报告公司投资评级 报告维持"增持"评级 [10] 报告的核心观点 人工晶体收入稳健增长 - 2024年上半年,公司人工晶体实现营收3.19亿元,同比增长30.2%,营收占比达46.49%。公司人工晶体受益于集采中标和勾选良好、产品竞争力持续提升 [7] - 我们预计公司2024-2026年实现营业收入13.77/18.65/23.91亿元 [10] 隐形眼镜布局成效渐显 - 2024年上半年,公司隐形眼镜实现营收1.83亿元,同比跃升956.92%,营收占比达26.76%。公司通过并购等方式快速提升产能、拓展隐形眼镜市场 [8] 持续投入研发,临床项目加速推进 - 2024年上半年,公司研发投入总额0.69亿元,同比增长25.43%。公司有晶体眼人工晶状体(PR)已申报注册,非球面三焦散光矫正人工晶状体、非球面扩景深(EDoF)人工晶状体、隐形眼镜等临床项目加速推进 [9] 财务数据总结 - 2024年上半年,公司实现营收6.86亿元,同比增长68.54%;实现归母净利润2.08亿元,同比增长27.49% [6] - 我们预计公司2024-2026年实现营业收入13.77/18.65/23.91亿元,归母净利润3.85/4.89/6.11亿元,对应PE分别为37.48/29.54/23.63倍 [10][12]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024H1公司实现收入6.86亿元,同比增长69% [1] - 2024H1公司实现归母净利润2.08亿元,同比增长27% [1] - 2024Q2公司实现收入3.75亿元,同比增长73% [1] - 2024Q2公司实现归母净利润1.05亿元,同比增长24% [1] 公司主要业务表现 - 人工晶体业务收入3.19亿元,同比增长30.20% [2] - 隐形眼镜业务收入1.83亿元,同比增长956.92% [2] - 隐形眼镜业务毛利率为29.38%,利润率尚未达到稳态水平 [2] 盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.92/4.95/6.23亿元,同比增长29%/26%/26% [3] - 预计2024-2026年EPS分别为2.06/2.61/3.30元 [3] - 现价对应PE分别为37/29/23倍 [3]

报告公司投资评级 - 维持谨慎增持评级，目标价86.09元，对应2024年PE41X [3][5][6] 报告的核心观点 - 晶体受益集采快速增长，隐形眼镜产能快速爬坡，收入略超预期，利润符合预期 [3][5] - 新业态阶段性影响利润水平，未来有望贡献业绩增量 [5] - 平台型眼科耗材公司发展空间广阔 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024H1公司实现收入6.86亿元（+68.5%），归母净利润2.08亿元（+27.5%），扣非归母净利润1.99亿元（+29.95%）；2024Q2实现收入3.75亿元（+72.9%），扣非归母净利润1.00亿元（+28.26%） [5] - 预计2024 - 2026年EPS为2.11/2.74/3.47元 [5] - 2024H1毛利率69.68%（-13.5pp），归母净利率30.3%（-9.8pp），销售/管理/研发/财务费用率分别-2.9/+0/-3.3/+0.9pp [5] 业务表现 - 人工晶体2024H1实现收入3.19亿元（+30.2%），虽集采致价格下降，但医院勾选良好，多焦点晶体放量 [5] - 角塑2024H1实现收入1.13亿元（+6.89%），受竞争加剧、消费降级影响仍高于行业平均增长，互补产品离焦镜收入+86.8% [5] - 隐形眼镜2024H1实现收入1.83亿元，收入占比提升至27%，天眼医药、福建优你康分别实现收入8495万元、6225万元，彩片满产，有望提升产能和效率 [5] 公司前景 - 在研项目丰富，PR已申报注册，非球三焦散光矫正晶体等临床项目加速推进 [5] 交易数据 - 52周内股价区间65.69 - 196.50元，总市值144.32亿元，总股本/流通A股均为1.9亿股，流通B股/H股为0 [7] 资产负债表摘要 - 股东权益22.15亿元，每股净资产11.69元，市净率6.5，净负债率-0.40% [8] 财务摘要 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|579|951|1412|1833|2361| |(+/-)%|33.8%|64.1%|48.4%|29.8%|28.8%| |净利润（归母，百万元）|233|304|399|519|657| |(+/-)%|35.8%|30.6%|31.4%|29.9%|26.6%| |每股净收益（元）|1.23|1.60|2.11|2.74|3.47| |净资产收益率(%)|12.5%|14.3%|16.2%|17.8%|18.8%| |市盈率(现价&最新股本摊薄）|62.02|47.48|36.14|27.82|21.97|[12] 