报告公司投资评级 报告维持"买入"投资评级[8] 报告的核心观点 1) Q1利润弹性释放,费用投入力度加大[2] 2) 白酒糟业务陆续投产,规模效应持续释放[4][5][6] 3) 新兴区域逐步开拓,经销模式进展顺利[7] 4) 公司产业转型,积极布局新业务白酒糟生物发酵饲料,打造第二增长曲线[8] 公司业绩分析 1) 2023年总营收3.51亿元(同增2.63%),归母净利润0.27亿元(同增4.02%),扣非净利润0.20亿元(同增2.30%)[2] 2) 2024Q1总营收0.68亿元(同增21.90%),归母净利润0.06亿元(同增54.15%),扣非净利润0.05亿元(同增88.16%)[2] 3) 2023年白酒糟生物发酵饲料/河湖淤泥/工程泥浆营收分别为1.97/0.90/0.55亿元,分别同比+24.22%/-9.46%/-33.77%[5] 4) 2024Q1白酒糟生物发酵饲料/河湖淤泥/工程泥浆收入分别为0.50/0.07/0.03亿元,同比+62.99%/+16.97%/-81.37%[6] 盈利预测 1) 预计2024-2026年EPS分别为0.61/1.07/1.65元[8] 2) 当前股价对应PE分别为26/15/10倍[8]

业绩总结 - 公司2023年营业总收入同比增长2.63%[1] - 公司2024年一季度营业收入同比增长21.90%[4] - 公司2023年白酒糟生物发酵饲料业务实现营业收入1.97亿元，同比增长24.22%[5] - 公司2023年酒糟饲料产量10.14万吨，同比增长38.89%[5] - 公司2024Q1白酒糟生物发酵饲料销量同增66%[7] - 公司2024Q1实现营业收入6795万元，同比增长21.90%[8] 未来展望 - 公司计划扩大酒糟生物发酵饲料项目规模，预计2024-2025年归母净利润为0.78-1.37亿元，2026年为2.23亿元[2] - 公司白酒糟生物发酵饲料项目总产能规划为66万吨/年，酒糟处理量为174万吨/年[12] - 公司2024-2025年归母净利润预计为0.78/1.37亿元，2026年预计为2.23亿元，对应PE为21、12、7倍，维持“买入”评级[13] 新产品和新技术研发 - 公司创新生物发酵技术，发展新质生产力，酒糟资源化收入占比提升至74%[10] 市场扩张和并购 - 公司加速组建销售队伍，建立完善营销渠道，提升销售和服务能力[11] 其他新策略 - 公司资产总计2023年为1,589万元，2026年预计增至2,371万元，归母净利率分别为7.68%、15.16%、15.33%、18.54%[14] - 公司投资评级标准中，买入预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上，增持介于5%与15%之间，中性介于-5%与5%之间，减持介于-15%与-5%之间，卖出在-15%以下[17] - 行业投资评级中，增持预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上，中性相对于-5%与5%，减持相对于基准弱于5%以上[18] - 本报告采用相对评级体系，建议投资者考虇自身特定状况做出买入或卖出决定[19]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为3.51亿元，同比增长2.63%；归母净利润为2697万元，同比增长4.02%[1] - 公司2024年一季度营业收入为6795万元，同比增长21.90%；归母净利润为567万元，同比增长54.15%[1] - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.48/0.87/1.65元，对应PE为33X/19X/10X，维持“买入”评级[4] 用户数据 - 白酒糟生物发酵饲料业务销量同比增长17.67%，Q4单季度毛利率达39.41%[2] - 白酒糟生物发酵饲料销量同比增长66.30%，利润同比大幅增加[3] 未来展望 - 公司多地产能将陆续投产，饲料产能将大幅提升，销售部门人员结构调整，大客户销售有望取得突破[4] 新产品和新技术研发 - 白酒糟生物发酵饲料业务销量同比增长17.67%，Q4单季度毛利率达39.41%[2] - 白酒糟生物发酵饲料销量同比增长66.30%，利润同比大幅增加[3]

