业绩增长主要是经纪业务、自营业务收入同比增加较多 [1]

文章核心观点 - 金属粉末注射成型（MIM）是国家重点支持的高新技术领域之一，未来前景广阔，随着多行业发展升级，MIM在精密、复杂、关键零部件生产中的优势将进一步凸显，或迎来蓝海市场 [1] MIM工艺介绍 - MIM是一种生产复杂精密零件的“近净成形”先进制造技术，被列为国家重点支持的高新技术领域之一，在全球10大先进制造技术中排名第二 [2] - MIM工艺具备大批量、高效率成形特点，适合生产高精度、高强度、高耐磨、高耐腐蚀、形状复杂的精密零件，成本低 [3] - MIM结合粉末冶金与塑料注射成形两大技术优点，突破传统金属粉末模压成形工艺在产品形状上的限制，具有形状设计无限制、材料利用率高、适合大批量生产、经济性强、粉料选择性多、尺寸精度高和表面光洁度好等特点 [3] 中国MIM市场情况 - 中国已成为最大的MIM市场，当前消费主要在消费电子领域，市场占全球41%左右，年均复合增速超10% [1][4] - 中国MIM市场下游应用三大领域为手机（59.1%）、五金（12.0%）和汽车（10.3%），消费电子领域合计占比72% [4]

中国经济网北京4月10日讯 中信建投（601066）(601066.SH)近日披露的2024年年度报告显示，公司营业收入连续第3年下滑，而净利 依然不及2021年。 中信建投2024年全年实现营业收入211.29亿元，同比下降9.10%。2021年至2023年，中信建投营业收入分别为298.72亿元、275.65亿 元、232.43亿元。 中信建投2024年归属于母公司股东的净利润为72.23亿元，同比增长2.68%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润72.40亿 元，同比下降7.03%。2021年至2023年，中信建投归属于母公司股东的净利润分别为102.39亿元、75.19亿元、70.34亿元，归属于母 公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为102.10亿元、74.93亿元、77.87亿元。 同花顺（300033）iFind数据显示，中信建投在近3年的券商营收排名中，名次逐年下滑。2022年券商营收排名中，中信建投排第5； 2023年券商营收排名中，中信建投排第6，排名被广发证券反超。2024年券商营收排名中，中信建投排第8，排名被申万宏源和中金 公司（601995）反超。 今年年初，中信建投董 ...

中信建投观点如下： 一、美债风暴迅猛来袭本周前两个交易日，美债收益率大幅上行接近30 BP，美债掀起一轮新的抛售风 暴。 智通财经APP获悉，中信建投证券发表研报称，关税政策对全球资本市场的影响仍在逐步蔓延：从美国 资产定价衰退，到全球资产定价衰退，再到近期美国长债收益率大幅上行，美债市场风暴来袭。近期美 债风暴背后的三层因素是：触发因素，3年期美债拍卖需求疲弱，引发市场担忧此后的10年及30年国债 拍卖。美国长债收益率抬升，短债收益率波动不大。助推因素，全球风险资产大跌，美债波动加大，杠 杆基差交易被迫平仓，美债面临流动性偏紧的格局。底层因素，市场关注全球秩序重构下全球美元循环 走向何方。 4月2日美国宣布全面关税政策后，出于避险需求，美债收益率下行，10Y美债于4日一度触及3.86%低 点。本周以来长债美债利率开始大幅反弹，4月7日至8日两个交易日，美债收益率大幅上行接近30 BP。 这样的美债利率上行幅度，描述近期美债正在经受一轮抛售潮。首先，美债抛售绝非因为经济向好，因 为风险资产正在大幅下跌。美国披露的关税政策显著冲击风险偏好，全球经济增长不确定性加大。美股 为代表的全球股票市场下跌，大宗商品齐跌。 ...

