证券日报网讯1月27日，易德龙（603380）在互动平台回答投资者提问时表示，截至2026年1月9日，公 司的股东数是17000余户。 ...

投资评级与核心观点 - 首次覆盖，给予“推荐”评级 [3][8] - 核心观点：易德龙为全球布局的柔性EMS行业龙头，正迎来研发驱动的价值新周期 [8] 公司一方面通过海外多点产能布局应对行业“区域制造”趋势，另一方面通过加大研发投入，将业务从EMS延伸至“研发+制造”，并前瞻性布局PCB轴向电机等高潜力赛道 [8][10] 公司概况与业务模式 - 公司是深耕二十余年的柔性EMS龙头，业务特点是“高质量、小批量、多品种” [8][17] - 下游应用广泛，2024年工业控制/通讯设备/医疗设备/汽车电子/消费电子营收占比分别为47%/17%/15%/13%/4% [17][18][19] - 服务超过300家客户，产品超6000种 [17] - 股权结构稳定，实控人钱新栋与钱小洁实际控制43.59%股权，核心管理层经验丰富 [20][23] 财务表现与预测 - **历史业绩**：2025年前三季度实现营收17.23亿元，同比增长11.03%，实现归母净利润1.76亿元，同比增长26.80% [8] 2024年营收21.61亿元，同比增长12.7%，归母净利润1.84亿元，同比增长38.2% [2] - **盈利预测**：预计2025/2026/2027年营业收入分别为24.98/30.03/35.46亿元，同比增长15.6%/20.2%/18.1% [2][8] 预计同期归母净利润分别为2.41/2.91/3.50亿元，同比增长30.9%/20.6%/20.3% [2][8] - **估值水平**：基于2026年1月21日收盘价40.44元，对应2025/2026/2027年PE分别为27x/22x/19x，低于可比公司（环旭电子、雅葆轩）平均PE 34x/27x/21x [2][8][96][97] - **研发投入**：持续加码，2025年前三季度研发费用率达6.27%，研发投入1.08亿元 [34][36] 行业趋势与公司战略 - **行业趋势一：区域制造**：EMS制造正由亚太为主向区域化多中心（东南亚、墨西哥、东欧等）模式转变 [8][43] 2021年亚太地区占全球EMS市场71.0%份额，2023年降至66.2% [43] - **行业趋势二：需求重构**：国际品牌为应对竞争，正重构供应链，寻求具备研发制造能力的合作伙伴，合作环节有望从EMS延伸至“研发+制造” [8][42] - **公司战略：海外产能布局**：拥有国内（苏州、武汉）及海外（墨西哥、越南、罗马尼亚）共五处生产基地，形成“前店后厂”模式，可就近交付，2025H1中国大陆以外地区营收占比达48% [8][24][51][54] - **公司战略：研发引领转型**：2024年起整合提升研发团队，打造“研发-制造-服务”一体化能力，与客户合作从制造前置至研发定义环节，推进向“研发+制造”的ODM模式转型 [8][16][47][50] 新业务：PCB轴向电机 - **产品优势**：PCB轴向磁通电机采用PCB无铁芯定子，相比经典径向电机，具有轻量化、高功率密度、低噪音、高一致性等优势，适用于人形机器人、无人机、电动汽车等对重量体积敏感的场景 [8][59][66][73] - **市场前景**：据QYResearch，全球轴向磁通电机市场规模预计将从2024年的2.72亿美元增长至2031年的163.8亿美元，2025-2031年CAGR达66.7% [78][81] 人形机器人颈部及灵巧手关节等场景有望为其打开广阔需求空间 [82] - **公司进展**：公司牵头相关苏州市创新联合体项目，已获得专利，并于2025年11月在德国SPS展会展出最新研发的PCB轴向磁通电机产品，产业进展行业领先 [8][84][86] 盈利预测核心假设 - **工业控制业务**：预计2025-2027年营收同比增速为30%/26%/22%，毛利率为23.60%/24.00%/24.40% [90] - **通讯设备业务**：预计2025-2027年营收同比增速为25%/25%/25%，毛利率为28.30%/28.40%/28.50% [91] - **医疗电子业务**：预计2025-2027年营收同比增速为20%/10%/6%，毛利率为27.50%/27.60%/27.70% [91] - **费用率假设**：预计2025-2027年销售/管理/研发费用率分别为1.40%/6.00%/6.30%、1.40%/5.90%/6.30%、1.40%/5.80%/6.30% [94][95]