业绩总结 - 公司2023年实现收入3.51亿元，同比增长2.6%[1] - 公司2024Q1收入同比增长21.9%，归母净利润同比增长54.2%[1] - 公司2023年酒糟生物饲料业务收入同比增长24.2%[2] - 公司2024Q1酒糟生物饲料业务收入同比增长63.0%[2] - 公司2023Q4毛利率同比提升2.1pct，2024Q1毛利率同比下滑5.4pct[3] - 公司2023Q4、2024Q1销售费用率分别提升2.9pct、2.2pct[3] - 公司2023Q4、2024Q1净利率分别增长54.2%、展望未来酒糟业务有望持续增长[3] 未来展望 - 公司2024E归母净利润预计为61.9百万元，同比增长129.7%[5] - 公司2026E归母净利润预计为163.2百万元，同比增长46.5%[5] - 公司2026年预计营业收入将达到1101百万元，较2022年增长221.2%[6] - 2026年预计净利润为200百万元，较2022年增长411.5%[6] - ROE预计在2026年达到15.1%，较2022年增长10.4个百分点[6] - 负债合计预计在2026年达到1362百万元，较2022年增长271.9%[6] - 现金净增加额预计在2026年为-224百万元，较2022年减少121.8%[6]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入3.51亿元，同比增长2.63%[3] - 2024Q1单季度实现营业收入0.68亿元，同比增长21.90%[3] - 白酒糟生物发酵饲料实现收入1.97亿元，同比增长24.22%[3] - 公司综合毛利率为36.25%，同比略有提升[3] - 预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.86亿元、1.31亿元和1.81亿元[5] - 公司2026年预计营业总收入为1481百万元[9] - 预计2026年营业利润为227百万元[9] - 2026年每股收益预计为1.80元[9] 业务展望 - 碱渣业务订单及金沙项目投产带来业绩新增量[4] - 公司逐步加大有机糟渣及工业渣泥等新利用领域的市场开拓力度[7] - 公司主要原材料为白酒糟、电石渣和粉煤灰，未来可能受市场环境和政策变化等因素影响[7] 风险提示 - 公司保留一切权利，未经授权刊载或转发本报告将追究法律责任[16]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 看好国家对废弃物循环利用相关产业政策持续推进趋势，公司处于产能快速扩张期且产品已证明自身盈利能力，未来业绩随产能增长可能性大，但因公司处于业务转型期且传统业务近年来收缩，下调公司业绩 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2023年公司实现总营收3.51亿元，同比增2.63%，归母净利润0.27亿元，同比增4.02%；24Q1实现总营收0.68亿元，同比增21.90%，环比降43.09%，归母净利润0.06亿元，同比增54.15%，环比增827.66% [1] 行业政策与公司产能 - 2024年2月国务院提出到2025年初步建成废弃物循环利用体系，资源循环利用产业年产值达5万亿元；3月《政府工作报告》提出发展绿色低碳经济，推动废弃物循环利用产业发展 [2] - 公司是国内高含水废弃物处理与利用领域科技型专业化环保企业，获国家级专精特新“小巨人”企业等称号，截至2023年报，已公布174万吨酒糟年处理量，对应66万吨/年饲料产能规划，已投产产能17万吨/年，2024年在建产能30万吨/年 [2] 公司业务营收与销量 - 2023年公司营收中56.05%由白酒糟生物发酵饲料业务贡献，较上年增近10pct，对应1.97亿元，同比增24.22%，销量达9.33万吨，同比增27.63% [3] - 23年销量增量主要来自23Q2投产的金沙路德，金沙一期10万吨/年产能23年仅贡献3.6万吨产量和2.8万吨销量，未来潜力大 [3] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年公司实现营收5.04/8.23/12.82亿元（24年前值：13.27亿元），归母净利润0.48/0.95/1.63亿元（24年前值：3.46亿元），2024年4月26日股价对应PE为31/16/9x [4] 