可比公司估值表 |公司代码|公司名称|现价（元）|市值（亿元）|归母净利润（百万元）（2024E/2025E/2026E）|市盈率（PE）（2024E/2025E/2026E）| |----|----|----|----|----|----| |300595.SZ|欧普康视|14.36|130|716/827/952|18/16/14| |688366.SH|昊海生科|60.2|128|513/634/759|25/20/17| |688212.SH|澳华内镜|41.62|58|104/175/291|55/33/20| |平均值|-|-|-|-|33/23/17|[14]

报告期与时间范围 - 报告期为2024年1月1日至2024年6月30日，上年同期为2023年1月1日至2023年6月30日[7] - 本报告期末为2024年6月30日，上年度末为2023年12月31日[7] 报告基本信息与合规情况 - 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案为无[3] - 不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[3] - 不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[3] - 不存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性的情况[3] - 公司负责人为解江冰，主管会计工作负责人及会计机构负责人为郭彦昌[3] - 本半年度报告未经审计[3] - 报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成本公司对投资者的承诺[3] 公司子公司情况 - 公司有众多子公司、孙公司及参股公司，如爱博科技、爱博苏州、艾索健康等[6] 财务数据关键指标变化 - 本报告期（1－6月）营业收入68,572.10万元，同比增长68.54%[12][13][14] - 归属于上市公司股东的净利润20,804.08万元，同比增长27.49%[12][14] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润19,904.59万元，同比增长29.95%[12][14] - 经营活动产生的现金流量净额12,192.17万元，同比增长52.72%[12][14] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产225,507.74万元，较上年度末增长5.89%[12] - 本报告期末总资产342,754.58万元，较上年度末增长11.95%[12] - 基本每股收益1.10元／股，同比增长27.91%[13] - 2024年上半年公司营业总收入68,572.10万元，同比增长68.54%[43] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润20,804.08万元，同比增长27.49%[43] - 2024年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润19,904.59万元，同比增长29.95%[43] - 营业收入为68,572.10万元，较上年同期40,684.90万元增长68.54%，主要因人工晶状体等产品销量增长[81] - 营业成本为20,788.28万元，较上年同期6,854.94万元增长203.26%，主要因产品构成变化，低毛利率产品成本增长较多[81] - 销售费用为10,706.39万元，较上年同期7,522.72万元增长42.32%，主要因经营规模扩大，职工薪酬等费用增加[81] - 管理费用为7,717.96万元，较上年同期4,588.66万元增长68.20%，主要因经营规模扩大，职工薪酬、折旧摊销增加[81] - 财务费用为711.34万元，较上年同期32.95万元增长2,058.63%，主要因本期贷款利息增加[81] - 应收款项期末数为35,161.84万元，占总资产比例10.26%，较上年期末21,281.84万元增长65.22%，主要因回款延迟及隐形眼镜业务拓展给予账期[82] - 在建工程期末数为1,768.14万元，占总资产比例0.52%，较上年期末15,425.52万元下降88.54%，主要因集团总部二期场地转固[82] - 长期借款期末数为55,457.19万元，占总资产比例16.18%，较上年期末25,853.28万元增长114.51%，主要因贷款增加，部分用于7月置换原有贷款[82] - 