市场表现 - 上证综指报3725.22点，微跌0.06%，但仍位于年线之上，A股总成交额达15350.35亿元 [1] - 21只A股价格突破年线，其中ST开元、安洁科技、水井坊乖离率居前，分别为12.28%、8.47%、3.00% [1] - 时代电气、甘肃能化、*ST椰岛等个股乖离率不足0.2%，仅小幅站上年线 [1][2] 个股突破年线详情 - **ST开元**：涨幅12.73%，换手率5.92%，最新价4.34元较年线3.87元偏离12.28% [1] - **安洁科技**：涨停10.01%，换手率7.26%，最新价15.72元较年线14.49元偏离8.47% [1] - **水井坊**：涨幅4.09%，换手率2.41%，最新价45.85元较年线44.51元偏离3.00% [1] - **时代电气**：涨幅1.00%，换手率1.56%，最新价45.45元较年线45.43元仅偏离0.04% [2] 其他突破年线个股 - 捷荣技术、天味食品、银邦股份等7只个股乖离率介于1.40%-2.76% [1] - 古井贡酒、广日股份、海南橡胶等9只个股乖离率低于1%，其中甘肃能化偏离幅度最小（0.12%） [1][2]

高级管理人员持股情况 - 公司副总经理臧方运先生持有公司股份139,400股，占公司总股本的0.0570%，股份来源为股权激励取得（含资本公积转增股本）[1] 减持计划实施结果 - 公司副总经理臧方运先生通过集中竞价方式累计减持公司股份34,800股，占公司总股本的0.0142%，减持计划已实施完毕[2] - 减持股份数量占其所持有股份总数的24.9641%[2] - 实际减持情况与此前披露的减持计划一致[3] - 减持时间区间届满且已达到减持计划最低减持数量[3] - 未提前终止减持计划[3]

减持情况 - 减持前副总经理臧方运持股139,400股，占总股本0.0570%[2] - 2025年5月13日拟减持不超34,800股，占总股本0.0142%[3] - 截至公告日累计减持34,800股，减持计划实施完毕[3] - 减持期间为2025年6月4日～2025年8月11日[5] - 减持价格区间为9.24～10.00元/股，总金额331,542元[5] - 减持后臧方运持股104,600股，占总股本0.0428%[5]

公司战略与产业链布局 - 公司通过全产业链整合构建覆盖研发、生产、销售、供应链服务的完整生态链，突破传统食品加工厂局限[1] - 建立省级企业技术中心、肉类食品质量控制工程技术研究中心等科研平台，将实验室创新直接对接市场需求[1] - 开发调理食品、轻食系列等上千款产品，满足团餐、快餐等多元化消费场景，推动速冻食品行业摆脱低价竞争困局[1] 品牌与市场拓展 - 公司从B端供应延伸至C端品牌孵化，培育多个细分市场餐饮品牌，形成"产业平台+品牌矩阵"模式[1] - 销售网络覆盖全国所有城市，并逐步拓展海外市场[1] - 通过标准化改造传统烹饪工艺，使地方美食突破地域限制走向全国，践行"扬大国味道，做现代生活美食行家"愿景[2] 技术创新与标准化 - 累计申请专利260多项，参与起草《速冻调制食品》《速冻食品物流规范》等10多项国家及行业标准[2] - 形成"创新—标准—产业"良性循环，成为山东食品加工业高质量发展的典型案例[2] 行业转型与未来方向 - 公司成长轨迹反映山东食品工业从规模扩张转向质量提升、从单一制造转向服务型制造的转型趋势[2] - 将持续聚焦产品研发、健康食材供应链建设，推动传统食品企业现代化转型[2] - 探索产业链协同的文化创新，将地方特色升华为世界美食，展现中国制造软实力[3]

