报告公司投资评级 - 给予买入 - A 的投资评级，6 个月目标价为 12.88 元 [9][37][42] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司形成电缆 + 油服两大主业，全球化生产和销售布局完善，未来成长可期。预计 2023 - 2025 年收入分别为 52.74/62.85/76.29 亿元，增速分别为 1.6%/19.2%/21.4%，净利润分别为 3.75/4.68/6.40 亿元，增速分别为 46.0%/24.9%/36.6% [8][9][42] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 公司前身是 1993 年的唐山市华通电线电缆厂，2021 年在上海交易所主板上市，形成电缆 + 油服双主业 [37][55] - 控股股东、实际控制人为张文勇、张文东、张书军、张宝龙形成的一致行动人，截至 2023 年第三季度合计持股 34.59% [82] - 2017 - 2022 年营业收入逐年攀升，2022 年为 51.93 亿元，同比增长 18.10%；2023 年上半年为 28.04 亿元，同比增长 23.99% [84] 公司质地 - 境外销售占比 60% 左右，全面覆盖发达国家与新兴市场，2017 - 2022 年境外收入复合增速 25.7% [90] - 在坦桑尼亚、喀麦隆、韩国设立生产基地，在香港、新加坡、俄罗斯等地成立销售或服务公司，建立国际竞争优势 [97] - 采用 ODM + 自有品牌双重销售方式，2022 年主营业务收入中 ODM 定制占比 65.9%，自有品牌直销占比 31.3%，自有品牌经销占比 2.9% [124] 电缆业务 - 全球电线电缆行业处于稳步增长阶段，预计 2021 - 2026 年复合增长率约为 3.0%，发达国家形成寡头垄断局面 [101][102] - 美国市场对线缆需求稳定，电网升级、新能源装机和建筑业增长将带动需求；公司 2022 年美国市场销售收入 17.64 亿元，同比增长 59.4% [105][45] - 非洲市场电力增速快，公司以坦桑尼亚和喀麦隆基地辐射东西非，2022 年非洲区域销售收入 3.34 亿元，同比增长 52.9% [45] - 国内市场小幅稳定增长，公司服务国家电网、南方电网等，兼顾产品质量和生产规模 [45] 油服设备业务 - 受油气价格影响，近年油气钻采行业需求景气 [20] - 公司依托电缆进入油服设备领域，子公司信达科创获 API - 5ST 认证，华信石油专注连续油管作业装备销售与技术服务 [12][69] - 2022 年油服业务相关收入 15.27 亿元，同比 + 83.3%，其中潜油泵电缆 10.71 亿元，同比 + 81.5%，连续管 3.79 亿元，同比 121.7%，连续油管作业装置 0.77 亿元，同比 + 6.7% [2] 盈利预测 - 收入端预计 2023 - 2025 年收入分别为 52.74/62.85/76.29 亿元，增速分别为 1.6%/19.2%/21.4% [8][9][42] - 毛利端预计 2023 - 2025 年毛利率分别为 20.1%/21.6%/22.8% [8] - 费用端假设 2023 - 2025 年销售费用率分别为 4.0%、5.0%、5.0%，管理费用率为 3.5%、3.5%、3.5%，研发费用率为 3.2%、3.5%、3.5% [8]

公司经营情况分析 - 2021年公司面临大宗原材料价格上涨、运费大幅增长、美元汇率波动等因素影响经营业绩[2][3] - 公司制定了完备的内部控制制度,加强对海外子公司的管理和控制,包括委派负责人、实行财务总监委派制、规范经营及投资管理等措施[3][4][5] - 公司不会直接干预海外子公司的日常经营,但会在出现重大异常时行使管理权力,并以业务环节为核心进行管控[5] 公司发展战略 - 公司进行股权激励计划的初衷是回馈并激励员工,确保公司、员工和股东利益高度一致,促进公司长远发展[5] - 公司目前没有并购计划,主要采取外协方式满足产能需求,不会进行大规模产能投资[5][6] - 公司会采取套期保值措施管理外汇风险,应对海外业务带来的汇率波动[6] 公司融资计划 - 公司上市后融资环境有所改变,目前现金流较为充沛,未来融资需求视战略发展和项目需求而定[5] - 公司暂未收到相关股东的减持计划,相关事项以公司公告为准[5]