报告期新增对外投资65,219,100元，较上年同期23,333,300元增长179.51%，其中向控股企业投资64,719,100元，向参股企业投资500,000元[84] - 境外资产为74.88万元，占总资产的比例为0.02%[83] - 私募基金拟投资总额12810万元，报告期内投资60.96万元，截至报告期末已投资10843.91万元，报告期利润影响0.90万元，累计利润影响275.87万元[86] - 2024年6月30日公司流动资产合计12.61亿美元，较2023年12月31日的10.23亿美元增长23.25%[133] - 2024年6月30日公司非流动资产合计21.67亿美元，较2023年12月31日的20.39亿美元增长6.22%[134] - 2024年6月30日公司资产总计34.28亿美元，较2023年12月31日的30.62亿美元增长12%[134] - 2024年6月30日公司流动负债合计3.22亿美元，较2023年12月31日的3.78亿美元下降14.75%[134] - 2024年6月30日公司非流动负债合计6.25亿美元，较2023年12月31日的3.28亿美元增长89%[134] - 2024年6月30日公司负债合计9.47亿美元，较2023年12月31日的7.06亿美元增长34.09%[134] - 2024年6月30日公司归属于母公司所有者权益合计22.55亿美元，较2023年12月31日的21.30亿美元增长5.96%[135] - 2024年6月30日公司少数股东权益为2.26亿美元，较2023年12月31日的2.26亿美元下降0.16%[135] - 2024年6月30日公司所有者权益合计24.81亿美元，较2023年12月31日的23.56亿美元增长5.39%[135] - 2024年6月30日公司负债和所有者权益总计34.28亿美元，较2023年12月31日的30.62亿美元增长12%[135] - 2024年6月30日资产总计27.50亿元，较2023年12月31日的24.76亿元增长11.1%[137] - 2024年上半年营业总收入6.86亿元，较2023年上半年的4.07亿元增长68.55%[139] - 2024年上半年营业总成本4.53亿元，较2023年上半年的2.38亿元增长90.06%[139] - 2024年6月30日应收账款2.31亿元，较2023年12月31日的1.48亿元增长55.79%[136] - 2024年6月30日其他应收款6.98亿元，较2023年12月31日的5.44亿元增长28.39%[136] - 2024年6月30日应付账款5618.05万元，较2023年12月31日的2355.89万元增长138.47%[137] - 2024年6月30日长期借款1.97亿元，较2023年12月31日的2080万元增长847.12%[137] - 2024年6月30日实收资本1.90亿元，较2023年12月31日的1.05亿元增长80.09%[138] - 2024年上半年销售费用1.07亿元，较2023年上半年的7522.72万元增长42.32%[139] - 2024年上半年研发费用4719.40万元，较2023年上半年的4159.74万元增长13.45%[139] - 2024年上半年营业收入46.85亿元，2023年同期为37.35亿元[142] - 2024年上半年营业利润2.37亿元，2023年同期为1.79亿元[140] - 2024年上半年利润总额2.37亿元，2023年同期为1.79亿元[140] - 2024年上半年净利润1.99亿元，2023年同期为1.59亿元[140] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润2.08亿元，2023年同期为1.63亿元[140] - 2024年上半年少数股东损益 -886.60万元，2023年同期为 -454.75万元[140] - 2024年上半年其他综合收益的税后净额83.56万元，2023年同期为450万元[140] - 2024年上半年综合收益总额2.00亿元，2023年同期为1.63亿元[141] - 2024年基本每股收益1.10元/股，2023年为0.86元/股[141] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金61.78亿元，2023年同期为41.11亿元[145] - 经营活动现金流入小计2024年为6.3860166564亿美元，2023年为4.2481097759亿美元[146] - 经营活动现金流出小计2024年为5.1667993915亿美元，2023年为3.4497801551亿美元[146] - 经营活动产生的现金流量净额2024年为1.2192172649亿美元，2023年为0.7983296208亿美元[146] - 