财务数据 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|342.08|351.08|504.26|823.07|1,282.03| |增长率(%)|(10.45)|2.63|43.63|63.22|55.76| |EBITDA(百万元)|105.59|114.06|227.02|339.71|489.34| |归属母公司净利润(百万元)|25.93|26.97|47.97|95.08|163.19| |增长率(%)|(65.68)|4.02|77.85|98.21|71.64| |EPS(元/股)|0.26|0.27|0.48|0.94|1.62| |市盈率(P/E)|58.15|55.90|31.43|15.86|9.24| |市净率(P/B)|1.95|1.68|1.62|1.51|1.34| |市销率(P/S)|4.41|4.29|2.99|1.83|1.18| |EV/EBITDA|24.44|21.18|9.38|7.02|5.14|[5]

交易情况 - 时任董事罗茁于2024年3月28 - 29日累计买入22,000股[1] - 罗茁买入金额合计372,280元[1] - 罗茁买入均价为16.92元/股[1] 报告披露 - 公司预约2023年年度报告披露日期为2024年4月26日[1] 监管情况 - 上海证券交易所对罗茁予以监管警示[3]

业绩总结 - 公司23年全年营收为3.5亿元，同比增长2.6%；归母净利润为0.3亿元，同比增长4.0%[1] - 1Q24实现营收0.7亿元，同比增长21.9%；归母净利润0.1亿元，同比增长54.2%[1] - 酒糟项目营收占比提升至56.1%，毛利率稳中有增至29.8%[2] - 公司传统业务河湖淤泥处理/工程泥浆处理业务23年营收增速分别为-9.5%/-33.8%[2] - 预计公司2024~2026年实现归母净利润分别为0.6/0.8/0.97亿元，维持“买入”评级[2] - 2026年主营业务收入预计为855亿元，较2021年增长18.1%[3] - 2026年EBIT预计为135亿元，较2021年增长59.5%[3] - 2026年每股收益预计为0.966元，较2021年增长17.5%[3] 市场展望 - 2023年市场中相关报告投资建议以"买入"为主，占比最高[4] - 2023年历史推荐目标价为38.48元，市价为32.01元[5] - 买入评级预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[5] 其他 - 公司已具备证券投资咨询业务资格[6] - 报告内容基于公开资料或实地调研资料，不保证信息准确性和完整性[7] - 报告仅供高风险评级投资者使用，不考虑个别客户特殊状况，不构成特定证券或金融工具的建议[8] - 中国境内使用，国金证券版权所有，保留一切权利[9]

财务数据与业绩表现 - 公司2023年度利润分配预案为每10股派发现金红利人民币0.50元（含税），合计拟派发现金红利人民币5,035,707.85元，现金分红比例为18.67%[5] - 公司总股本为100,714,157股[5] - 2023年公司营业收入为3.51亿元，同比增长2.63%[14] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为2696.95万元，同比增长4.02%[14] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为-1912.79万元，同比下降647.88%[14] - 2023年末公司总资产为15.89亿元，同比增长32.84%[14] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产为8.97亿元，同比增长15.78%[14] - 2023年公司实现营业收入35,107.62万元，同比增长2.63%；归属于上市公司股东的净利润为2,696.95万元，同比增长4.02%[28] - 2023年第四季度营业收入为119,407,244.35元，归属于上市公司股东的净利润为611,622.24元[24] - 2023年非经常性损益项目中，政府补助金额为3,633,430.66元[25] - 