私募大佬三季度调仓动向 - 高毅资产冯柳大幅减持海康威视5800万股，期末仍持有2.8亿股，持仓市值88.26亿元，并减持龙佰集团、国瓷材料等多只个股，新进成为东富龙第十大流通股东 [1] - 仁桥资产夏俊杰继续持有苏垦农发、华润双鹤等，持股数量不变，小幅减持兴福电子，加仓北京人力，新进成为思泰克第四大股东，持股83.70万股，期末持仓市值约0.4亿元 [1] - 宁泉资产新进成为富安娜第八大股东，持有605.12万股，期末持仓市值0.42亿元，并小幅加仓美畅股份，继续持有天壕能源 [2] - 睿郡资产新进成为鼎龙股份前十大股东，加仓兔宝宝、扬杰科技和盈康生命，减持乐鑫科技，继续持有宁波联合、元力股份等 [2] 顺周期行业关注度提升 - 高毅资产邓晓峰三季度减持紫金矿业约1860万股，期末仍持有1.8亿股，持仓市值约53亿元，紫金矿业三季度涨幅超过50%，持仓浮盈约15亿元 [2] - 邓晓峰减持云铝股份，截至三季度末，旗下两只产品合计持有云铝股份5650万股，期末合计持仓市值11.64亿元 [3] - 邓晓峰旗下两只产品均新进成为北新建材前十大股东，合计持有2481.30万股，期末合计持仓市值5.87亿元 [3] 后市展望与投资主线 - 相聚资本认为，随着资产价值重估周期开启、外部扰动因素缓和及美元降息推进全球流动性宽松，沪指突破4000点顺理成章，需关注基本面发展作为下一阶段市场上行动力 [3] - 沣京资本认为三季度经济数据显韧性，四季度在政策发力下固定投资增速有望温和改善，未来配置需跟踪高频数据、寻找有盈利支撑的行业及关注细分产业趋势 [4] - 宁水资本表示政策红利与产业升级仍是核心主线，但对估值较高品种需保持警惕，应适当分散配置 [4]

公司业绩表现 - 2025年三季度营业总收入为89.50亿元，较去年同期增加4.35亿元，同比上涨5.11%，实现连续两年增长 [1] - 2025年三季度归母净利润为1.51亿元，较去年同期减少2387.05万元，同比下降13.63% [1] - 2025年三季度经营活动现金净流入为-15.64亿元，较去年同期减少11.71亿元 [1] - 公司摊薄每股收益为0.56元，较去年同期减少0.09元，同比下降13.63% [3] 盈利能力指标 - 公司最新毛利率为6.45%，较上季度增加0.10个百分点，但较去年同期减少0.27个百分点 [3] - 公司最新ROE为9.77%，较去年同期减少1.96个百分点 [3] 资产与运营效率 - 公司最新资产负债率为73.87%，较上季度减少0.85个百分点，但较去年同期增加1.24个百分点 [3] - 公司最新总资产周转率为1.47次，较去年同期增加0.06次，同比上涨4.07%，实现连续两年增长且在行业中排名第一 [3] - 公司最新存货周转率为4.83次，较去年同期减少0.13次，同比下降2.58% [3] 股权结构 - 公司股东户数为1.39万户，前十大股东持股数量为1.76亿股，占总股本比例为65.48% [3] - 中国农业生产资料集团有限公司为第一大股东，持股比例达50.25% [3]

公司财务表现 - 2025年第三季度营业收入为22.05亿元，同比上升11.16% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为906.87万元，同比下降46.75% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为903.53万元，同比下降37.17% [1]

