整体财务关键指标年度变化 - 本报告期营业收入549,139,988.60元，较上年同期增长21.68%[4] - 归属于上市公司股东的净利润41,769,816.78元，较上年同期增长34.19%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润40,367,915.85元，较上年同期增长36.24%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为 -110,454.92元，上年同期为23,494,637.47元[4] - 基本每股收益0.26元/股，较上年同期增长36.84%[4] - 稀释每股收益0.26元/股，较上年同期增长36.84%[5] - 加权平均净资产收益率2.74%，较上年同期增加0.46个百分点[5] - 本报告期末总资产2,336,378,949.64元，较上年度末增长0.23%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益1,546,756,172.66元，较上年度末增长2.74%[5] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为10,578[9] - 凯恩贝拉私募证券投资基金持有普通股价值12837360元[10] 资产负债项目季度变化 - 2025年3月31日公司货币资金为331052371.16元，较2024年12月31日的339251150.92元有所减少[12] - 2025年3月31日公司应收票据为4739423.69元，较2024年12月31日的21953363.24元大幅减少[12] - 2025年3月31日公司应收账款为462039389.27元，较2024年12月31日的453959850.70元有所增加[12] - 2025年3月31日公司存货为611693041.44元，较2024年12月31日的598301113.61元有所增加[12] - 2025年3月31日公司固定资产为624522401.26元，较2024年12月31日的636049977.70元有所减少[13] - 2025年3月31日公司短期借款为64778053.70元，较2024年12月31日的77117037.65元有所减少[13] - 2025年3月31日公司应付账款为539088150.02元，较2024年12月31日的543039797.90元有所减少[13] - 2025年3月31日公司归属于母公司所有者权益合计为1546756172.66元，较2024年12月31日的1505488807.43元有所增加[14] - 2025年3月31日公司负债和所有者权益总计为2336378949.64元，较2024年12月31日的2331119010.30元有所增加[14] 第一季度财务关键指标变化 - 2025年第一季度营业总收入549,139,988.60元，较2024年第一季度的451,313,806.78元增长21.68%[17] - 2025年第一季度营业总成本499,566,461.27元，较2024年第一季度的413,231,310.00元增长20.90%[17] - 2025年第一季度净利润42,585,479.74元，较2024年第一季度的31,911,762.28元增长33.45%[18] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计627,289,580.62元，较2024年第一季度的523,528,115.74元增长19.82%[20] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计627,400,035.54元，较2024年第一季度的500,033,478.27元增长25.47%[20] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 -110,454.92元，2024年第一季度为23,494,637.47元[20] - 2025年第一季度投资活动现金流入小计29,564,473.91元，2024年第一季度为54,648.00元[21] - 2025年第一季度投资活动现金流出小计37,486,482.40元，较2024年第一季度的11,631,712.73元增长222.28%[21] - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额454,351.14元，2024年第一季度为 -6,914,603.25元[21] - 2025年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.26元/股，2024年第一季度均为0.19元/股[18]

股东减持计划 - 凯恩贝拉基金计划通过大宗交易方式减持不超过3,200,000股，占公司总股本的2% [1] - 减持期间为2025年6月6日至2025年9月5日 [2] - 减持原因为股东自身资金需求 [2] 股东持股情况 - 凯恩贝拉基金当前持股12,837,360股，占公司总股本的8% [2] - 公司实控人钱新栋持股59,560,680股，占公司总股本的37.12% [2] - 钱新栋与凯恩贝拉基金合计持股72,398,040股，占公司总股本的45.12% [2] 实际控制人关系 - 公司控股股东为钱新栋、钱小洁，钱小洁持有凯恩贝拉基金73.12%的股份 [3] - 钱小洁系钱新栋的配偶 [3] 股份质押情况 - 钱新栋解除质押6,500,000股，当前质押4,200,000股，占其所持股份的7.05%，占公司总股本的2.62% [5] - 公司第二大股东王明持股20,507,160股，持股比例12.78%，质押16,990,000股，占公司总股本的10.59% [6] - 钱新栋与王明合计质押股份占公司总股本的13.21% [7] 公司发起人 - 公司主要发起人为钱新栋、王明 [8]

股东持股情况 - 凯恩贝拉基金持有公司股票12,837,360股，占总股本8.00%[2] - 钱新栋持股59,560,680股，持股比例37.12%[5] - 第一组一致行动人合计持股72,398,040股，持股比例45.12%[5] 减持计划 - 凯恩贝拉基金计划减持不超3,200,000股，不超公司股份总数2%[2] - 减持方式为大宗交易，时间2025年6月6日～9月5日[5][7] - 减持股份来源为协议转让取得[2][7]