文章核心观点 - 2024年券商投行业务不理想，多数券商收入下滑，头部券商也难抵抗市场低谷，但中信证券债券承销增长缓解了投行业务收入下滑；2025年中信证券、国泰海通分别在股权承销总榜、股权承销IPO榜中率先发力 [2][3][16] 行业投行业务收入情况 - 2024年行业投行业务收入普遍下滑，A股股权融资发行规模及重大资产重组交易规模同比大幅下降，A股股权融资发行规模3216.52亿元，同比降71.65%；IPO发行规模673.53亿元，同比降81.11%；再融资发行规模2543.00亿元，同比降67.31% [3] - 已公布投行业务收入的22家券商中，17家收入下滑，占比77.27%，22家券商2024年合计投行业务收入210.25亿元，同比下滑29.47% [2][3] 各券商2024年投行业务收入情况 - 中信证券投行业务收入40.33亿元，仍居行业首位，但下滑35.43%；A股主承销项目55单，承销规模703.59亿元，市场份额21.87%，较2023年项目减少85单，规模减少2075.54亿元；债券承销5088只，规模20912.37亿元，同比增9.49%，占证券公司承销总规模15.02%，多项债券承销规模排名同业第一 [4][5] - 投行业务收入超20亿元的国泰君安、中金公司、中信建投、华泰证券，收入分别为30.83亿元、25.83亿元、24.91亿元、21.44亿元，分别同比下滑19.72%、20.33%、48.14%、33.39% [5] - 投行业务收入排名前十中，仅广发证券逆势增长35.08%，中国银河、东莞证券、南京证券、信达证券也有增长但势头不如广发证券 [6] - 中小券商中华林证券、东兴证券下滑明显，华林证券下滑83.77%，东兴证券下滑56.37% [6] 2024年券商主承销商情况 - 2024年A股100家企业首发上市，31家券商成为主承销商 [7] - 中信证券和中信建投项目数量并列第一，均拿下11家上市企业IPO承销；3 - 10名分别为国泰君安、华泰联合等8家券商，项目数从9家到4家递减 [8] - 中信证券项目数量第一，但大型募投项目承销保荐费用不高，永兴股份和国货航主承销商为中信证券，承销保荐费用分别为8466万元和2872万元；招商证券承销艾罗能源获2.07亿元承销保荐费用 [9][10] 2025年券商股权承销情况 - 监管表态对券商引领科创企业上市提出要求，中信证券、国泰海通在2025年股权承销中率先发力 [12] - 股权承销总榜中信证券断层领先，金额214.20亿元，项目数10家；东方证券位列第二，金额70.72亿元；多家券商金额在30亿 - 65亿区间 [12][14] - 股权承销IPO榜国泰海通位列第一，参与6家企业股权承销，金额25.49亿元；东兴证券、华泰证券位列二、三名；中信证券以12.61亿元位居第五 [14][16]

文章核心观点 - 中信建投继续看好2025年优质创新药公司，关注药械前沿技术，看好有全球竞争力的优质创新药公司，建议关注出海、边际变化、整合主线机会 [1] 行业回顾及展望 - 医药领域改革政策进入常态化，医保关注多元复合医保支付方式改革，医疗将迎来薪酬制度及分级诊疗等改革，看好2025年医药行业投资机会，关注新增量和行业整合机会 [1] 横向比较 - 2022年前医药制造业增速排名前列，近两年受基数和公共卫生事件影响增速有波动，2020及2021年营收增速分别为4.5%和20.1%，领先同期工业和制造业，利润端波动更大，预计2025年行业有望温和增长走向高质量发展 [2] 估值与持仓 - 2019 - 2021年行业估值中枢提升，2021年以来调整，2022年以来进入历史底部区间，最新估值历史分位数27%，近期有所修复但仍处低位 [3] - 截至24Q4，公募基金医药持仓比例8.18%，剔除指数和医药基金后持股比例2.77%，持仓环比小幅下降，非医药基金持仓低于历史平均，24Q4部分创新药、CXO公司持股基金增加，后续相关细分方向持仓比例有望上升 [3]

根据凯石基金管理有限公司（以下简称"本公司"）与中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建 投"）签署的代理销售服务协议，自2025年4月10日起，投资者可通过中信建投办理本公司旗下部分基金 的账户申购、定投、赎回、转换等业务。 一、适用基金 ■ 二、费率优惠活动 自2025年4月10日（含）起，投资人通过中信建投（www.csc108.com ）申购、定投、转换本公司旗下基 金，申购、定投、转换费率实行最低1折优惠。若原申购、定投、转换费率为固定费用的，则按固定费 用执行，不享有费率折扣。（具体折扣比例以中信建投页面公示为准） 费率优惠活动期间，如本公司新增通过中信建投代理销售的基金产品，则自中信建投正式代理销售该基 金产品之日起，该基金产品将自动参加上述费率优惠活动。 具体实施费率优惠的结束时间及优惠措施以中信建投安排为准。 客服电话：95587 风险提示：本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也 不保证最低收益。投资人应认真阅读拟投资基金的《基金合同》、《招募说明书》（更新）等法律文 件，了解所投资基金的风险收益特征，并根据自身情况购买与风险承受能力相匹配的产品。 ...