公司业绩表现 - 2024年上半年预计归母净利润亏损3300万元至2500万元，同比减少52.15%-100.83%，扣非后归母净利润亏损3600万元至2800万元，同比减少53.60%-97.48% [1] - 2023年营收19.97亿元同比增长26.36%，归母净利润751.59万元扭亏为盈，但2024年营收同比下降3.61%至19.25亿元，归母净利润再次亏损1658.59万元 [2] - 2021-2024年累计亏损约2.67亿元 [2] 业绩修正与监管问题 - 2024年业绩预告从预盈260-370万元大幅下修至预亏1800-1300万元，扣非净利润从预亏180-90万元下修至2100-1600万元 [4] - 业绩修正原因为合作方未支付2400万元装修升级改造资金导致协议解除 [5] - 因信息披露不准确收到山东证监局警示函，并触发投资者索赔 [4] 产品结构与收入分析 - 传统产品收入全面下滑：2024年丸制品、油炸品、肠制品、串制品收入分别同比下降16.46%、15.96%、6.24%、8.7% [6] - 预制菜收入表现挣扎：2024年及2025Q1中式菜肴收入分别同比下滑17.94%和26.62% [7][12] - 供应链模式成为第一大收入支柱（5.84亿元），但毛利率仅9.91% [10] 销售模式对比 - 经销模式收入占比近六成但同比下滑14.09%，毛利率21.98%同比增加1.87个百分点 [8][10] - 安井食品经销模式收入同比增长8.91%，整体营收增长7.7% [6][7] 行业竞争与消费趋势 - 速冻食品行业需求从应急转向品质化、便捷化，公司产品结构未能及时调整 [1] - 安井食品通过多元化产品（速冻菜肴制品收入增长10.62%）实现业绩增长 [6] - 公司尝试布局预制菜但受市场热度冷却影响 [7]

收入和利润（同比） - 2025年半年度归属上市公司股东净利润预计为-3300万元到-2500万元，同比减少约52.15%-100.83%[2][3] - 2025年半年度归属上市公司股东扣非净利润预计为-3600万元到-2800万元，同比减少约53.60%-97.48%[2][3] - 2025年半年度归属上市公司股东净利润较去年同期预计减少856.85万元到1656.85万元[3] - 2025年半年度归属上市公司股东扣非净利润较去年同期预计减少977.04万元到1777.04万元[3] 历史财务数据 - 2024年半年度归属上市公司股东净利润为-1643.15万元[4] - 2024年半年度归属上市公司股东扣非净利润为-1822.96万元[4] - 2024年半年度每股收益为-0.07元[4] 管理层讨论和指引 - 消费疲软、行业竞争致公司营收同比减少，利润相应减少[6] - 为应对竞争，公司开拓市场和渠道，期间费用较多[6] 其他重要内容 - 预告数据未经审计，准确财务数据以2025年半年度报告为准[3][8]

公司概况 - 惠发食品自2017年6月13日上市至今已满8周年，上市首日收盘价为10 99元，市值为13 19亿元，当前市值为23 71亿元 [1] - 公司主营业务为速冻调理肉制品的研发、生产和销售，包括速冻丸类制品、肠类制品、油炸类制品、串类制品等 [3] - 核心产品收入结构中供应链占比最高达30 33%，丸制品占比22 35% [3] 财务表现 - 2017年归母净利润为0 60亿元，2024年为-0 17亿元，累计利润增长-127 47% [3] - 上市8年间有3年出现亏损，归母净利润增长的年份占比50 0% [3] - 2020年营收14 09亿元，2024年增至19 25亿元，整体呈增长态势但增速波动明显 [3] - 2020年归母净利润0 23亿元，2024年为-0 17亿元，利润表现极不稳定 [3] 市值变动 - 2023年12月6日市值达到峰值49 47亿元，股价20 22元 [5] - 截至2024年6月12日收盘价为9 69元，市值23 71亿元，较峰值减少25 76亿元，降幅52 08% [5]

