股份与股本 - 截至2025年4月30日，H股法定/注册股份500,432,200股，面值1元，股本500,432,200元[1] - 截至2025年4月30日，A股法定/注册股份868,907,512股，面值1元，股本868,907,512元[1] - 本月底法定/注册股本总额1,369,339,712元[1] 股份发行与赎回 - 截至2025年4月30日，H股已发行股份500,432,200股，库存股0股[2] - 截至2025年4月30日，A股已发行股份868,907,512股，库存股0股[2] - 2024年6月27日赎回H股1,295,000股，未注销[4] - 2025年4月30日购回1,295,000股H股，未注销[5]

纪要涉及的公司 时代电气 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩表现**：2025年一季度营收45.37亿元，同比增长14.81%；归母净利润6.31亿元，同比增长13.42%；基本每股收益0.45元，同比增长15.38%，展现稳健增长态势，主要因积极融入国家战略、聚焦增收创效、强化成本管控和推进数字化转型[2][3] - **业务板块表现** - **轨道交通装备产品**：营收23.47亿元，同比增长10.72%，其中电器装备业务增长18.89%，轨道工程机械业务下降48%，通信信号业务下降6.5%，其他业务增长111%[2][4] - **新兴装备产品**：营收21.7亿元，同比增长20.88%，基础器件收入增长29.86%，新能源汽车电驱系统和新能源发电业务收入略有下降，工业变流业务大幅增长，海工装备业务有所下降[2][4] - **毛利率和费用情况**：综合毛利率为33.5%，同比增长3.84个百分点，得益于产品结构优化、轨道交通装备业务收入占比提升和提质增效措施；销售费用同比增长20%以上，管理费用同比增长17%以上，财务费用净收益同比增长28%以上，三项费用合计占比略有上升，因折旧费与人工支出增长[2][5][14] - **研发投入情况**：研发总投入5亿多元，同比上升13%以上，用于技术升级和科研能力提升，尤其在碳化硅领域加大投入[2][6] - **产能情况** - **宜兴HBT**：新产能逐步释放，预计下半年达成设计产能，将带来营收和利润增量；2024年新能源汽车功率模块装机量达220万套，市场地位稳固[2][9] - **株洲三期碳化硅项目**：主体厂房已封顶，预计年底实现产线拉通，支持碳化硅相关产品产业化与市场推广，已布局多代碳化硅产品[2][12] - **行业趋势**：国家铁路局发布老旧内燃机车淘汰更新管理办法，国铁集团印发铁路设备更新改造行动方案，2025年新能源相关机车需求预计有一定增量[7] - **各业务未来预期** - **海工装备业务**：虽一季度下降，但在国家提倡深海经济背景下，公司具有优势和领先地位，未来发展前景看好，有信心实现持续增量发展并巩固领先地位[10][11] - **轨道交通维修业务**：一季度检修相关比例约15%，较去年同期显著增长，未来铁路检修预计保持高位平稳，城市轨道预计放量[16] - **新能源车电驱业务**：一季度下滑与车型交付有关，二季度将逐步恢复，全年对交付保持信心，预计商用车电驱业务注入更多订单[17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **回购股份**：2024年12月审议通过继续回购H股股份议案，截至2025年2月20日累计回购4200万股并注销，禁止交易期结束后将在授权范围内继续工作，并在新股东大会完成新授权[15] - **IGBT工厂扩产及资本支出**：2025年新的IGBT工厂预计满产，股东会通过约113亿元开支，主要集中在2024年和2025年，占总量级40%左右，封装开支可能另有几个亿[19] - **碳化硅产品影响及计划**：碳化硅高压平台可能使IGBT需求量下降、碳化硅需求量增长，株洲产线第二期面向碳化硅产品设计和生产，计划2026年开始批量车规转换[20] - **宜兴产线折旧影响**：资产投入约56亿元，折旧影响基本为十年的1/10，2025年折旧数据相对更低[21] - **株洲三期碳化硅项目产值预期**：规划36万片，具体产值与市场情况关系大，难以给出预期[22] - **IGBT海外交付及订单**：法雷奥订单交付顺利，持续开拓境外市场，对境内外市场双轮驱动下达成满产充满信心[23] - **海外收入占比**：包含境外工厂，海外收入占半导体业务比例约10% - 20%[24]

