报告投资评级与核心观点 - 投资评级：推荐（维持）[1] - 核心观点：2025年归母净利润同比大幅增长34.5%，客货运收入均实现增长，资产处置收益增厚业绩，公司是市净率破净的潜力资产，未来具备盈利提升、现金流改善和分红提升的可能性，给予2026年1倍市净率，对应目标价4.10元，较当前价有约33%的上涨空间[1][6] 2025年财务业绩总结 - 营业收入：实现286.86亿元，同比增长5.89%[6] - 归母净利润：实现14.26亿元，同比增长34.49%[6] - 扣非后归母净利润：实现10.62亿元，同比增长3.85%[6] - 资产处置收益：因广州白云站项目建设获得4.03亿元经济补偿款，是业绩增长的重要原因[6] - 分红方案：拟每股派发现金红利0.09元（含税），合计6.38亿元，分红比例为44.71%，以2026年4月3日股价计算股息率为2.9%[6] - 盈利能力：毛利率为5.63%，同比下降0.67个百分点，净利率为4.97%，同比提升1.06个百分点[6] 分业务板块表现 - **客运业务**：整体旅客发送量同比下降7.59%至6386万人，但收入同比增长3.11%至113.38亿元，呈现量减价升态势[6] - 广深城际业务：受新线开通和运行图调整冲击，旅客发送量同比下降5.25%，收入同比下降19.49%至25.74亿元[6] - 长途车业务：旅客发送量同比下降9.22%，但通过增开京广-广深港等跨线动车组列车，收入逆势增长20.42%至59.33亿元[6] - 过港直通车业务：通过积极增开车次，收入同比增长11.11%至25.15亿元[6] - **委托运输与路网清算业务**：提供运输服务业务收入137.7亿元，同比增长8.55%[6] - 委托运输服务收入：同比增长5.39%至84.55亿元，受益于大湾区铁路网络完善[6] - 路网清算及其他运输服务收入：同比增长13.98%至53.15亿元，受益于全国铁路货运路网清算服务的市场化改革及清算单价提高[6] - **货运业务**：货物发送量同比增长9.8%至1548万吨，收入同比增长14.89%至18.65亿元，收入增速高于运量增速主要得益于全国铁路货运物流化改革带来的两端接取送达服务费增长[6] 财务预测与估值 - **盈利预测**：预测2026-2028年归母净利润分别为13.86亿元、14.80亿元、15.21亿元，对应每股收益分别为0.20元、0.21元、0.21元[2][6] - **估值指标**：预测2026-2028年市盈率分别为16倍、15倍、15倍，市净率分别为0.8倍、0.7倍、0.7倍[2] - **目标价依据**：参考公路港口等泛红利资产市净率水平，给予公司2026年预计净资产1倍市净率，对应目标价4.10元[6] 公司基本数据与市场表现 - **基本数据**：总股本70.84亿股，总市值218.88亿元，每股净资产3.99元，资产负债率23.53%[3] - **近期股价**：当前价3.09元（2026年4月3日收盘），12个月内最高/最低价分别为3.53元/2.74元[3] - **市场表现**：近12个月（2025年4月3日至2026年4月3日）股价表现未提供具体对比百分比，但有市场表现对比图[4][5]

股份数据 - 截至2026年3月31日，H股法定/注册股份14.313亿股，法定/注册股本1.4313亿元[1] - 截至2026年3月31日，A股法定/注册股份56.52237亿股，法定/注册股本5.652237亿元[1] - 2026年3月H股、A股法定/注册股份及股本无增减[1] - 截至2026年3月31日，H股、A股已发行股份无库存，总数分别为14.313亿股、56.52237亿股[2][3] - 2026年3月H股、A股已发行及库存股份数目无增减[2][3] 股本总额 - 截至2026年3月31日法定/注册股本总额为7.083537亿元[1] 公众持股量门槛 - 上市H股已发行股份（不包括库存股份）公众持股量门槛为5%[3]

股息信息 - 宣派2025年末期股息每股0.09元人民币[1] - 股息类型为末期普通股息[1] 公司信息 - 公司为广深铁路股份有限公司，代号00525[1] - 财政年末为2025年12月31日[1] - 香港过户登记处为香港中央证券登记有限公司[1] 董事会组成 - 董事会含3名执行董事、3名非执行董事、3名独立非执行董事[2]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为286.86亿元人民币，同比增长5.89%[18] - 2025年全年营业收入为人民币286.86亿元，同比增长5.89%[29] - 公司2025年营业收入为人民币286.86亿元，同比增长5.89%[38] - 公司总营业收入为286.86亿元，同比增长5.89%[47] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为14.26亿元人民币，同比增长34.49%[18] - 2025年全年归属于上市公司股东的净利润为人民币14.26亿元，同比增长34.49%[29] - 公司2025年归属于上市公司股东的净利润为人民币14.26亿元，同比增长34.49%[38] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为10.62亿元人民币，同比增长3.85%[18] - 2025年基本每股收益为0.2013元/股，同比增长34.47%[21] - 