报告行业投资评级 - 医药生物行业投资评级为优于大市[1][5] 报告的核心观点 - 本周医药板块表现强于整体市场，医疗服务板块领涨，医药生物市盈率处于近5年历史估值的77.7%分位数[1] - 默沙东拟100亿美元收购Verona获COPD重磅药物，Ohtuvayre上市放量迅速且拓展多适应症，国产PDE3/4抑制剂研发领先[1][2] - 药明康德2025上半年归母净利润预计增长102%，业绩表现亮眼[3] 各部分总结 默沙东收购Verona Pharma - 2025年7月9日默沙东拟100亿美元收购Verona，获核心产品Ohtuvayre，用于COPD维持治疗，是二十余年首个新机制吸入制剂[10] - COPD患者存在大量未满足需求，是全球第四大死亡原因，现稳定期维持疗法局限于LABA、LAMA及ICS等[10][11] - Ohtuvayre通过单一分子抑制PDE3和PDE4实现多药联用效应，还可激活CFTR改善呼吸功能，临床试验疗效和安全性良好[17][22] - Ohtuvayre商业化潜力大，25Q1销售7100万美元，还在拓展其他适应症，国产PDE3/4抑制剂海思科、恒瑞医药、正大天晴有临床管线[2][24][28] 新股上市跟踪 - 7月9日大众口腔（2651.HK）上市，是专注口腔健康服务的品牌连锁机构[32] 本周行情回顾 - A股市场生物医药板块整体上涨1.82%强于整体市场，医疗服务板块领涨，个股涨幅居前有前沿生物-U等，跌幅居前有ST未名等[1][33] - 港股市场恒生指数上涨0.93%，港股医疗保健板块上涨0.05%弱于恒生指数，制药板块领涨，表现居前有泰格医药等，跌幅居前有先健科技等[34] 板块估值情况 - 医药生物市盈率（TTM）35.79x，全部A股（申万A股指数）市盈率19.51x，分板块化学制药44.10x等[38] 推荐标的 - 迈瑞医疗是国产医疗器械龙头，研发销售强，国际化成果显著，种子业务放量，“三瑞”方案引领升级[42] - 药明康德是新药研发全产业链服务平台，“一体化、端到端”平台满足多元化需求[42] - 新产业是化学发光免疫分析领域龙头，装机基础带动试剂销售，国际化和平台化开启新成长[42] - 惠泰医疗专注电生理和介入类器械，品种齐全规模领先，迈瑞收购后有望全方位赋能[42] - 开立医疗是“超声+软镜”行业领军，新业务成长可期，2025年新产品提升业绩[43] - 澳华内镜是国产软镜龙头，旗舰产品性能好，下一代产品研发推进，招投标复苏带动业绩[43] - 艾德生物是肿瘤精准诊断龙头，产品线领先，产品出海空间广[43] - 爱博医疗是高端屈光性人工晶状体和角膜塑形镜领先企业，隐形眼镜放量，研管线丰富[43] - 金域医学自主研发强，高端平台完善和数字化转型驱动盈利能力提升[44] - 诺泰生物是国产多肽原料药领先企业，加大销售拓展有望订单和业绩突破[44] - 康方生物是双抗龙头，研管线丰富，依沃西和卡度尼利商业化有望成重磅[44] - 科伦博泰生物ADC产品临床数据优秀，与默沙东合作利于全球商业化，2025年后产品销售放量[45] - 和黄医药是创新型生物医药公司，呋喹替尼放量，赛沃替尼和索乐匹尼布有进展[45] - 康诺亚-B司普奇拜单抗获批多适应症，有望通过国谈进医保[45] - 三生制药是生物制药领军企业，在多领域有研发销售经验[46] - 药明合联是全球ADC CRDMO龙头，平台综合能力领先，未来业务增长快[46] - 爱康医疗是3D打印人工关节龙头，产品线全，集采加速进口替代，新业务成增长点[46] - 固生堂是中医医疗服务龙头，“线上+线下”服务网络领先，“国医AI分身”促进发展[46]

眼科医疗概念板块市场表现 - 截至7月14日收盘，眼科医疗概念板块整体上涨1.49%，位居概念板块涨幅第10位，板块内35只个股上涨 [1] - 莱美药业以20%涨幅涨停，冠昊生物、泰恩康、江河集团分别上涨6.04%、5.36%、5.07% [1] - 创维数字、爱博医疗、爱尔眼科跌幅居前，分别下跌1.23%、1.22%、1.12% [1] 板块资金流向 - 眼科医疗概念板块获主力资金净流入1.72亿元，其中22只个股获净流入，8只个股净流入超千万元 [2] - 恒瑞医药净流入1.87亿元居首，莱美药业、兴齐眼药、贝达药业分别净流入7209.21万元、3189.88万元、1914.17万元 [2] - 莱美药业、尖峰集团、大恒科技主力资金净流入率居前，分别为11.48%、9.19%、8.43% [3] 个股资金动态明细 - 资金净流入前列个股包括众生药业（829.57万元）、ST景峰（719.92万元）、丰原药业（621.66万元） [4] - 资金净流出显著个股包括爱尔眼科（-9770.72万元）、创新医疗（-3818.38万元）、京新药业（-2448.59万元） [5] - 创维数字、光正眼科、ST中珠净流出分别为2186.06万元、810.29万元、536.46万元 [5] 板块相对表现对比 - 眼科医疗板块涨幅高于下跌板块如短剧游戏（-1.89%）、信托概念（-1.87%），但低于涨幅榜首的PEEK材料（3.87%）和减速器（2.25%） [2]

