业绩数据 - 2024年1 - 12月，上海延鑫营收50043.60万元，净利润564.34万元[9] - 2024年12月31日，上海延鑫资产总额64957.80万元，负债总额58546.81万元，净资产6410.99万元[9] 担保情况 - 2025年度拟为上海延鑫担保不超8000万元，占净资产比例5.35%[2][3][6] - 截至公告日，已为子公司担保金额0元，无对外及逾期担保[2][14] - 担保额度有效期自2024年年度股东大会通过起12个月[3] 公司信息 - 上海延鑫注册资本833.3万元，公司持股100%[8] - 上海延鑫资产负债率为90.13%[6] 决策情况 - 2025年4月24日，董事会全票通过担保额度议案[13] - 担保事项未签协议，以实际合同为准[10]

市场扩张和并购 - 2021年10月27日4769.1579万元收购北汽华森51%股权[1] - 2021年10月27日4309.06万元获京川金属51%股权[5] 业绩总结 - 2024年北汽华森归母净利润1641.14万元，完成率91.17%[9][12] - 2024年京川金属归母净利润1029.93万元，完成率97.53%[9][12] 未来展望 - 关注子公司业绩进展，优化资源配置提升业绩[10] 业绩承诺 - 北汽华森2021 - 2026年承诺归母净利润累计不低于9000万元[2] - 京川金属2021 - 2026年承诺归母净利润累计不低于5280万元[5][6]

募集资金情况 - 公司首次公开发行股票募集资金总额为 53,777.42 万元，净额为 47,796.63 万元[1] - 截至 2024 年 12 月 31 日，累计使用募集资金 10,191.82 万元，2024 年使用 1,646.18 万元[2][3] - 尚未使用的募集资金余额为 35,805.37 万元[3] - 截至 2024 年 12 月 31 日，已使用 5,971.75 万元闲置募集资金补充流动资金[10][33] - 截至 2024 年 12 月 31 日，募集资金在银行专户存放余额 80,053,685.61 元[7] 资金管理与使用 - 2023 年和 2024 年分别同意用不超 40,000 万元闲置募集资金现金管理[11][12] - 报告期内进行多项现金管理投资，如上海农商银行结构性存款 20,000 万元[13] - 2024 年 1 月 16 日购买 2000 万元银行对公通知七天存款[21] - 2024 年 1 月 16 日至 2 月 6 日、2 月 6 日至 5 月 27 日购买银行通知存款超 4 亿元限额[22] 项目变更与进度 - 2022 年将“乘用车立体智能分拨中心（立体库）扩建项目”变更为“西上海汽车智能制造园项目”[19] - 变更用途的募集资金总额为 32400 万元，比例为 60.25%[32] - 西上海汽车智能制造园项目预计 2025 年 12 月达预定可使用状态，截至期末投入进度 31.46%[32][36] - 变更募投项目原因是原项目市场需求不及预期且技术条件不完备[33][36] - 募投项目未达计划进度因市场、宏观环境及人员短缺等[32][33][36][37]

业绩总结 - 2024年度计提信用和资产减值损失合计2623.06万元，减利润总额2623.06万元[15] - 2024年度确认公允价值变动损失1064.62万元，减利润总额1064.62万元[8][15] - 2024年度核销应收账款1723.16万元，不影响利润[7][15] 流程进展 - 2025年4月23日审计委员会同意提交董事会审议[16] - 2025年4月24日董事会和监事会通过相关议案[16][17]

西上海汽车服务股份有限公司 2024 年度董事会审计委员会履职情况报告 | 会议名称 | | 召开 | | 审议事项 | 决议 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 日期 | | | 情况 | | 第五届审计 | 2024 | 年 | 1 月 | 1、审议《关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议 | 一致 | | 委员会第十 四次会议 | 14 | 日 | | 案》 | 同意 | | 第五届审计 委员会第十 | 2024 | 年 | 3 月 | 1、审议《关于 2023 年年报审计计划及实施情况核查的议案》 | 一致 | | 五次会议 | | 11 日 | | | 同意 | 1 | 第五届审计 委员会第十 | 2024 年 4 月 | 1、审议《关于 2023 年度审计工作情况以及审计总结的议案》 | 一致 | | --- | --- | --- | --- | | 六次会议 | 19 日 | | 同意 | | | | 1、审议《关于<2023 年财务决算以及 2024 年财务预算报告>的 议案》 2、审议《关于 2023 年年度报告及其摘要的议案》 ...