投资活动现金流入小计2024年为0.6187671531亿美元，2023年为10.3248225381亿美元[146] - 投资活动现金流出小计2024年为3.5065826948亿美元，2023年为11.5933574315亿美元[146] - 投资活动产生的现金流量净额2024年为 - 2.8878155417亿美元，2023年为 - 1.2685348934亿美元[146] - 筹资活动现金流入小计2024年为4.7742384404亿美元，2023年为0.2544492644亿美元[146] - 筹资活动现金流出小计2024年为2.3885209611亿美元，2023年为0.0671504389亿美元[146] - 筹资活动产生的现金流量净额2024年为2.3857174793亿美元，2023年为 - 0.0417055125亿美元[146] - 期末现金及现金等价物余额2024年为2.8259513335亿美元，2023年为1.7294122367亿美元[148] - 2024年期初所有者权益合计为23.56亿元，期末为24.81亿元，增加1.25亿元[150][152] - 实收资本本期增加8429.35万元，从1.05亿元增至1.89亿元[150][152] - 资本公积本期减少9656.44万元，从13.25亿元减至12.28亿元[150][152] - 减：库存股本期新增2004.36万元[150][152] - 归属于母公司所有者权益的其他综合收益本期增加83.56万元[150][152] - 专项储备本期增加38.39万元，其中提取49.44万元，使用11.05万元[150][151][152] - 未分配利润本期增加1.57亿元，从6.47亿元增至8.04亿元[150][152] - 少数股东权益本期减少35.75万元，从2.26亿元减至2.26亿元（保留两位小数）[150][152] - 综合收益总额为2.00亿元[150] - 所有者投入和减少资本为 - 2380.59万元[150] 各条业务线数据关键指标变化 - 隐形眼镜收入18,346.94万元，同比增长956.92%，占营业收入比例上升到26.76%[14] - 手术治疗产品中“普诺明”等系列人工晶状体收入同比增长30.20%[13] - 近视防控产品中“普诺瞳”角膜塑形镜收入同比增长6.89%，“普诺瞳”“欣诺瞳”离焦镜收入同比增长86.78%[14] - 2024年上半年人工晶状体收入31,879.57万元，占比46.49%，同比增长30.20%[44] - 2024年上半年角膜塑形镜收入11,278.16万元，占比16.45%，同比增长6.89%[44] - 2024年上半年隐形眼镜收入18,346.94万元，占比26.76%，同比增长956.92%[44] - “普诺瞳”角膜塑形镜收入同比增长6.89%，“普诺瞳”“欣诺瞳”离焦镜收入同比增长86.78%[45] - 隐形眼镜收入18346.94万元，占营业收入比例为26.76%，同比增长956.92%[45] 产品市场覆盖情况 - 公司人工晶状体产品覆盖全国超3500家医院，销往30余个国家[18] - 公司角膜塑形镜已覆盖全国超3500家医疗机构[19] - 截至2024年6月30日，销售网络覆盖中国31个省市自治区和直辖市超6,000家医院及视光中心[42] - 产品已出口至欧洲、亚洲、非洲、南美洲和澳洲等30余个国家[42] - 自2015年以来，人工晶状体产品入选项目帮助30多个国家患者[42] 产品生产与研发周期 - 公司II类医疗器械研发周期约2 - 3年，III类约4 - 6年[20] - 公司通常对设计固化产品储备3 - 6个月库存，定制化产品按单生产

爱博诺德（北京）医疗科技股份有限公司 章 程 二 O 二四年八月 | 第一章 | 总则 4 | | --- | --- | | 第二章 | 经营宗旨和范围 5 | | 第三章 | 股份 5 | | 第一节 | 股份发行 5 | | 第二节 | 股份增减和回购 8 | | 第三节 | 股份转让 9 | | 第四章 | 股东和股东大会 10 | | 第一节 | 股东 10 | | 第二节 | 股东大会的一般规定 12 | | 第三节 | 股东大会的召集 18 | | 第四节 | 股东大会的提案与通知 19 | | 第五节 | 股东大会的召开 21 | | 第六节 | 股东大会的表决和决议 25 | | 第五章 | 董事会 29 | | 第一节 | 董事 29 | | 第二节 | 董事会 35 | | 第六章 | 总经理及其他高级管理人员 44 | | 第七章 | 监事会 47 | | 第一节 | 监事 47 | | 第二节 | 监事会 48 | | 第八章 | 财务会计制度、利润分配和审计 50 | | 第一节 | 财务会计制度、利润分配 50 | | --- | --- | | 第二节 | 内部审计 54 | ...