营业收入表现 - 第三季度营业收入为22.05亿元人民币，同比增长11.16%[3] - 年初至报告期末累计营业收入为89.50亿元人民币，同比增长5.11%[3] - 营业总收入为89.50亿元人民币，同比增长5.1%[19] 净利润及股东收益表现 - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为906.87万元人民币，同比下降46.75%[3] - 年初至报告期末累计归属于上市公司股东的净利润为1.51亿元人民币，同比下降13.63%[3] - 第三季度利润总额为1712.31万元人民币，同比下降25.10%[3] - 净利润为1.72亿元人民币，同比下降9.0%[20] - 归属于母公司股东的净利润为1.51亿元人民币，同比下降13.6%[20] - 第三季度基本每股收益为0.0338元/股，同比下降46.69%[4] - 第三季度加权平均净资产收益率为0.59%，同比减少0.56个百分点[4] - 基本每股收益为0.5627元/股，去年同期为0.6515元/股[20] 营业成本 - 营业成本为83.73亿元人民币，同比增长5.4%[19] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-15.64亿元人民币[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-15.64亿元人民币，同比大幅下降297.6%[23][24] - 投资活动产生的现金流量净额为10.04亿元人民币，同比增长185.6%[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为4.11亿元人民币，去年同期为-2.00亿元[24] - 销售商品、提供劳务收到的现金为71.13亿元人民币，同比下降3.2%[23] - 取得借款收到的现金为15.01亿元人民币，同比增长39.1%[24] - 期末现金及现金等价物余额为2.29368亿元人民币，较期初减少1.57262亿元人民币[25] - 期初现金及现金等价物余额为3.86630亿元人民币[25] - 现金及现金等价物净增加额为-1.57262亿元人民币，较上年同期的-2.30772亿元有所改善[25] 资产项目变化 - 报告期末总资产为65.64亿元人民币，较上年度末增长17.16%[4] - 截至2025年9月30日，公司总资产为65.64亿元人民币，较2024年末的56.02亿元增长17.2%[17] - 公司货币资金为3.17亿元人民币，较2024年末的4.05亿元下降21.9%[14] - 交易性金融资产大幅减少至49.2万元，较2024年末的10亿元下降99.95%[14] - 应收账款增至32.09亿元人民币，较2024年末的14.72亿元增长118.0%[14] - 存货增至18.94亿元人民币，较2024年末的15.73亿元增长20.4%[14] - 流动资产合计为63.16亿元人民币，较2024年末的53.53亿元增长18.0%[14] 负债及权益项目变化 - 短期借款增至11.99亿元人民币，较2024年末的6.28亿元增长90.9%[15] - 合同负债增至12.87亿元人民币，较2024年末的8.98亿元增长43.3%[16] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为15.49亿元人民币，较上年度末增长1.85%[4] - 归属于母公司所有者权益为15.49亿元人民币，较2024年末的15.20亿元增长1.8%[17] - 公司未分配利润为8.88亿元人民币，较2024年末的8.58亿元增长3.5%[17]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约为89.5亿元，同比增长5.11% [1] - 2025年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润约为1.51亿元，同比减少13.63% [1] - 公司当前市值约为37亿元 [2] 市场环境 - A股市场突破4000点，科技主线被提及为重塑市场的关键因素 [2]

草甘膦概念板块市场表现 - 截至9月26日草甘膦概念板块整体上涨0.94% 位居概念板块涨幅第三位 [1] - 板块内13只个股上涨 利尔化学以6.17%涨幅领涨 江山股份和扬农化工分别上涨2.70%和2.10% [1] - 诺普信、泰禾股份、红太阳跌幅居前 分别下跌0.85%、0.58%和0.49% [1] 资金流向情况 - 草甘膦概念板块获主力资金净流入0.20亿元 [1] - 8只个股获得主力资金净流入 利尔化学净流入1329.97万元居首 [1] - 和邦生物、江天化学、扬农化工分别获净流入1025.24万元、754.49万元和312.50万元 [1] - 江天化学主力资金净流入率最高达10.43% 和邦生物和安道麦A分别为6.41%和3.60% [2] 个股资金数据明细 - 利尔化学换手率5.86% 主力资金净流入率2.21% [2] - 和邦生物虽然股价持平 但获得1025.24万元净流入 净流入率6.41% [2] - 江山股份换手率2.48% 主力资金净流入率0.76% [2] - 新安股份尽管股价上涨1.28% 但遭遇578.75万元主力资金净流出 [3]

公司核心业务定位 - 公司深耕农药流通与植保技术服务领域 以服务粮食安全和助力乡村振兴为核心使命 紧密对接农业现代化技术需求 [1] 立体农业服务能力 - 公司未直接开展立体农业底层技术研发 但为主营业务场景提供精准作物健康解决方案支持 [1] - 立体农业因多层种植和作物混作特点 对病虫害防控精准性和安全性要求更高 [1] - 公司通过筛选适配立体种植模式的高效低毒产品 避免不同作物间药害风险 并制定分层分时段植保方案 例如针对果蔬与药用植物混种场景提供综合防治指导 [1] 智能装备应用与成效 - 公司不直接参与无人机和农业机器人硬件研发 但提升智能装备在农业生产中的应用比例 构建数字化管理加无人机加中农鼎粮柱的一体化植保服务体系 [1] - 公司整合优质无人机资源 与专业飞防团队在小麦水稻玉米等大田作物产区开展标准化植保作业 [1] - 无人机作业效率较传统人工提升近30倍 单机每日完成300-500亩作业 通过精准控制飞行高度速度与雾滴大小使农药利用率提高约30% 显著减少农药浪费和环境影响 [1] 未来战略规划 - 公司将拓展服务范畴 将无人机和小型田间机器人在更复杂种植场景适配 强化精准施药和农情监测等多元化服务 [1] - 构建完善数字化服务中台 集成土壤检测病虫害智能诊断和作业效果分析等功能 实现植保服务的数据驱动 [1] - 联合产业链多方打造命运共同体 共享农资供应链资源与服务能力 为农业现代化提供高效底层支撑 [1]