报告投资评级 - 首次覆盖，给予“推荐”评级 [3][8][98] 核心观点 - 易德龙是全球布局的柔性EMS（电子制造服务）行业龙头，正迎来研发驱动的价值新周期 [8][16] - 公司面对EMS行业“区域制造+需求重构”两大趋势，通过前瞻性的海外产能多点布局和加码研发投入，推进从EMS到“研发+制造”的价值延伸 [8][10] - 公司前瞻布局高潜力赛道，积极研发PCB轴向磁通电机，产品进展行业领先，有望卡位人形机器人等新兴蓝海市场 [8][10][86] 公司概况与业务模式 - 公司深耕EMS行业二十余年，业务以“高质量、小批量、多品种”为特点，提供PCBA、线束线缆等产品及测试、供应链管理、研发等服务 [8][17] - 下游覆盖工业控制、通讯设备、医疗设备、汽车电子、消费电子等领域，2024年各板块营收占比分别为47%、17%、15%、13%、4% [17][18][19] - 2025年前三季度，公司实现营收17.23亿元，同比增长11.03%，实现归母净利润1.76亿元，同比增长26.80% [8][24] - 公司股权结构稳定，实控人钱新栋与钱小洁实际控制43.59%股权，核心管理层经验丰富 [20][23] 行业趋势与公司战略 - **趋势一：区域化制造**：EMS制造正由亚太为主向区域化多中心模式转变，东南亚、墨西哥、东欧等地有望成为区域中心 [8][10][43] - **趋势二：需求延伸**：国际品牌为应对竞争，正重构供应链，寻求具备研发能力的制造伙伴，合作环节从EMS延伸到“研发+制造” [8][10][42] - **公司战略：海外产能布局**：公司拥有国内（苏州、武汉）及海外（墨西哥、越南、罗马尼亚）共五处生产基地，形成“前店后厂”模式，可实现就近交付，提升全球竞争力 [8][51][54] - **公司战略：研发引领转型**：2024年起公司加码研发，整合提升研发团队，打造“研发-制造-服务”一体化能力，积极拓展ODM业务及PCB轴向电机等新产品 [8][16][47] 新业务：PCB轴向磁通电机 - **产品优势**：PCB轴向电机采用PCB板作为定子，取消铁芯设计，具有高功率密度、极致轻量化、低噪音、高一致性等优势，适用于对人形机器人、无人机、电动汽车等对重量体积敏感的场景 [8][59][65][73] - **市场前景**：根据QYResearch，全球轴向磁通电机市场规模预计将从2024年的2.72亿美元增长至2031年的163.8亿美元，年复合增长率达66.7% [78][81] - **公司进展**：公司牵头苏州市轴向PCB定子磁通电机创新联合体项目，已获得相关专利，并于2025年11月在德国SPS展会展出最新研发的PCB轴向磁通电机产品，产业进展行业领先 [8][84][86] 财务预测与估值 - **营收预测**：预计公司2025-2027年营业收入分别为24.98亿元、30.03亿元、35.46亿元，同比增长15.6%、20.2%、18.1% [2][8] - **净利润预测**：预计公司2025-2027年归属母公司股东净利润分别为2.41亿元、2.91亿元、3.50亿元，同比增长30.9%、20.6%、20.3% [2][8] - **估值水平**：基于2026年1月21日40.44元的股价，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为27倍、22倍、19倍，低于可比公司（环旭电子、雅葆轩）同期平均PE 34倍、27倍、21倍 [2][8][96][97]

