农药行业表现 - 农药股逆势活跃，海利尔午后涨停，辉隆股份触及涨停，善水科技涨超10%，中旗股份、长青股份、美邦股份、广信股份等涨幅靠前 [1] 农药价格变动 - 草甘膦最新价格23297元/吨，环比上周上涨100元/吨 [1] - 烯草酮价格继续上涨，最新报价14万元/吨，周涨幅7.7% [1]

项目投资概述 - 公司于2019年10月28日通过董事会决议，同意青岛奥迪斯生物科技有限公司新建制剂项目，建设周期预期到2021年 [1] - 2020年8月28日公司调整投资项目，变更后包括7,000T水性化制剂项目、23,000T农用化学品制剂及肥料制造项目、20,000T农用化学品制剂及肥料制造项目、50,000T农用化学品制剂及肥料制造项目，建设周期预期到2022年，资金预算为40,465.20万元 [1] 项目验收情况 - 青岛奥迪斯生物科技有限公司收到20,000吨农用化学品制剂及肥料制造项目（一期）竣工环境保护验收意见，项目环保设施符合要求，污染物排放达标，通过验收 [2] - 7,000T水性化制剂项目、23,000吨农用化学品制剂及肥料制造项目（一期）也通过环保验收，项目性质、规模、工艺等未发生重大变动，环保措施落实到位 [2] 对公司的影响 - 项目符合公司战略发展规划，增强制剂产品供给能力，提升可持续发展能力和综合盈利能力 [3] - 项目实施是现有产品产能的提升和拓展延伸，与现有产能互补，能快速响应市场变化，更好服务客户需求 [3]

股东大会召开情况 - 股东大会于2025年5月22日在青岛市城阳区国城路216号公司五楼会议室召开 [1] - 出席会议的普通股股东持股比例达66.5103% [1] - 会议由董事长葛家成主持 符合《公司法》《公司章程》等规定 [1] 议案审议结果 - 全部议案均获通过 其中A股股东平均同意比例达99.5% [1][2] - 年度利润分配预案议案获99.5%同意票 反对票占比0.47% [1] - 外汇套期保值业务议案获99.49%同意票 反对票占比0.47% [3] - 自有闲置资金购买理财产品议案获99.29%同意票 反对票占比0.67% [3] 股东表决结构分析 - 持股5%以上股东对所有议案均100%同意 [4] - 持股1%以下股东对利润分配议案同意率为50.92% 反对率46.51% [4] - 市值50万以下小股东对部分议案同意率达85.05% [4] 特殊表决安排 - 议案5/6/8/9/10/13/15对中小投资者实施单独计票 [5] - 议案10/11/12.01需经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过 [4] 法律意见 - 律师事务所确认会议程序合法有效 表决结果具有法律效力 [6] - 见证律师为孙志芹、盖一尘 [6]

股东大会召集与召开程序 - 股东大会由公司董事会召集，于2025年5月22日在青岛市城阳区国城路216号公司五楼会议室召开，董事长葛家成主持现场会议 [3][4] - 会议通过现场投票与网络投票结合方式进行，网络投票时间为9:15-15:00，与公告时间、地点及议案完全一致 [4] - 召集程序符合《公司法》《证券法》《股东会规则》及《公司章程》规定，法律意见确认程序合法性 [3][4][18] 出席人员与表决权分布 - 现场出席股东及代理人共6人，代表表决权股份223,542,042股（占总股本65.7673%），网络投票股东86人，代表2,525,643股（0.7430%） [4][5] - 中小投资者共88人，代表表决权股份6,426,646股（1.8908%），公司董事、监事及高管列席会议 [5] - 上证所信息网络有限公司提供网络投票验证，律师对现场股东资格进行核查 [5] 议案表决结果 - 全部议案均高票通过，核心议案同意率均超99%，例如《关于公司2024年度利润分配预案的议案》同意99.5000%（224,937,428股），反对0.4713%（1,065,457股） [6][7][8] - 中小投资者对利润分配议案支持率80.7122%（同意5,187,089股），反对票占比18.2794% [9] - 特别决议事项（如公司章程修订）获三分之二以上表决权通过，其中一项同意99.3155%（224,520,286股） [15] 法律意见结论 - 律师认为股东大会召集程序、出席人员资格及表决结果均合法有效，符合《公司法》《证券法》及公司章程要求 [18] - 表决程序采用现场记名投票与网络投票结合，计票过程由股东代表、监事及律师共同监督 [6][18]