文章核心观点 公司发布2025年第一季度报告、控股子公司股份制改造、调整董事会专门委员会构成及第七届监事会第十二次会议决议等公告，涵盖财务数据、股改方案、委员会调整及监事会审议事项等内容 [6][9][16][18] 分组1：2025年第一季度报告 主要财务数据 - 公司于2024年12月收购湖南中车商用车动力科技有限公司100%股权，构成同一控制下企业合并，对上年同期相关数据追溯调整 [3] - 2025年一季度公司实现45.37亿元，上年同期为39.51亿元，同比增长14.81% [6] 股东信息 - 截至报告期末，公司A股股东户数为23,496户，H股登记股东户数为1,035户 [5] 季度财务报表 - 合并资产负债表、利润表、现金流量表编制单位为株洲中车时代电气股份有限公司，审计类型均为未经审计 [6][7] 分组2：控股子公司股份制改造 基本情况 - 时代半导体母公司2024年8月31日资产总额为14,040,581,334.11元，负债总额为3,366,145,316.91元，所有者权益为10,674,436,017.20元 [9] 股份制改造方案 - 股份公司暂定名株洲中车时代半导体股份有限公司，总股本5,647,633,598股保持不变 [9] - 以2024年8月31日为基准日，聘请毕马威审计，净资产账面值为10,674,436,017.20元 [11] - 以现有股东为发起人，按1：0.529111比例折股，剩余计入资本公积 [11] - 发起人为现有全部股东，股改后持股比例不变 [12] 目的及影响 - 建立现代企业制度，完善治理结构，提升效率，支撑长期战略 [13] - 不涉及合并报表范围变更，不影响持续经营、上市地位，无新增关联交易或同业竞争 [13] 分组3：调整董事会专门委员会构成 - 冯晓云由董事会薪酬委员会委员调整为提名委员会委员，钟宁桦由提名委员会委员调整为薪酬委员会委员，其他不变 [17] 分组4：第七届监事会第十二次会议决议 会议召开情况 - 2025年4月29日以现场结合通讯会议方式召开，通知于4月15日发出，4名监事实到，由监事会主席主持，召集召开合法有效 [19] 会议审议情况 - 审议通过《关于本公司2025年第一季度报告的议案》，认为报告编制审核程序合规，公允反映财务和经营状况，内容真实准确完整 [20] - 审议通过《关于本公司未来三年（2025年 - 2027年）股东分红回报规划的议案》，同意提交股东会审议 [23]

会议情况 - 公司第七届监事会第十二次会议于2025年4月29日召开，4名监事实到4名[2] 报告审议 - 监事会审议通过2025年第一季度报告，表决4票同意[3][6] 分红规划 - 监事会审议通过未来三年（2025 - 2027年）股东分红回报规划，表决4票同意，尚需股东会审议[7][8][9]

会议相关 - 公司于2025年4月29日召开第七届董事会第十七次会议[1] - 会议审议通过调整董事会相关专门委员会构成的议案[1] 人员调整 - 冯晓云由董事会薪酬委员会委员调整为提名委员会委员[1] - 钟宁桦由董事会提名委员会委员调整为薪酬委员会委员[1]

公司基本信息 - 时代半导体注册资本为564,763.3598万元[1] - 时代电气对时代半导体持股比例为77.8284%，出资额为4,395,465,186元[3] 财务数据 - 截至2024年8月31日，母公司资产总额14,040,581,334.11元，负债3,366,145,316.91元，所有者权益10,674,436,017.20元[6] 股改情况 - 股改后总股本5,647,633,598股不变，发起人股东持股比例不变[7][10] - 以2024年8月31日为基准日，净资产按1：0.5291折合股本[8][9] 股改影响与风险 - 可完善治理结构，不影响合并报表范围和上市地位[12] - 股份制改造需核准或备案，存在不确定性[13]