证券代码：603380 证券简称：易德龙 公告编号：2026-001 苏州易德龙科技股份有限公司 2026年第一次临时股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 本次会议是否有否决议案：无 1、公司在任董事5人，列席5人。 2、董事会秘书樊理先生出席本次会议；公司部分高管列席本次会议。 一、会议召开和出席情况 (一)股东会召开的时间：2026年1月12日 (二)股东会召开的地点：苏州市相城经济开发区春兴路50号苏州易德龙科技股份有限公司会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： ■ (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，会议主持情况等。 本次股东会由公司董事会召集，现场会议由董事长钱新栋先生主持，本次会议以现场投票与网络投票相 结合的方式进行表决，会议的召集、召开和表决方式符合《公司法》及《公司章程》的有关规定。 (五)公司董事和董事会秘书的列席情况 二、议案审议情况 (一)非累积投票议案 1、议案名称：关于修订《公司章程》的议案 审议结 ...

北京市中伦(上海)律师事务所 关于苏州易德龙科技股份有限公司 2026 年第一次临时股东会的 法律意见书 二〇二六年一月 北京 • 上海 • 深圳 • 广州 • 武汉 • 成都 • 重庆 • 青岛 • 杭州 • 南京 • 海口 • 东京 • 香港 • 伦敦 • 纽约 • 洛杉矶 • 旧金山 • 阿拉木图 Beijing • Shanghai • Shenzhen • Guangzhou • Wuhan • Chengdu • Chongqing • Qingdao • Hangzhou • Nanjing • Haikou • Tokyo • Hong Kong • London • New York • Los Angeles • San Francisco • Almaty 法律意见书 北京市中伦(上海)律师事务所 关于苏州易德龙科技股份有限公司 2026 年第一次临时股东会的 法律意见书 致：苏州易德龙科技股份有限公司 为出具本法律意见书，本所律师审查了公司提供的本次股东会会议通知、股 东签名册、会议议案等与本次股东会有关的全部文件，并对本次股东会的召开进 行了现场见证。本所律师按照律师行业公认的业务标 ...

(四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，会议主持情况等。 证券代码：603380 证券简称：易德龙 公告编号：2026-001 苏州易德龙科技股份有限公司 2026年第一次临时股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 137 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 102,633,859 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 63.9697 | | 份总数的比例（%） | | 本次股东会由公司董事会召集，现场会议由董事长钱新栋先生主持，本次会 议以现场投票与网络投票相结合的方式进行表决，会议的召集、召开和表决方式 符合《公司法》及《公司章程》的有关规定。 (一) 股东会召开的时间：2026 年 1 月 12 日 (二) 股东会召开的地点：苏州市相城经济开发区春兴路 50 号苏州易德龙科技 股份有限公司会议室 ...

股东会信息 - 2026年第一次临时股东会现场会议于1月12日10时在苏州公司会议室召开[4] - 出席人员为1月5日收盘后登记在册股东等[4] - 审议议案须经出席股东表决权三分之二以上通过[8] - 网络投票时间为当日9:15 - 15:00[6] 章程修订 - 拟修订章程，增设副董事长职务[11] - 董事长辞任法定代表人，30日内确定新代表人[11] - “总经理”“副总经理”分别改为“总裁”“副总裁”[12]