股本与分红 - 截至公告日，公司总股本193,403,175股，回购账户股份142,800股，占比0.074%[1] - 拟以扣减回购股份后总股本为基数，每10股派现金红利3.5元（含税）[2][3] - 预计派发现金红利67,641,131.25元（含税）[4] 股价与除权 - 2025年7月1日前一交易日收盘价68.85元/股[5][6][7] - 实际派息除权除息参考价68.5元/股，虚拟分派为68.5003元/股[6] - 除权除息参考价格影响约0.000438%[6]

利润分配方案 - 公司通过2024年年度股东会审议通过利润分配方案，每股派发现金红利0.35元（含税）[1] - 差异化分红方案以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除回购专用证券账户中的股份为基数，每10股派发现金红利3.50元（含税）[1] - 公司总股本由193,138,143股增加至193,403,175股，扣除回购专用证券账户持有的142,800股，可参与利润分配的股数为193,260,375股[1] 除权除息计算 - 除权（息）参考价格计算公式为（前收盘价格-0.3497）元/股，其中0.3497元/股为虚拟分派的现金红利[1] - 虚拟分派的现金红利计算方式为（参与分配的股本总数×实际分派的每股现金红利）÷总股本，即193,260,375×0.35÷193,403,175≈0.3497元/股[1] - 本次利润分派不进行资本公积转增股本，也不派送红股，流通股份变动比例为0[1] 分配实施 - 除公司自行发放对象外，其余股东的红利委托中国结算上海分公司通过其资金清算系统派发[1] - 公司股东解江冰、北京博健和创科技有限公司等所持股份的现金红利由公司自行发放[1] - 对于持有公司无限售条件流通股的自然人股东及证券投资基金，持股期限超过1年的暂免征收个人所得税，每股实际派发现金红利0.35元[1] 税收政策 - 合格境外机构投资者（QFII）取得公司派发的股息、红利，由公司代扣代缴10%的企业所得税，扣税后每股实际派发现金红利0.315元[3] - 香港联合交易所投资者通过"沪股通"持有公司股票的股东，公司按照10%的税率代扣所得税，税后每股实际派发现金红利0.315元[4] - 其他机构投资者和法人股东自行缴纳现金红利所得税，公司实际派发现金红利为税前每股0.35元[4] 相关ETF - 科创100ETF华夏（产品代码: 588800）跟踪上证科创板100指数，近五日涨跌0.92%，市盈率228.80倍[6] - 最新份额为29.7亿份，减少了3.2亿份，主力资金净流入647.1万元[6] - 估值分位为59.74%[7]

利润分配 - 拟每10股派现金红利3.5元（含税）[7] - 总股本193,403,175股，分红67,641,131.25元（含税）[8] 时间安排 - 股权登记日2025/7/17，除权（息）及发放日2025/7/18[2] 税负情况 - 不同持股期限税负不同[15] - QFII和“沪股通”股东扣税后每股0.315元[16] - 其他机构和法人股东税前每股0.35元[17]

流动性表现 - 科创医药ETF嘉实盘中换手率达9.87%，成交额2191.24万元 [2] - 近1月日均成交3495.28万元，排名可比基金第一 [2] - 近10个交易日合计资金流入1283.90万元 [2] 规模与份额增长 - 近2周规模增长1675.85万元，新增规模居可比基金第一 [2] - 近2周份额增长1000.00万份，新增份额居可比基金第一 [2] 收益能力 - 近1年净值上涨36.83% [2] - 成立以来最高单月回报23.29%，最长连涨月数5个月，连涨涨幅23.50%，上涨月份平均收益率7.43% [2] 指数成分股 - 上证科创板生物医药指数前十大权重股合计占比50.3%，包括联影医疗(8.97%)、百济神州(7.05%)、惠泰医疗(5.85%)等 [2] - 成分股涨跌幅分化：百济神州涨0.93%，泽璟制药涨1.34%，君实生物跌1.48% [4] 行业动态 - 上海医药2025年上半年归母净利润预计44.50亿元，同比增加15.08亿元（+52%） [4] - 招商国际预计创新药估值将持续攀升，中国创新药研发具备全球竞争力，出海趋势长期持续 [5] - 商业健康保险保费收入及赔付率有望大幅增长，成为创新药重要支付来源 [5] 投资工具 - 科创医药ETF嘉实联接基金(021061)为无股票账户投资者提供科创板生物医药板块布局渠道 [5]