股东分红规划 - 未来三年（2025 - 2027 年）制定股东分红回报规划[1] - 至少每 3 年重新审议股东分红回报规划[10] 分红比例 - 成熟期无重大资金支出安排，现金分红比例最低 80%[4] - 成熟期有重大资金支出安排，现金分红比例最低 40%[4] - 成长期有重大资金支出安排，现金分红比例最低 20%[4] 分红条件与要求 - 实施现金分红需满足 7 个条件，包括净利润为正等[5] - 每年现金分红不少于当年可供分配利润的 35%[6] - 每三年现金累计分配不少于最近三年年均可供分配利润的 105%[6] - 分配股票股利时，每 10 股不少于 1 股[6] 政策调整 - 调整利润分配政策需经出席股东会股东所持表决权 2/3 以上通过[10]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第一季度营业收入为45.37亿元人民币，同比增长14.81%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为6.31亿元人民币，同比增长13.42%[2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.97亿元人民币，同比增长29.52%[2] - 基本每股收益为0.45元人民币，同比增长15.38%[3] - 加权平均净资产收益率为11.86%，同比下降0.12个百分点[3] - 2025年一季度公司实现营收45.37亿元，同比增长14.81%[11][12] - 2025年第一季度营业总收入为45.37亿元人民币，同比增长14.8%[16] - 2025年第一季度净利润为6.88亿元人民币，同比增长21.5%[17] - 2025年第一季度基本每股收益为0.45元人民币，同比增长15.4%[17] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润为6.31亿元人民币，同比增长13.4%[17] 成本和费用（同比环比） - 研发投入合计5.38亿元人民币，占营业收入比例为11.86%[3] - 2025年第一季度研发费用为5.23亿元人民币，占营业总收入的11.5%[16] 各条业务线表现 - 轨道交通业务收入23.47亿元，同比增长10.72%，其中轨道交通电气装备收入19.23亿元，同比增长18.89%[12] - 新兴装备业务收入21.71亿元，同比增长20.88%，其中基础器件收入11.60亿元，同比增长29.86%[12] - 工业变流业务收入2.05亿元，同比大幅增长400.41%[12] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额由上年同期的-5.09亿元人民币转为正数，达到5446万元人民币[2] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为5446万元人民币，去年同期为-5.09亿元人民币[19][20] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-33.63亿元人民币，主要由于投资支付增加[20] - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为11.09亿元人民币，主要来自借款和其他筹资活动[20] - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为39.69亿元人民币，同比增长35.4%[19] - 2025年第一季度期末现金及现金等价物余额为54.38亿元人民币，同比下降24.2%[20] 资产和负债 - 公司总资产达到664.72亿元人民币，较上年度末增长2.58%[3] - 截至2025年3月31日，公司货币资金为103.48亿元，较2024年底的106.52亿元略有下降[11] - 应收账款为115.30亿元，较2024年底的116.12亿元略有减少[11] - 存货为80.26亿元，较2024年底的70.64亿元有所增加[13] - 固定资产为84.02亿元，较2024年底的85.95亿元有所减少[13] - 短期借款为0.84亿元，较2024年底的0.39亿元有所增加[13] - 应付账款为79.68亿元，较2024年底的82.90亿元有所减少[13] 其他财务数据 - 非经常性损益项目中政府补助金额为2238万元人民币[5] - 前两大股东持股比例分别为43.84%和36.45%[8]