2025年全年基本每股收益为人民币0.20元[29] - 2025年加权平均净资产收益率为5.16%，比上年同期增加1.20个百分点[21] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为人民币-30,477,032元[22] - 2025年合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为14.258亿元[162] - 公司最近三个会计年度年均净利润金额为11.814亿元[164] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年营业成本为人民币270.69亿元，同比增长6.64%[39] - 公司总营业成本为270.69亿元，同比增长6.64%[47] - 主营业务成本为256.72亿元，同比增长7.31%，其中货物装卸费同比激增300.62%至8.96亿元，维修费用增长21.75%至16.53亿元[46] - 设备租赁及服务费成本为94.60亿元，同比增长8.97%，部分原因是铁路货运路网清算单价提高[45][46] - 销售费用同比激增1,120.90%至91.53万元，主要因客货运业务新媒体宣传营销费用增加[59] - 信用减值损失同比大幅增长462.85%至7,323.25万元，主要因应收账款坏账损失增加[59] - 主营业务收入为269.72亿元，同比增长6.59%，毛利率为4.82%，同比减少0.63个百分点[47] - 整体毛利率为5.63%，同比减少0.67个百分点[47] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为34.62亿元人民币，同比增长27.72%[18] - 公司2025年经营现金流量净额为人民币34.62亿元，同比增长27.72%[39] - 经营活动现金流量净额同比增长27.72%，达到34.62亿元[61] - 投资活动现金流量净额为负20.26亿元，主要因处置资产收回现金及购建资产支付现金减少[61] - 筹资活动现金净流出为10.49亿元，主要因借款减少及偿还债务减少[61] 业务线表现：客运业务 - 公司2025年客运收入为人民币113.38亿元，同比增长3.11%，其中长途车收入增长20.42%至59.33亿元[40] - 2025年完成旅客发送量6,385.87万人，同比下降7.59%[29] - 公司2025年旅客发送量为6385.87万人次，同比下降7.59%，广深城际列车和长途车发送量分别下降5.25%和9.22%[40] - 公司2026年度计划完成旅客发送量6,355万人（不含委托运输）[74] 业务线表现：货运业务 - 公司2025年货运收入为人民币18.65亿元，同比增长14.89%，货物发送量增长9.80%至1548.12万吨[42] - 2025年完成货物发送量1,548.12万吨，同比增长9.80%[29] - 公司2026年度计划完成货物发送量1,600万吨[74] 业务线表现：其他业务 - 公司2025年提供运输服务收入为人民币137.70亿元，同比增长8.55%[43] - 公司2025年其他业务收入为人民币17.14亿元，同比下降4.04%[44] - 公司铁路委托运输服务已成为新的业务增长点，为包括广深港客专、赣深铁路等在内的多条铁路提供该服务[17] 其他财务数据：资产与负债 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为282.93亿元人民币，同比增长4.37%[18] - 货币资金大幅增长114.23%至41.45亿元[64] - 应收账款减少15.09%至50.44亿元[64] - 预付款项增长126.36%至0.84亿元[64] - 其他权益工具投资公允价值增加47.29%至7.05亿元[64] - 2025年其他权益工具投资期末余额为人民币704,611,354元，较期初增加226,235,837元[25] - 在建工程增长71.95%至7.14亿元[64] - 短期借款和长期借款均偿还完毕，余额降至0元[64] - 合同负债增长27.34%至4.11亿元[64] - 公司资产负债率为23.53%[91] - 公司报告期末无任何银行借款[91][100] - 公司无或有负债[99] 其他财务数据：非经常性损益与收益 - 2025年非经常性损益项目合计金额为人民币363,504,753元，其中非流动性资产处置损益为368,263,197元[23] - 其他收益同比大幅增长305.75%至1.68亿元，主要因收到的政府补助增加[59] - 资产处置收益同比激增2,019.85%至3.73亿元，主要因固定资产处置收益增加[59] 管理层讨论和指引：经营计划 - 公司计划推动客运高铁化转型和货运物流化转型以提升运输供给质量[75] - 公司2026年度计划完成旅客发送量6,355万人（不含委托运输）[74] - 公司2026年度计划完成货物发送量1,600万吨[74] 管理层讨论和指引：风险因素 - 公司面临宏观经济增长放缓可能影响经营业绩的宏观经济风险[76] - 公司面临政策法规调整可能带来业务发展不确定性的政策法规风险[79] - 公司面临恶劣天气、机械故障等因素可能影响运输安全的运输安全风险[79] - 公司面临来自航空、公路及水运等其他运输方式的市场竞争风险[80] - 