业绩与数据 - 2025年1 - 3月27日收盘价低于2023年经审计每股净资产3.73元，3月28日 - 12月31日低于2024年经审计每股净资产3.83元[8] - 公司上市近30年，除2020 - 2022年受疫情影响亏损外，其余年度持续盈利、稳定分红，累计现金分红达132亿元[15] 未来策略 - 立足深耕广深城际客运业务，拓展市场生态[10] - 做强做优过港列车客运业务，巩固拓展过港长途跨线高铁列车业务[11] - 补强短板完善点线配套能力，推进广州东站改造，前瞻研究广州站改造[11] - 加快转型开拓货运业务，提升物流节点覆盖率和市场竞争力[12] 其他举措 - 规范开展信息披露工作，提高质量[13] - 积极维护投资者关系，深入交流[14] - 研究适时回购注销股份，加强股本管理，优化股权结构[15] - 长期破净时每年评估估值提升计划效果，完善后经董事会审议披露[18] - 日平均市净率低于行业平均值，在业绩说明会专项说明计划执行情况[18]

会议信息 - 广深铁路第十届董事会第十九次会议于2026年2月27日召开[5] - 会议通知于2026年2月13日以电子邮件方式发出[5] - 本次会议应出席董事9人，亲自出席董事9人[5] 议案表决 - 《公司估值提升计划》议案表决通过[6] - 聘任公司证券事务代表议案表决通过[7] 人员聘任 - 会议同意聘任尹德恩为公司证券事务代表[7]

人事变动 - 原证券事务代表于2026年2月28日退休离任[2] - 董事会同意聘任尹德恩为公司证券事务代表，任期自2026年3月1日起生效[2] 新代表信息 - 尹德恩1979年6月出生，大学本科学历，高级经济师，已取得上交所董秘资格培训证明[3][5] - 联系地址为广东省深圳市罗湖区和平路1052号[3] - 联系电话为0755 - 25588150，传真号码为0755 - 25591480，电子邮箱为ir@gstlgs.com[4]

业绩与分红 - 除2020 - 2022年受疫情影响亏损外，其余年度持续盈利、稳定分红，累计现金分红达132亿元[12] 估值提升计划触发情形 - 2025年1月1日至12月31日，股票连续12个月收盘价低于最近经审计每股净资产[3] 估值提升计划内容 - 聚焦铁路运输主业，深耕客运、做强过港列车、补强配套、开拓货运[7] - 提升信披投关质量，规范信披，维护投资者关系[10] - 保持现金分红稳定，研究回购注销股份[12] 计划评估与说明 - 每年评估计划实施效果，破净且市净率低于行业均值将专项说明[15] 计划不确定性 - 计划不代表业绩等承诺，目标实现有不确定性[3] - 因素变化致无实施基础将修正或终止计划[16]