股东大会安排 - 苏州易德龙科技股份有限公司2024年年度股东大会将于2025年5月16日10时00分在江苏省苏州市相城经济开发区春兴路50号公司会议室召开[1] - 会议议程包括审议董事会工作报告、监事会工作报告、财务决算报告、利润分配预案等14项议案[1][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14] - 股东大会采用现场投票和网络投票相结合的方式表决 现场投票需逐项表决 网络投票通过上海证券交易所系统在9:15-15:00进行[3][4] 财务及利润分配 - 公司2024年度实现归属于上市公司股东的净利润1.84亿元 未分配利润为3.24亿元[7] - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利10元(含税) 合计派发1.6亿元 占净利润比例87.13%[7] - 2025年度计划向银行申请人民币综合授信额度14.1亿元 美元综合授信额度750万美元[10] 审计机构及费用 - 续聘容诚会计师事务所为公司2025年度财务及内控审计机构[8] - 2025年度审计费用合计90万元 其中财务报告审计68万元 内控审计22万元[8] 高管薪酬情况 - 董事长钱新栋2024年度实际薪酬774.75万元[9] - 高级管理人员2024年度薪酬合计888.03万元[10] - 独立董事2024年度津贴合计28.58万元[10] 子公司担保事项 - 为墨西哥全资子公司ETRON-ELB提供不超过2000万元人民币的银行授信担保[12] - 被担保子公司2024年末资产总额3722.67万元 负债总额5609.99万元 资产负债率150.7%[13] - 2024年度该子公司营业收入2591.37万元 净利润亏损1140.81万元[13] 公司治理修订 - 拟修订《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》等公司治理制度[14] - 修订依据为新《公司法》及配套规章规范性文件 旨在提高公司规范运作水平[14]

业绩数据 - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为184,148,877.35元，未分配利润为949,032,089.59元[15] - 2024年度拟每10股派发现金红利10元，合计派现160,441,200元，占净利润比例87.13%[15] - 2024年度会计师事务所报酬90万元，2025年计划仍为90万元[17] - 2024年董事长薪酬774.75万元，2025年维持该方案[18] - 2024年高级管理人员薪酬合计888.03万元，2025年维持该方案[19] - 2024年独立董事津贴合计28.58万元，2025年维持该方案[20] - 2024年监事薪酬合计170.42万元，2025年维持该方案[21] - 2024年资产总额3722.67万元，2025年一季度为4203.23万元[27] - 2024年负债总额5609.99万元，2025年一季度为6392.47万元[27] - 2024年净资产 - 1887.33万元，2025年一季度为 - 2189.24万元[27] - 2024年资产负债率150.70%，2025年一季度为152.08%[27] - 2024年营业收入2591.37万元，2025年一季度为857.51万元[27] - 2024年净利润 - 1140.81万元，2025年一季度为 - 145.68万元[27] 未来计划 - 2025年计划向银行申请人民币综合授信额度141,000万元，美元综合授信额度750万美元[22] - 拟为墨西哥全资子公司不超过2000万元人民币的银行授信提供担保[24] - 拟对《公司章程》等相关条款修订并办理工商备案[30] 会议信息 - 2024年年度股东大会于2025年5月16日10时在苏州召开[3] - 出席人员为5月12日登记在册股东等[3] - 议案一至十三须二分之一以上通过，议案十四需三分之二以上通过[8] - 大会现场和网络投票结合，重复表决以第一次结果为准[8] - 网络投票时间为2025年5月16日交易时间[8] - 现场投票记名表决，由股东等负责计票、监票[9] - 股东对提案应三选一，不符规则视为弃权[9] 报告披露 - 《2024年度董事会工作报告》等登载上海证券交易所网站[11][12][13]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”投资评级，6 个月目标价 30.66 元 [4][9] 报告的核心观点 - 公司 2024 年年报及 2025 年一季报显示营收和利润同比增长，工业控制及通讯类业务快速成长且成本管控有效，全球化布局持续推进海外市场增长可期，预计 2025 - 2027 年收入和归母净利润持续增长 [1][2][3][9] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 年实现营业收入 21.61 亿元，同比增长 12.74%；归母净利润 1.84 亿元，同比上升 38.16%；扣非归母净利润 1.81 亿元，同比上升 75.56%；2025 年一季度实现营业收入 5.49 亿元，同比增长 21.68%；归母净利润 0.42 亿元，同比增长 34.19%；扣非归母净利润 0.40 亿元，同比增长 36.24% [1] - 预计 2025 - 2027 年收入分别为 25.07 亿元、28.29 亿元、32.04 亿元，归母净利润分别为 2.34 亿元、2.75 亿元、3.32 亿元 [9] 业务板块 - 工业控制类产品营收 10.25 亿元，同比增长 32.07%，占比 47.45%，同比增加 6.95pcts；通讯类产品营收 3.69 亿元，同比增长 39.65%，占比 17.06%，同比增加 3.29pcts；医疗电子/汽车电子/消费电子类业务营收分别为 3.2/2.77/0.93 亿元，同比增长 2.36%/-33.06%/-10.98%，营收占比分别为 14.79%/12.8%/4.28%，同比减少 1.5pcts/-8.75pcts/-1.14pcts [2] - 各业务板块毛利率均有提升，工业控制/通讯/医疗电子/汽车电子/消费电子品类毛利率分别为 23.51%/28.2%/27.39%/35.46%/12.89%，分别提升 0.64pcts/5.72pcts/3.36pcts/12.82pcts/2.4pcts [2] 市场布局 - 2024 年内销收入 12.22 亿元，同比增长 14.60%，占主营业务收入比重 56.57%；外销收入 9.38 亿元，同比增长 10.33%，占主营业务收入 43.43% [3] - 以苏州总部为核心，依托墨西哥、罗马尼亚、越南等海外工厂以及新加坡、香港的海外运营中心和物流中心辐射全球，2024 年越南和墨西哥工厂产能提升，罗马尼亚工厂量产并进入产能爬坡及运营优化阶段 [3]

