激励计划概况 - 拟授予限制性股票153.30万股，首次授予123.06万股占比80.27%，预留30.24万股占比19.73%，实际预留授予29.85万股[4] - 授予价格调整后为65.05元/股，拟归属数量33.8688万股[5] - 首次授予24人，预留授予10人[7] 归属比例与条件 - 首次和预留授予限制性股票分三个归属期，比例均为40%、30%、30%[9][10] - 激励对象归属权益需任职12个月以上[10] 业绩考核目标 - 首次授予2024 - 2026年归属期，目标A要求收入或净利润增长率分别不低于50%、100%、150%，公司层面归属比例100%[12][13] - 2025 - 2027年营业或净利润增长率目标A分别不低于100%、150%、200%，对应公司层面归属比例100%[15][16] - 激励对象个人考核评级A - D，个人层面归属比例分别为100%、90%、80%、40%、0%[17] 时间节点 - 2024年8月14日审议通过激励计划相关议案[18] - 2024年8月14 - 23日对拟激励对象内部公示[20] - 2024年8月30日股东大会审议通过激励计划相关议案[20] - 2024年9月6日首次授予限制性股票[26] - 2025年8月25日预留授予限制性股票[26] - 2025年9月8日首次授予部分第一个归属期归属条件成就[29] 业绩情况 - 2024年度公司营收17.35亿元，较2023年增长23.33%；净利润9.32亿元，较2023年增长23.68%，公司层面归属比例80%[32] 归属结果 - 12名B+评级对象可归属21.2890万股，12名B评级对象可归属12.5798万股[32] - 不能归属且作废失效股票15.3552万股[32] - 总计已获授予123.06万股，可归属33.8688万股，占比27.52%[42]

激励计划时间线 - 2024年8月14日审议通过激励计划相关议案[1] - 2024年8月14 - 23日公示拟激励对象名单[4] - 2024年8月30日股东大会审议通过激励计划相关议案[4] - 2024年9月6日审议通过首次授予限制性股票议案[5] - 2025年8月25日审议通过调整激励计划授予数量及价格等议案[7] 作废股票情况 - 2025年9月8日通过作废部分已授予未归属限制性股票议案[8] - 本次不能归属且作废失效股票共计15.3552万股[11] 不同评级归属情况 - 12名B+评级激励对象可归属21.2890万股，8.279万股作废[9] - 12名B评级激励对象可归属12.5798万股，7.0762万股作废[10]

股权激励计划流程 - 2024年8月14日董事会和监事会审议通过激励计划相关议案[14] - 2024年8月30日股东大会审议通过激励计划相关议案[15] - 2024年9月6日董事会同意以该日为首次授予日，授予87.90万股，价格93.94元/股[15] - 2024年9月6日监事会审议通过首次授予限制性股票议案[16] - 2025年8月25日董事会和监事会审议通过调整授予数量及价格议案[16] - 2025年9月8日会议审议通过首次授予部分第一个归属期及作废部分限制性股票议案[17] 激励计划调整 - 授予价格由93.94元/股调整为65.05元/股[16] - 首次授予部分股票数量由87.90万股调整为123.06万股[16] 业绩数据 - 2024年公司营业收入17.35亿元，较2023年增长23.33%[23] - 2024年净利润9.32亿元，较2023年增长23.68%，公司层面归属比例80%[23] 归属情况 - 12名B+级激励对象个人层面归属比例90%，可归属21.2890万股，8.279万股作废[24] - 12名B级激励对象个人层面归属比例80%，可归属12.5798万股，7.0762万股作废[24] - 首次授予部分第一个归属期为2025年9月8日至2026年9月4日[27] - 24名激励对象可归属限制性股票33.8688万股，授予价格65.05元/股[28] - 15.3552万股不能归属且作废失效[29]

激励计划 - 公司监事会审核2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期归属名单[2] - 拟归属激励对象24名[2] - 监事会同意该归属名单[2] - 监事会发表核查意见时间为2025年9月8日[3]