公司基本信息 - 证券代码 605196，证券简称华通线缆 [1] - 公司为河北华通线缆集团股份有限公司 [2] - 投资者关系活动时间为 2024 年 2 月 22 日，地点在华通线缆三楼会议室 [2] - 参与单位有华夏基金、浙商证券 [2] - 上市公司接待人员为总经理张书军、董事会秘书兼财务总监罗效愚 [2] 公司与资本市场交流情况 - 公司专注实业，需借助资本市场力量发展，目前主营电线电缆传统行业且上市时间短，与资本市场沟通不充分，今后会加强沟通并积极反馈投资者 [3] 公司未来发展目标 - 稳中有进增加销售收入，加强市值管理 [3] - 秉承“研发专业化、产品细分化、布局全球化”经营战略，长期注重新产品研发和工艺升级，开拓新应用领域，做强细分优势产品，推进市场多元化，力争未来 5 - 10 年成为能源领域综合服务提供商 [3] 实现未来发展目标的途径 - 深耕海外市场，维护现有海外市场，加强与海外客户沟通协调和反应能力，已在坦桑尼亚、喀麦隆、韩国等地建立生产基地，未来推进安哥拉与巴拿马公司建设发展 [3] - 重视国内市场，投入产品研发，提升产品质量，在专用线缆和油气钻采领域有影响力和知名度，扩大生产规模，拓宽产品市场应用领域，推进精细化和产品种类多样性 [4] 风险提示 - 公司信息以上海证券交易所网站和法定信息披露媒体公告为准，对外部环境判断、发展战略、未来计划等描述不构成实质承诺，提醒投资者理性投资，注意风险 [4] 公司业绩情况 - 2022 年度营业收入 51.9 亿 [3]

证券代码：605196 证券简称：华通线缆 公告编号：2024-011 河北华通线缆集团股份有限公司 关于公司向银行申请综合授信并接受子公司及实际 控制人担保的进展的公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、担保情况概述 公司于 2023 年 4 月 24 日、2023 年 5 月 16 日分别召开了第三届董事会第二 十四次会议、2022 年年度股东大会，审议通过了《关于 2023 年向银行等金融机 构申请综合授信额度及担保事项的议案》，同意公司及其子公司在 2023 年度向银 行等金融机构申请不超过人民币 40 亿元或等值外币的综合授信额度(包括公司 借入项目贷款、流动资金贷款、开具银行承兑汇票、商业承兑汇票、银行保函、 保理、开立信用证、押汇、融资租赁、票据贴现等综合授信业务)，上述借款利 率由本公司与金融机构协商确定。 公司及所属子公司对上述综合授信事项提供总额度不超过人民币 20 亿元或 被担保人名称：河北华通线缆集团股份有限公司（以下简称"公司"、"华通 线缆"）。 本次担保 ...

证券代码：605196 证券简称：华通线缆 公告编号：2024-010 河北华通线缆集团股份有限公司 关于公司向银行申请综合授信并接受实际控制人担 保的进展的公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、担保情况概述 公司于 2023 年 4 月 24 日、2023 年 5 月 16 日分别召开了第三届董事会第二 十四次会议、2022 年年度股东大会，审议通过了《关于 2023 年向银行等金融机 构申请综合授信额度及担保事项的议案》，同意公司及其子公司在 2023 年度向银 行等金融机构申请不超过人民币 40 亿元或等值外币的综合授信额度(包括公司 借入项目贷款、流动资金贷款、开具银行承兑汇票、商业承兑汇票、银行保函、 保理、开立信用证、押汇、融资租赁、票据贴现等综合授信业务)，上述借款利 率由本公司与金融机构协商确定。 被担保人名称：河北华通线缆集团股份有限公司（以下简称"公司"、"华通 线缆"）。 本次担保金额：公司实际控制人张文东及其配偶陈淑英、张文勇及其配偶郭 秀芝、张书军及其配偶 ...

