PCB概念板块市场表现 - 今日早盘A股PCB概念板块强势拉升 [1] - 国际复材（301526）以“20cm”涨停 [1] - 金安国纪 宏和科技 中材科技 中国巨石 山东玻纤封板涨停 [1] - 长海股份 莱特光电等多股跟涨 [1] 短剧游戏与影视院线板块市场表现 - 短剧游戏和影视院线板块盘初下挫 [5] - 横店影视 金逸影视盘中触及跌停，随后打开跌停板 [5] - 幸福蓝海跌超5% [5] - 百纳千成 华策影视跌幅居前 [5]

**纪要涉及的行业或公司** * 行业：国产算力产业链上游，具体涉及电子布、覆铜板等材料领域[1] * 公司：华正新材、宏和科技、呈和科技、东材科技、菲利华、德福科技[1] **核心观点和论据** * 核心观点：国产算力产业链上游呈现“持续通胀”趋势，核心逻辑在于“赢家通吃”，且去年海外市场的供需紧张情况可能在今年的国内市场重演[1] * 关键论据：台耀发出停产通知，验证了当前电子布产能的紧俏状况，同时产能正从E-glass（电子级玻璃纤维布）向Lowdk（低介电常数材料）转移[1] * 受益逻辑：在此背景下，国内同时具备E-glass和Lowdk生产能力的厂商将持续受益，主要驱动力有两点：1）国产上游出货及验证加速；2）上游持续紧张将带动CCL（覆铜板）持续涨价[1] **其他重要内容** * 投资建议：相关标的包括覆铜板与电子布领域的华正新材（提及“推荐以来已翻倍”）、宏和科技，以及其他上游公司呈和科技、东材科技、菲利华、德福科技[1] * 研究机构背景：观点来自东北计算机团队，其强调持续看好今年国产AI大行情，并认为国产AI不止算力和应用，上游也是重要环节[1]

市场热点一：影视传媒与AI应用 - 2026年春节档新片预售开启，截至2月9日20时15分，预售总票房已突破7000万元 [5] - 腾讯推出“火龙漫剧”平台试水AI动漫短剧市场，AI漫剧相比短剧及传统漫剧具备低成本、短周期优势，正成为AI应用重要商业化落点 [6][8] - 字节跳动旗下Seedance 2.0视频模型进行内测，2026年大模型进入“模型×场景”深度融合阶段，互联网平台在模型、算力与数据侧具备系统性优势 [11][12] - 2026年短剧与漫剧行业正处于向“精品化、工业化”转型的关键节点 [13] - 大模型快速迭代降低AI应用门槛，2026年多模态模型有望迎来DS时刻，推动影视、游戏、广告等内容创意领域的繁荣 [14][15] 相关公司表现与业务动态 - **欢瑞世纪**：因被提及与AI漫剧商业化相关，于2月10日收获涨停，股价上涨10.06% [6][8] - **博纳影业**：因被提及与字节跳动视频模型及大模型场景融合相关，于2月10日收获涨停，股价上涨9.96% [11][12] - **海看股份**：在微短剧领域积极布局，AI漫剧业务已进入商业化阶段，截至2月10日收盘，公司区间最高涨幅达38.36% [13] - **华策影视**：被提及受益于多模态模型发展，截至2月10日收盘，公司区间最高涨幅达17.8% [14][15][16] - **中文在线**：公司持续推动优质IP的跨媒介开发，AI技术全面融入内容创作、分发与商业化，形成“IP+AI”双轮驱动格局，于2月10日收获20cm涨停 [17][18] - **捷成股份**：公司为影视版权运营龙头，拥有海量独家版权库；战略布局AI+虚拟人，ChatPV接入华为云盘古，B/C端落地，捷成灵犀显著提效短剧创作，于2月10日收获20CM涨停 [19][20] - **壹网壹创**：被提及与小红书研发视频剪辑类AI产品及电商意图变现相关，其2日最高涨幅达17.84% [21] 市场热点二：AI算力与基础设施 - 2月6日，工信部发布通知，强调面向国家枢纽节点、重大战略区域、重点行业建设算力互联互通节点，构建节点体系，提高公共算力资源使用效率和服务水平 [23] - AI快速发展推动算力需求激增，产业链内公司迎来发展契机 [24] - 行业专家透露，数据中心厂商已开始突击采购算力服务器和高电机柜，存储、高电机柜和算力服务器产品极其抢手，相关厂商供给仍处于紧张、涨价状态 [26][27] - 在资本市场支持下，2026年将是国产GPU在供给侧快速丰富的阶段，需求侧，运营商和“主权AI”、央国企AI+行动类需求明确，互联网和大模型研发类厂商在推理端也将看到国产GPU的快速渗透 [29][32] 算力产业链相关公司表现与业务动态 - **东阳光**：公司受益于AIDC（AI数据中心）建设提速，截至2月10日收盘，区间最高涨幅达16.75% [24][25] - **光环新网、数据港、美利云**：被提及为数据中心相关公司，截至2月10日收盘，光环新网区间最高涨幅达25.17%，数据港区间最高涨幅达24.93%，美利云区间最高涨幅达14.87% [27] - **南亚新材**：公司深耕CCL（覆铜板）领域二十余载，已形成以高频高速、高阶HDI、IC载板及车载材料为核心的产品矩阵，在国内头部算力终端实现批量应用，并在海外知名AI服务器厂商取得关键认证，2日最高涨幅达19.83% [29][30][31][32] - **宏和科技**：公司主营中高端电子玻纤布及纱，实现一体化生产，产品切入全球领先PCB供应链；极薄布、极细纱技术全球领先，突破低介电等高端产品，直接受益于AI服务器、6G高频通信需求增长，4日最高涨幅达15.3% [33][34] - **特发信息**：公司为深圳国资控股，线缆主业优势突出，高端MPO光连接器市占率、电力光缆国网南网中标均居前列；公司布局数据中心，服务阿里、腾讯、华为且自营承载算力，于2月10日强势涨停，3日最高涨幅达18.27% [35][36]