会议情况 - 公司第三届监事会第十六次会议于2025年9月8日召开，3名监事全出席[2] 激励计划 - 24名激励对象可归属限制性股票33.8688万股[3] - B+评级12人，可归属21.2890万股，8.279万股作废[5] - B评级12人，可归属12.5798万股，7.0762万股作废[5] - 本次作废股票共计15.3552万股[5]

会议情况 - 公司第三届董事会第十八次会议于2025年9月8日召开，7名董事全出席[2] 激励计划 - 2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期，24名对象可归属33.8688万股[3] - 《关于公司2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期符合归属条件的议案》6票同意通过[6] - 12名B+对象归属90%共21.2890万股，8.279万股作废；12名B对象归属80%共12.5798万股，7.0762万股作废[7] - 本次作废股票共计15.3552万股[8] - 《关于作废公司2024年限制性股票激励计划首次授予部分已授予尚未归属的限制性股票的议案》6票同意通过[10]

投资评级 - 增持评级 [1] 核心观点 - 激光切割应用快速渗透 收入端实现快速增长 25H1营业收入11.03亿元 同比+25% Q2营业收入6.08亿元 同比+21% [3] - 净利率维持高位 利润端表现优异稳健 25H1归母净利润6.40亿元 同比+30% 扣非归母净利润5.94亿元 同比+26% [4] - 智能焊接进入1到N放量元年 工控软件龙头无边界成长逻辑打通 钢结构行业智能焊接控制系统潜在存量需求约107亿元 [5] - 维持2025-2027年营业收入预测22.75亿元 29.55亿元 37.76亿元 分别同比+31% +30% +28% [7] - 调整2025-2027年归母净利润预测11.41亿元 14.74亿元 18.80亿元 分别同比+29% +29% +28% [7] 业务表现 - 平面解决方案25H1收入6.77亿元 延续快速增长 [3] - 管材解决方案25H1收入2.37亿元 激光渗透率加速 [3] - 三维解决方案25H1收入0.34亿元 已接近24年全年体量0.37亿元 [3] - 25H1销售毛利率78.83% 同比-2.45pct 其中平面 管材 三维解决方案毛利率分别82.13% 85.53% 85.01% [4] - 25Q2销售毛利率79.71% 环比+1.95pct 明显回升 [4] - 25H1期间费用率20.14% 同比+0.23pct [4] 成长前景 - 海外需求持续放量 钢构景气回升 船舶等行业需求逐步导入 [3] - 高功率需求上行 管材切割 三维切割方案快速导入 [3] - 智能焊接与多家主流钢构厂建立紧密合作关系 钱江 倍可 大族 藦卡 沪工等集成商采用公司免示教焊接系统 [5] - 研发高性能振镜控制系统 提供Topcon激光加工成套解决方案 储备BC电池激光图形化 钙钛矿电池激光制程等技术方案 [5] 财务预测 - 2025-2027年EPS预测3.96元 5.11元 6.52元 [7] - 2025/9/4收盘价137.38元对应PE为35倍 27倍 21倍 [7] - 2025-2027年预测毛利率79.1% 78.9% 78.9% [9] - 2025-2027年预测ROE 17.6% 18.6% 19.1% [9]

