证券代码：603970 证券简称：中农立华 公告编号：2025-003 中农立华生物科技股份有限公司 关于召开 2024 年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：网络视频直播+电话会议+上证路演中心网络互 动 投资者可于 2025 年 4 月 11 日（星期五）至 4 月 17 日（星期 四）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或 通过公司邮箱 sal@sino-agri-sal.com 进行提问。公司将在说明会上对 投资者普遍关注的问题进行回答。 中农立华生物科技股份有限公司（以下简称"公司"）将于 2025 年 4 月 18 日发布公司 2024 年年度报告，为便于广大投资者更全面深 入地了解公司 2024 年度经营成果、财务状况，公司计划于 2025 年 4 （二） 会议召开地点：进门财经平台及上证路演中心 （三） 会议召开方式：网络视频直播+电话会议+上证路演中心 网络互动 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：农药行业 - **公司**：中农立华、丽华国际、福华、江山、微邦、三环集团、泰一心、齐鲁制药、浙江新农股份、丰山集团、利尔化学 纪要提到的核心观点和论据 1. **行业现状与趋势** - 全球农药市场需求刚性但新需求创造难，平均增长率不超 5%，中国制剂出口占比从 2021 年的 85%增至 2023 年的 84%，显示国内制剂加工水平和成本优势提升 [3][5] - 受原油价格下跌影响，上游原料合成厂家承压，下游制剂厂家和渠道库存低位，采购转向即时采购，导致供需错配和短期价格波动，去库存周期接近尾声，新的去产能周期开启 [2] - 疫情后欧美厂家份额转移至印度，中印农药厂家竞争加剧，印度大量进口中国中间体扩大份额并进行易货贸易影响国内厂家价格 [2][6] - 巴西渠道结构将调整，国家级渠道商可能退出，省级经销商和区域采购客户直接对接进口商，市场竞争激烈 [2][7] - 行业面临长期去产能周期，预计 2027 年左右有明显变化，具备综合实力等优势的企业才能生存 [2][15] 2. **市场需求与采购** - 2025 - 2026 年农药行业需求量将获支撑，下游采购有望稳定增长，当前库存略低于往年安全库存 [10] - 下游采购端话语权增强，需求成稀缺资源，刚性采购需求占比扩大，行业出现“双保”产品 [11] 3. **产品价格与市场** - 2025 年上海 CAC 农展会多个农药产品价格上涨，如阿维菌素、甲维盐等，是用药季节供需错配导致的短期波动 [2] - 草甘膦市场受反垄断会议和中农利华报价上调影响，但因产能巨大和金草铵膦竞争，涨价乏力，2025 年协同或反内卷难实现 [2][12] - 三环唑因河南周口厂家爆炸报价上涨，但长期涨幅弹性有限，因产能过剩 [18][21] - 阿维菌素甲维盐价格有望保持坚挺，厂家协同定价且下游订单良好 [24] - 西草酮和烯草酮价格预计持续一段时间，刚需旺季大幅上涨可能性不大 [25] - 毒死蜱报价上涨，但因烟碱类杀虫剂价格接近，上涨弹性有限，预计不超 45,000 元 [26] - 一些农药小品种有涨价预期，但因地下工厂产能大，涨价不确定性大 [27] 4. **政策影响** - 农业农村部推动一品一证政策规范行业发展、控制过剩产能，但对限制产能影响有限，需加强监管，优势资源和证件资源明显的厂家将受益 [2][13][16] 其他重要但可能被忽略的内容 - 跨国公司存货比例高，制剂端产品受中国厂家价格冲击，海外库存约为常规水位的 70% [9] - 丽华国际在海外以大宗除草剂为主流产品，在巴西面临友商价格竞争，通过投入登记证资源等应对 [8] - 除三苯嘧啶外，阿维菌素、甲维盐等多个农药品种因供给扰动受影响，但长期价格受产能和竞争制约 [22][23] - 宁夏一家厂家停车致西草酮和烯草酮中间体供应问题，改变供应格局 [25] - 毒死蜱受上游供应紧张影响，下游绿草定需求强劲，多数吡啶类农药用于出口 [26]