项目进展 - 2019年10月同意青岛奥迪斯新建制剂项目，预算27,615.00万元，预期2021年建成[2] - 2020年8月同意调整变更新建项目，预算40,465.20万元，预期2022年建成[3] - 2022年3月青岛奥迪斯部分项目通过竣工环保验收[4] - 近日青岛奥迪斯20,000吨项目（一期）通过竣工环保验收[5] 项目意义 - 符合战略规划，增强供给、盈利能力[6] - 提升产能、拓展品种、保障生产力[6] - 与现有产能互补，响应市场、服务客户[6] 风险提示 - 产品价格和需求受政策、周期影响有不确定性[7] - 制剂产品“以销定产”，受销售情况影响[7] - 提醒投资者谨慎决策，注意风险[7]

北京市金杜（青岛）律师事务所 关于海利尔药业集团股份有限公司 2024 年年度股东大会之法律意见书 致：海利尔药业集团股份有限公司 北京市金杜（青岛）律师事务所（以下简称本所）接受海利尔药业集团股份 有限公司（以下简称公司）的委托，根据《中华人民共和国证券法》（以下简称 《证券法》）、《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、中国证券 监督管理委员会《上市公司股东会规则》（以下简称《股东会规则》）等中华人 民共和国境内（以下简称中国境内，为本法律意见书之目的，不包括中国香港特 别行政区、中国澳门特别行政区和中国台湾地区）现行有效的法律、行政法规、 规章和规范性文件以及现行有效的《海利尔药业集团股份有限公司章程》（以下 简称《公司章程》）的有关规定，指派律师出席了公司于2025年5月22日召开的 2024年年度股东大会（以下简称本次股东大会），并就本次股东大会的相关事项 出具本法律意见书。 4. 公司 2025 年 4 月 29 日披露于巨潮资讯网及上海证券交易所网站的《海 1 利尔药业集团股份有限公司关于召开 2024 年年度股东大会的通知》（以下简称 《股东大会通知》）； 5. 公司本次股东大会股权登 ...

证券代码：603639 证券简称：海利尔 公告编号：2025-031 海利尔药业集团股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2025 年 5 月 22 日 (二)股东大会召开的地点：青岛市城阳区国城路 216 号公司五楼会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 92 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 226,067,685 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 66.5103 | (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 会议由董事长葛家成先生主持。会议的出席人员、人数及召集、召开和表决 方式符合《中华人民共和国公司法》《上海证券交易所股票上市规则》《海利尔 审议 ...

业绩总结 - 2024年度公司营业收入390,755.31万元，同比下降11.16%[16] - 2024年度归属母公司所有者净利润18,137.27万元，同比下降61.67%[16] - 2024年基本每股收益0.53元/股，同比下降61.87%[20] - 2024年加权平均净资产收益率5.30%，同比下降9.19%[20] - 2024年产量66,692.39吨，同比增8.25%；销量63,010.03吨，同比增6.37%[101] 未来展望 - 2025年度预计营业收入45.6亿元，较2024年增长16.70%[112] - 2025年度预计净利润2.1亿元，较2024年增长15.78%[112][114] 新产品和新技术研发 - 2024年8月青岛恒宁年产2000吨唑虫酰胺原药项目进入试生产，12月年产1500吨呋虫胺项目进入试生产[1] 市场扩张和并购 - 无相关内容 其他新策略 - 公司将完善指标考核体系，降低成本费用，提高经济效益，编制2025年度财务预算[109] - 公司拟修订24项内控制度，详情于2025年4月29日在上海证券交易所网站披露[195][196][197]