公司业务发展 - 主营业务聚焦农药流通与植保技术服务 持续拓展业务边界与产品矩阵 [1] - 已将卫生用药纳入重点发展范畴 在卫药领域与专业虫害防治领军企业安蔚优达成合作 [1] - 安蔚优前身为拜耳集团环境科学事业部 拜耳为其提供部分有效成分和配方产品支持 [1] 产品与技术合作 - 安蔚优旗下拥有丰富且高效的专业灭蚊产品 能精准覆盖不同场景 [1] - 产品通过有效杀灭传播基孔肯雅热的伊蚊 为公共卫生安全提供有力支撑 [1] - 当前针对基孔肯雅热暴发的防控需求 产品助力疫情防控 [1]

核心财务表现 - 营业总收入67.45亿元，同比增长3.27%，主要受出口量额齐增驱动 [1][3] - 归母净利润1.42亿元，同比下降10.06%，第二季度净利润8824.39万元同比降12.85% [1] - 毛利率6.35%同比降4.71%，净利率2.36%同比降10.62%，盈利能力承压 [1] 资产负债结构变动 - 应收账款32.26亿元同比增长8.79%，占归母净利润比例达1586.37% [1][4] - 货币资金4.55亿元同比降38.84%，短期借款因采购规模增加同比增57.74% [1][2] - 应付账款因未到期采购货款增加同比增103.58%，预付款项因提前支付货款同比增60.74% [2] 现金流与费用管理 - 每股经营性现金流-4.37元同比降90.29%，主因采购付款增加 [1][3] - 三费总额1.74亿元占营收2.58%同比增5.97%，其中销售费用增7.50%因推广试验及信用保险费用增加 [1][3] - 管理费用增28.01%因管理支出增加，财务费用降7.82%因汇兑损失减少 [3] 特殊项目说明 - 交易性金融资产降92.86%因结构性存款余额降低，应收票据降90.74%因商业承兑汇票到期承兑 [1][2] - 递延收益增559.45%因收到与收益相关的政府补助增加 [3] - 投资活动现金流净额增138.12%因结构性存款到期赎回 [3] 业务模式与资本效率 - 公司业绩主要依靠营销驱动，需关注驱动力实际情况 [3] - 去年ROIC为10.33%，历史中位数ROIC为9.41%，资本回报率一般 [3] - 净利率2.16%反映产品或服务附加值不高 [3]

核心财务表现 - 营业总收入67.45亿元，同比增长3.27%，主要受出口量额齐增驱动 [1][1] - 归母净利润1.42亿元，同比下降10.06%，第二季度单季净利润8824.39万元，同比下降12.85% [1][1] - 毛利率6.35%（同比下降4.71%），净利率2.36%（同比下降10.62%），盈利能力承压 [1][1] 资产负债结构 - 应收账款32.26亿元，同比增长8.79%，占归母净利润比例达1586.37%，需关注回款风险 [1][3] - 货币资金4.55亿元，同比下降38.84%，主要因采购付款增加导致经营性现金流净额降至每股-4.37元（同比降90.29%） [1][1][2] - 有息负债规模压降14.02%，短期借款因采购规模增加上升57.74% [1][1] 成本费用控制 - 三费总额1.74亿元，占营收比例2.58%（同比增5.97%），其中管理费用增长28.01%，销售费用增长7.50% [1][1] - 研发费用同比增长9.32%，公司持续加大研发投入 [2] - 财务费用下降7.82%，受益于汇率波动导致汇兑损失减少 [1] 现金流与投资活动 - 投资活动现金流净额同比大幅增长138.12%，主要因结构性存款到期赎回增加 [2] - 交易性金融资产下降92.86%，因结构性存款余额降低 [1] - 筹资活动现金流净额下降21.98%，与有息负债规模压降策略一致 [2] 运营资本变动 - 预付款项同比增长60.74%，为锁定采购价格提前支付货款 [1] - 应付账款同比增长103.58%，反映尚未到期的应付采购货款增加 [1] - 应收票据下降90.74%，因部分商业承兑汇票到期承兑 [1] 资本回报与商业模式 - 去年ROIC为10.33%，历史中位数ROIC为9.41%，资本回报率一般 [3] - 净利率2.16%，产品附加值不高，业绩主要依赖营销驱动 [3] - 货币资金/流动负债仅14.19%，近三年经营性现金流均值/流动负债为8.08%，现金流状况需重点关注 [3]