公司面临高速铁路和城际铁路陆续建成投产导致行业内部竞争加大的风险[80] - 公司面临外汇、利率、信用和流动性等财务风险[80] - 公司已建立一套财务风险管理程序以应对财务风险[80] 管理层讨论和指引：行业对比 - 全国铁路2025年旅客发送量46.01亿人，同比增长6.70%；货物发送量52.77亿吨，同比增长1.97%[36] 利润分配与股东回报 - 公司2025年度利润分配预案为每股派发现金股息人民币0.09元（含税）[2] - 按2025年12月31日总股本7,083,537,000股计算，合计拟派发现金股息人民币637,518,330元（含税）[2] - 2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利0.90元（含税）[162] - 2025年度现金分红金额为6.375亿元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润的比例为44.71%[162] - 2025年度公司实施2024年度现金分红，每股派发现金股息人民币0.07元，共计派发约人民币4.96亿元，派息率为62.71%[31] - 2025年度公司实施2024年度现金分红，每股派发现金股息人民币0.07元，共计派发现金股息约人民币4.96亿元[161] - 公司自1996年上市以来已累计派发现金股息约人民币132亿元，2024年度派息率为62.71%[161] - 公司现金分红政策规定，以现金方式分配的利润不低于当年实现可分配利润的30%[160] - 最近三个会计年度累计现金分红金额为16.292亿元，占同期年均净利润的比例为137.90%[164] - 最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为56.323亿元[164] 公司治理与董事会 - 公司董事会由9名董事组成[182] - 董事会中有3名独立非执行董事，占比不低于董事会人数的三分之一（1/3）[183] - 董事会成员构成：执行董事3名，非执行董事3名，独立非执行董事3名[187] - 董事会成员年龄分布：45-50岁1名，51-55岁5名，56-60岁3名[187] - 董事会成员地区分布：中国大陆8名，中国香港1名[187] - 董事会成员文化及教育背景：硕士3名，大学本科6名[187] - 董事会成员行业及专业经验：会计与财务3名，企业管理2名，与公司业务相关经验4名[187] - 董事会成员性别：男性7名，女性2名[187] - 董事任期3年，独立董事连任时间不超过6年[185] - 公司董事选举实行累积投票制度，独立与非独立董事分开投票[185] - 董事会下设审核、薪酬和提名3个专门委员会[180] - 董事会定期会议每季度举行一次，大部分董事需亲身或通过电子通讯出席[198] - 定期会议通知需在会议召开14天前发送，临时会议通知在合理时间内发出[198] - 审议存在重大利益冲突事项时需召开董事会会议，不得以书面决议方式决定[198] - 关联或利害关系董事在审议相关事项时应回避表决[198] - 会议纪要草稿在会后合理时间内发送给董事审阅，定稿妥善保管并备查[198] - 公司承担董事及各专门委员会聘请专业机构提供意见的费用[199] - 经理层需在合理时限内向董事会提供审议所需资料和信息[199] - 提交董事会审议事项的相关文件至少在会议召开前3天送达各位董事[199] - 公司已符合联交所《企业管治守则》条文，未出现重大偏离或违反[177] 公司治理：专门委员会 - 审核委员会成员共5人，其中独立董事3人，主席由独立董事汤小凡担任[145] - 提名委员会成员共5人，其中独立董事3人，主席由独立董事邱自龙担任[145] - 薪酬委员会成员共5人，其中独立董事3人，主席由独立董事汤小凡担任[145] - 提名委员会由三位独立非执行董事和两位执行董事组成[186] - 报告期内审核委员会共召开6次会议[146][149] - 报告期内提名委员会共召开了2次会议[186] - 报告期内薪酬委员会召开2次会议，审定2024年度经营业绩考核结果及新修订的考核办法[151] - 报告期内提名委员会召开2次会议，审议通过钟宁女士及李丹江先生为公司董事候选人[150] - 独立董事汤小凡在报告期内参加审核委员会会议6次，出席率为6/6[141] - 独立董事邱自龙在报告期内参加审核委员会会议6次，出席率为6/6[141] - 独立董事王琴在报告期内参加审核委员会会议6次，出席率为6/6[141] - 聘任关联交易独立财务顾问时由独立董事或审核委员会负责选聘[199] - 选聘独立财务顾问需经半数以上成员同意，关联成员回避且不计入总人数[199] 公司治理：会议情况 - 年内召开董事会会议次数为6次，其中现场结合通讯方式召开会议次数为6次[139] - 报告期内公司共召开2次股东会、6次董事会、6次审核委员会会议、2次提名委员会会议、2次薪酬委员会会议和2次独立董事专门会议[142] - 公司3名独立董事均亲自出席了报告期内的全部会议[142] 董事及高级管理人员 - 报告期内，公司董事及高级管理人员从公司获得的税前薪酬总额为4,604,193元[117] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为人民币4,604,193元[132] - 执行董事、总经理陈少宏报告期内从公司获得的税前薪酬为594,092元[114] - 