活动信息 - 公司将参加2025年青岛辖区上市公司投资者网上集体接待日暨2024年度业绩说明会活动[1] - 活动采用网络远程方式，可通过“全景路演”网站等参与[1] - 活动时间为2025年5月12日15:00 - 17:00[1] 参与人员 - 公司董事长葛家成等将参与交流[1]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [5][7] 报告的核心观点 - 2024年公司归母净利润同比下降，2025Q1归母净利润同环比改善，2024年营收减少因农药部分产品价格下降，产销量提升不足以弥补价格下降影响，2025Q1部分产品价格上涨，恒宁项目产销量持续提升使归母净利润改善 [1][2] - 公司原药发展战略步伐稳健，持续深化制剂、原药和中间体一体化战略，削弱原药周期性波动风险，青岛恒宁相关项目已进入试生产，二期项目按计划推进 [3] - 公司制剂和原药产品种类丰富、结构完善，拥有多个农药和肥料登记证，还积极布局海外市场，已取得数十国家2100多个产品登记证件，正在多个国家和区域进行登记 [4] - 因农药行业景气下行，产品价格低位，下调公司2025 - 2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为3.96（下调28.6%）/5.03（下调30.7%）/5.43亿元 [5] 相关目录总结 财务数据 - 2024年公司实现营业收入39.08亿元，同比 - 11.16%，归母净利润1.81亿元，同比 - 61.67%；2025Q1实现营业收入12.64亿元，同比 + 10.16%，环比 + 82.22%，归母净利润1.05亿元，同比 + 15.64%，环比增加1.19亿元 [1] - 2024年农药、肥料、农业及服务分别实现营收38.08、0.67、0.28亿元，同比分别变动 - 11.29%、+ 38.85%、 - 43.55%；农药、化肥销量分别为5.66、0.64万吨，同比分别 + 2.56%、+ 58.05% [2] - 2023 - 2024年农药、肥料、农业及服务毛利率分别为23.64%、40.68%、14.47%，同比分别变动 - 7.05、+ 5.47、 - 38.89pct [2] 盈利预测与估值简表 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|4,398|3,908|4,674|5,593|5,873| |营业收入增长率|-3.01%|-11.16%|19.62%|19.67%|5.00%| |净利润（百万元）|473|181|396|503|543| |净利润增长率|2.87%|-61.67%|118.23%|27.07%|7.98%| |EPS（元）|1.39|0.53|1.16|1.48|1.60| |ROE（归属母公司)（摊薄）|13.99%|5.30%|10.85%|12.53%|12.40%| |P/E|9|24|11|9|8| |P/B|1.3|1.3|1.2|1.1|1.0|[6] 利润表 |利润表（百万元）|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|4,398|3,908|4,674|5,593|5,873| |营业成本|3,033|2,973|3,456|4,072|4,275| |折旧和摊销|229|240|206|229|254| |税金及附加|21|19|23|27|29| |销售费用|176|202|187|256|252| |管理费用|248|226|267|321|350| |研发费用|223|209|243|295|308| |财务费用|-13|2|14|23|39| |投资收益|-30|12|12|12|12| |营业利润|570|242|457|583|631| |利润总额|572|251|466|592|639| |所得税|99|69|70|89|96| |净利润|473|181|396|503|543| |少数股东损益|0|0|0|0|0| |归属母公司净利润|473|181|396|503|543| |EPS(元)|1.39|0.53|1.16|1.48|1.60|[11] 现金流量表 |现金流量表（百万元）|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|955|286|652|650|751| |净利润|473|181|396|503|543| |折旧摊销|229|240|206|229|254| |净营运资金增加|-214|-118|175|409|169| |其他|467|-18|-125|-490|-215| |投资活动产生现金流|-436|-34|-502|-513|-488| |净资本支出|-456|-335|-500|-500|-500| |长期投资变化|2|67|0|0|0| |其他资产变化|17|235|-2|-13|12| |融资活动现金流|-712|-243|115|179|-167| |股本变化|0|0|0|0|0| |债务净变化|200|291|298|340|48| |无息负债变化|241|83|175|337|102| |净现金流|-191|9|264|317|96|[11] 