股票上市与归属 - 本次股票上市股数为265,032股，上市流通日期为2025年7月2日[2][4][16] - 本次归属股票来源为定向发行的公司人民币A股普通股[14] - 本次归属股票上市流通数量为265,032股[16] - 本次归属股票约占归属前公司总股本的比例为0.1372%[21] 股权激励 - 2021年6月16日授予82名激励对象40.20万股限制性股票，授予价42元/股[7][8] - 首次授予部分合计获授634,500股，本次归属239,112股，占比37.69%[11] - 预留授予部分合计获授86,400股，本次归属25,920股，占比30.00%[12] - 本次归属的股权激励对象人数为77人[15] 股份变动 - 有限售条件股份本次变动前后均为3,593,615股[18] - 无限售条件股份变动前为189,544,528股，变动后为189,809,560股[18] - 公司股本总数由193,138,143股增加至193,403,175股[19] 财务数据 - 截至2025年6月11日，定向发行265,032股，收到出资额5,942,017.44元[20] - 2025年1 - 3月公司净利润为9,255.81万元[21] - 2025年1 - 3月公司基本每股收益为0.49元/股[21] 股份限制 - 董事和高管任职期间每年转让股份不得超所持总数的25%，离职半年内不得转让[16]

业绩总结 - 2024年拟每10股派现3.5元（含税）不变，不转增股本和送红股[2] - 拟派现金分红总额调为67,641,131.25元（含税）[2] 数据变化 - 2021年部分归属265,032股限制性股票2025.6.26完成登记[6] - 总股本由193,138,143股变为193,403,175股[6] - 可参与分配股数变为193,260,375股[6]

公募基金定增浮亏情况 - 截至6月26日，工银瑞信基金、永赢基金和易方达基金三家公募机构在定增项目中合计浮亏660万元，其中工银瑞信浮亏296.07万元，永赢基金浮亏249.02万元，易方达基金浮亏114.76万元 [1] - 三家机构近期分别获配1次、1次和2次定增项目，锁定期股票数量分别为1只、1只和3只 [1] - 爱博医疗定增项目成为公募浮亏主要来源之一，工银瑞信和永赢基金均参与该项目，分别投入2447.71万元和2058.70万元，锁定日期为2025年5月12日至11月13日 [3][4] 公募基金定增整体表现 - 财通基金和景来变在定增中表现最佳，分别实现浮盈38,065.53万元和35,908.63万元，参与次数达40次和38次 [2] - 华夏基金参与10次定增，投入18,779.99万元，浮盈4,034.01万元 [2] - 鹏华基金和朱雀基金各参与2次定增，分别投入19,300万元和20,000万元，浮盈8,123.95万元和8,418.60万元 [2] 易方达基金定增详情 - 易方达基金涉足中钨高新和爱博医疗两个定增项目，在爱博医疗上投入948.71万元 [5] - 易方达增强回报A基金持有中钨高新1052.63万股，成本价9.5元，现价11.56元，将于2025年10月16日解禁 [6] - 易方达旗下多只基金参与中信博定增，定增价格68.6元，现价47.3元，将于2025年5月19日解禁 [6] 定增模式分析 - 定增投资固有风险包括锁定期流动性风险和市场下行风险，可能导致"破发"和账面亏损 [6] - 定增对上市公司融资成本较高，折价发行导致实际成本高于普通股权融资，并稀释现有股东权益 [7] - 当前市场环境下，债务融资方式如银行贷款和债券发行成本较低，削弱了上市公司选择定增的动力 [7]

股东大会召开情况 - 会议于2025年6月19日在北京市昌平区科技园区兴昌路9号公司总部召开，采取现场投票与网络投票结合的方式 [1] - 出席普通股股东238人，代表表决权数量79,668,669股，占公司总表决权比例的41.2801% [1] - 董事会召集、董事长解江冰主持，程序符合《公司法》及公司章程规定 [1] 议案表决结果 - **非累积投票议案**：全部议案均以超高同意率通过，其中最低同意票数为75,375,308股（94.6109%），最高达79,359,375股（99.6117%）[2][3] - **累积投票议案**：选举解江冰、王曌等6名非独立董事及王静、李训虎等3名独立董事，得票数均超过21,000,000股，具体如解江冰获21,063,539票 [3] - **现金分红分段表决**：持股5%以下股东中市值50万以下群体同意率达98.0046%（3,936,649票）[2] 法律意见 - 上海市方达（北京）律师事务所确认会议召集、表决程序及结果合法有效，参与人员资格合规 [3] 关联ETF动态 - 科创100ETF华夏（588800）跟踪上证科创板100指数，近五日下跌1.15%，市盈率221.11倍，最新份额34.3亿份（减少1000万份），主力净流入195万元 [6]