市场整体表现 - 市场全天窄幅震荡，三大指数涨跌不一，科创50指数涨近1% [1] - 沪深两市成交额2.11万亿元，较上一个交易日缩量1439亿元 [1] - 全市场超3100只个股下跌 [1] - 截至收盘，沪指涨0.13%，深成指涨0.02%，创业板指跌0.37% [1] 行业与板块表现 - 传媒板块持续全天领涨，万达电影、读客文化、捷成股份、荣信文化、横店影视、上海电影、博纳影业、中国电影、光线传媒等多股涨停 [1] - 人形机器人概念表现活跃，万向钱潮涨停 [1] - PCB概念震荡拉升，南亚新材、宏和科技双双创历史新高 [1] - 商业航天概念下挫，顺灏股份触及跌停 [1] - 大消费板块震荡下跌，杭州解百跌停 [1]

公司专利技术动态 - 公司子公司黄石宏和电子材料科技有限公司于近日获得一项发明专利，证书号为第8696818号，专利号为ZL 2025 1 0636240.9 [1] - 该发明专利名称为“一种低热膨胀系数玻璃纤维拉丝漏板及窑炉”，专利申请日为2025年05月16日，授权公告日为2026年02月06日，专利权期限为二十年（自申请日起算）[1] - 该专利的取得是公司在本领域重要核心技术的体现和延伸，有利于进一步完善公司知识产权体系的布局，从而提升公司的技术核心竞争力 [1] 对经营的影响 - 本次专利的获得不会对公司近期经营产生重大影响 [1]

公司动态 - 宏和电子材料科技股份有限公司子公司黄石宏和电子材料科技有限公司于近日获得国家知识产权局颁发的发明专利证书 [1] - 该发明专利名称为“一种低热膨胀系数玻璃纤维拉丝漏板及窑炉” [1] 行业观察 - A股市场出现多位“00后”执掌公司董事长和总经理等要职的现象 [1] - 其中提及一位26岁、美国名校毕业回国后即空降成为董事长和总经理的案例 [1] - 年轻一代管理者如何“不负投资者”成为重大考验 [1]