执行董事、党委副书记周尚德报告期内从公司获得的税前薪酬为534,265元[114] - 职工代表董事、审计部主任刘启义报告期内从公司获得的税前薪酬为437,824元[117] - 党委副书记、纪委书记龚玉文报告期内从公司获得的税前薪酬为534,229元[117] - 工会主席、副总经理、董事会秘书、公司秘书唐向东报告期内从公司获得的税前薪酬为534,229元[117] - 副总经理黄武报告期内从公司获得的税前薪酬为525,043元[117] - 副总经理杨意坚报告期内从公司获得的税前薪酬为532,577元[117] - 离任总会计师罗新鹏报告期内从公司获得的税前薪酬为534,193元[117] - 公司不向除独立董事以外的董事单独支付董事薪酬[130] - 独立董事的董事薪酬经综合考虑国家规定、同类公司薪酬水平、董事付出时间及职责等因素确定[131] - 高级管理人员薪酬依据公司《经营业绩考核办法》进行年度考核确定[133] - 高级管理人员薪酬经综合考虑其岗位职务、公司经营状况及行业薪酬水平等因素确定[131] - 2025年有7位董事及高级管理人员发生变动，包括4位离任和3位新任[134] - 变动原因包括工作调动、董事会成员结构调整及退休[134] - 公司董事、高级管理人员在报告期内未受证券监管机构处罚[136] - 报告期末，公司登记册中无董事或最高行政人员持有公司股份及相关权益的记录[136] - 公司各董事均与公司订立了服务合同，且无不可在无赔偿下终止的长期合同[137] 董事及高级管理人员背景 - 公司非执行董事李丹江现任广铁集团运输部主任，任期自2025年5月开始[121][126] - 公司执行董事、党委副书记周尚德曾任深圳车站党委书记、站长等职务[121] - 公司独立非执行董事汤小凡现任审核委员会、薪酬委员会主席及提名委员会成员，并担任广州中汇建元投资合伙企业合伙人[121] - 公司独立非执行董事邱自龙现任提名委员会主席及审核委员会、薪酬委员会成员，并担任深圳市长商投资管理有限公司总经理[122] - 公司独立非执行董事王琴现任审核委员会、薪酬委员会及提名委员会成员，并担任百年赤水（香港）酒业有限公司总经理[123] - 公司职工代表董事刘启义现任公司审计部主任，曾任计划财务部副部长、部长、主任等职务[123] - 公司党委副书记、纪委书记龚玉文曾任广铁集团人事处（党委组织部）副处（部）长等职务[123] - 公司工会主席、副总经理兼董事会秘书唐向东曾任公司收入清算中心主任、财务部部长、总会计师等职务[125] - 公司副总经理黄武曾任广铁集团保卫部（人民武装部）主任（部长）兼政法办主任等职务[125] - 公司副总经理杨意坚曾任公司董事会秘书处主任兼投资者关系部部长等职务[125] 员工情况 - 公司在职员工总数36,269人，其中客运、货运、运转人员16,178人，占比约44.6%[154] - 报告期末公司全体员工（包括高级管理人员）总数为36,269人[189] - 全体员工中男性占比76.18%（27,629人），女性占比23.82%（8,640人）[189] - 员工教育程度中，大学专科17,335人，占比约47.8%；大学本科5,334人，占比约14.7%[154] - 报告期内共有741,813人次参加各类职业培训，培训支出约为人民币9,778.57万元[158] 客户与供应商集中度 - 前五名客户销售额为153.22亿元，占年度销售总额53.41%，其中关联方销售额占比50.94%[50] - 前五名供应商采购额为129.16亿元，占年度采购总额68.01%，其中对国铁集团及其附属单位的采购额占比61.29%[52][53][55] 季度经营数据 - 2025年第一季度至第四季度营业收入分别为人民币68.96亿元、70.73亿元、72.65亿元、74.52亿元[22] 历史财务对比 - 2022年公司利润总额为亏损25.80亿元人民币，2023年恢复盈利至14.57亿元人民币[18] 公司基本信息 - 公司股票代码：A股为601333，H股为00525[12] - 公司独立经营的深圳-广州-坪石铁路营业里程为481.2公里[15] 其他重要事项：审计与内控 - 公司内部控制审计报告获得德勤华永会计师事务所出具的标准无保留意见[172] 其他重要事项：环境与社会责任 - 公司有一家子公司（广深铁路股份有限公司广州机务段）被纳入环境信息依法披露企业名单[175] 其他重要事项：未来计划与承诺 - 公司计划在2025年召开年度股东大会，对利润分配方案等事项进行表决[113] - 公司无任何重大投资、收购、出售或资本资产购入计划[98] - 公司未对物业或其他有形资产进行评估[102] - 公司未给予任何实体贷款[104] - 公司无任何曾惠及或正在惠及董事的补偿条文[105] 其他重要事项：会计与金融工具 - 公司无计入固定资产及在建工程的利息[94] - 公司无任何资产抵押或担保情况[91] - 公司未使用任何金融工具对冲外汇风险[92]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业总收入为286.858亿元人民币，同比增长5.89%[21] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为14.258亿元人民币，同比增长34.49%[21] - 2025年利润总额为17.840亿元人民币，同比增长21.20%[21] - 2025年扣除非经常性损益的净利润为10.623亿元人民币，同比增长3.85%[21] - 