株洲中车时代电气股份有限公司关于公司高级管理人员离任的公告 一、高级管理人员离任情况 (一)提前离任的基本情况 | 姓名 | 离任职务 | 离任时间 | 原定任期 | 离任原因 | 是否继续在上 市公司及其控 | 具体职务 | 是否存在 未履行完 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 到期日 | | 股子公司任职 | (如适用) | 毕的公开 | | | | | | | | | 承诺 | | 牛杰 | 副总经理 | 2026 年 1 | 2026年6月 | 工作调整 | 是 | 公司调研 | 否 | | | | 月1日 | 26 日 | | | 员:部分下 | | | | | | | | | 属子公司 | | | | | | | | | @ 4 发言 · 卦滇张镇 | | (二)离任对公司的影响 根据《中华人民共和国公司法》《株洲中车时代电气股份有限公司章程》等相关规定，牛杰先生的辞职自辞职报告送达董事会时生效。牛杰先生已按照公 司相关制度做好交接工作，其辞职不会对公司日常经营产生不利影响。截至本公告披露日，牛杰先生未持有公司股 ...

该行表示，中国中车(01766,601766.SH)及时代电气(03898,688187.SH)在内地铁路股中表现跑赢大市，并 认为今年行业将有更好的表现机会。该行指出，由于MU密度提升、高速铁路持续扩张，以及动车组、 机车与轨道车辆明确需求，预料将持续推动车辆需求。上述两间公司均拥有强大的订单量，并占有主导 市场份额。对于中国中铁(00390)，即使营收增长趋于正常化，向高价值国家项目转型及稳健的海外订 单增长仍将支持利润率韧性，并催生新增长引擎。 小摩认为，内地政策方向为行业下一阶段奠定坚实的基础，并支撑该行对十五五计划的建设性展望。虽 然内地基调谨慎，但实际投资交付及新增里程等一再超出预期，国铁连续四年超额完成年度新线目标约 20%，该行预计有关趋势将持续至2026年及以后。 智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，中国国家铁路集团计划全国铁路投产新线2,000公里以上， 并力争基建投资达5,200亿元人民币。 ...

本文源自：金融界AI电报 摩根大通发表研究报告指，中国国家铁路集团计划全国铁路投产新线2000公里以上，并力争基建投资达 5200亿元。摩通认为，内地政策方向为行业下一阶段奠定坚实的基础，并支撑该行对十五五计划的建设 性展望。虽然内地基调谨慎，但实际投资交付及新增里程等一再超出预期，国铁连续四年超额完成年度 新线目标约20%，该行预计有关趋势将持续至2026年及以后。 该行表示，中国中车及时代电气在内地 铁路股中表现跑赢大市，并认为今年行业将有更好的表现机会。该行指出，由于MU密度提升、高速铁 路持续扩张，以及动车组、机车与轨道车辆明确需求，预料将持续推动车辆需求。上述两间公司均拥有 强大的订单量，并占有主导市场份额。对于中国中铁，即使营收增长趋于正常化，向高价值国家项目转 型及稳健的海外订单增长仍将支持利润率韧性，并催生新增长引擎。 ...

该行表示，中国中车及时代电气在内地铁路股中表现跑赢大市，并认为今年行业将有更好的表现机会。 该行指出，由于MU密度提升、高速铁路持续扩张，以及动车组、机车与轨道车辆明确需求，预料将持 续推动车辆需求。上述两间公司均拥有强大的订单量，并占有主导市场份额。对于中国中铁，即使营收 增长趋于正常化，向高价值国家项目转型及稳健的海外订单增长仍将支持利润率韧性，并催生新增长引 擎。 摩根大通发表研究报告指，中国国家铁路集团计划全国铁路投产新线2000公里以上，并力争基建投资达 5200亿元。摩通认为，内地政策方向为行业下一阶段奠定坚实的基础，并支撑该行对十五五计划的建设 性展望。虽然内地基调谨慎，但实际投资交付及新增里程等一再超出预期，国铁连续四年超额完成年度 新线目标约20%，该行预计有关趋势将持续至2026年及以后。 ...