业绩相关 - 2024年三季度因行业竞争等致利润下滑[6] - 2023年公司现金分红比例为53.8%且逐年提升[8] 合作与活动 - 2024年与扬农化工等签战略合作协议[6] - 2025年1月多日开展投资者关系活动[5] 业务发展 - 2024年作物健康业务推进渠道建设等[5] - 2024年国际及化工业务聚焦战略客户[5] - 2024年联销业务板块提升服务品质[5] 研发与成果 - 研发中心每年开展4600余场田间实验[7] - “中农鼎粮2024支柱”方案亩增产12.2% - 21.0%[7][8] 未来展望 - 2025年重点向内挖潜提升团队战斗力[7] - 公司制定市值提升方案并纳入考核[8] 市场情况 - 市场渠道产品库存基本处于低位[6] - 农化行业低库存成常态价格走低[9] 用户数据 - 目前已有25家立华为农社发展势头好[7] 工作成效 - 2023至2024年客户关系及渠道稳定工作效果显著[9]

公司经营情况 - 2024年全球经济承压，农药行业进入竞争加剧、市场分化转型期，厄尔尼诺影响农业生产与农药销售 [3] - 作物健康业务推进渠道和品牌建设；国际及化工业务聚焦战略客户，实现重点产品销量增长；联销业务板块稳中求进 [3] - 年内与扬农化工等国内外优秀合作伙伴签订战略合作协议 [3] 互动问答 国际业务 - 行业下行周期，公司重视风险防控和质量提升，阿根廷C端业务进展基本符合预期，传统B端客户结构调整转型初见成效，海外业务通过中信保投保降低风险，巴西市场未涉足C端业务，将密切关注 [10] 应收账款 - 新加坡子公司2023年正式运营，使用美金结算，不再使用套期会计；重点农化市场客户账期延长；国内核心客户加大合作规模并签订战略合作协议 [10] 三季度利润下滑 - 行业竞争加剧，销售增长放缓；银行利率下调致非经理财收益减少；三季度计提1700万资产减值 [10] 未来发展重点 - 作物健康业务及国际业务为未来重点发展方向，依托供销社资源优势及行业口碑推进各项工作 [10] 作物解决方案竞争优势 - 产品端整合国内外优质资源，聚焦作物营养赛道，完善本地化属性，每年开展4600余场田间实验；渠道端通过立华为农社布局塑造品牌终端影响力，目前有25家立华为农社发展良好 [4] 分红比例 - 2017年上市以来，年均分红占归母净利润比例为42.7%，2023年现金分红比例提升至53.8%，未来将保持高分红比例 [4] 农药价格 - 行业竞争激烈，上游厂家承压，原材料价格、需求端心态、厂家停限产、市场库存等因素影响产品价格，下游按需采购，部分产品或短期波动，原药价格指数较年初下跌8.61%，除草剂指数下跌9.69%，杀虫剂指数下跌9.36%，杀菌剂指数下跌6.03% [4][5][11] 市值管理 - 市值管理纳入企业负责人绩效考核，参加券商策略会，接受机构调研，制定市值提升方案，结合行业趋势通过内生式和外延式发展提升投资价值 [4][6][12]

公司经营背景 - 2024年全球经济在复杂国际环境中承压，地缘政治冲突、贸易摩擦和债务压力阻碍复苏，农药行业产能饱和，进入竞争加剧、市场分化转型期，厄尔尼诺影响使天气异常，干扰农业生产与农药销售 [4] 业务发展情况 业务模式调整 - 立华国际品牌升级，以“ SINO - AGRI”理念服务全球农业种植者，2024年在阿根廷进行C端业务试点，进展基本符合预期，实现多个自主登记产品销售，传统B端客户结构调整转型初见成效，业务模式向B+演变 [5] - 海外业务通过中信保投保降低风险，整体回款正常，无坏账风险，巴西市场未涉足C端业务，将密切关注并适时推进品牌业务落地 [5] 各业务板块表现 - 作物健康业务持续推进渠道和品牌建设，提升影响力；国际及化工业务聚焦战略客户，加强市场研究与分析，挖掘客户需求，强化成本管控，实现重点产品销量增长；联销业务板块稳中求进，提升服务品质抓增量填空白 [11] - 年内与扬农化工等国内外优秀合作伙伴签订战略合作协议，将在供应链服务升级、新品推广等方面协同共进 [11] 问答环节要点 财务相关 - 半年报应收账款大幅增长原因：新加坡子公司2023年正式运营，使用美金结算，不再用套期会计，应收账款未列入其他流动资产科目；重点农化市场客户账期延长；国内核心客户加大合作规模并签订战略合作协议 [5][12] - 三季度利润下滑原因：行业竞争加剧，销售增长放缓；银行利率下调致非经理财收益减少；三季度计提1700万资产减值 [12] - 分红情况：公司自2017年上市以来，年均分红占归母净利润比例为42.7%，2023年现金分红比例提升至53.8%，未来将保持业绩稳定和高分红比例 [13] 业务相关 - 国际业务进展：行业下行周期，公司重视风险防控和质量提升，通过夯实供应链资源渠道、聚焦客户需求等手段形成终端品牌影响力 [11] - 作物解决方案竞争优势：产品端整合国内外优质资源，聚焦作物营养赛道，关注农户需求，完善本地化属性，每年开展4600余场田间实验；渠道端通过立华为农社布局塑造品牌终端影响力，目前有25家立华为农社发展良好，“中农鼎粮柱”小麦作物健康解决方案获优秀称号 [6] 市场相关 - 农药价格情况：行业竞争激烈，上游厂家承压，原材料价格、需求心态、厂家停限产、市场库存等因素影响产品价格，下游按需采购，部分产品或短期波动，供需博弈加剧，中农立华原药价格指数较年初下跌8.61%，其中除草剂指数下跌9.69%，杀虫剂指数下跌9.36%，杀菌剂指数下跌6.03%，近期部分产品价格阶段性上涨因下游采购方式和终端用药偏好变更 [7][13] 公司发展相关 - 未来发展重点：作物健康业务及国际业务为重点发展方向，依托供销社资源和行业口碑推进工作，关注市值管理要求，探索资本运作提升投资价值 [12] - 市值管理安排：制定市值提升方案，市值管理纳入企业负责人绩效考核，积极参加券商策略会，接受机构调研，注重提升投资者关系活动质量和强度，结合行业趋势通过内生式和外延式发展提升投资价值 [7]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别包括特定对象调研、路演活动、网络会议、一对一沟通 [1] - 参与单位众多，如中信证券、仁桥（北京）资产管理等超 70 家 [1][2][3][4][5] - 活动时间为 2024 年 9 月 23 日至 11 月 4 日多个日期 [5] - 活动地点包括公司会议室、北京、上海、苏州、进门财经会议、腾讯会议 [5] - 上市公司接待人员有总经理兼董事会秘书黄柏集、财务总监李灿美等 [5] 2024 年经营情况 市场环境 - 全球经济承压，农药行业进入竞争加剧、市场分化转型期 [6] - 俄乌战争、巴以冲突等影响经济全球化与航运，大宗商品和原油价格震荡 [6] - 厄尔尼诺使 2024 年成最热一年，干扰农业生产与农药销售 [6] - 全球市场消化库存，多数产品价格处底部，国内市场产能扩张竞争激烈 [6] - 印度农药企业崛起，出口份额扩大，给国内企业带来挑战 [6] 经营成果 - 前三季度营业收入 85.15 亿元，同比增长 1.79% [7] - 归属于上市公司股东的净利润 1.75 亿元，同比下降 3.69% [7] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.68 亿元，同比增长 1.53% [7] 业务板块进展 - 绿色作物健康解决方案本地化应用，立华为农社已有 25 家 [7] - 国际业务恢复性增长，海外登记超 2000 张，25 个自主登记产品销售 [7] - 化工业务执行大单品战略，与扬农化工等签订战略合作协议 [8] - 联销业务稳中有进，提升服务品质抓增量 [8] 互动 Q&A 海外毛利和毛利率提升及阿根廷 C 端业务 - 夯实供应链资源渠道，提升本地化作物健康方案价值带来盈利 [9] - 2024 年在阿根廷进行 C 端业务试点，进展符合预期，B 端业务模式向 B+演变 [9] 应收账款增长及风险控制 - 新加坡公司结算方式改变，重点农化市场客户账期延长，国内核心客户加大合作 [9][10] - 业务有严格风险管控，海外业务通过中信保投保，回款正常无坏账风险 [10] 三季度利润下滑原因 - 行业竞争加剧销售放缓，银行利率下调致非经理财收益减少，计提 1700 万资产减值 [10] 未来发展重点 - 重点发展作物健康业务及国际业务，依托供销社资源优势推进业务，探索资本运作提升市值 [10][11] 作物解决方案竞争优势 - 产品端整合资源完善本地化属性，每年开展 4600 余场田间实验 [11] - 渠道端通过为农社布局提升品牌影响力和客户粘性，“中农鼎粮柱”方案获优秀称号 [11] 分红比例及计划 - 自 2017 年上市年均分红占归母净利润比例为 42.7%，2023 年提升至 53.8%，未来保持高分红 [12] 农药价格情况 - 行业竞争激烈，多因素影响产品价格，部分产品或短期波动，大部分维持底部盘整，部分品种阶段性上涨 [12][13] 市值管理安排 - 市值管理纳入企业负责人绩效考核，制定市值提升方案，参加券商策略会，注重提升投资者关系活动质量，通过内外发展提升综合实力 [13]