2025年公司实现营业收入人民币286.86亿元，同比增长5.89%[32] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为人民币14.26亿元，同比增长34.49%[32] - 2025年基本每股收益为人民币0.2013元，同比增长34.47%[24] - 2025年加权平均净资产收益率为5.16%，较上年增加1.20个百分点[24] - 公司2025年营业收入为人民币286.86亿元，同比增长5.89%[41] - 公司2025年归属于上市公司股东的净利润为人民币14.26亿元，同比增长34.49%[41] - 公司2025年基本每股收益为人民币0.20元[41] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为-30,477,032元，与前三季度（分别为4.68亿、6.41亿、3.47亿元）相比显著下滑[25] - 2025年非经常性损益合计金额为363,504,753元，主要来自非流动性资产处置损益（3.68亿元）和政府补助（1.33亿元）[26] - 2025年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为14.258亿元[165] - 公司最近三个会计年度年均净利润金额为11.814亿元[167] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司2025年营业成本为人民币270.69亿元，同比增长6.64%[41] - 主营业务成本为人民币256.72亿元，同比增长7.31%，其中货物装卸费激增300.62%至8.96亿元，维修费用增长21.75%至16.53亿元[49] - 公司总营业成本为人民币270.69亿元，同比增长6.64%[49] - 税金及附加同比下降34.73%至59,927,332元，主要因退税及税收优惠增加[62] - 销售费用同比激增1,120.90%至915,312元，源于客货运业务新媒体营销费用增加[62] - 管理费用同比增长16.52%至195,405,055元，主要因计提党组织工作经费增加[62] - 其他收益同比大幅增长305.75%至167,856,939元，因收到的政府补助增加[62] - 信用减值损失同比激增462.85%至73,232,524元，主要因应收账款坏账损失增加[62] - 资产处置收益同比剧增2,019.85%至373,313,067元，因固定资产处置收益增加[62] 业务线表现：客运业务 - 公司2025年客运收入为人民币113.38亿元，同比增长3.11%，其中长途车收入增长20.42%至59.33亿元，直通车收入增长11.11%至25.15亿元[43] - 公司2025年旅客发送量为6385.87万人，同比下降7.59%，其中广深城际列车发送量下降5.25%至2460.05万人，长途车发送量下降9.22%至3825.44万人[43] - 2025年公司完成旅客发送量6,385.87万人，同比下降7.59%[32] 业务线表现：货运业务 - 货运收入为人民币18.65亿元，同比增长14.89%；货物发送量为1548.12万吨，同比增长9.80%[45] - 2025年公司完成货物发送量1,548.12万吨，同比增长9.80%[32] 业务线表现：其他业务 - 提供运输服务收入为人民币137.70亿元，同比增长8.55%，主要来自委托运输服务（84.55亿元，+5.39%）和路网清算及其他运输服务（53.15亿元，+13.98%）[46][48] - 其他业务收入为人民币17.14亿元，同比下降4.04%[47] - 主营业务毛利率为4.82%，同比减少0.63个百分点；其他业务毛利率为18.48%，同比增加0.14个百分点[50] 客户与供应商集中度 - 前五名客户销售额占年度销售总额53.41%，其中关联方销售额占比50.94%[53][54] - 最大客户国铁集团及其附属单位销售额为人民币134.03亿元，占年度销售总额46.72%[54] - 前五名供应商采购额占年度采购总额68.01%，其中关联方采购额占比62.63%[55][56] - 最大供应商国铁集团及其附属单位采购额为人民币116.38亿元，占年度采购总额61.29%[56][58] 现金流与资产负债 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为34.615亿元人民币，同比增长27.72%[21] - 2025年归属于上市公司股东的净资产为282.928亿元人民币，较上年末增长4.37%[21] - 2025年总资产为369.424亿元人民币，较上年末增长1.03%[21] - 公司2025年经营现金流量净额为人民币34.62亿元，同比增长27.72%[42] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长27.72%至3,461,509,454元[64] - 货币资金较上期期末大幅增长114.23%至4,145,063,110元，主要因银行存款增加[67] - 在建工程较上期期末增长71.95%至713,771,784元，因大修工程投资增加[67] - 长期借款较上期期末减少100%至0元，因偿还银行长期信用借款[67] - 公司资产负债率为23.53%[94] - 公司于报告期末未持有任何银行借款[94][103] - 