爱博诺德（北京）医疗科技股份有限公司 2024 年度"提质增效重回报"行动方案的半年度评估报告 爱博诺德（北京）医疗科技股份有限公司（以下简称"爱博医疗"或"公司"） 积极响应并贯彻落实上海证券交易所提出的"提质增效重回报"专项行动倡议，以提 高上市公司质量为应有之义，以增强投资者回报、提升投资者获得感为应尽之责。爱 博医疗持续践行"以投资者为本"的理念，为维护全体股东的利益，基于对公司未来 发展的信心以及对公司长期价值的认可，制定了《2024 年度"提质增效重回报"行 动方案》（以下简称"《行动方案》"），坚定聚焦主业、持续优化经营、规范公司 治理，树立良好的资本市场形象。 2024 年上半年，公司切实履行并持续评估《行动方案》的具体举措，现将《行 动方案》实施和效果评估情况报告如下： 一、聚焦经营主业，助力企业高质量发展 爱博医疗作为一家创新驱动的眼科医疗器械制造商，产品涵盖眼科手术治疗、近 视防控和视力保健三大领域，致力于为白内障手术、屈光不正矫正和视光消费提供一 站式解决方案。立足于人工晶状体、角膜塑形镜和隐形眼镜三大核心产品，公司已战 略性扩大对眼健康全生命周期产品管线的覆盖。 公司始终坚持"提供世 ...

证券代码：688050 证券简称：爱博医疗 公告编号：2024-040 爱博诺德（北京）医疗科技股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、募集资金基本情况 （一）募集资金金额及到位时间 经中国证券监督管理委员会证监许可[2020]1306 号文《关于同意爱博诺德 （北京）医疗科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》同意，爱博诺德 （北京）医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"或"爱博医疗"）向社会公 开发行人民币普通股（A 股）2,629 万股，每股发行价格为 33.55 元，募集资金总 额 882,029,500.00 元，扣除与发行有关的费用人民币 78,040,363.48 元，实际可使 用募集资金人民币 803,989,136.52 元。上述募集资金已于 2020 年 7 月 24 日全部到 位 ， 已 经 信 永 中 和 会 计 师 事 务 所 （ 特 殊 普 通 合 伙 ） 审 验 ， 并 出 具 XYZH/2020BJA120 ...

证券代码：688050 证券简称：爱博医疗 公告编号：2024-039 （二）公司 2021 年限制性股票激励计划首次授予第三个归属期及预留授予第 二个归属期规定的归属条件已经成就，本次实际完成归属登记 206,982 股，该部 分股票均为普通股，已于 2024 年 6 月 26 日在中国证券登记结算有限责任公司上 海分公司完成证券变更登记，公司的注册资本由人民币 189,337,546 元变更为人民 币 189,544,528 元，总股本由 189,337,546 股变更为 189,544,528 股。 二、《公司章程》部分条款的修订情况 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》等法律、法规、 规范性文件要求，公司拟根据前述注册资本变更情况，对《公司章程》相关条款 1 除上述条款修改外，《公司章程》其他条款不变。公司 2020 年年度股东大会 审议通过了《关于提请股东大会授权董事会办理股权激励相关事宜的议案》，授 权公司董事会具体实施股权激励计划的相关事宜，包括修改《公司章程》、办理 公司注册资本的变更登记等事宜。公司 2023 年年度股东大会审议通过了《关于 2023 年年度利润分配及资本公积 ...

