柏楚电子监事会决议 - 第三届监事会第十二次会议于2025年5月27日以现场方式召开 全体3名监事出席 会议召集及程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] - 审议通过《关于使用部分募集资金向控股子公司提供借款以实施募投项目的议案》 同意票3票 反对及弃权均为0票 [1][2] - 将向控股子公司柏楚数控提供人民币5000万元借款 利率参照同期银行贷款利率（LRP） 用于"超高精密驱控一体研发项目"建设 符合募集资金使用计划及监管要求 [1][2] ETF市场动态 食品饮料ETF (515170) - 跟踪中证细分食品饮料产业主题指数 近五日下跌1.34% 市盈率21.18倍 [4] - 最新份额55.8亿份 减少900万份 主力资金净流出100.8万元 估值分位21.41% [4] 游戏ETF (159869) - 跟踪中证动漫游戏指数 近五日下跌2.80% 市盈率53.95倍 [4] - 最新份额57.0亿份 减少1800万份 主力资金净流出2633.3万元 估值分位76.74% [4] 科创半导体ETF (588170) - 跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 近五日微跌0.31% [4] - 最新份额2.6亿份 主力资金净流入25.8万元 [4] 云计算50ETF (516630) - 跟踪中证云计算与大数据主题指数 近五日下跌1.83% 市盈率92.21倍 [5] - 最新份额5.5亿份 减少800万份 主力资金净流出408.1万元 估值分位82.67% [5]

募资情况 - 公司向特定对象发行3,665,441股A股，募资977,499,805.88元，净额958,395,183.23元[2] 资金使用 - 拟用5,000万元募资向柏楚数控借款，期限8个月，利息LRP[4] 项目投资 - 三个募投项目投资142,942.47万元，拟用募资95,839.52万元[6] 决策情况 - 2025年5月27日董事会和监事会通过借款议案，不构成关联或重组[8] - 董事会和监事会同意借款用于“超高精密驱控一体研发项目”[9][11] - 保荐机构对募资借款用于募投项目无异议[14]

员工借款制度 - 制度适用于公司及其四家子公司[4] - 借款用于员工购首套住房或本人及直系亲属治重病[4] - 专项资金池总额600万元用于员工福利借款[10] 借款相关规定 - 福利专员3个工作日内反馈借款资格预审结果[12] - 借款期限2年，自发放日起算[15] - 不能按期还款需提前30日书面申请总经理审批[17] - 延期还款机会限定为1次，最长不超2年[17] 违规处理 - 借款用途不符，公司责令1个月内归还全部借款[19] - 借款期内离职，20个工作日内归还全部借款[19] - 故意拖欠借款，公司按本金10%收取违约金[19]

募资情况 - 公司向特定对象发行3665441股A股，发行价266.68元/股，募资977499805.88元，净额958395183.23元[2] 项目投资 - 智能切割头扩产项目投资61839.67万元，拟用募资37021.19万元[5] - 智能焊接机器人及控制系统产业化项目投资40682.86万元，拟用募资29413.66万元[5] - 超高精密驱控一体研发项目投资40419.94万元，拟用募资29413.66万元[5] 资金使用 - 公司拟用5000万元募资向柏楚数控借款用于研发项目，期限8个月[4] 公司股权 - 公司直接持有柏楚数控100.00%股权，其注册资本6000万人民币[6] 决策审批 - 2025年5月27日相关会议审议通过借款议案[7] - 董事会、监事会、保荐机构均同意借款[11][13][15]

会议信息 - 第三届监事会第十二次会议于2025年5月27日召开，应到3名监事，实到3名[2] 议案内容 - 审议通过向控股子公司提供5000万元借款议案，利息为同期银行贷款利率（LRP）[3][4] - 借款用于“超高精密驱控一体研发项目”[3][4] 表决结果 - 同意3票，反对0票，弃权0票，详见公告编号2025 - 023的公告[5]