公司资金主要来源为经营活动收入[94] - 公司无任何资产抵押或担保情况[94] - 公司无或有负债[102] - 公司无计入固定资产及在建工程的利息[97] - 2025年度母公司报表年度末未分配利润为56.323亿元[167] 利润分配与股东回报 - 公司2025年年度利润分配预案为向全体股东每股派发现金股息人民币0.09元（含税）[5] - 按截至2025年12月31日总股本7,083,537,000股计算，合计派发现金股息人民币637,518,330元（含税）[5] - 公司总股本为7,083,537,000股[5] - 2025年公司实施2024年度现金分红，每股派发现金股息人民币0.07元，共计约人民币4.96亿元，上市以来累计派息约人民币132亿元[34] - 公司自1996年上市以来累计派发现金股息约人民币132亿元，2024年度派息率为62.71%[164] - 公司现金分红政策规定，以现金方式分配的利润不低于当年实现可分配利润的30%[163] - 2025年度现金分红方案为每10股派息0.90元（含税），分红总额为6.375亿元[165] - 2025年度现金分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润的比例为44.71%[165] - 最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）为16.292亿元[167] - 最近三个会计年度现金分红比例（累计分红/年均净利润）高达137.90%[167] 管理层讨论与经营指引 - 公司2026年度计划完成旅客发送量6,355万人（不含委托运输）[77] - 公司2026年度计划完成货物发送量1,600万吨[77] - 公司发展战略是完善以铁路客货运输为主、铁路延伸业务为辅的业务组合[76] - 公司经营计划包括推动客运高铁化转型和货运物流化转型升级[78] 风险因素 - 公司面临来自公路、航空、水运等其他运输方式的外部行业竞争[74] - 随着高铁和城际铁路陆续建成投产，铁路运输行业内部的竞争亦有所加大[83] - 公司面临宏观经济增长放缓可能对经营业绩造成不利影响的风险[79] - 公司面临政策法规调整给业务发展带来不确定性的风险[82] - 公司面临运输安全受恶劣天气、机械故障等因素影响的风险[82] - 公司已建立财务风险管理程序以应对外汇、利率、信用和流动性风险[83] - 公司未使用任何金融工具对冲外汇风险[95] 公司治理与董事会 - 公司董事会、董事长蒋辉、总经理陈少宏及财务部长邓宇晖保证年度报告及财务报告的真实、准确、完整[6] - 公司已建立以董事会为核心的多层次公司治理架构[181] - 公司董事会由9名董事组成[185] - 董事会成员包括3名执行董事、3名非执行董事和3名独立非执行董事[185] - 独立非执行董事人数占董事会人数的三分之一（3/9）[186] - 董事会下设审核委员会、薪酬委员会和提名委员会3个专门委员会[183] - 董事任期3年，独立董事连任时间不超过6年[188] - 公司董事选举实行累积投票制度[188] - 董事会成员共9名，其中男性7名（77.8%），女性2名（22.2%）[190] - 董事会成员年龄分布：45-50岁1名（11.1%），51-55岁5名（55.6%），56-60岁3名（33.3%）[190] - 董事会成员职位分布：执行董事3名（33.3%），非执行董事3名（33.3%），独立非执行董事3名（33.3%）[190] - 董事会成员地区分布：中国大陆地区8名（88.9%），中国香港地区1名（11.1%）[190] - 董事会成员文化及教育背景：硕士3名（33.3%），大学本科6名（66.7%）[190] - 董事会成员行业及专业经验：会计与财务3名（33.3%），企业管理2名（22.2%），与公司业务相关的经验4名（44.4%）[190] - 董事会下设3个专门委员会：审核委员会、薪酬委员会和提名委员会[200] 董事会运作与会议 - 年内召开董事会会议次数为6次，其中现场结合通讯方式召开会议次数为6次[142] - 报告期内公司共召开2次股东会、6次董事会、6次审核委员会会议、2次提名委员会会议、2次薪酬委员会会议和2次独立董事专门会议[145] - 公司3名独立董事在董事会下设的专门委员会中担任职务，审核、提名及薪酬委员会主席均由独立董事担任[145] - 董事蒋辉本年应参加董事会次数6次，亲自出席6次，以通讯方式参加6次，出席股东会2次[142] - 董事陈少宏本年应参加董事会次数6次，亲自出席6次，出席股东会2次[142] - 独立董事汤小凡参加审核委员会会议6次（应参加6次），出席率100%[144] - 独立董事邱自龙参加审核委员会会议6次（应参加6次），出席率100%[144] - 独立董事王琴参加审核委员会会议6次（应参加6次），出席率100%[144] - 审核委员会在报告期内共召开6次会议，审议了年度、季度财务报告及审计相关事项[148][149][152] - 所有独立董事均亲自出席了报告期内的全部会议，未对决议提出异议[145][146] - 报告期内，提名委员会召开2次会议，审核并同意提名钟宁女士和李丹江先生为公司董事候选人[153] - 报告期内，薪酬委员会召开2次会议，审定2024年度经营业绩考核结果并审核新的《公司经营业绩考核办法》[154] 董事及高级管理人员薪酬与变动 - 