业绩总结 - 审计报告于2025年4月24日出具，针对西上海公司2024年度财务报表[3] 资金往来数据 - 上海西上海众达汽车销售服务有限公司2024年初及年末往来资金余额为3.02万元[11] - 上海锦麟实业有限公司2024年初及年末往来资金余额为10.00万元[11] - 天津通安仓储服务有限公司2024年末余额37.00万元[11] - 上海延鑫汽车座椅配件有限公司2024年末余额14269.75万元[11] - 上海安磊实业有限公司2024年末余额3905.70万元[11] - 上海安澄实业有限公司2024年末余额821.49万元[11] - 宁波申众汽车服务有限公司2024年末余额1053.47万元[11] - 广州延鑫汽车科技有限公司2024年末余额10170.34万元[11] - 其他关联资金往来2024年末余额31703.56万元[11]

募集资金 - 2020年公开发行3334万股，发行价16.13元/股，募集资金总额53777.42万元，净额47796.63万元[10] - 截至2024年12月31日，累计使用募集资金10191.82万元，2024年使用1646.18万元，未使用余额35805.37万元[11][12] - 累计购买理财或存款使用募集资金37.4亿元，累计收回本金34.62亿元，收回理财收益3692.57万元[14] - 截至2024年12月31日，募集资金专户余额8005.37万元[14] 资金使用 - 2024年11月18日同意使用不超1.2亿元闲置资金临时补流，截至年底已使用5971.75万元[20] - 2023年1月14日同意使用不超4亿元闲置资金现金管理[21] - 2024年1月15日同意使用最高4亿元闲置募集资金现金管理，期限12个月[22] - 报告期内现金管理产品金额合计14.6亿元[23] - 2024年1月16日超董事会授权额度购买2000万元银行通知存款[30] - 2024年1月16日至2月6日使用募集资金现金管理、购买银行通知存款达4.2亿元[30] 项目变更 - 2022年将“乘用车立体智能分拨中心（立体库）扩建项目”变更为“西上海汽车智能制造园项目”[28] - 变更用途的募集资金总额为32400万元，比例为60.25%[33] - 西上海汽车智能制造园项目预计2025年12月达到预定可使用状态，截至期末累计投入进度为31.46%[33][37] - 因市场环境等变化，终止“立体库项目”，变更投入“智能制造园项目”[34][37] - 募投项目未达计划进度，延期至2025年12月[34][38] - 原募投项目可行性发生重大变化[34][37] - 变更募投项目经相关会议审议通过，实施主体和地点变更[37]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司业务短期承压、长期外延扩张值得期待 基于此调整2024 - 2026年营收、归母净利润和EPS预测 [3] 事件 - 2025年1月24日 全资子公司广州延鑫汽车科技有限公司以2815.20万元自有资金收购余姚高歌汽车配件有限公司51%股权 交易完成后 余姚高歌将成为公司控股孙公司并纳入合并报表范围 [1] 营收表现 - 2024年前三季度 公司营收10.4亿元 同比增长17.87%；净利润0.63亿元 同比下滑39.45%；毛利率19.36% 同比下滑6.26pct [2] 业务发展 - 内生增长方面 公司从事汽车综合物流服务 形成“资源 + 仓储 + 运作 + 运输”一体化模式 为小鹏、比亚迪等提供整车及零部件物流服务 [2] - 外延扩张方面 公司收购武汉元丰汽车零部件有限公司83.401%股权 新增盘式制动器零部件产品 形成包覆件、涂装件和安全件协同发展的零部件制造业务新格局 [2] 盈利预测与估值 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1242|1276|1415|1528|1608| |YoY（%）|16.0%|2.7%|10.9%|8.0%|5.2%| |归母净利润(百万元)|116|121|43|46|50| |YoY（%）|12.4%|4.5%|-64.7%|8.5%|7.1%| |毛利率（%）|22.6%|23.2%|19.3%|19.3%|19.3%| |每股收益（元）|0.87|0.90|0.32|0.34|0.37| |ROE|9.0%|8.7%|3.2%|3.3%|3.4%| |市盈率|19.59|18.93|54.03|49.80|46.48|[5][6] 财务报表和主要财务比率 利润表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|1276|1415|1528|1608| |YoY(%)|2.7%|10.9%|8.0%|5.2%| |营业成本|980|1142|1233|1298| |营业税金及附加|8|10|11|12| |销售费用|7|9|10|11| |管理费用|98|113|122|129| |财务费用|0|0|0|0| |研发费用|46|58|63|68| |资产减值损失|5|0|0|0| |投资收益|10|0|0|0| |营业利润|155|52|58|62| |营业外收支|8|5|5|6| |利润总额|162|57|63|67| |所得税|26|9|10|11| |净利润|137|48|53|56| |归属于母公司净利润|121|43|46|50| |YoY(%)|4.5%|-64.7%|8.5%|7.1%| |每股收益|0.90|0.32|0.34|0.37|[7] 现金流量表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |净利润|137|48|53|56| |折旧和摊销|59|57|50|50| |营运资金变动|-126|302|-281|179| |经营活动现金流|57|432|-153|309| |资本开支|-103|-120|-79|-85| |投资|22|21|11|11| |投资活动现金流|-66|-100|-74|-77| |股权募资|3|-78|0|0| |债务募资|0|0|0|0| |筹资活动现金流|-88|-78|0|0| |现金净流量|-98|254|-227|232|[7] 资产负债表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |货币资金|255|509|282|514| |预付款项|19|22|24|25| |存货|64|13|84|32| |其他流动资产|1180|1003|1181|1061| |流动资产合计|1518|1547|1571|1632| |长期股权投资|0|0|0|0| |固定资产|247|263|290|332| |无形资产|192|206|221|229| |非流动资产合计|586|646|687|731| |资产合计|2104|2193|2257|2363| |短期借款|0|0|0|0| |应付账款及票据|470|551|551|608| |其他流动负债|150|188|198|191| |流动负债合计|620|739|750|799| |长期借款|0|0|0|0| |其他长期负债|19|19|19|19| |非流动负债合计|19|19|19|19| |负债合计|639|758|769|818| |股本|135|130|130|130| |少数股东权益|81|86|93|100| |股东权益合计|1465|1435|1489|1545| |负债和股东权益合计|2104|2193|2257|2363|[7] 主要财务指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |成长能力| | | | | |营业收入增长率|2.7%|10.9%|8.0%|5.2%| |净利润增长率|4.5%|-64.7%|8.5%|7.1%| |盈利能力| | | | | |毛利率|23.2%|19.3%|19.3%|19.3%| |净利润率|9.5%|3.0%|3.0%|3.1%| |总资产收益率ROA|5.7%|1.9%|2.1%|2.1%| |净资产收益率ROE|8.7%|3.2%|3.3%|3.4%| |偿债能力| | | | | |流动比率|2.45|2.09|2.10|2.04| |速动比率|2.23|2.02|1.91|1.93| |现金比率|0.41|0.69|0.38|0.64| |资产负债率|30.4%|34.6%|34.1%|34.6%| |经营效率| | | | | |总资产周转率|0.62|0.66|0.69|0.70| |每股指标（元）| | | | | |每股收益|0.90|0.32|0.34|0.37| |每股净资产|10.23|9.97|10.32|10.68| |每股经营现金流|0.42|3.19|-1.13|2.29| |每股股利|0.29|0.00|0.00|0.00| |估值分析| | | | | |PE|18.93|54.03|49.80|46.48| |PB|1.87|1.71|1.65|1.60|[7]