新产品和新技术研发 - 子公司黄石宏和获《发明专利证书》，专利为一种低热膨胀系数玻璃纤维拉丝漏板及窑炉[2] - 专利号为ZL 2025 1 0636240.9，申请日2025年05月16日，授权公告日2026年02月06日[2] - 获专利利于完善知识产权体系布局和提升技术核心竞争力[2]

电子布板块市场表现 - 截至2月09日14:20，电子布板块整体走强 [1] - 宏和科技、菲利华、国际复材等个股在板块中涨幅居前 [1]

公司股价与市场表现 - 2月9日，公司股价上涨5.67%，报收于56.13元/股，成交额达14.32亿元，换手率为3.07%，总市值为493.79亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为宏和电子材料科技股份有限公司，位于上海市浦东康桥工业区，成立于1998年8月13日，于2019年7月19日上市 [1] - 公司主营业务为中高端电子级玻璃纤维布的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：薄布占37.30%，超薄布占24.56%，极薄布占20.00%，特殊布占6.93%，厚布占6.54%，纱占4.12%，其他占0.55% [1] 基金持仓情况 - 招商基金旗下招商沪港深科技创新混合A（004266）四季度重仓持有公司股票3万股，占该基金净值比例为2.11%，为公司第十大重仓股 [2] - 根据测算，2月9日该基金持仓公司股票浮盈约9.03万元 [2] 相关基金信息 - 招商沪港深科技创新混合A（004266）成立于2017年4月26日，最新规模为4505.65万元 [2] - 该基金今年以来收益率为9.93%，同类排名为827/8994；近一年收益率为18.1%，同类排名为5314/8194；成立以来收益率为95.57% [2] - 该基金的基金经理为晏磊，累计任职时间为4年90天，现任基金资产总规模为3.62亿元，任职期间最佳基金回报为41.4%，最差基金回报为-2.02% [3]