公司2023年主营业务收入为341,441,719.74元，较上年同期增加0.32%，主要由于白酒糟生物发酵饲料业务收入增长24.22%[105][107] - 公司2023年主营业务成本为222,167,428.48元，较上年同期增加0.69%，基本持平[109] - 公司2023年主营业务毛利率为34.93%，较去年同期减少0.23%，主要由于工程泥浆处理业务受建筑工程项目减少及杭州亚运会期间大型建筑项目暂时停工影响[110] - 公司2023年产销量、收入与利润均稳步增长，2024年将继续聚焦主业，加强核心竞争力建设[167] 业务发展与产品 - 公司自主研发的有机糟渣微生物固态发酵技术体系包含5项发明专利、33项实用新型专利、6项外观设计专利及多项非专利专有技术[10] - 公司自主研发的泥浆脱水固结一体化技术体系包含16项发明专利、81项实用新型专利及多项非专利专有技术[10] - 公司白酒糟生物发酵饲料产品“倍肽德®”和“蔺福®”为功能性饲料原料[10] - 公司产品“HEC”为高强高耐水土体固结剂，用于固结材料[10] - 公司产品“FSA”为泥沙聚沉剂，用于泥水分离[10] - 2023年公司白酒糟生物发酵饲料产量达到10.14万吨，同比增长38.89%，销量达到9.33万吨，同比增长27.63%[15] - 白酒糟生物发酵饲料业务收入同比增长24.22%[15] - 河湖淤泥处理服务业务收入同比下降9.46%[16] - 工程泥浆处理业务收入同比下降33.77%[17] - 白酒糟生物发酵饲料业务收入占比达56.05%，较去年同期提升9.74个百分点[28] - 白酒糟生物发酵饲料销量达到9.33万吨，同比增长27.63%；实现销售收入19,679.48万元，同比增长24.22%[30] - 公司已规划7个白酒糟生物发酵饲料项目，年酒糟处理量约180万吨/年，涵盖酱香型、浓香型、馥郁香型三种类型[31] - 公司白酒糟生物发酵饲料项目总产能规划为66万吨/年，酒糟处理量为174万吨/年[32] - 公司推出“蔺福®”系列新产品，有机酸含量达7%以上，较“倍肽德®”系列产品提高近40%[32] - 公司成立全资销售子公司武汉路康德，负责生物饲料产品在全国范围内的市场拓展和售后服务[32] - 公司采用微生物固态发酵和连续多级低温干燥技术生产白酒糟生物发酵饲料，产品包含“倍肽德®”酿酒酵母培养物和酿酒酵母发酵白酒糟[34] - 公司创新性地采用组合工艺处理高浓度酿造水，提取具有饲喂价值的成分，获得液体发酵饲料产品“善水路德®酵肽”[34] - 公司自主研发的淤泥脱水固结一体化处理技术可将泥饼含水量降至40%以下，实现淤泥无害化处理[35] - 工程泥浆处理服务可在约1小时内将泥浆含水率降至40%以下，体积减量60%以上[35] - 公司创新提出HEC复合固盐固化技术，可将碱渣制备成合格的工程土并用于填垫，实现碱渣无害化、稳定化、减量化、资源化利用[35] - 公司白酒糟生物发酵饲料业务通过收购上游白酒企业产生的白酒糟，生产生物发酵饲料并销售[36] - 河湖淤泥处理服务根据淤泥实际处理量和合同约定的综合单价向客户收取费用[36] - 工程泥浆处理服务根据实际工程泥浆收纳量和合同约定的综合单价收费[36] - 公司采购模式包括原材料采购、分包服务采购和固化处理中心配套设备采购[36] - 公司自主研发的多级生化氧化工艺解决了白酒企业高浓度酿造水达标排放成本高、难处理的痛点，实现了酿酒行业和养殖行业的双向赋能[39] - 公司高浓度酿造水处理工艺使COD降幅比例达到80-90%，废水体积缩减20%以上，大幅降低后续废水处理难度和费用[40] - 公司无机固废处理服务以泥浆脱水固结一体化技术体系为核心，实现河湖淤泥、工程泥浆、工业渣泥的减量化、无害化、稳定化处理和多途径资源化利用[41] - 公司有机糟渣微生物固态发酵技术体系已获得44项授权专利，其中发明专利5项，另有36项专利在申请中[43] - 公司白酒糟生物发酵饲料业务与多家大型酒企签订长期供货协议，包括古井贡酒、洋河股份和酒鬼酒[43] - 公司高浓度酿造水处理业务具有行业开创性，探索形成组合工艺，打造“蔺福®”系列新产品[43] - 公司无机固废处理业务被科技部认定为“国家重点新产品”和“国家火炬计划产业化示范项目”，并获得多项省级科学技术奖项[43] - 公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，在无机高含水废弃物处理领域具有较强的市场影响力和竞争优势[43] - 