文章核心观点 中信建投旗下两只新能源封闭式基础设施证券投资基金将参加沪市能源环保REITs2024年度集体业绩说明会，就2024年度经营成果及财务状况等投资者关注问题进行解答 [1][5] 分组1：中信建投国家电投新能源封闭式基础设施证券投资基金 - 2025年3月31日发布2024年年度报告 [1] - 业绩说明会召开时间为2025年4月15日14：00 - 16：20 [1] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心（网址：http://roadshow.sseinfo.com/） [1] - 召开方式为上海证券交易所上证路演中心视频直播 + 文字互动 + 现场互动 [1] - 参加人员为本基金基金管理人、原始权益人及运营管理机构等相关业务负责人 [1] - 投资者可于2025年4月15日14：00 - 16：20通过上证路演中心参与说明会 [2] - 投资者可于2025年4月14日17:00前通过指定邮箱sunyingbj@csc.com.cn提问 [2] - 业绩说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容 [3] 分组2：中信建投明阳智能新能源封闭式基础设施证券投资基金 - 2025年3月31日发布2024年年度报告 [5] - 业绩说明会召开时间为2025年4月15日14：00 - 16：20 [5] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心（网址：http://roadshow.sseinfo.com/） [5] - 召开方式为上海证券交易所上证路演中心视频直播 + 文字互动 + 现场互动 [5] - 参加人员为本基金基金管理人、发起人及运营管理统筹机构等相关业务负责人 [5] - 投资者可于2025年4月15日14：00 - 16：20通过上证路演中心参与说明会 [5] - 投资者可于2025年4月14日17:00前通过指定邮箱chenyk@csc.com.cn提问 [6] - 业绩说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容 [6]

第二步，二次探底，前提是经济下行兑现，一般在后续半年，若经济恶化被证伪/经济迅速修复，则可 能跳过这一步，类似2020年； 第三步，趋势修复，速度和力度取决于经济的改善程度。 (2)参考历史经验，短期预期催化的下跌空间或剩10% 对比2008金融危机、2018贸易战、2020疫情，标普500短期下跌幅度在10-30%之间，目前标普下跌 17%，波动率已在高位、衍生品止损的负反馈压力可控、恐慌情绪出现脉冲，压力正在释放。 智通财经APP获悉，中信建投证券发布研究报告称，仅从关税的预期交易看，后续美股跌幅在10%以内 的概率较大，逐步进入短期底部。鉴于关税对经济存在不可逆影响，若关税真的执行，美股盈利下修和 二次探底的压力非常大，且底部反转后的修复之路将极为曲折，复制2020年暴跌暴涨的难度大。 一、情绪和预期催化下，短期后续下跌或控制在10%以内 (1)外生冲击下，美股调整一般分三步走： 第一步，快速下跌，情绪和预期交易，一般在一个月内； 对等关税若执行，对美国和全球经济将带来深远影响，展望后续情景，有两大视角供参考： (1)国际体系大变革的视角：长期 仅从关税的预期交易看，剩余下跌空间的基准预期在10%以内， ...

文章核心观点 2025年一季度中信建投基金旗下两只主动权益类产品净值大幅回撤，产品高集中度的光伏持仓及策略调整滞后暴露资产配置与风险控制短板，引发对公司风控体系的审视 [1] 中信建投低碳成长A情况 - 成立于2021年12月，基金经理为周紫光 [1] - 截至2025年3月31日，成立3年多以来净值累计下跌54.59%，跑输业绩比较基准超40个百分点 [1] - 2025年一季度净值下跌11.07%，表现靠后 [1] - 2024年末前十大重仓股均为光伏设备企业，2025年一季度多只重仓股下跌超20% [1][3] 中信建投智享生活A情况 - 是偏股混合型基金，成立于2020年11月，基金经理为周紫光，业绩比较基准为中国战略新兴产业成份指数收益率×35%+中证内地消费主题指数收益率×35%+中证综合债指数收益率×30% [6] - 2025年一季度净值下跌13.07%，跑输业绩基准超14个百分点 [6] - 截至2025年3月31日，成立以来净值累计下跌36% [6] - 2024年财报显示重仓持有光伏企业，天合光能、德业股份、晶澳科技、阳光电源为前四大重仓股 [8] - 基金经理认为新能源行业已见底但未V型反转，消费方向整体偏弱，看好科技方向但错过产业早期投资机遇，持仓特征不符市场偏好致表现较弱 [8] 中信建投基金情况 - 成立于2013年9月，由中信建投证券股份有限公司全资控股 [8] - 作为资产管理公司，秉承“忠于信，健于投”，追求稳健投资回馈客户信任，致力于打造有影响力品牌 [8]