市场扩张和并购 - 公司全资子公司收购余姚高歌汽车配件有限公司51%股权[1][2] - 2025年1月24日经第六届董事会第九次会议审议通过收购[2] - 收购对价为2815.20万元[2] - 近日完成股权收购工作，余姚高歌取得新《营业执照》[3] 被收购方信息 - 余姚高歌注册资本600万元，成立于2020年10月13日[4] - 余姚高歌营业期限至9999年09月09日[4]

市场扩张和并购 - 公司全资子公司广州延鑫拟2815.20万元收购余姚高歌51%股权[2][4] - 2025年1月24日收购议案获董事会全票通过[5] - 交易前张露心持股余姚高歌100%，注册资本600万元[11][13] - 本次交易不构成重大资产重组和关联交易，需市场监管部门变更备案[2][5] 业绩总结 - 余姚高歌2023年资产9481.02万元，负债9006.95万元，所有者权益474.08万元[14] - 2024年7月资产11619.66万元，负债11144.16万元，所有者权益475.50万元[14] - 2023年度营收3645.57万元，净利润412.84万元[14] - 2024年1 - 7月营收3446.07万元，净利润436.79万元[14] 财务评估 - 收益法评估余姚高歌100%股权价值5520万元，增值率1060.88%[4][17][22] - 资产基础法评估总资产减值率0.50%，所有者权益减值率12.56%[21] - 最终选取收益法评估结果，股东权益价值5520万元[25] 交易安排 - 广州延鑫拟现金购买对应306万元注册资本的51%股权[28] - 协议生效30日内付30%股权转让款844.56万元[31] - 工商变更登记完成后30日内付70%股权转让款1970.64万元[32] 未来展望 - 2025 - 2030年业绩承诺期，累计承诺净利润不低于4000万元[33] - 若业绩不达标有补偿和回购条款[35][36] - 逾期未付款按0.1%计征违约金[37] - 交易预计对公司业绩产生积极影响[41] 风险提示 - 标的公司对第一大客户依赖性强，有业绩不达预期风险[42] - 收购形成较大商誉，减值将影响公司业绩[43] - 收购未完成交割，有不确定性[44]