行业环境分析 - 2024年上半年,全球经济在复杂多变的国际环境中承压前行,地缘政治冲突、贸易摩擦不断和债务压力上升等外部因素阻碍着全球经济的复苏[1] - 农药行业进入到了前所未有的竞争加剧、市场分化的转型期,印度农药企业快速崛起,出口份额持续扩大,给国内企业带来挑战[1] - 受厄尔尼诺影响,2024年成为有记录以来最热的一年,天气异常事件频发,干扰了农业生产与农药的正常销售[1] 公司经营情况 - 公司前三季度营业收入85.15亿元,同比增长1.79%;归属于上市公司股东的净利润1.75亿元,同比下降3.69%[1] - 公司持续稳健、高效、合规地推进各项经营管理工作,作物健康业务和国际业务成为公司重点发展方向[4][5] - 公司与扬农化工、清原作物、辽宁众辉等企业签订战略合作协议,未来将在供应链服务升级、新品推广等方面协同共进[1] 风险管控 - 应收账款大幅增长的原因包括新加坡公司使用美金结算、重点农化市场客户账期延长、与重点合作伙伴签订战略合作协议等[6] - 公司通过严格的风险管控要求和中信保投保等措施来降低海外业务风险,目前整体回款情况正常,未出现坏账风险[6] 未来发展 - 公司将通过科学研判,依托供销社的资源优势及行业经验,稳健、合规、高效地推进各项业务进展,并探索资本运作等手段助力市值提升[4][5] - 在作物健康解决方案方面,公司通过不断整合国内外优质资源、加大应用端研发投入、布局"立华为农社"等方式形成差异化优势[7] - 公司未来将保持较高的现金分红比例,为投资者创造更好的回报[7]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为19.84亿元，同比下降4.65%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为85.15亿元，同比增长1.79%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为1,702.97万元，同比下降42.37%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为17,511.98万元，同比下降3.69%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,438.10万元，同比下降43.82%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为16,753.43万元，同比增长1.53%[2] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.0634元，同比下降42.36%[2] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.6515元，同比下降3.70%[2] - 公司2024年第三季度加权平均净资产收益率为1.15%，同比减少0.97个百分点[4] - 2024年前三季度营业收入为85.15亿元，同比增长1.8%[13] - 2024年前三季度净利润为18.91亿元，同比下降7.2%[13,14] - 2024年前三季度研发费用为4.64亿元，占营业收入的5.4%[13] - 2024年前三季度销售费用为1.72亿元，占营业收入的2.0%[13] - 2024年前三季度管理费用为4,591万元，占营业收入的0.5%[13] - 2024年前三季度财务费用为2,789万元，其中利息费用为1,787万元[13] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为17.51亿元，同比下降3.7%[14] - 2024年前三季度每股收益为0.6515元[14] 资产负债情况 - 公司2024年9月30日的货币资金为4.14亿元人民币，较2023年12月31日的8.64亿元下降52.1%[10] - 公司2024年9月30日的应收账款为23.72亿元人民币，较2023年12月31日的16.39亿元增加44.8%[10] - 公司2024年9月30日的存货为16.68亿元人民币，较2023年12月31日的15.36亿元增加15.6%[10] - 公司2024年9月30日的短期借款为6.88亿元人民币，较2023年12月31日的6.29亿元增加9.3%[11] - 