公司参与社会公益活动 - 苏州易德龙科技股份有限公司作为企业代表参与了黄桥街道学校“微教联体”的成立仪式 [1] - 公司通过设立“易德龙奖励金”深化教育公益，旨在赋能学子成长 [2] - 此举是公司心系青少年成长成才，通过各类公益举措为教育事业添砖加瓦的体现 [2] 行业与社区协同育人模式 - “微教联体”是一种创新的协同育人模式，旨在促进学生健康成长和全面发展 [2] - 该模式围绕学生成长需求，从家校互动、社教同频、医教互促、馆校协同、体教互融、警校同步六个方面提供全方位保障 [2] - 模式的目标是创造全社会共建共治共享的健康教育生态 [2] - 学校将在协同育人中发挥主导作用，以开放姿态、务实作风和创新精神投入建设 [2] - 各成员单位旨在为中小学生营造更健康的成长环境，谱写家校社协同育人的新篇章 [3]

董事会会议召开与决议 - 公司于2025年12月26日以现场结合通讯方式召开了第四届董事会第九次会议，应到董事5人，实到5人，会议由董事长钱新栋主持 [2] - 会议审议并通过了四项议案，所有议案均以5票赞成、0票弃权、0票反对获得通过 [3][5][6][7] 公司章程修订 - 公司拟修订《公司章程》，主要动因是遵循相关法律法规要求，以及为优化治理结构而增设副董事长职务 [9] - 修订后的《公司章程》已于2025年12月27日披露于上海证券交易所官网，该修订议案尚需提交公司股东会审议批准 [9][10] 高级管理人员变动 - 公司总经理顾华林因职务调整辞去总经理职务，辞任后拟任公司副董事长，其离任不会对公司的日常生产经营产生不利影响 [12][13] - 顾华林持有公司股份47,800股，辞任总经理后仍任董事并拟任副董事长，将继续履行其关于股份转让的公开承诺 [14][17] - 公司董事会选举顾华林为副董事长，任期自股东会审议通过《公司章程》相关修订之日起至第四届董事会届满 [14] - 公司聘任韩佳源为新任总裁，任期自董事会审议通过之日起至第四届董事会届满 [18][19] - 韩佳源持有公司股份60,000股，与公司控股股东、董事长钱新栋系翁婿关系 [21] - 公司副总经理江卫东辞任，其离任不会对公司的日常生产经营产生不利影响 [22][23] 临时股东会安排 - 公司将于2026年1月12日召开2026年第一次临时股东会，会议地点位于公司会议室 [29] - 股东会采用现场投票与上海证券交易所网络投票系统相结合的表决方式，网络投票时间为2026年1月12日9:15至15:00 [26][29] - 本次股东会审议的议案为特别决议议案，且需对中小投资者单独计票 [30] - 股权登记日为2026年1月9日，登记地点为公司证券办公室 [36]

公司核心人事变动 - 公司董事会于2025年12月26日审议通过议案，决定聘任韩佳源为公司总裁，任期自董事会审议通过之日起至第四届董事会届满之日止 [1] - 新任总裁韩佳源持有6万股公司股份，与公司控股股东、实际控制人、董事长钱新栋系翁婿关系 [1] - 韩佳源为1994年5月出生的中国香港居民，拥有香港大学计算及数据分析、量化金融双主修学位及牛津大学数学和计算金融硕士学位 [1] 新任总裁职业背景 - 韩佳源于2018年7月至2020年11月任职于高盛国际(英国)金融科技部门 [1] - 2021年1月至2022年5月任菜鸟网络高级算法工程师 [1] - 2022年5月加入公司，历任业务创新总监、海外业务CEO [1] 公司主营业务 - 公司主要业务包括工业控制行业应用、通讯设备行业应用、医疗电子行业应用、汽车电子行业应用、高端消费电子行业应用 [1] 公司近期财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入17.23亿元，同比增长11.03% [1] - 2025年前三季度归母净利润为1.76亿元，同比增长26.80% [1] - 2025年前三季度扣非净利润为1.71亿元，同比增长27.35% [1] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.76亿元，同比增长524.86% [1] 公司股票市场数据 - 公司股票当日开盘价为39.95元，最高价为39.99元 [2] - 公司股票当日成交额为2.26亿元 [2] - 公司总市值为63.23亿元 [2]