2023年公司新增申请受理专利30项，获授权专利19项，其中发明专利4项，实用新型专利15项[50] - 截至2023年底，公司共拥有专利141项，其中发明专利21项，实用新型专利114项，外观设计专利6项[50] - 2023年公司在连云港市落地首个碱渣治理与综合利用产业项目，解决碱渣排放及堆存问题[48] - 2023年公司获得8项奖项，包括湖北省科技计划立项项目和中核集团合格供应商等[49] - 2023年公司研发投入未披露具体金额，但新增专利和奖项表明研发活动活跃[49][50] - 公司核心技术包括有机糟渣微生物固态发酵技术体系和泥浆脱水固结一体化技术体系[49] - 2023年公司获得国家级专精特新“小巨人”企业认定，产品为淤泥深度干化与资源综合利用装备系统[49] - 公司2023年研发投入总额为13,654,893.00元，较上年增长1.10%[52] - 研发投入总额占营业收入的比例为3.89%，较上年减少0.06个百分点[52] - 发酵业高浓度有机废水资源化处理工艺研究及产业化应用项目预计总投资规模为1,400.00万元，本期投入226.43万元，累计投入462.92万元[53] - 河湖清淤工程底泥无害化处理及梯级资源化利用成套技术及设备系统研究项目预计总投资规模为280.00万元，本期投入59.96万元，累计投入245.39万元[55] - 氨碱法碱渣治理与综合利用关键技术开发及产业化应用项目预计总投资规模为1,226.00万元，本期投入263.49万元，累计投入516.27万元[57] - 高纤维类有机糟渣高值化利用成套技术装备研究及产业化应用项目预计总投资规模为1,150.00万元，本期投入330.98万元，累计投入689.77万元[58] - 酿酒副产物高值化综合利用—利用生物合成技术发酵酿酒废弃物生产γ-聚谷氨酸（γ-PGA）的研究项目预计总投资规模为300.00万元，本期投入70.02万元，累计投入70.02万元[60] - 合成生物学技术改造乳酸克鲁维酵母发酵酒糟废弃生物生产γ-氨基丁酸（GABA）项目预计总投资规模为800.00万元，本期投入134.59万元，累计投入134.59万元[61] - 生物饲料新产品开发工艺及装备研究项目预计总投资规模为220.50万元，本期投入83.10万元，累计投入83.10万元[62] - 生物质气化供热关键技术装备研究及应用项目预计总投资规模为2,000.00万元，本期投入4.19万元，累计投入4.19万元[65] - 公司研发人员数量为62人，占公司总人数的11.95%，研发人员薪酬合计为828.24万元，平均薪酬为14.34万元[74] - 公司研发人员学历结构中，博士研究生1人，硕士研究生14人，本科42人，专科4人，高中及以下1人[74] - 公司研发人员年龄结构中，30岁以下10人，30-40岁34人，40-50岁9人，50-60岁8人，60岁及以上1人[74] - 公司在高含水废弃物处理与利用领域具有领先的技术优势，拥有多项专利及非专利专有技术，并获得国家级专精特新“小巨人”企业称号[74] - 公司通过技术研究形成了有机糟渣微生物固态发酵核心技术体系，能够无害化处理酱酒酒糟，生产复合功能性生物发酵饲料[75] - 公司在无机固废处理技术方面形成了泥浆脱水固结一体化核心技术体系，并创新提出了HEC复合固盐固化技术[75] - 公司白酒糟生物发酵饲料业务已与多家大型酒企签订长期供货协议，并在酱酒核心产区赤水河畔多点布局[75] - 公司白酒糟生物发酵饲料产品已进入首农集团、新希望集团、现代牧业等多家知名终端客户的采购范围[75] - 公司在河湖淤泥和工程泥浆领域累计运营了数十个固化处理中心，处理河湖淤泥、工程泥浆数千万立方米[75] - 公司通过员工持股平台、股权激励等措施稳定管理层和核心技术人员，确保技术研发及经营战略紧跟行业发展方向[76] - 公司白酒糟生物发酵饲料业务产能从7万吨/年增长至17万吨/年，未来2-3年内产能将进一步大幅提升[79] - 白酒糟生物发酵饲料销售收入占营业总收入的比例为56.05%，预计后续占比将进一步增长[80] - 白酒糟生物发酵饲料业务毛利率稳定在30%左右，无机固废处理业务毛利率存在波动[81] - 公司加强应用领域横向拓展，逐步加大除酱香型白酒糟之外的食品饮料糟渣领域以及工业渣泥领域的市场开拓力度[80] - 公司计划2024年加大白酒糟生物发酵饲料业务布局，拓展清香型酒糟资源化利用，并推动无机固废处理业务[167] - 