报告期内董事及高级管理人员从公司获得的税前薪酬总额为4，604，193元[120] - 执行董事、总经理陈少宏报告期内从公司获得的税前薪酬为594，092元[117] - 执行董事、党委副书记周尚德报告期内从公司获得的税前薪酬为534，265元[117] - 职工代表董事、审计部主任刘启义报告期内从公司获得的税前薪酬为437，824元[120] - 离任总会计师罗新鹏报告期内从公司获得的税前薪酬为534，193元[120] - 报告期内所有董事及高级管理人员年初与年末持股数均为0股，无股份增减变动[117][120] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为人民币4,604,193元[135] - 公司不向除独立董事以外的董事单独支付董事薪酬[133][134] - 高级管理人员的薪酬根据公司年度经营业绩考核结果确定[134] - 报告期内董事及高级管理人员发生变动，包括钟宁、李丹江被选为非执行董事，罗敬伦、胡丹等离任[137] - 公司董事在董事会讨论本人薪酬事项时不回避[134] - 公司董事会薪酬委员会于2025年3月26日召开会议，审定了2024年度高级管理人员经营业绩考核结果[134] - 公司不存在有关董事和高级管理人员已放弃或同意放弃任何薪酬的安排[134] - 公司董事、高级管理人员的薪酬无递延支付安排[136] - 公司董事、高级管理人员的薪酬无止付追索情况[136] 董事及高级管理人员背景与关联 - 公司执行董事、党委副书记周尚德拥有硕士研究生学历[124] - 公司独立非执行董事汤小凡持有中国注册会计师及国际注册会计师等多项专业资格[124] - 公司独立非执行董事邱自龙拥有北京大学深圳研究生院工商管理硕士学位[125] - 公司非执行董事李丹江自2025年5月起在股东单位广铁集团担任运输部主任[129] - 股东单位广铁集团副总经理、总会计师钟宁自2025年4月起在股东单位任职[129] - 股东单位广铁集团党委书记、董事长蒋辉自2024年10月起在股东单位任职[129] - 离任人员罗敬伦曾于2023年8月至2025年4月担任股东单位广铁集团总会计师[129] - 离任人员胡丹自2025年5月至9月担任股东单位广铁集团科信部主任[129] - 离任人员胡丹自2020年7月至2025年5月担任股东单位广铁集团运输部主任[129] - 离任人员张哲自2019年4月起担任股东单位广铁集团客运部主任[129] 员工情况 - 公司在职员工总数36,269人，其中客运、货运、运转人员16,178人，占比约44.6%[157] - 员工教育程度中，大学专科17,335人，占比约47.8%；大学本科5,334人，占比约14.7%[157] - 报告期内共有741,813人次参加各类职业培训，培训支出约为人民币9,778.57万元[161] - 报告期末公司全体员工（含高级管理人员）总数为36,269人[192] - 全体员工中男性占比76.18%（27,629人），女性占比23.82%（8,640人）[192] 审计与内控 - 公司2025年年度报告经德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具标准无保留意见的审计报告[6] - 德勤华永会计师事务所对公司财务报告内控制度出具了无保留意见的审计报告[175] 可持续发展与信息披露 - 公司纳入环境信息依法披露企业名单的企业数量为1个[178] - 公司已披露《2025年度可持续发展报告》[178] 股东会与投资者关系 - 2024年年度股东会于2025年6月18日召开，审议通过7项议案，无否决议案[115] - 2025年第一次临时股东会于2025年12月4日召开，审议通过5项议案，无否决议案[115] - 公司计划召开2025年年度股东会对利润分配方案等事项进行表决[116] - 报告期内公司向广铁集团提供月度财务速报数据，并加强未公开信息管理以防范内幕交易[113] 公司基本情况与股权结构 - 公司控股股东为中国铁路广州局集团有限公司（广铁集团）[9] - 公司实际控制人为中国国家铁路集团有限公司（国铁集团）[9] - 公司注册及办公地址为广东省深圳市罗湖区和帄路1052号[12] - 公司董事会秘书及证券事务代表联系邮箱为ir@gstlgs.com[11] - 公司2025年年度报告发布日期为2026年3月30日[3] 其他财务数据 - 2025年公司其他权益工具投资公允价值变动，期末余额为704,611,354元，较期初增加226,235,837元[28] - 公司持有的物业发展用途的百分比率未超过5%[98] 其他重要事项 - 公司独立经营的深圳-广州-坪石铁路营业里程为481.2公里[18] - 2025年全国铁路旅客发送量46.01亿人，同比增长6.70%；货物发送量52.77亿吨，同比增长1.97%[39] - 报告期内公司无重大投资、收购、出售或资本资产购入计划[101] - 报告期内公司未给予任何实体贷款[107] - 报告期内，公司、其附属公司未订立任何安排使董事或其家属取得认购公司证券之权利[139] - 提名委员会由3位独立非执行董事和2位执行董事组成，主席由独立董事担任[189]

