白酒板块 - 白酒板块有望随着国内经济提振及居民消费激活，商务场景及大众消费景气度回升，重回消费升级通道，龙头酒企盈利能力有望加速修复 [1] - 当前白酒板块估值整体仍处于低位，长期投资价值凸显 [5] 食品饮料行业 - 以提振消费为重点扩大国内有效需求，食品饮料行业有望迎来景气拐点，业绩及估值均有望得以继续提升 [4] 餐饮链 - 随着政策刺激力度加码，顺周期餐饮链有望率先受益于预期改善 [2] - 结合持续复苏的餐饮渠道，建议关注具有拓新品、管理层换届或改革预期的调味品、啤酒及餐饮链标的 [5] 乳制品行业 - 原奶周期拐点渐近，礼赠场景有望修复，乳制品继续结构升级，叠加高股息，性价比凸显 [3] 休闲零食及饮料行业 - 休闲零食、饮料行业保持高景气度，微信小店新渠道为行业内公司带来重要增量机会 [5] 酵母企业 - 当前糖蜜市场价格环比进一步下降，对于酵母企业提升利润弹性有较大帮助 [5]

行业背景 - 此前极端高利率环境下的硅谷银行事件和美国商业地产风险共同压低了市场对中小银行的风险偏好和估值中枢 [1] - 当前这两大因素均已逆转或改善 [1] - 部分优质中小银行估值仍滞后于ROE的改善预期 [1] 行业趋势 - 美国银行业的向上经营周期 [2] - 当前美国预防式降息，最有利于银行业绩和估值双升 [2] 选股标准 - 存款端有优势的银行在降息周期中更为有利 [3] - 投资收益拖累更小 [3] - 中收有提升空间 [3] - 商业地产风险低、其他资产风险包袱不重的银行 [3] 投资策略 - 聚焦估值滞后于基本面改善的银行 [2] - 聚焦预期差最大的美国中型和区域中小银行 [3] - 筛选出适合当前环境的最佳标的 [3]

市场趋势 - A股市场底部不断上移，短期季节性规律显示年底资金结算获利了结，市场交易偏淡，风险偏好下降，新年伊始市场逐渐活跃，农历春节后流动性进一步改善 [1] 投资建议 - 建议关注潜在政策发力受益方向，AI+是中期产业主线 [2] - 债券收益率持续下滑及增量流动性有望推动A股跨年行情继续演绎，预计市场将在年初延续中枢震荡上行趋势 [2]

证券时报e公司讯，中信建投研报称，市场整体预计仍以震荡为主：政策定调积极，但宏观经济扭转仍 需时间，且1月随着特朗普上任相关制裁政策落地预期加强，恐对我国出口景气度产生直接影响。 结合我们的行业跟踪，年报预告方面，预计高景气行业占比仍偏低，科技等细分行业有明显亮点。 风格预计逐步回归业绩大票，小盘风格1月通常面临调整风险：1月即将迎来年报业绩快报披露期，且新 国九条中st规则将于1月1日实施，前期概念炒作的较多小票或有较大调整压力。 结合宏观环境、政策定调、中观行业跟踪，我们维持哑铃结构配置，推荐银行、家电、电力等作为防 御，国产算力、AI芯片等作为进攻品种。 ...

CES是全球科技创新和消费电子行业的风向标，届时，来自世界各地的头部科技玩家将展示最前沿的创 新技术和卓越产品。 总体来看，CES 2025将展示消费电子产品的最新创新，并凸显AI应用、芯片技术等领域的重要突破， 预计将成为2025年初消费电子行业行情的关键催化剂，建议重点关注。 证券时报e公司讯，中信建投研报称，2025年1月7日至10日，2025 CES全球消费电子展将在美国拉斯维 加斯开幕。 同时，AI技术的热潮在本届CES上将进一步升温，预计今年的展会将有更多AI应用实例。 ...

政策与市场趋势 - 明年一季度有望适时降准降息，债券收益率下降将提升股票估值吸引力，增量流动性有望推动A股跨年行情，预计A股市场将在明年初延续中枢震荡上行趋势 [1] - 过去数月A股市场底部不断上移，短期季节性规律显示年底资金结算获利了结导致交易偏淡，风险偏好下降，新年伊始市场逐渐活跃，农历春节后流动性进一步改善 [3] 重点关注主题 - 重点关注主题包括AI+、低空经济、首发经济等 [2] - AI+是中期产业主线，建议继续关注潜在政策发力受益方向 [5] 关注行业 - 关注行业包括非银金融、电子、军工、传媒、机械、地产链、建筑、休闲服务等 [4]

行业前景 - 医疗器械行业出海优势明显，中国创新和性价比优势将成就全球龙头 [1] - 医疗合规要求提升和集采影响将逐步出清，行业将在低基数下持续复苏 [2] - 看好医疗器械板块2025年的投资机会 [3] 创新与技术 - 近期多项创新器械陆续获批，商保有望为创新产品放量打开新空间 [4] - 国内AI医疗发展迅速，海外和国内脑机接口技术进展有望持续催化 [4] 并购与重组 - 监管鼓励并购重组，器械板块并购较为活跃 [5] 公司增长 - 部分新品放量或国际化布局的公司将实现高增长，行业估值和确定性有望持续提升 [2]

公司动态 - 小米正在搭建自己的GPU万卡集群，大力投入AI大模型 [1] - 小米大模型团队成立时已有6500张GPU资源，显示其对AI大模型的重视 [2] 行业趋势 - AI算力需求提升，国内供给和需求两端出现积极变化 [3] - 数据中心需求增加，尤其是高功率的超大型数据中心机房 [3] - 电力、温控等环节对数据中心提出更高要求 [3] 投资建议 - 建议重点关注IDC产业链，包括IDC服务商、电力设备、液冷温控等环节 [3]

核心观点 - 建议继续关注潜在政策发力受益方向，AI+是中期产业主线 [1] 行业关注 - 关注行业包括非银金融、电子、军工、传媒、机械、地产链、建筑、休闲服务等 [2] 市场趋势 - 明年一季度有望适时降准降息，债券收益率的下降会使得股票估值吸引力进一步上升，增量流动性有望推动A股跨年行情，预计市场将在明年初延续中枢震荡上行趋势 [3] - 过去数月，A股市场底部不断上移，短期从季节性规律看，一些资金年底结算获利了结，落袋为安的心理使得岁末市场往往交易偏淡，风险偏好下降，到新年伊始之后又会逐渐活跃，而往往农历春节后流动性会进一步改善 [4] 主题关注 - 重点关注主题包括AI+、低空经济、首发经济等 [5]

低空经济政策推动 - 国务院办公厅印发文件，扩大专项债券用作项目资本金范围，新增低空经济、商业航天等新质生产力领域 [2] - 低空经济司成立在即，将更好统筹低空经济发展 [2] 低空经济产业落地 - 上海低空经济产业发展有限公司注册成立 [3] - 莱斯信息成功落地全国首个省级低空飞行服务中心 [3] 低空经济投资机会 - 低空经济建设基建先行 [1] - 低空飞行器及相关是低空经济核心环节 [1] - 低空基建完善后运营场景进一步丰富，带动增量市场拓展，关注地方性及垂直领域低空飞行运营企业 [1]