公司将持续加大研发资金投入，加快高质量研发团队组建，并与高校、科研机构合作共建高水平科研平台[167] - 公司全资销售子公司武汉路康德生物饲料有限公司将负责全国范围内的市场拓展、售后服务、品质管理等[167] - 公司计划2024年确保遵义路德、亳州路德、永乐路德、未来城环保产业研发基地顺利竣工投产[167] 风险与挑战 - 公司已在本报告中详细描述了可能存在的相关风险[3] - 公司发展战略和未来计划的前瞻性描述不构成对投资者的实质承诺[6] - 公司应收账款回收期加长，应收账款账龄整体变长，存在流动性风险[82] - 公司交易性金融资产中个别投资产品到期未赎回，已收到570万元本金，但仍存在无法赎回的风险[82] - 公司主要原材料白酒糟成本占白酒糟生物发酵饲料领域主营业务成本比例达40%以上[79] - 公司河湖淤泥处理业务毛利率下滑，工程泥浆处理服务业务毛利率下滑明显[81] - 公司核心技术人员流失可能导致核心技术泄露，削弱公司在人才和创新方面的技术优势[78] - 销售费用同比上升89.27%，主要因白酒糟生物发酵饲料业务销售投入增加[90] - 财务费用同比上升292.15%，主要因公司为2024年新项目投产增加流动资金借款[92] - 信用减值损失同比上升38.97%，主要因河湖淤泥业务应收账款回收期延长[96] - 资产减值损失同比上升119.94%，主要因应收账款质保金增加[97] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降647.88%，主要由于诉讼冻结影响支付的其他与经营活动有关的现金1,477.10万元，以及为保障生产和新项目投产的原辅料储备导致现金流出增加[103] - 筹资活动产生的现金流量净额同比上升81.80%，主要由于公司及子公司项目建设和经营需要，银行借款增加[104] 公司治理与股东结构 - 公司全体董事出席董事会会议[3] - 公司负责人及会计机构负责人声明年度报告中财务报告的真实、准确、完整[4] - 公司不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[7] - 公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况[7] - 公司不存在半数以上董事无法保证年度报告的真实性、准确性和完整性的情况[7] - 公司2023年共召开1次年度股东大会，2次临时股东大会，10次董事会，6次董事会专门委员会会议，8次监事会[169] - 公司2023年通过线上/线下方式接待投资者调研，全年参加机构组织的策略会10余次，并获证券公司出具专项研报7篇[170] - 公司2023年举行了3次业绩说明会，通过e互动平台和投资者交流专线、投资者邮箱等方式与投资者进行直接、有效的沟通[170] - 公司董事长季光明持股从年初的19,537,400股增至年末的27,877,797股，增持8,340,397股，主要由于认购定向增发[176] - 公司董事、副总经理程润喜2023年税前报酬总额为56.88万元，持股32,000股，无变动[176] - 公司董事、副总经理刘菁2023年税前报酬总额为48.42万元，持股32,000股，无变动[176] - 公司独立董事张龙平、姜应和、曾国安2023年税前报酬总额均为5万元，无持股[176] - 公司监事会主席王能柏和监事彭涛2023年税前报酬总额均为2万元，无持股[176] - 公司控股股东季光明严格遵守相关规定，未干预公司决策和经营活动，未占用公司资金[170] - 公司建立了公正、透明的绩效评价标准与激励约束机制，通过股权激励制度与员工分享发展成果[171] - 公司高度重视企业文化建设，通过广泛宣传将企业文化传递给每位员工[171] - 公司控股股东、实际控制人、董事长兼总经理季光明先生通过德天众享间接持有公司570,000股，报告期内未发生变化[192] - 公司董事、副总经理、技术总监程润喜先生通过德天众享间接持有公司150,000股，报告期内未发生变化[192] - 公司董事、副总经理、董事会秘书刘菁女士通过德天众享间接持有公司60,000股，报告期内未发生变化[192] - 公司财务总监胡卫庭先生通过德天众享间接持有公司100,000股，报告期内未发生变化[192] - 公司核心技术人员胡芳女士通过德天众享间接持有公司10,000股，报告期内未发生变化[192] - 