会议信息 - 会议于2026年2月27日在深圳召开，通知2月13日邮件发出[2] - 应出席董事9人，亲自出席9人[2] 议案表决 - 《公司估值提升计划》议案通过，9票赞成[3] - 聘任公司证券事务代表议案通过，9票赞成[4] 人员聘任 - 同意聘任尹德恩为公司证券事务代表[4]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告核心观点 - 拥抱油运右侧行情，造船有望共振，重点关注ST松发、中远海能H [2] - 假期油散走强，呈现“春节淡季不淡”特征，海外航运股价创新高 [4] - 全球能源链估值上行，船舶产能利用率高位由长周期决定，产业链利润预期上行、商品情绪传导是中周期运价的重要影响因素 [4] - 韩国长锦商船Sinokor大量购买和租入VLCC船是推高运价的短期直接因素 [4] 本周交运行业市场表现 - 报告期内，交通运输行业指数下跌1.41%，跑输沪深300指数1.77个百分点 [5] - 三级子行业中，公交板块涨幅最大，为1.80%，航空运输板块跌幅最大，为-5.16% [5] - 航运数据方面：中国沿海干散货运价指数收于951.88点，周下跌1.76%；上海出口集装箱运价指数收于1,251.46点，周下跌1.19%；波罗的海干散货指数报收于2,043.00点，周上涨1.19%；原油油轮运价指数报收于1,787.00点，周上涨1.19% [5] - 年初以来累计涨幅最大的三级子行业为公路货运，涨幅达54.57% [10] - 2026年A股涨幅前十的交运标的包括：中远海能（45.12%）、招商轮船（35.75%）、招商南油（17.22%）等，主要逻辑为油运运价强劲 [14] 航运与造船子行业 - **原油运输**：VLCC TCE上涨24%至146,385美元/天 [4]。本周VLCC加权平均运价环比大幅上涨23%，录得149,564美元/天；中东-远东航线运价环比上涨25%，录得164,249美元/天，接近16万美元/天，刷新近1年来记录 [28]。VLCC 1年期租租金已录得92,500美元/天 [28]。苏伊士型油轮运价环比上涨5%至98,793美元/天，阿芙拉型油轮运价环比下滑1%至95,638美元/天 [28] - **成品油运输**：LR2（TC1航线）运价环比上涨2%至41,985美元/天 [29]。MR型油轮平均运价环比上涨6%至30,420美元/天，大西洋一揽子运价环比上涨19% [29]。太平洋市场相对平静，东南亚新加坡-澳洲运价环比下滑8%至23,582美元/天 [29] - **干散货运输**：BDI指数录得2,043点，环比上涨1.19% [30]。好望角型船（Capesize）运价5TC环比下滑4.1%，TCE录得27,675美元/天 [30]。巴拿马型船（Panamax）运价BPI环比上涨3.5%，5TC录得16,543美元/天 [30]。超灵便型船（Supramax）运价BSI-11TC环比下滑2.3%至14,646美元/天 [30] - **集装箱运输**：SCFI指数录得1,251.46点，环比下跌1.2% [31]。欧洲航线：西北欧航线运价下滑3.0%至1,361美元/TEU，地中海线下跌5.0%至2,177美元/TEU [31]。美国航线：美西航线环比下跌0.8%至1,787美元/FEU，美东航线下滑0.2%至2,524美元/FEU [32]。其他航线：南美航线运价上涨4.6%至1,188美元/TEU；中东波斯湾运价上涨6.9%至980美元/TEU；亚洲区域运价企稳，印巴航线运价环比上涨7.9% [32] - **造船市场**：新造船价格指数收报182.72点，周环比下降0.19%，较年初下跌1.05% [32]。成本端，20mm钢板价格单吨为3,320元/吨，周环比下降0.78% [32] - **推荐标的**： - A/H股：船舶长周期逻辑（波动率较低）关注中国船舶、中国动力、ST松发；航运中周期景气超预期（波动率较高）推荐招商轮船、中远海能、招商南油 [4] - 海外标的：高弹性散货股HSHP、GNK、SBLK；油轮股ECO、CMBT；造船股关注扬子江船业2025业绩催化 [4] 航空机场子行业 - 核心观点：飞机制造链困境前所未有，全球飞机老龄化趋势延续，供给高度约束；客座率已达历史高位，客运量增速因供给限制降至历史低位；出入境旅客量增长趋势确定，更多运力将分配至国际航线；航空公司效益有望显著提升，迎来黄金时代 [43] - 行业动态：2026年春运前20天，国内航空客运量创历史新高，累计同比增长6%，国内平均票价同比增长3%；节中时段（大年初二至初五）日度国内客运量超220万人次，票价涨幅超8% [44]。波音与空客2026年1月飞机交付量环比下降 [44]。中国对加拿大及英国实施免签政策 [44] - 推荐标的：中国东航、华夏航空、南方航空、中国国航、春秋航空、吉祥航空、国泰航空 [45] 快递子行业 - 核心观点：展望2026年，行业需求及反内卷政策存在不确定性，但头部企业份额、利润集中趋势确定 [46] - 公司业绩：2026年1月，圆通速递快递产品收入66.12亿元，同比增长23.82%；申通快递快递服务业务收入59.73亿元，同比增长43.26%；韵达股份快递服务业务收入48.02亿元，同比增长18.01%；顺丰控股速运物流及供应链业务合计收入268.60亿元，同比增长2.22% [47] - 关注标的：中通快递、圆通速递、申通快递、极兔速递、顺丰控股 [48] 铁路公路子行业 - 核心观点：铁路货运量及高速公路货车通行量具备韧性，保持稳健态势；高速公路板块高股息投资主线和潜在市值管理催化的破净股主线值得关注 [50] - 行业数据：2月9日—2月15日，国家铁路运输货物7,357.4万吨，环比下降5.44%；全国高速公路货车通行3,373.7万辆，环比下降40.04% [50] - 关注标的：大秦铁路、京沪高铁、招商公路、宁沪高速、铁龙物流等 [50] 交运高股息标的 - A股高股息标的包括：中谷物流（股息率TTM 11.73%）、渤海轮渡（8.36%）、大秦铁路（4.37%）等 [20] - 港股高股息标的包括：中远海控（股息率TTM 12.91%）、东方海外国际（11.29%）、海丰国际（9.64%）、中国船舶租赁（6.55%）等 [22]

