核心观点 - 中金公司认为电解铝行业正迎来重估机遇，建议重点关注三条选股标准，并推荐了多只标的，均给予“跑赢行业”评级 [1] - 电解铝供需缺口持续扩大，叠加全球积极的财政和货币政策共振，铝价有望持续创出新高，吨铝利润有望进一步走阔，板块有望迎来戴维斯双击 [5] 行业趋势与选股逻辑 - 受国内铝土矿短缺和电解铝产能天花板限制，中国铝企出海东南亚、非洲、中东等地的进程正全面加速，率先出海的企业将构建先发优势 [2] - 投资电解铝行业建议关注三条标准：一是产能市值比较高，铝价上涨业绩弹性大；二是具备出海布局能力，成长性较强；三是氧化铝自给率较高 [1] - 由于国内产能天花板的限制，业绩弹性是投资电解铝的关键衡量指标 [5] 公司出海布局 - 中国铝企正全面加快出海，以获取资源和能源 [2] - 氧化铝布局方面，中国宏桥等公司前往以印尼为主的低成本区域布局 [2] - 铝土矿开发方面，几内亚开发活跃度高，预计2025年产量约为1.7亿吨，在产企业或集团约20家 [2] - 几内亚矿业市场中资参与者主要有赢联盟(中国宏桥)、中国铝业、天山铝业等 [2] - 据ATK和CRU数据，2025年赢联盟(中国宏桥)的几内亚铝土矿产量预计达到7100万吨，是当地产量最大的公司 [2] 铝价上涨的业绩弹性 - 所有电解铝公司都将受益于铝价上涨，产能市值比高的公司具备更高的估值压降速度，从而具备更大的上涨幅度 [3] - 将产能市值比大于0.5的中国宏桥和云铝股份作为超额收益组，其超额收益基本与铝价同方向 [3] - 中国宏桥、云铝股份、中孚实业是电解铝公司中估值弹性相对较大标的，也是2025年全年涨幅排名靠前的三家公司，涨幅分别为177%、134%、171% [5] 氧化铝自给率的影响 - 当前氧化铝价格已至底部区域，如果出现产能关停、政策刺激或几内亚矿业政策扰动，应优先选择氧化铝自给率较高的标的 [1] - 当氧化铝的自给能力超过100%后，氧化铝对于电解铝已成为内部化成本，价格上涨不再带来负贡献，反而因外售带来销售利润增加 [3] - 将氧化铝自给能力高于100%的中国铝业、中国宏桥、南山铝业作为超额收益组，其超额收益与氧化铝价格上涨同方向 [3] 电力成本结构的影响 - 自备电厂比例高且购买市场煤的公司，煤价上涨会带来成本上升 [4] - 自发电比例小，或坐落新疆（当地煤价波动小）的公司，对煤价不敏感 [4] - 将自备电比例高的中国宏桥、南山铝业作为煤价下跌时的超额收益组，当煤价下跌时，该组收益明显 [4] 目标价与推荐标的 - 予中国宏桥“跑赢行业”评级，目标价由29.29港元升至42.79港元 [1] - 推荐关注标的包括：中国宏桥、南山铝业国际H股(目标价77.76港元)、南山铝业A股(目标价7.25元人民币)、中国铝业(目标价17.04港元)、天山铝业(目标价22.67元人民币)、华通线缆，均予“跑赢行业”评级 [1]

长信均衡策略一年持有混合A（016713）基金经理为高远、唐卓菁。 截至发稿，高远累计任职时间9年20天，现任基金资产总规模60.28亿元，任职期间最佳基金回报 249.43%， 任职期间最差基金回报18.77%。 唐卓菁累计任职时间2年45天，现任基金资产总规模3647.23万元，任职期间最佳基金回报31.2%， 任职 期间最差基金回报29.62%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 1月20日，华通线缆跌5.01%，截至发稿，报35.43元/股，成交2.27亿元，换手率1.24%，总市值181.05亿 元。 资料显示，河北华通线缆集团股份有限公司位于河北省丰南经济开发区华通街111号，成立日期2002年6 月21日，上市日期2021年5月11日，公司主营业务涉及从事电线电缆的研发、生产与销售业务。主营业 务收入构成为：电线电缆及其他87.20%，连续管及作业装置9.73%，其他(补充)3.07%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，长信 ...

纪要涉及的公司 * 华通线缆 [1] 核心观点与论据 * **电解铝项目进展**：公司第一期12万吨电解铝项目已正式投产，总投资2.5亿美元，安哥拉总统出席典礼 [1] 第二期24万吨电解铝项目预计近期开建，总投资5亿美元 [1] * **电解铝业务盈利与估值前景**：公司规划52万吨电解铝项目，总投资16亿美元 [1] 若52万吨满产，按当前电解铝价格及安哥拉电力成本，吨利近8000元，满产后净利润可超40亿元 [1] 假设给予10倍PE，电解铝业务市值有望超400亿元 [1] 若产能超过52万吨，估值有进一步提升空间 [1] * **传统主业增长与估值前景**：预计2027年传统主业收入超100亿元，净利润超7亿元 [1] 假设给予15倍PE，主业市值将超100亿元 [1] 其他重要内容 * 无其他内容

证券日报网讯1月19日，华通线缆（605196）发布公告称，截至公告披露日，公司对控股子公司提供的 担保总额为291539.53万元，占公司最近一期经审计净资产的92.60%。公司及其控股子公司不存在逾期 担保的情形。 ...

