股东减持 - 兴安投资持有公司股份1750万股，约占总股本5.13%[2] - 计划减持不超262万股，不超总股本0.77%[3] - 减持期间为2025/3/12 - 2025/6/11[4] 股本变动 - 2025年2月13日公司注销H股780万股，总股本由3.49亿股变为3.412亿股[5] 减持承诺 - 锁定期36个月内不转让等，期满后2年减持需满足条件[6] - 期满后12个月内减持不超15%，13至24个月内同比例[7] - 减持期限自公告起6个月，本次拟减持与承诺一致[7][8]

报告公司投资评级 - 首次覆盖安德利并给予“优于大市”评级，结合可比公司估值情况，给予公司5倍的PB（2025E）估值，对应目标价43.85元/股 [6] 报告的核心观点 - 安德利是全球主要浓缩果汁加工企业之一，客户资源优质，盈利能力稳定提升，苹果汁下游国内外需求稳定发展，行业规模有望持续扩容，随着工厂产能扩张和募投项目实施，公司有望抓住行业格局变化机会，扩大市场份额 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 安德利是世界浓缩果汁主要生产与供应商之一，产品以浓缩果汁、果糖为主，还包括果浆、鲜榨果汁等，产品销往世界各地，市场占有率较高，是农业产业化国家重点龙头企业，自主研发技术获多项奖项 [11] - 前十大股东中，香港中央结算(代理人)有限公司占比24.43%，Donghua Fruit Industry Co.,Ltd.占比18.39%，山东安德利集团有限公司占比15.28%等，合计占总股本比例95.08% [12] 财务数据及预测 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1065|876|1322|1384|1450| |(+/-)YoY(%)|22.2%|-17.8%|50.9%|4.7%|4.7%| |净利润(百万元)|194|256|253|277|292| |(+/-)YoY(%)|21.5%|31.5%|-1.0%|9.5%|5.2%| |全面摊薄EPS(元)|0.56|0.73|0.73|0.79|0.84| |毛利率(%)|20.0%|33.0%|25.3%|25.3%|25.2%| |净资产收益率(%)|8.2%|10.1%|9.1%|9.1%|8.7%|[2] 业务分析 - 苹果汁业务：20 - 23年营收CAGR=1.63%，24H1同比增长25.36%，22H1 - 24H1期间CAGR=3.69%，给予24 - 26年50%/5.0%/5.0%的营收预测；20 - 23年平均毛利率为23.36%，24年前三季度整体毛利率同比下滑7.75pct至25.53%，给予24 - 26年24.00%的毛利率预测 [5] - 果渣业务：体量较小，20 - 23年营收CAGR=-4.82%，24H1同比增长82.84%，22H1 - 24H1期间CAGR=99.35%，给予24 - 26年80%/0.0%/0.0%的营收预测；20 - 23年平均毛利率为44.20%，给予24 - 26年45.00%的毛利率预测 [5] - 其他业务：占比很低，给予23 - 25年0.0%的营收预测；20 - 23年平均毛利率为54.81%，给予23 - 25年55.00%的毛利率预测 [6] 行业分析 - 出口需求：世界苹果汁消费市场80%集中在发达国家，需求刚性且稳定增长，中国苹果产量约占世界总产量50%以上，浓缩苹果汁出口数量居全球领先，2015 - 2024年出口额CAGR=5.96%，2024年出口额达58.86亿元 [3] - 国内需求：中国果汁类饮料市场规模2018 - 2023年复合年增长率为3.1%，预计2023 - 2028E期间复合年增长率为5.6%，将达1641亿元 [3] 竞争格局 - 行业格局变化大，部分主要企业经营困难，中小企业难填需求，行业内仅有安德利、国投中鲁等大型果汁企业具备规模、品牌、技术和渠道优势 [3] 发展前景 - 工厂产能持续扩张：2021 - 2023年平均苹果汁产量为9万吨，2024年5月拟在陕西延安产能投资布局，7月竞拍延安富县恒兴果汁资产，产业布局扩至7个省、10个工厂 [3] - 定增募投项目：拟向特定对象发行股票募集资金用于“年产7200吨脱色脱酸浓缩果汁生产线项目”和“年产1.2万吨NFC果汁项目” [3]

海外監管公告 本公告乃烟台北方安德利果汁股份有限公司（「本公司」）根據《香港聯合交易所有限公司證券上市 規則》第 13.10B 條作出。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該 等內容而引致的任何損失承擔任何責任 。 茲載列本公司於二零二五年二月十三日在上海證券交易所網站刊發之《關於控股股東及其一致行動人 權益變動超過 1%的提示性公告》，僅供參閱。 承董事會命 烟台北方安德利果汁股份有限公司 董事長 王安 中國烟台，二零二五年二月十三日 於本公告日期，本公司執行董事為王安先生、王萌女士及王艷輝先生，非執行董事為劉宗宜先生及張 偉先生，獨立非執行董事為龔凡先生、王雁女士及李堯先生。 *僅供識別 1 公司于 2025 年 2 月 13 日注销完毕已回购的 H 股 7,800,000 股，总股本变更为 341,200,000 股。本次权益变动后，信息披露义务人合计持有公司股份不变，仍为 155,389,960 股，占公司总股本比例由 44.52%被动增至 45.54%，比例被动增加 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該 等內容而引致的任何損失承擔任何責任 。 海外監管公告 本公告乃烟台北方安德利果汁股份有限公司（「本公司」）根據《香港聯合交易所有限公司證券上市 規則》第 13.10B 條作出。 茲載列本公司於二零二五年二月十三日在上海證券交易所網站刊發之《關於註銷已回購 H 股股份的公 告》，僅供參閱。 承董事會命 烟台北方安德利果汁股份有限公司 董事長 王安 中國烟台，二零二五年二月十三日 於本公告日期，本公司執行董事為王安先生、王萌女士及王艷輝先生，非執行董事為劉宗宜先生及張 偉先生，獨立非執行董事為龔凡先生、王雁女士及李堯先生。 *僅供識別 1 证券代码：605198 证券简称：安德利 公告编号：2025-012 烟台北方安德利果汁股份有限公司 关于注销已回购 H 股股份的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、本次回购的基本情况 烟台北方安德利果汁 ...