核心观点 报告认为，2026年建筑材料行业将呈现结构性分化机遇 竣工端建材在多重需求支撑和供给出清下，有望迎来长周期拐点，行业收入和利润增速将改善 开工端建材利润虽已修复，但趋势性上行仍需更多政策催化 新材料领域则聚焦于电子纱、碳纤维和TCO玻璃等高增长赛道 [1][2][3] 竣工端建材：长周期拐点在望 需求端：二手房与存量房成为核心支撑 - 新房竣工面积降幅预计收窄，2026年同比下滑约15%，好于2024年的-27.7%和2025年的-18.1% [10] - 二手房成交已与新房接近，2024年全国二手房网签面积达7.2亿平，为装修建材提供大量需求 [12] - 人口结构变化带来改善型需求，中国40-44岁人口数量自2021年起再次拐头向上，有望支撑地产销售 [15][19] - 进入装修周期的存量房基数庞大，国内装修周期约20-25年，2026年对应的恰是2000-2005年地产销售高峰期的存量房 [20] - 经济压力已在需求结构中充分体现，未来积极变化为主，以玻璃为例，2024年新建住宅需求占比约38%，二手及存量房需求合计约21%，未来延后需求有望释放 [21][28] 供给端：持续出清，格局优化 - 行业供给持续收缩，以瓷砖和玻璃为例，2024年全国建筑陶瓷生产线较2022年减少11.75%，玻璃行业2024年、2025年日熔量分别净减产8.6%和3.8% [32] - 供给收缩叠加需求触底，预计2026年行业将迎来双重积极变化：1）上市公司收入端降幅收窄，增长公司增多；2）利润增速有望显著超过收入增速 [33] - 消费建材公司收入下滑幅度已收窄，2024年同比下滑7.3%，2025年Q1-3同比下滑6.4%，显著低于竣工下滑幅度 [37] - 利润修复快于收入，得益于价格战趋缓、产能利用率提升预期以及应收账款减值拖累的逐步消除 [38][42] 玻璃：关注价格弹性 - 2025年底全国5mm玻璃价格1073元/吨，较年初下降19.1%，行业大面积亏损 [43][47] - 供给自我调节能力强，利润是核心驱动，2025年11月以来有17条产线冷修，合计日熔量12070T/D，截至2026年2月2日，全国日熔量同比降低4750T/D [44] - 若需求降幅约为3%-4%，日熔量在14.5万吨/日有望实现2026年的供需均衡 [44] - 截至2026年1月14日，全国玻璃价格1097元/吨，为2020年以来同期最低，三种燃料路线的生产毛利均处亏损 [51] - 预计上半年市场仍处寻底阶段，随着冷修进程加速，下半年玻璃价格弹性值得重视，关注**旗滨集团** [55] 消费建材：逐步走出泥潭 - 随着二手房、存量房在需求结构中占比提升，消费建材行业有望逐步复苏 [1] - 关注**三棵树**、**伟星新材**、**兔宝宝** [1] 开工端建材：利润修复，趋势待政策 需求与行业现状 - 开工端建材（主要是水泥）需求来自地产新开工（占比约35%）和基建（占比约45%） [59] - 地产新开工面积下滑幅度有望随销售面积降幅收窄而逐步收窄，但基建投资因地方化债压力有所缩减 [61][64] - 在地产与基建双重压力下，水泥需求较弱，2025年水泥出库量同比下滑22.5% [64] 供给侧改革与利润修复 - 行业通过产能置换/补充产能，2025年已实现1.6亿吨以上的实际产能退出，并加强错峰停产 [64] - 企业价格战意愿降低，水泥价格相对坚挺，利润修复明显，2025年前三季度板块上市公司归母净利润同比增长50.5% [71] - 行业未来分两个阶段：第一阶段是供需无明显拐点下的价值线投资，关注具备成本优势的龙头；第二阶段是供需走出严重过剩格局，目前尚需更多政策或去产能 [2][70] - 第一阶段下，重点关注有成本优势的**海螺水泥**以及出海标的**华新水泥** [2][70] 新材料：聚焦高增长赛道 电子纱：传统需求有韧性，AI驱动高景气 - 风电纱需求有望高位保持，“十五五”期间每年风电新增装机量不低于120GW [72][73] - 热塑纱需求受汽车、家电以旧换新政策支撑，2025年汽车以旧换新超1150万辆，家电超1.29亿件，2026年政策边际效应或减弱但韧性仍存 [72] - 电子纱需求受AI产业强劲增长驱动，预计将带动低介电电子布及Low CTE电子布景气度继续上行 [72] - 供给方面，2026年玻纤行业供给增速预计明显放缓，特种电子纱扩产火热 [77][78] - 价格方面，2026年风电、热塑等高端粗纱品种具备小幅涨价条件；特种电子纱/布供给紧俏，继续提价可能性和确定性高，普通电子布中高端系列价格有持续上涨动力 [84] - 关注**中国巨石**、**中材科技**、**宏存科技** [3][84] 碳纤维：风电与航空航天驱动需求 - 风电需求：海风装机提速及叶片大型化驱动碳纤维渗透加速，根据《风能北京宣言2.0》，“十五五”期间每年国内海风新增装机量不低于15GW [3][88] - 航空航天需求：军用航空及武器装备需求稳步释放，商业航天、低空经济等新场景处于产业化应用前夕，带来发展新机遇 [88][91] - 供给方面，2026年行业或迎来又一轮集中扩产，预计产能净投放量达3.72万吨 [99] - 价格方面，大丝束价格预计以稳为主；小丝束中T700价格弱稳，但3K、高强高模等高附加值品种存在结构性提价机会 [103] - 关注**中复神鹰** [3][103] TCO玻璃：钙钛矿商业化核心材料 - TCO玻璃是钙钛矿电池的核心前电极材料，技术门槛高，需平衡透光率（要求82%以上）与电导率（方块电阻小于12Ω/□） [107][110] - 在线镀膜为主流工艺，需要针对下游客户进行定制化配套，附价值较高 [111][112] - 在钙钛矿组件成本中占比较高，目前100MW产线制造成本中TCO玻璃成本占比达24% [112][114] - 钙钛矿商业化应用加速，不完全统计下，相关企业已投产、在建及拟建产能规划接近7GW，若全部落地，满产将需要超过3800万平方米的TCO玻璃 [115] - 关注**耀皮玻璃**、**金晶科技** [3][111]