河北华通线缆集团股份有限公司 关于子公司向银行申请综合授信并接受公司 证券代码：605196 证券简称：华通线缆 公告编号：2024-008 华信精密与秦皇岛银行股份有限公司北戴河新区支行（以下简称"秦皇岛银 行 "） 签 订 了 额 度 为 700 万 元 的 《 流 动 资 金 借 款 合 同 》（ 合 同 编 号 ： DKHT110302023003168）及额度为 300 万元的《流动资金借款合同》（合同编号： DKHT110302023003170），共计借款额度为 1,000 万元。公司与秦皇岛银行签订了 及实际控制人担保的进展的公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、担保情况概述 公司于 2023 年 4 月 24 日、2023 年 5 月 16 日分别召开了第三届董事会第二 十四次会议、2022 年年度股东大会，审议通过了《关于 2023 年向银行等金融机 构申请综合授信额度及担保事项的议案》，同意公司及其子公司在 2023 年度向银 行等金融机构申请不超过人民币 4 ...

证券代码：605196 证券简称：华通线缆 公告编号：2024-007 河北华通线缆集团股份有限公司 关于公司向银行申请综合授信并接受公司、子公司及 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、担保情况概述 公司于 2023 年 4 月 24 日、2023 年 5 月 16 日分别召开了第三届董事会第二 十四次会议、2022 年年度股东大会，审议通过了《关于 2023 年向银行等金融机 构申请综合授信额度及担保事项的议案》，同意公司及其子公司在 2023 年度向银 行等金融机构申请不超过人民币 40 亿元或等值外币的综合授信额度(包括公司 借入项目贷款、流动资金贷款、开具银行承兑汇票、商业承兑汇票、银行保函、 保理、开立信用证、押汇、融资租赁、票据贴现等综合授信业务)，上述借款利 率由本公司与金融机构协商确定。 被担保人名称：河北华通线缆集团股份有限公司（以下简称"公司"、"华通 线缆"）。 本次担保金额：公司及信达科创（唐山）石油设备有限公司（以下简称"信 达科创"）分别为公司担保人民币 5 ...

河北华通线缆集团股份有限公司 关于实际控制人部分股份质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示: 河北华通线缆集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）实际 控制人之一张文东先生持有本公司股份 74,019,400 股，占公司总股本的 14.47%； 张文东先生持有本公司股份累计质押数量（含本次）29,000,000 股，占其持股 数量的 39.18%，占公司总股本的 5.67%。 证券代码：605196 证券简称：华通线缆 公告编号：2024-005 障用途。 二、股东累计质押股份情况 截至公告披露日，公司控股股东及其一致行动人累计质押股份情况如下： 1 | 已质押股份情况 | 未质押股份情况 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 已质 | 未质 | 本次质 | | | | | | | | | | 本次质押后 | 占其所 | 占公司 | 押股 ...

证券代码：605196 证券简称：华通线缆 公告编号：2024-006 河北华通线缆集团股份有限公司 变更后的工商登记主要信息如下： 统一社会信用代码：9113020074017492XD 名称：河北华通线缆集团股份有限公司 关于完成工商变更登记并换发营业执照的公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、变更公司经营范围的情况概述 河北华通线缆集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 1 月 2 日 召开公司 2024 年第一次临时股东大会，审议通过了《关于变更经营范围及修订 <公司章程>并办理工商变更登记的议案》，具体内容详见公司于 2023 年 12 月 23 日刊载于《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》及上海证券 交易所网站（www.sse.com.cn）的《河北华通线缆集团股份有限公司关于变更经 营范围及修订<公司章程>并办理工商变更登记的公告》（公告编号：2023-128）。 二、工商变更登记情况 公司于近日完成了工商变更登记和《公司章程》备案手续，并取得了唐山市 ...

证券代码：605196 证券简称：华通线缆 公告编号：2024-004 河北华通线缆集团股份有限公司 关于提前归还部分用于暂时补充流动资金 的募集资金的公告 河北华通线缆集团股份有限公司董事会 2024 年 1 月 10 日 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 河北华通线缆集团股份有限公司（以下简称"公司"或"华通线缆"）于 2023 年 12 月 14 日召开了第三届董事会第三十三次会议，审议通过了《关于继续使用 部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司在保证募集资金投资项 目正常进行的前提下，使用不超过人民币 10,000 万元闲置募集资金暂时补充流 动资金，使用期限自公司董事会审议通过之日起不超过 12 个月，保荐机构和公 司独立董事均发表了同意意见。具体内容详见公司于 2023 年 12 月 15 日在《证 券时报》、《中国证券报》、《上海证券报》和上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 披露的《河北华通线缆集团股份有限公司关于继续使用部分闲置募集资金暂时补 充流动资金的公告 ...