高管减持 - 惠发食品5位高管魏学军、闫晓、臧方运、张庆玉和董雪计划减持合计13.19万股，按公告日股价9.17元/股计算可套现约121万元 [1][2] - 魏学军拟减持不超过3.75万股占总股本0.0153% 闫晓拟减持3100股占总股本0.0013% 臧方运拟减持3.48万股占总股本0.0142% 张庆玉拟减持3.75万股占总股本0.0153% 董雪拟减持1.9万股占总股本0.0078% [2] - 减持人员包括董事魏学军、监事闫晓、副总经理臧方运和张庆玉、财务总监董雪 [2] 业绩表现 - 2025年一季度公司营业收入3.10亿元同比下降26.58% 净利润亏损1803.63万元 [1][6] - 2024年营业收入19.25亿元同比下降3.61% 净利润亏损1658.59万元同比下降320.68% [4] - 2021-2024年扣非净利润累计亏损2.94亿元 其中2021年亏损1.42亿元 2022年亏损1.29亿元 2023年亏损272.79万元 2024年亏损2031.67万元 [4] 行业对比 - 2024年安井食品营业收入151.27亿元同比增长7.70% 净利润14.85亿元同比增长0.46% 显著优于惠发食品 [5] - 2024年海欣食品营业收入17.06亿元同比下降0.54% 净利润亏损3694.33万元 与惠发食品业绩相近 [5] - 公司表示业绩下滑受消费疲软和行业竞争加剧影响 但2024年销售费用1.37亿元同比下降2.30% 管理费用1.53亿元同比增长0.7% 变化幅度不大 [5] 产品与市场 - 2024年公司中式菜肴、丸制品、油炸品营业收入分别下降17.94%、16.46%和15.96% [5] - 境外营业收入724.49万元同比大增118.98% 成为业绩亮点 [5] - 公司属于速冻调理食品行业 北方市场以畜禽类制品为主 如肉丸制品、狮子头等 [4] 监管与考核 - 公司因2024年业绩预告信息披露不准确收到山东证监局警示函 董事长惠增玉、财务总监董雪、董秘刘海伟被认定承担主要责任 [3] - 2024年股权激励考核目标为营业收入20.03亿元 实际完成19.25亿元未达标 2025年目标21.47亿元 一季度仅完成3.10亿元同比下降26.58% 完成压力大 [6]

董监高减持计划 - 公司五位董监高人员计划减持合计不超过131,900股，按9.17元/股计算套现约121万元 [2] - 副总经理张庆玉减持37,500股（占其持股25%） - 副总经理臧方运减持34,800股（占其持股24.96%） - 财务总监董雪减持19,000股（占其持股24.97%） - 董事魏学军减持37,500股（占其持股25%） - 职工监事闫晓减持3,100股（占其持股24.41%） 历史减持情况 - 自2018年解禁以来，小非累计套现1.92亿元，占当前市值22亿元的8.72% [3] - 实际控制人及其一致行动人通过协议转让等方式隐蔽减持，累计套现约1.4亿元 [5][6][9] - 2023年惠希平拟以折价8.24%转让5.88%股份（14,385,000股）至私募基金，后协议终止 [5][6] - 2023年大股东山东惠发投资以7.48元/股转让2.4%股份（5,880,000股），受让方张增平疑似短期抛售 [6] - 大小非合计套现3.3亿元，占当前市值的15% [9] 股东结构变动 - 实控人及其一致行动人合计持股比例从2023年的63.38%降至2025Q1的55.8% [6][7][9] - 惠希平持股比例从11.76%降至6.6% [6][9] - 2024Q4股东杨红减持后退出前十大股东 [8][9] - 机构股东如中信证券、高盛等新进入前十大股东 [7] 财务表现 - 2017-2024年营业收入增长105%至19.25亿元，远低于同行安井食品334%的增幅 [10] - 归母净利润从盈利6000万元转为累计亏损1.7亿元，2024年更正后亏损1300-1800万元 [10][11][12] - 2025Q1扣非净利润继续亏损0.18亿元 [10] 公司治理问题 - 2024年因业绩预告变脸（从盈利260-370万元更正为亏损）收到山东证监局警示函 [12] - 存在内部控制缺陷：员工个人微信管理公司账户、收入分类错误、坏账计提不规范等问题 [12]

减持人员及计划 - 董事魏学军等5人计划减持股份[2][3] - 减持期间为2025年6月4日～2025年9月2日[8][9] - 减持方式为集中竞价减持[3][8][9] 减持情况 - 魏学军拟减持不超37,500股，占总股本0.0153%[2][3] - 闫晓拟减持不超3,100股，占总股本0.0013%[2][3] 其他说明 - 拟减持原因均为自身资金需要[8][9] - 减持计划实施有不确定性[11] - 减持不导致公司控制权变更[11]