股价表现与交易数据 - 9月5日盘中股价上涨2.08%至140.24元/股 总市值404.44亿元 成交额2.32亿元 换手率0.59% [1] - 主力资金净流入10.74万元 特大单买入449.16万元占比1.93% 卖出1304.25万元占比5.62% [1] - 大单买入5111.60万元占比22.01% 卖出4245.77万元占比18.28% [1] - 今年以来股价累计上涨2.21% 近5日下跌8.40% 近20日上涨6.42% 近60日上涨0.53% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入11.03亿元 同比增长24.89% [2] - 2025年上半年归母净利润6.40亿元 同比增长30.32% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数7925户 较上期增加4.13% [2] - 人均流通股36390股 较上期增加34.81% [2] - 香港中央结算有限公司持股1892.49万股 较上期增加475.64万股 [3] - 华夏上证科创板50成份ETF持股634.79万股 较上期增加171.50万股 [3] - 易方达上证科创板50ETF持股477.56万股 较上期增加146.91万股 [3] 公司基本信息 - 主营业务为激光切割控制系统研发、生产和销售 [1] - 收入构成：平面解决方案61.36% 管材解决方案21.43% 其他业务14.09% 三维解决方案3.11% [1] - 所属申万行业为计算机-计算机设备-其他计算机设备 [1] - 概念板块包括国产软件、融资融券、增持回购、MSCI中国、中盘等 [1] 分红历史 - A股上市后累计派现15.22亿元 [3] - 近三年累计派现11.26亿元 [3]

股价表现 - 9月2日股价下跌5.18%至148.61元/股 成交额3.29亿元 换手率0.75% 总市值428.58亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为激光切割控制系统研发、生产和销售 收入构成为平面解决61.36% 管材解决21.43% 其他14.09% 三维解决3.11% [1] 机构持仓动态 - 华泰柏瑞质量领先混合A二季度增持13.78万股 现持有36.62万股 占基金净值3.38% 位列第五大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约297.35万元 最新规模12.91亿元 今年以来收益36.27% 近一年收益62.45% 成立以来亏损40.82% [2] 基金经理信息 - 基金经理方纬累计任职11年15天 管理规模21.27亿元 任职期间最佳回报162.07% 最差回报-17.22% [3]

股价表现与市值 - 截至2025年8月29日收盘价153.1元，较上周150.67元上涨1.61% [1] - 本周最高价159.93元（8月25日），最低价146.85元（8月28日） [1] - 最新总市值441.53亿元，在计算机设备板块市值排名6/84，A股整体市值排名387/5152 [1] 业务发展与行业地位 - 公司是国内激光切割行业领跑者，市占率保持稳定 [2] - 海外市场增速高于国内市场，增长态势反映行业现状与趋势 [2] - 管材切割解决方案应用广泛，覆盖建筑钢结构、航空航天、运动器材、金属家具、电梯、电气设备及灯饰五金等领域 [2][7] - 新需求持续释放，包括小管及重管加工需求 [2] 客户结构与订单分布 - 下游客户主要为设备集成商、机器人本体厂商及行业头部终端客户 [3] - 2025年上半年智能机器人焊接业务订单中，建筑钢结构占比约80%，其余涉及船舶、变压器油箱、桥梁及工程机械等领域 [3][7] - 埃森展后客户咨询量显著增加，智能化替代需求旺盛 [3] 股权激励计划调整 - 第三届董事会第十七次会议通过调整2024年限制性股票激励计划：总量由109.50万股调整为153.30万股，授予价格由93.94元/股调整为65.05元/股 [4][7] - 向10名激励对象授予29.85万股预留限制性股票，授予价格65.05元/股，占授予总数19.5213%，占当前股本总额0.1035% [4][5][7] - 激励对象为技术（业务）骨干，不含董事、监事、高管及核心技术人员 [4] - 股票分三期归属，授予12个月后按40%、30%、30%比例分批归属 [5] 财务与业绩表现 - 2025年上半年归母净利润同比增长30.32% [7] 相关ETF产品表现 - 食品饮料ETF（515170）近五日涨幅2.51%，市盈率21.23倍，份额增加9750万份，主力资金净流入2262.3万元 [9] - 游戏ETF（159869）近五日涨幅3.36%，市盈率44.76倍，份额增加9600万份，主力资金净流出3164万元 [9] - 科创半导体ETF（588170）近五日涨幅0.73%，份额增加1600万份，主力资金净流出5241.5万元 [9] - 云计算50ETF（516630）近五日涨幅6.58%，市盈率128.37倍，份额减少200万份，主力资金净流出499.5万元 [10]