高级管理人员离任情况 - 公司副总经理牛杰先生于2026年1月1日向董事会提交辞职报告，因工作调整原因辞去副总经理职务 [2] - 牛杰先生辞职后仍在公司任职，担任公司调研员及部分下属子公司的董事 [2] - 根据相关法规及公司章程，牛杰先生的辞职自辞职报告送达董事会时生效 [3] 离任影响与交接情况 - 牛杰先生已按照公司相关制度完成工作交接，其辞职不会对公司日常经营产生不利影响 [3] - 截至公告披露日，牛杰先生未持有公司股票，且不存在应当履行而未履行的承诺事项 [3] - 公司董事会对牛杰先生在任职期间为公司发展做出的重要贡献表示衷心感谢 [4]

涉及的行业与公司 * 行业：中国铁路设备行业[1] * 公司：中车时代电气A股 (688187.SS)、中车时代电气H股 (3898.HK)、中国中车A股 (601766.SS)、中国中车H股 (1766.HK)[1] 核心观点与论据 * **动车组需求展望稳定**：预计“十五五”期间（2026E-30E）年均新造动车组招标量稳定在250标准列，与2025年实际的278标准列招标量相比保持稳定[1] * 支撑因素1：新线投产带来年均约140标准列需求（“十五五”期间年均新线投产目标为3000公里，其中高铁2000公里，均较“十四五”实际完成量下降20%）[1] * 支撑因素2：现有线路客流密度提升带来年均50-100标准列需求（基于现有保有量1%-2%的增长）[1] * 支撑因素3：潜在的替换需求开始启动[1] * **铁路客货运量增长目标进一步放缓**：国家铁路集团（NR）设定2026年客运量增长3.5%（2025年实际为+4.2%），货运量增长1.5%（2025年实际为+2.1%），显示其预期维持温和的铁路交通增长趋势[1] * **新车型进展与替换周期**：新一代CR450“复兴号”动车组将在2026年完成型号设计定型与运营评估，预计首批订单可能在2027年初下达，届时将逐步开始替换CRH“和谐号”动车组[6] * **内燃机车需求可能受抑**：国家铁路局（NRA）新规允许将内燃机车（ICE）动力系统从纯柴油发动机改造为动力电池系统或柴油机+动力电池系统，出于成本效益考虑，用户可能更倾向于改造而非购置新的混合动力机车，从而可能降低2026E-27E期间的新机车招标需求[6] * **长期路网建设目标**：“十五五”期间，计划累计新增铁路营业里程1.5万公里、高铁营业里程1万公里，较“十四五”实际完成量下降20%[7] * 到2030年，铁路复线率和电气化率目标分别提升至64%和78%（2024年分别为60.8%和75.8%）[7] * **投资评级**：维持中车时代电气A股和中国中车A股的“中性”评级；维持中车时代电气H股的“买入”评级（基于估值）；维持中国中车H股的“买入”评级（基于2026E预期4.7%的行业领先股息率）[1] 其他重要内容 * **2025年实际运营与投资数据**： * 全国铁路固定资产投资完成9015亿元人民币，同比增长6.0%（2024年实际为8506亿元）[4] * 新线投产3109公里，同比微降0.1%（2024年实际为3113公里）；其中高铁投产2862公里，同比增长16.5%（2024年实际为2457公里）[4] * 国家铁路货运量达40.7亿吨，同比增长2.1%[4] * 国家铁路客运量达42.6亿人次，同比增长4.2%[4] * 铁路运输总收入达1.02万亿元人民币，同比增长3.1%，创历史新高并完成年初设定的1.01万亿元目标[4] * **2026年建设目标**：计划新线投产2000公里，较2025年实际完成量下降36%[2]

公司人事变动 - 时代电气副总经理牛杰于2026年1月1日因工作调整原因辞去副总经理职务 [1] - 辞职后，牛杰仍在公司任职，担任公司调研员及部分下属子公司的董事 [1]

公司高管职务变动 - 公司副总经理牛杰于2026年1月1日提交辞职报告，辞去副总经理职务 [1] - 牛杰辞职原因为工作调整，辞职后仍在公司任职，担任公司调研员及部分下属子公司的董事 [1]

公司人事变动 - 时代电气副总经理牛杰因工作调整原因辞去副总经理职务 辞职生效日期为2026年1月1日 [1] - 牛杰辞职后仍在公司任职 担任公司调研员及部分下属子公司的董事 [1]

人员变动 - 2026年1月1日副总经理牛杰因工作调整辞职，原定任期到2026年6月26日[7][8] - 牛杰离任后任调研员及部分子公司董事，辞职自报告送达生效[7][8][9] - 牛杰已做好交接，未持股，无未履行承诺，不影响日常经营[9] 公司信息 - 公司证券代码A股为688187，H股为3898[6] - 公司公告日期为2026年1月5日[5][11]