股份回购与注销 - 2024年6月6日至12月31日累计回购H股780万股，占已发行H股9.94%、股份总数2.23%[5] - 2025年2月13日注销780万股H股，总股本变为3.412亿股[6] 权益变动 - 控股股东及其一致行动人持股比例从44.52%增至45.54%[2][6] - 多家股东持股比例均有增加[6] - 权益变动为回购注销H股被动变化，不触及要约收购[2]

证券代码：605198 证券简称：安德利 公告编号：2025-012 烟台北方安德利果汁股份有限公司 关于注销已回购 H 股股份的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、本次回购的基本情况 三、本次注销完成后的股本结构情况 1 根据公司 2023 年年度股东大会、2024 年第一次 A 股类别股东会议及 2024 年第一 次 H 股类别股东会议决议，本次回购的 H 股股份将全部注销并相应减少公司注册资本。 | | 股份类别 | 本次注销前 | | 本次注销后 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 股份数（股） | 占总股份数比例（%） | 股份数（股） | 占总股份数比例（%） | | A | 股股份总数 | 270,536,000 | 77.52 | 270,536,000 | 79.29 | | H | 股股份总数 | 78,464,000 | 22.48 | 70,664,000 | 20.71 | | | 总股份数 | 349,000,000 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 烟台北方安德利果汁股份有限公司 呈交日期： 2025年2月13日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 H | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | | 證券代號 (如上市) | 02218 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 截至本公告日期，本公司共實施14次股份回購，回購H股數量合計為7,800,000股，約佔回 購授權日本公司已發行H股股份總數的9.94%，約佔回購授權日本公司總股本的2.23%。 股份回購總代價為73,740,475港元（不含佣金等費用）。 於股份回購後及根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則，本公司已於2025年2月13日 註銷7,800,000股已回購H股股份，本公司的總股本和註冊資本將減少人民幣7,800,000元。 承董事會命 烟台北方安德利果汁股份有限公司 董事長 王安 中國烟台，2025年2月13日 ANDRE Yantai North Andre Juice Co., Ltd. * 02218 自願公告 關於註銷已回購H股股份的公告 本公告乃由烟台北方安德利果汁股份有限公司（「本公司」）自願作出。 茲提述本公司日期為2024年4月30日（「回購授權日」）的公告，內容有關（其中包括）2023 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或 完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該 等內容而引致的任何損失承擔任何責任 。 海外監管公告 本公告乃烟台北方安德利果汁股份有限公司（「本公司」）根據《香港聯合交易所有限公司證券上市 規則》第 13.10B 條作出。 茲載列本公司於二零二五年二月一十二日在上海證券交易所網站刊發之《關於與烟台帝斯曼安德利果 膠股份有限公司簽署《果渣供應協議》暨關聯交易的公告》，僅供參閱。 承董事會命 烟台北方安德利果汁股份有限公司 董事長 王安 中國烟台，二零二五年二月一十二日 於本公告日期，本公司執行董事為王安先生、王萌女士及王艷輝先生，非執行董事為劉宗宜先生及張 偉先生，獨立非執行董事為龔凡先生、王雁女士及李堯先生。 *僅供識別 1 证券代码：605198 证券简称：安德利 公告编号：2025-011 烟台北方安德利果汁股份有限公司 关于与烟台帝斯曼安德利果胶股份有限公司 签署《果渣供应协议》暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并 ...

关联交易 - 过去12个月关联交易超3000万元，未达经审计净资产绝对值5%以上[4][6] - 过去12个月未与同一关联人进行除日常外其他交易[17] 果渣供应协议 - 协议期内果渣供应量总计39,000吨，每年至少13,000吨[5][10] - 每自然年度交易金额上限4200万元，2024年后调整不超年度经审计销售收入5%[5][10] - 协议自董事会通过生效，有效期3年，到期未通知延续3年[12] - 交易价格按公允原则协商，次年起随CPI净值上调[9][11] 帝斯曼果胶财务 - 注册资本31,300万元人民币[8] - 2024年末总资产153,476.68万元，净资产144,680.15万元[8] - 2024年净利润17,767.20万元，主营业务收入74,732.20万元[8] 会议决策 - 2025年2月11日独立董事会议同意提交议案[15] - 2025年2月11日董事会会议通过《果渣供应协议》[16]