收入和利润（同比环比） - 营业收入45.37亿元人民币，同比增长14.81%[12] - 归属于上市公司股东的净利润6.31亿元人民币，同比增长13.42%[12] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.97亿元人民币，同比增长29.52%[12] - 基本每股收益0.45元人民币，同比增长15.38%[12] - 公司2025年第一季度总营收45.37亿元人民币，同比增长14.81%[29][30] - 营业收入从2024年第一季度的39.51亿元增长至2025年第一季度的45.37亿元，增长14.8%[41] - 净利润从2024年第一季度的5.67亿元增长至2025年第一季度的6.88亿元，增长21.5%[43] - 归属于母公司股东的净利润从2024年第一季度的5.57亿元增长至2025年第一季度的6.31亿元，增长13.4%[43] - 综合收益总额同比增长21.4%至7.07亿元（2025年Q1）vs 5.82亿元（2024年Q1）[45] - 基本每股收益增长15.4%至0.45元/股（2025年Q1）vs 0.39元/股（2024年Q1）[45] - 归属于母公司所有者综合收益增长14.0%至6.52亿元（2025年Q1）vs 5.72亿元（2024年Q1）[45] 成本和费用（同比环比） - 研发投入合计5.38亿元人民币，同比增长13.72%[12] - 研发投入占营业收入比例11.86%，同比减少0.12个百分点[12] - 研发费用从2024年第一季度的4.64亿元增长至2025年第一季度的5.23亿元，增长12.7%[41] - 支付职工现金增长19.6%至6.66亿元（2025年Q1）vs 5.57亿元（2024年Q1）[48] 各业务线表现 - 轨道交通业务收入23.47亿元人民币，同比增长10.72%，其中电气装备业务收入19.23亿元，同比增长18.89%[30] - 新兴装备业务收入21.71亿元人民币，同比增长20.88%，其中基础器件业务收入11.60亿元，同比增长29.86%[30] - 工业变流业务收入2.05亿元人民币，同比大幅增长400.41%[30] 现金流量表现 - 经营活动产生的现金流量净额5446万元人民币，上年同期为负5.09亿元人民币[12] - 经营活动现金流量净额由负转正，从-5.09亿元改善至5446万元[48] - 投资活动现金流出大幅增加104.8%至69.78亿元（2025年Q1）vs 34.08亿元（2024年Q1）[48] - 销售商品收到现金增长35.4%至39.69亿元（2025年Q1）vs 29.32亿元（2024年Q1）[48] - 期末现金及现金等价物余额下降24.2%至54.38亿元（2025年Q1）vs 71.71亿元（2024年Q1）[50] - 投资支付现金增长108.6%至64.2亿元（2025年Q1）vs 30.77亿元（2024年Q1）[48] - 筹资活动现金流入增长205.3%至11.42亿元（2025年Q1）vs 3.74亿元（2024年Q1）[50] 资产负债项目变化 - 货币资金为103.48亿元人民币，较年初106.52亿元略有下降[34] - 应收账款为115.30亿元人民币，与年初116.12亿元基本持平[34] - 存货为80.26亿元人民币，较年初70.64亿元有所增加[34] - 总资产664.72亿元人民币，较上年度末增长2.58%[14] - 归属于上市公司股东的所有者权益412.68亿元人民币，较上年度末减少0.63%[14] - 公司总资产从2024年12月31日的648.02亿元增长至2025年3月31日的664.72亿元，增长2.6%[36][38] - 短期借款从2024年12月31日的0.39亿元大幅增长至2025年3月31日的0.84亿元，增长115.3%[36] - 应付票据从2024年12月31日的58.17亿元增长至2025年3月31日的66.92亿元，增长15.0%[36] - 在建工程从2024年12月31日的231.26亿元增长至2025年3月31日的251.11亿元，增长8.6%[36] - 合同负债从2024年12月31日的13.34亿元增长至2025年3月31日的15.73亿元，增长17.9%[36] 非经常性损益及利息收入 - 非经常性损益项目合计3417万元人民币，主要来自政府补助2238万元人民币[17] - 利息收入从2024年第一季度的0.66亿元增长至2025年第一季度的0.80亿元，增长22.4%[41] 股权结构 - 中国中车股份有限公司通过子公司合计间接持有公司49.36%股权[27] - 中车株洲电力机车研究所为公司第一大股东，持股43.84%，持有5.90亿股限售股份[23] - HKSCC NOMINEES LIMITED为第二大股东，持股36.45%，全部为境外上市外资股[23][25]

公司科技创新与智能化生产 - 公司轨道交通牵引电传动部件生产占全球30%、全国70%市场份额，年产值超过100亿元 [1] - 制造中心实现80%以上产品智能化生产，年产能可满足200列复兴号动车组、1000列标准地铁和840台重载机车需求 [1] - 产品涵盖列车牵引传动、控制系统、新能源发电装置及工业变流等领域，被喻为列车"心脏"和"大脑" [1] 新能源汽车电驱产业布局 - 新能源汽车电驱生产线每17秒下线一台产品，具备超百万套年产能 [2] - 全球超180万辆新能源车搭载公司电驱系统，累计行驶里程超400亿公里 [2] - 将轨道交通矢量控制技术、永磁电机等核心技术平移至电动车领域，形成自主知识产权技术体系 [2] 新能源全产业链战略推进 - 风电产业2020年产值突破百亿，累计提供13000余台风电整机 [3] - 构建"风—光—水—储—氢—碳"全产业链，新能源板块年产值近200亿元 [3] - 在云南曲靖、内蒙古乌海等地布局零碳装备基地，设立双碳研究中心推动技术孵化 [3] 绿色转型与未来规划 - 公司定位双碳产业为万亿级赛道，计划探索能源物联网和数字能源新方向 [3] - 通过成立绿能事业部整合风电/光伏/储能资源，建立新型电力系统实验室 [3] - 将轨道交通核心技术延伸至新能源领域，加速构建大能源产业体系 [3]