河北华通线缆集团股份有限公司 关于为控股子公司提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券代码：605196 证券简称：华通线缆 公告编号：2026-002 担保对象及基本情况 | | 本次担保金 | 实际为其提供的 | 是否在前 | 本次担保 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 被担保人名称 | 额 | 担保余额（不含 | 期预计额 | 是否有反 | | | | | 本次担保金额） | 度内 | 担保 | | | 唐山华通特种线缆制造有限公 | | | | | | | 司（以下简称"华通特缆"） | | | | | | | HT INTERNATIONAL (ASIA | | | | | | | PACIFIC) LTD （以下简称"华 | 万元 | 万元 | 是 | | 否 | | 通国际"） | 9,000 | 227,707.28 | | | | | HUATONG ANGOLA | | | | | | | INDUSTRY ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月15日，华通线缆发布公告称，公司实际控制人张书军、张宝龙分别解除质押328万 股、310万股。 ...

公司股权质押变动 - 公司实际控制人之一张书军持有公司股份约1153万股，占公司总股本的2.26% [1] - 本次股份质押解除后，张书军所持公司股份累计质押数量约249万股，占其持股数量的21.56%，占公司总股本的0.49% [1] - 公司实际控制人之一张宝龙持有公司股份620万股，占公司总股本的1.21% [1] - 本次股份质押解除后，张宝龙所持公司股份累计质押数量为0股，占其持股数量的0%，占公司总股本的0% [1] 行业动态 - 特斯拉“廉价版”Model 3或进入中国市场，价格不到20万元，续航里程480公里 [1] - 特斯拉在美国市场对自动驾驶功能进行了大调整 [1]

证券代码：605196 证券简称：华通线缆 公告编号：2026-001 河北华通线缆集团股份有限公司 关于实际控制人部分股份解除质押的公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 股东名称 | 张书军 | 张宝龙 | | --- | --- | --- | | 本次解除质押股份 | 3,280,000 股 | 3,100,000 股 | | 占其所持股份比例 | 28.44% | 50.00% | | 占公司总股本比例 | 0.64% | 0.61% | | 解除质押时间 | 2026 年 1 月 15 日 | 2026 年 1 月 14 日 | | 持股数量 | 11,532,500 股 | 6,200,000 股 | | 持股比例 | 2.26% | 1.21% | | 剩余质押股份数量 | 2,486,250 股 | 0 股 | | 剩余质押股份数量占股东所持股份比例 | 21.56% | 0.00% | | 剩余被质押股份数量占公司总股本比例 | 0.49% | 0.00% | 1 本次张书军先生 ...

华通线缆股价创出历史新高，截至10:32，该股上涨6.43%，股价报39.91元，成交量730.50万股，成交金 额2.84亿元，换手率1.45%，该股最新A股总市值达203.94亿元，该股A股流通市值201.53亿元。 公司发布的三季报数据显示，前三季度公司共实现营业收入53.44亿元，同比增长13.30%，实现净利润 2.57亿元，同比下降7.38%，基本每股收益为0.5000元，加权平均净资产收益率7.85%。（数据宝） （文章来源：证券时报网） 证券时报·数据宝统计显示，华通线缆所属的电力设备行业，目前整体涨幅为0.35%，行业内，目前股价 上涨的有197只，涨幅居前的有力王股份、科恒股份、先惠技术等，涨幅分别为11.95%、11.64%、 10.36%。股价下跌的有194只，跌停的有中超控股、金风科技等3只。 ...

招商稳旺混合A（012998）基金经理为王刚、羊睿佳。 1月14日，华通线缆涨1.16%，截至发稿，报37.50元/股，成交4.67亿元，换手率2.47%，总市值191.63亿 元。华通线缆股价已经连续4天上涨，区间累计涨幅8.95%。 资料显示，河北华通线缆集团股份有限公司位于河北省丰南经济开发区华通街111号，成立日期2002年6 月21日，上市日期2021年5月11日，公司主营业务涉及从事电线电缆的研发、生产与销售业务。主营业 务收入构成为：电线电缆及其他87.20%，连续管及作业装置9.73%，其他(补充)3.07%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，招商基金旗下1只基金重仓华通线缆。招商稳旺混合A（012998）三季度减持9700股，持有 股数15.67万股，占基金净值比例为1.65%，位居第八大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约6.74万元。 连续4天上涨期间浮盈赚取48.26万元。 招商稳旺混合A（012998）成立日期2022年3月15日，最新规模4184.24万。今年以来收益2.63%，同类 排名5256/8838；近一年收益14.73%，同类排名6065/8089；成立以来收益27.12%。 ...