证券代码：688050 证券简称：爱博医疗 公告编号：2024-038 爱博诺德（北京）医疗科技股份有限公司 第二届监事会第十一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 爱博诺德（北京）医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事 会第十一次会议通知及相关材料于 2024 年 8 月 15 日以电子邮件方式送达公司全 体监事。会议于 2024 年 8 月 20 日以现场与通讯相结合方式召开，本次会议由监 事会主席王丹璇女士召集并主持，应出席的监事 3 人，实际出席的监事 3 人。本 次会议的召集、召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》等法律、法规、 规章、规范性文件和《公司章程》等有关规定，会议形成的决议合法、有效。 经与会监事认真讨论，审议通过如下事项： 一、审议并通过《关于<2024 年半年度报告>及摘要的议案》 爱博诺德（北京）医疗科技股份有限公司监事会 2024 年 8 月 22 日 2 表决结果：同意3票；反对0票；弃权0票。 二、审议并通过《关于<2024 年半年度募集资金存放与 ...

会议主要讨论的核心内容 公司业务概况 - 公司主营业务包括人工晶体(53%)、角膜塑形镜(23%)、护理液和离焦镜等新产品 [1][2] - 人工晶体业务增长快,单焦点和双焦点晶体都有较大增长空间 [3][4][5] - 角膜塑形镜业务虽然增速有所放缓,但仍能维持行业领先水平 [6] - 隐形眼镜业务快速爬坡,未来几年有望大幅增厚收入和利润 [6][7] 人工晶体业务 - 单焦点晶体市场份额持续提升,双焦点晶体放量可期 [9][10] - 公司在双焦点晶体市场占有率已达12%,位居行业前列 [9][10] - 公司人工晶体产品在公立医院中标价格较高,体现了较强的品牌力和终端价格 [11] - 未来公司在单焦点和双焦点晶体市场份额有望进一步提升 [11][12] 隐形眼镜业务 - 公司隐形眼镜业务包括自主研发的硅水凝胶产品和收购的子公司 [19][20][21] - 硅水凝胶隐形眼镜有望成为行业重要变革,公司在材料上具有优势 [37][38] - 公司隐形眼镜业务正在快速爬坡,未来几年有望大幅增厚收入和利润 [19][20][21] 新产品管线 - 公司在ICL人工晶体、EDOF多焦点晶体等新产品上有较强的研发实力 [30][31][32][33][34][35] - 这些新产品有望在未来3年内陆续上市,为公司带来新的增长动力 [13][14][15][16][17][18] 海外市场拓展 - 公司正加强人工晶体的海外市场拓展,海外收入占比有望进一步提升 [39][40] - 欧洲等海外市场是公司重点开拓的区域,未来增长潜力较大 [39][40] 问答环节重要的提问和回答 提问1: 公司人工晶体业务的增长动力和市场空间如何? 回答: - 单焦点晶体市场份额持续提升,双焦点晶体放量可期 [9][10] - 公司在双焦点晶体市场占有率已达12%,位居行业前列 [9][10] - 未来公司在单焦点和双焦点晶体市场份额有望进一步提升 [11][12] 提问2: 公司隐形眼镜业务的发展情况如何? 回答: - 公司隐形眼镜业务包括自主研发的硅水凝胶产品和收购的子公司 [19][20][21] - 硅水凝胶隐形眼镜有望成为行业重要变革,公司在材料上具有优势 [37][38] - 公司隐形眼镜业务正在快速爬坡,未来几年有望大幅增厚收入和利润 [19][20][21] 提问3: 公司在新产品管线方面的布局如何? 回答: - 公司在ICL人工晶体、EDOF多焦点晶体等新产品上有较强的研发实力 [30][31][32][33][34][35] - 这些新产品有望在未来3年内陆续上市,为公司带来新的增长动力 [13][14][15][16][17][18]