公司核心技术人员刘建忠先生通过德天众享间接持有公司20,000股，报告期内未发生变化[192] - 季光明在德天众享担任执行事务合伙人，任期自2012年3月起至今[193] - 季光明在古蔺路德担任董事、总经理，任期自2014年1月起至今[193] - 季光明在绍兴路德担任董事、总经理，任期自2016年3月起至今[193] - 季光明在仁怀路德担任董事长，任期自2018年9月起至今[193] - 季光明在高峡路德担任董事长、总经理，任期自2020年7月起至今[193] - 季光明在路德尚水担任董事长，任期自2020年12月起至今[193] - 季光明在金沙路德担任董事长，任期自2021年12月起至今[193] - 季光明在亳州路德担任执行董事，任期自2022年9月起至今[193] - 季光明在遵义路德担任执行董事兼总经理，任期自2022年4月起至今[193] - 季光明在宿迁路德担任执行董事，任期自2023年12月起至今[193] - 公司董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计为383.45万元[200] - 公司核心技术人员实际获得的报酬合计为218.67万元[200] - 独立董事的津贴标准为每人5万元/年（含税）[198] - 外部董事和监事津贴标准为每人2万元/年（含税）[198] - 公司第四届董事会第七次会议审议通过了25项议案，包括2022年度财务决算报告和2023年度财务预算报告[200] - 公司第四届董事会第六次会议审议通过了《关于对全资子公司增资的议案》[200] - 公司董事、监事、高级管理人员的薪酬由工资、奖金、社会保险费、住房公积金和职工福利费组成[198] - 公司董事、监事、高级管理人员报酬的实际支付情况与披露情况一致[199] 行业与市场环境 - 2023年中国白酒行业总产量为629万千升，白酒酒糟产出量超千万吨[38] - 2023年全国反刍、水产、猪类、禽类各类饲料产量合计3.18亿吨，较上年增长6.36%[38] - 猪饲料产量1.50亿吨，较上年增长

授信与担保 - 公司及子公司预计申请不超15亿元综合授信额度[2][5] - 公司拟为子公司提供不超8.68亿元担保额度[2][5] - 截至2023年12月31日，公司已为子公司提供担保余额1.897412亿元[2] - 截至2023年12月31日，公司及控股子公司对外担保额度累计发生金额2.147412亿元，担保余额1.897412亿元，占2023年度经审计净资产比例20.05%[25] 子公司情况 - 古蔺路德注册资本9350万元，路德环境持股93.05%，2023年资产总额2.2315540373亿元，净利润3072.796419万元[8][9] - 金沙路德注册资本8000万元，为公司全资子公司，2023年资产总额2.8402994319亿元，净利润 - 138.06834万元[10][11] - 遵义路德注册资本5000万元，为公司全资子公司，2023年资产总额1.4505201211亿元，净利润 - 77.520047万元[11][13] - 亳州路德注册资本5000万元，路德环境持股85%，2023年末资产总额1.0240223424亿元，负债总额6070.456217万元，净资产4169.767207万元，营业收入0元，净利润 -115.319153万元[13][15] - 永乐路德注册资本6000万元，路德环境持股66%，2023年末资产总额1.5165942855亿元，负债总额9309.242942万元，净资产5856.699913万元，营业收入27.209984万元，净利润 -143.300087万元[16][17] - 宿迁路德为公司全资子公司，2023年末资产总额3381.851531万元，负债总额2220.768720万元，净资产1161.082811万元，营业收入726.2445万元，净利润450.699318万元[18][19] 其他 - 公司尚未签署相关担保协议，若股东大会通过授权，将按规定履行担保事项[19] - 公司为子公司担保是正常商业行为，可解决子公司资金需求，风险总体可控[20] - 董事会、监事会、保荐机构均同意《关于2024年度申请综合授信额度及为子公司授信担保的议案》并提交股东大会审议[22][23][24] - 公司不存在违规担保、逾期担保、涉及诉讼的担保等情形[25]