资产负债表 |资产负债表（百万元）|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |总资产|6,449|6,864|7,563|8,605|9,121| |货币资金|981|1,347|1,612|1,929|2,025| |交易性金融资产|456|252|252|252|252| |应收账款|789|873|894|1,107|1,199| |应收票据|0|0|0|0|0| |其他应收款（合计）|36|41|51|66|76| |存货|968|933|1,028|1,226|1,291| |其他流动资产|91|159|159|159|159| |流动资产合计|3,395|3,675|4,097|4,842|5,113| |其他权益工具|0|0|0|0|0| |长期股权投资|67|0|0|0|0| |固定资产|1,856|2,098|2,160|2,237|2,317| |在建工程|273|354|502|613|696| |无形资产|521|500|539|578|616| |商誉|0|0|0|0|0| |其他非流动资产|111|43|43|43|43| |非流动资产合计|3,054|3,189|3,466|3,762|4,008| |总负债|3,066|3,440|3,913|4,591|4,740| |短期借款|912|1,203|1,502|1,842|1,890| |应付账款|733|792|921|1,085|1,139| |应付票据|645|669|777|916|961| |预收账款|0|0|0|0|0| |其他流动负债|2|2|2|2|2| |流动负债合计|2,858|3,226|3,760|4,437|4,587| |长期借款|0|0|0|0|0| |应付债券|0|0|0|0|0| |其他非流动负债|34|36|36|36|36| |非流动负债合计|208|214|154|154|154| |股东权益|3,382|3,424|3,650|4,014|4,381| |股本|340|340|340|340|340| |公积金|828|858|878|878|878| |未分配利润|2,206|2,186|2,392|2,756|3,123| |归属母公司权益|3,382|3,424|3,650|4,014|4,381| |少数股东权益|0|0|0|0|0|[12] 盈利能力 |盈利能力（%）|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |毛利率|31.0%|23.9%|26.1%|27.2%|27.2%| |EBITDA率|23.8%|14.9%|16.7%|15.6%|15.9%| |EBIT率|18.6%|8.8%|12.2%|11.5%|11.6%| |税前净利润率|13.0%|6.4%|10.0%|10.6%|10.9%| |归母净利润率|10.8%|4.6%|8.5%|9.0%|9.2%| |ROA|7.3%|2.6%|5.2%|5.8%|6.0%| |ROE（摊薄）|14.0%|5.3%|10.8%|12.5%|12.4%| |经营性ROIC|15.7%|5.6%|10.0%|9.8%|9.7%|[13] 偿债能力 |偿债能力|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |资产负债率|48%|50%|52%|53%|52%| |流动比率|1.19|1.14|1.09|1.09|1.11| |速动比率|0.85|0.85|0.82|0.82|0.83| |归母权益/有息债务|3.71|2.84|2.43|2.18|2.32| |有形资产/有息债务|6.32|5.18|4.59|4.29|4.43|[13] 费用率 |费用率|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |销售费用率|4.00%|5.17%|4.00%|4.58%|4.29%| |管理费用率|5.63%|5.78%|5.71%|5.74%|5.96%| |财务费用率|-0.31%|0.05%|0.30%|0.41%|0.67%| |研发费用率|5.08%|5.34%|5.21%|5.27%|5.24%| |所得税率|17%|28%|15%|15%|15%|[14] 每股指标 |每股指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |每股红利|0.50|0.50|0.41|0.52|0.56| |每股经营现金流|2.81|0.84|1.92|1.91|2.21| |每股净资产|9.94|10.07|10.74|11.81|12.89| |每股销售收入|12.93|11.50|13.75|16.46|17.28|[14] 估值指标 |估值指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |PE|9|24|11|9|8| |PB|1.3|1.3|1.2|1.1|1.0| |EV/EBITDA|5.1|9.1|7.2|6.8|6.4| |股息率|3.9%|3.9%|3.2%|4.0%|4.3%|[14]