拟聘任事务所 - 公司拟聘任德勤华永为2026年度会计师事务所[5] 德勤华永情况 - 2025年末合伙人214人，从业人员6133人，注册会计师1161人[5] - 2024年度业务收入38.93亿元，审计业务33.52亿元，证券业务6.60亿元[6][7] - 为61家上市公司提供2024年年报审计，收费1.97亿元，同行业客户11家[7] - 购买职业保险累计赔偿限额超2亿元[8] - 近三年受行政处罚1次等，多名从业人员受罚[9] 审计费用 - 2026年度审计费用300万元（含税）[14] 审议情况 - 董事会审核委员会建议聘任，费用300万元（含税）[15][16] - 第十届董事会第二十次会议审议通过聘任议案[17] - 需提交股东会审议批准，通过之日起生效[17]

业绩总结 - 2025年归属于上市公司股东净利润14.25789018亿元，上年度10.60161237亿元，上上年度10.58289071亿元[11] - 最近三个会计年度平均净利润11.81413109亿元[11] 利润分配 - 2025年拟每股派现0.09元（含税），派发现金分红6.3751833亿元（含税）[8] - 现金分红占本年度净利润比例44.71%[8] - 最近三个会计年度累计现金分红16.2921351亿元，现金分红比例137.90%[11] 其他信息 - 截至2025年12月31日，母公司报表期末未分配利润56.32259689亿元[8] - 总股本70.83537亿股[8] - 利润分配方案已通过董事会审议，尚需股东会批准[10][12]

利润数据 - 截至2025年12月31日，母公司报表期末未分配利润56.32亿元[8] - 2025年归属于上市公司股东净利润14.26亿元，上年度10.60亿元，上上年度10.58亿元[11] 分红情况 - 2025年拟每股派现0.09元（含税），合计派现6.38亿元（含税）[8] - 本次分红占本年度净利润44.71%，上年度和上上年度均为4.96亿元[8][11] - 最近三个会计年度累计现金分红16.29亿元，累计回购注销总额为0[11] 方案进展 - 2026年3月30日董事会审议通过本次利润分配方案[12] - 本次方案尚需股东会审议批准[10]

财务相关 - 2025年度多项报告审议表决全票通过[7][8] - 以总股本7,083,537,000股为基数，每股派息0.09元，合计派息637,518,330元[10] - 聘任德勤华永为2026年度审计机构，费用300万元[11] 会议安排 - 董事会会议于2026年3月30日召开，9位董事全出席[6] - 同意2026年6月30日前召开2025年年度股东会[12]

公司运营与上市信息 - 公司运营深圳—广州—坪石段铁路，营业里程481.2公里[4] - 1996年5月H股和美国存托股份分别在港交所和纽交所上市[4] - 2006年12月A股在上海证券交易所上市[4] 业务收购与退市 - 2007年1月收购广州至坪石段铁路，经营范围进入全国重要骨干网络[4] - 2020年11月至2023年1月完成美国存托股份从纽交所退市等工作[4] 会议与决策信息 - 2025年召开2次股东会、6次董事会会议等[21] - 2025年党委召开19次党委会，前置研究72个议题，决策通过80项议题[22] 业绩数据 - 2023 - 2025年总资产分别为372.35亿、365.67亿、369.42亿元[143] - 2023 - 2025年营业收入分别为261.95亿、270.90亿、286.86亿元[143] - 2023 - 2025年归属上市公司股东净利润分别为10.58亿、10.60亿、14.26亿元[143] - 2023 - 2025年基本每股收益分别为0.15元/股、0.15元/股、0.20元/股[143] 用户数据 - 2025年客运业务完成旅客发送量6386万人，实现客运收入113.38亿元[66] - 2025年货运业务完成货物发送量1548万吨，货运收入18.65亿元[68] - 2025年广州站旅客发送量710.5万人，广州白云站1289.9万人等[60] 线路与设备更新 - 2025年更换钢轨259.927公里，较2024年增长45.9%[57] - 2025年更换曲磨轨28.201公里，较2024年增长171.1%[57] - 2025年大机捣固1657.52公里，较2024年增长57.3%[57] 运输调整 - 2025年11月5日起，广深城际Ⅰ、Ⅱ线最高允许速度调至200km/h[66] - 2025年全年共实施4次运行图调整，广州站动车组开行比例超90%[67] 物流业务 - 广深物流中心2025年累计开行46条班列线路，完成11个物流总包项目[68] 能源消耗 - 2025年综合能耗为145670.18吨标准煤，较2024年下降1.76%[102] - 2025年电力消耗为60056.41万千瓦时，较2024年下降0.69%[102] - 2025年燃油消耗为48993.75吨，较2024年下降2.53%[102] 员工数据 - 截至2025年12月31日，员工总人数36269人，较2024年流失率为 - 0.81%[129] - 2025年新招聘毕业生839人，吸纳退役军人就业6人[131] - 2023 - 2025年组织各类培训总计人次分别为785442、811485、741813[132] 社会责任与荣誉 - 2025年向清远市龙颈镇、廉江市派出帮扶人员3人[139] - 2025年公司获《财富》中国500强企业、深圳500强企业等荣誉[134] 分红信息 - 2024年度每股派发现金红利0.07元（含税），合计约4.96亿元[139] - 自1996年上市以来已实施26次年度现金分红，累计派发现金红利132亿元，派息率达63%[139]