公司项目与投资 - 广深铁路参与的广州东站改造项目已进入实施阶段 该项目总投资144.32亿元 旨在将车站升级为高铁枢纽 未来将接入广汕 赣深等高铁线路 [1] - 广东省计划在2025-2027年推进漳汕 梅武 深南等多条高铁项目建设 预计将带动公司运输服务业务增长 [1] 行业政策与运营 - 《广东省促进粤港澳大湾区内地九市轨道交通发展条例》于2026年1月起正式施行 该条例鼓励建立差别化票价体系 可能对广深铁路的过港直通车等业务产生影响 [2] - 广深城际列车服务已于2025年11月优化提速 日均开行列数增加18% 有望提升客运量 [2]

市场表现 - 2月4日，铁路公路板块整体上涨1.42%，领涨上证指数0.85%和深证成指0.21%的涨幅[1] - 富临运业以4.76%的涨幅领涨板块，山西高速、广深铁路、吉林高速、铁龙物流涨幅均超过2%[1] - 板块内多数个股上涨，但锦江在线和重庆路桥分别下跌1.48%和0.31%[1][2] 个股交易数据 - 京沪高铁成交额最高，达13.73亿元，成交量280.10万手[1] - 大秦铁路成交额12.80亿元，成交量253.32万手，为板块内成交额第二高的个股[1] - 富临运业作为领涨股，成交额为2.30亿元，成交量17.19万手[1] 资金流向 - 当日铁路公路板块整体呈现主力资金净流入4.0亿元，但游资净流出4.18亿元，散户净流入1777.88万元[2] - 大秦铁路获得主力资金净流入2.72亿元，净占比21.29%，为板块内最高[3] - 京沪高铁获得主力资金净流入1.31亿元，净占比9.52%[3] - 游资资金在多数个股呈现净流出，其中招商公路游资净流出2519.56万元，净占比-14.82%[3] - 散户资金在招商公路、粤高速A、广深铁路呈现净流入，其中招商公路散户净流入1719.28万元，净占比10.12%[3]

市场整体表现 - 2月3日，铁路公路板块整体下跌0.28%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨1.29%，深证成指上涨2.19% [1] - 板块内个股表现分化，领跌个股为广深铁路，跌幅达1.60% [1][2] 个股价格与交易表现 - 涨幅居前的个股包括：湖南投资上涨1.94%，江西长运上涨1.89%，海汽集团上涨1.33% [1] - 跌幅居前的个股包括：广深铁路下跌1.60%，吉林高速下跌1.04%，京沪高铁下跌0.82% [2] - 部分个股成交活跃，京沪高铁成交额达10.56亿元，成交量217.88万手；广深铁路成交额2.38亿元，成交量76.82万手 [2] 板块资金流向 - 当日铁路公路板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出额为1.79亿元 [2] - 游资与散户资金呈现净流入，游资净流入1.73亿元，散户净流入660.7万元 [2] - 个股资金流向分化显著，铁龙物流获得主力资金净流入2237.25万元，净占比13.22%，但其散户资金净流出2438.87万元 [3] - 招商公路主力净流入977.52万元，净占比6.62% [3] - 东莞控股主力净流入916.21万元，净占比10.52% [3] - 现代投资主力净流入671.34万元，净占比13.96% [3]

公司人事变动 - 广深铁路总会计师罗新鹏因达到法定退休年龄，申请辞去公司总会计师职务 [1] - 辞任后，罗新鹏将不再担任公司任何职务 [1]