公司2024年9月30日的应付票据为13.46亿元人民币，较2023年12月31日的18.70亿元下降27.9%[11] - 公司2024年9月30日的合同负债为9.86亿元人民币，较2023年12月31日的6.24亿元增加57.8%[11] - 公司2024年9月30日的归属于母公司所有者权益合计为14.93亿元人民币，较2023年12月31日的14.40亿元增加3.7%[12] - 公司2024年9月30日的少数股东权益为1.60亿元人民币，较2023年12月31日的1.55亿元增加3.3%[12] - 公司2024年9月30日的资产总计为60.37亿元人民币，较2023年12月31日的60.08亿元增加0.5%[12] - 公司2024年9月30日的负债总计为43.85亿元人民币，较2023年12月31日的44.14亿元下降0.7%[12] 现金流量 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-39,362.89万元[2] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-3.94亿元[16] - 2024年前三季度收回投资收到的现金为29.3亿元[16] - 投资活动现金流入小计为29.37亿元[17] - 投资活动现金流出小计为25.85亿元[17] - 投资活动产生的现金流量净额为3.52亿元[17] - 筹资活动现金流入小计为10.87亿元[17] - 筹资活动现金流出小计为12.87亿元[17] - 筹资活动产生的现金流量净额为-1.97亿元[17] - 期末现金及现金等价物余额为3.19亿元[17] 其他信息 - 公司负责人为苏毅，主管会计工作负责人和会计机构负责人为李灿美[18] - 公司2024年第三季度报告披露[18] - 公司2024年起首次执行新会计准则或准则解释等不涉及调整首次执行当年年初的财务报表[18]

会议主要讨论的核心内容 - 行业整体呈现下行周期,价格战加剧,行业集中度提升 [1][2][11][12] - 公司各业务板块经营情况稳健,持续优化产品结构和渠道策略 [3][4][5][6][7][8][9][10] - 公司积极布局海外市场,但面临一定风险,需要加强风险管控 [18][19][20][21][22][23][24][25][26][27] - 公司未来将聚焦核心业务,提升内在价值,维持稳健经营和现金分红 [30][31][32][33] 问答环节重要的提问和回答 - 询问行业冬储情况,厂家和终端客户的态度 [15][16][17] - 询问公司关注的一些小众品种及其行情预判 [28][29] - 询问公司关注的其他行业重要事件和会议 [30]

经营情况概述 - 2024年上半年,公司实现营业收入65.32亿元,同比增长3.92%[4][5][6] - 归属于上市公司股东的净利润1.58亿元,同比增长3.81%[5][6] - 归属于上市公司股东扣非净利润1.53亿元,同比增长9.85%[6] 业务板块进展 - 绿色作物健康解决方案进一步本地化应用,提升了产品终端影响力及渠道覆盖广度[6] - 立华为农社建设按计划推进,已有25家为农社点燃为农服务的"星星之火"[6] - 国际业务板块实现恢复性增长,通过夯实供应链优势和提升项目销售强度[6] - 化工业务坚定执行大单品战略,在下行行情中挖掘机会实现逆市反弹[6] - 与扬农化工、清原作物、辽宁众辉签订战略合作协议,在供应链服务升级、新品推广等方面协同共进[7] 风险管控 - 新加坡公司运营使用美金结算,应收账款未列入其他流动资产科目[8] - 重点农化市场客户账期延长,公司业务均有严格的风险管控要求,整体回款情况正常[8] 竞争优势 - 产品端不断整合国内外优质资源,提升作物健康解决方案的本地化属性[9] - 研发端每年开展4600场田间实验,为产品升级及终端应用提供技术支撑[9] - 渠道端通过为农社的布局,培养"终身客户"[9] 分红政策 - 公司自2017年上市以来,年均分红占归母净利润比例为42.7%,2023年现金分红比例进一步提升至53.8%[9] - 未来将继续保持高分红比例,为投资者打造更好的现金流回报[9] 市值管理 - 将市值管理纳入企业负责人绩效考核,制定市值提升方案[10] - 积极参加券商策略会,接受机构调研,注重提升投资者关系活动质量[10] - 通过内生式和外延式发展,提升综合实力,助力公司市值提升[10]