市场扩张和并购 - 2025年4月24日通过对新加坡全资子公司增资及再投资设子公司议案[2] - 二级全资子公司EAH用300万美元新设ETRON APEX[2] 未来展望 - ETRON APEX可延伸产业链、扩张业务规模[3] - 可加强全球化业务能力，降成本、拓渠道[3][4] - 本次投资存在境外资产和跨境管理风险[5]

易德龙调研纪要 - 公司通过全球布局和差异化策略应对地缘政治挑战 海外工厂产能显著提升 [1] - 研发方向集中在电机 电源 电池管理和自动化 通过定制化开发提升客户满意度 [1] - 在工控 医疗 通讯领域表现良好 汽车领域聚焦商用车 [1] - 供应链管理优化降低成本 销售端拓展和内部精益管理提升毛利率 [1] - 分红比例提高基于健康的资产负债结构和充足的现金流 不影响资本开支 [1] 广东宏大调研纪要 - 一季度民爆产品毛利率较上年同期有所增加 整体趋向稳定 短期受市场价格 原材料价格波动影响 [2] - 未来民爆行业整合进程加快 市场集中度提升 预计整体毛利率有一定提升空间 但不同区域呈结构化差异 [2] - 新疆地区营收增幅主要系近年中标矿服项目投产带来的增量 西藏地区业务规模增长来自巨龙铜矿 玉龙铜矿和宝翔铅锌矿项目 [2] - 公司实施"走出去"战略 沿"一带一路"国家聚焦南美 南非重点区域市场 推动海外民爆市场布局和矿服民爆业务协同 [2] - 一季度增加设备采购和其他开支等投入 业务规模扩大导致经营现金流出较流入大 [2] - 将根据实际业务情况及市场需求逐步向雪峰科技注入民爆产能 [2] 精智达调研纪要 - 2024年新型显示业务线毛利率下降 主要系产品结构影响 Cell段产品占比下降 [3] - 半导体业务线收入占比上升至超30% 测试机产品核心部件自主化推动毛利率上升 [3] - 2025年一季度半导体业务线收入占比继续提升至超70% 产品结构变化导致整体毛利率波动 [3] - 新型显示业务毛利率因海外市场提升 CP和高速FT测试机处于最后验证阶段 [3] - 关键SIC芯片已通过客户验证 存储测试机核心部件自主国产化工作逐步推进 [3]

股东股份质押 - 2025年4月24日王明质押3770000股，占总股本2.35%，到期日2026年4月24日[3] - 本次为补充质押，资金用于个人需要，未作其他担保用途[3][4] - 王明累计质押14350000股，占其所持股份69.98%，占总股本8.94%[6] 其他信息 - 公告于2025年4月29日发布[9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 2024年营收21.61亿元，同比增长12.74%，归母净利润1.84亿元，同比增长38.16%；2025年第一季度营收5.49亿元，同比增长21.68%，归母净利润0.42亿元，同比增长34.19%，符合预期 [2] - 2024年工业控制业务增速较快，营收10.25亿元，占比超47%，同比增长32%；通讯设备行业营收3.69亿元，同比增长40%；整体毛利率25.10%，较2023年提升3.1个百分点 [3] - 2024年海外工厂成效显著，外资客户占比超65%，与头部客户长期合作；依托海外大客户需求布局海外工厂，有望抢占更多份额 [4] - 调整2025 - 2026年利润，新增2027年预测，预计2025 - 2027年营业收入为25.0/28.5/32.1亿元，归母净利润为2.42/2.83/3.34亿元，对应P/E为15/12/11倍 [9] 相关目录总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|1,917|2,161|2,502|2,850|3,210| |同比（%）|(2.86)|12.74|15.79|13.90|12.63| |归母净利润（百万元）|133.28|184.15|241.82|283.14|333.72| |同比（%）|(25.35)|38.16|31.32|17.09|17.86| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.83|1.15|1.51|1.76|2.08| |P/E（现价&最新摊薄）|26.37|19.09|14.54|12.42|10.53|[1] 市场数据 - 收盘价21.91元，一年最低/最高价17.40/27.98元，市净率2.27倍，流通A股市值3,515.27百万元，总市值3,515.27百万元 [7] 基础数据 - 每股净资产9.64元，资产负债率33.10%，总股本160.44百万股，流通A股160.44百万股 [8] 三大财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产（百万元）|1,532|1,864|2,233|2,646| |非流动资产（百万元）|799|884|949|1,012| |资产总计（百万元）|2,331|2,749|3,182|3,658| |流动负债（百万元）|766|932|1,069|1,201| |非流动负债（百万元）|44|48|52|53| |负债合计（百万元）|810|980|1,121|1,253| |归属母公司股东权益（百万元）|1,505|1,746|2,029|2,363| |少数股东权益（百万元）|15|23|32|42| |所有者权益合计（百万元）|1,521|1,769|2,061|2,405| |负债和股东权益（百万元）|2,331|2,749|3,182|3,658| |营业总收入（百万元）|2,161|2,502|2,850|3,210| |营业成本(含金融类)（百万元）|1,619|1,849|2,103|2,322| |税金及附加（百万元）|16|13|14|16| |销售费用（百万元）|31|38|43|48| |管理费用（百万元）|127|150|171|193| |研发费用（百万元）|117|150|171|195| |财务费用（百万元）|9|7|13|(3)| |加:其他收益（百万元）|4|31|36|0| |投资净收益（百万元）|0|8|10|0| |公允价值变动（百万元）|0|0|0|0| |减值损失（百万元）|(34)|(60)|(60)|(60)| |资产处置收益（百万元）|0|2|2|0| |营业利润（百万元）|215|276|322|379| |营业外净收支（百万元）|(3)|1|2|3| |利润总额（百万元）|212|277|324|382| |减:所得税（百万元）|25|28|32|38| |净利润（百万元）|187|249|292|344| |减:少数股东损益（百万元）|3|7|9|10| |归属母公司净利润（百万元）|184|242|283|334| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|1.15|1.51|1.76|2.08| |EBIT（百万元）|222|284|338|379| |EBITDA（百万元）|338|405|478|541| |毛利率(%)|25.10|26.10|26.20|27.66| |归母净利率(%)|8.52|9.66|9.93|10.40| |收入增长率(%)|12.74|15.79|13.90|12.63| |归母净利润增长率(%)|38.16|31.32|17.09|17.86| |经营活动现金流（百万元）|276|348|401|435| |投资活动现金流（百万元）|(98)|(194)|(191)|(222)| |筹资活动现金流（百万元）|(161)|4|21|16| |现金净增加额（百万元）|19|157|230|229| |折旧和摊销（百万元）|116|120|140|162| |资本开支（百万元）|(101)|(197)|(196)|(217)| |营运资本变动（百万元）|(73)|(75)|(81)|(132)| |每股净资产(元)|9.38|10.88|12.65|14.73| |最新发行在外股份（百万股）|160|160|160|160| |ROIC(%)|12.26|14.55|14.86|14.30| |ROE - 摊薄(%)|12.23|13.85|13.95|14.12| |资产负债率(%)|34.75|35.64|35.23|34.26| |P/E（现价&最新股本摊薄）|19.09|14.54|12.42|10.53| |P/B（现价）|2.33|2.01|1.73|1.49|[10]