业绩分配 - 拟每10股派现21.60元（含税），派现总额444,946,482.72元，占2024年净利润50.41%[3][5] - 拟每10股转增4股，合计转增82,397,497股，转增后总股本288,391,239股[3][5] 股本变动 - 2022年限制性股票激励计划新增股份538,682股[3][4] - 2025年4月22日总股本由205,455,060股增至205,993,742股[3][4] 会议安排 - 2025年4月2日召开第三届董事会第十一次会议[3] - 2025年5月19日召开2024年年度股东大会[3]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50 核心观点 - 2025年5月21日中国科技互联网公司市值排名显示阿里巴巴以2986.04亿美元位居榜首 [3] - 前五名公司包括阿里巴巴、小米集团-W、拼多多、美团-W和网易 [3] - 排名涵盖电商、社交媒体、游戏、硬件制造等多个细分行业 [3][4][5][6] 市值排名详情 头部公司（1-10名） - 阿里巴巴市值2986.04亿美元 [3] - 小米集团-W市值1805.85亿美元 [3] - 拼多多市值1666.38亿美元 [3] - 美团-W市值1069.68亿美元 [3] - 网易市值766.11亿美元 [3] - 京东市值489.39亿美元 [4] - 东方财富市值470.85亿美元 [4] - 中芯国际市值440.55亿美元 [4] - 百度市值307.12亿美元 [4] - 理想汽车市值302.4亿美元 [4] 中游公司（11-30名） - 快手-W市值276.74亿美元 [4] - 腾讯音乐市值263.47亿美元 [4] - 贝壳市值223.45亿美元 [4] - 同花顺市值191.78亿美元 [4] - 小鹏汽车市值187.4亿美元 [4] - 科大讯飞市值150.06亿美元 [4] - 中通快递市值140.78亿美元 [4] - 宝信软件市值104.44亿美元 [4] - 一六零市值99.22亿美元 [4] - 蔚来市值89.68亿美元 [4] - 新东方市值78.87亿美元 [4] - 哔哩哔哩市值75.86亿美元 [4] - 唯品会市值73.94亿美元 [5] - 金山软件市值69.12亿美元 [5] - 恒生电子市值69.03亿美元 [5] - 好未来市值66.01亿美元 [5] - 用友网络市值62.46亿美元 [5] - 同程旅行市值61.25亿美元 [5] 尾部公司（31-50名） - 润和软件市值59.52亿美元 [5] - 金蝶国际市值59.47亿美元 [5] - 奇富科技市值58.48亿美元 [5] - 柏楚电子市值55.16亿美元 [5] - 拓维信息市值54.79亿美元 [5] - 深信服市值53.74亿美元 [5] - 万国数据市值53.61亿美元 [5] - 昆仑万维市值53.29亿美元 [5] - 常山北明市值52.66亿美元 [5] - 中国软件市值52.38亿美元 [5] - 恺英网络市值47.92亿美元 [5] - 三七互娱市值45.26亿美元 [6] - 中国民航信息网络市值42.97亿美元 [6] - 东华软件市值42.68亿美元 [6] - 新大陆市值42.11亿美元 [6] - 云赛智联市值40.1亿美元 [6] - 巨人网络市值38.94亿美元 [6] - 美图公司市值38.42亿美元 [6] - 金山云市值38.38亿美元 [6] - 网宿科技市值38.13亿美元 [6] 行业分布 - 电商行业占据前五名中的三席（阿里巴巴、拼多多、美团-W） [3] - 硬件制造行业代表包括小米集团-W、中芯国际、理想汽车等 [3][4] - 社交媒体和内容平台如哔哩哔哩、快手-W、腾讯音乐等位列中游 [4][5] - 软件服务公司如用友网络、金蝶国际、深信服等集中在尾部 [5][6]

报告公司投资评级 - 首次覆盖柏楚电子，给予“增持 - A”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 柏楚电子主业维持增势，盈利能力保持高位，高功率切割份额有望继续提升，智能焊接业务将放量，且研发布局超高精度控制持续拓展平台技术边界，看好智能焊接业务 1 - N 放量 [4][5][8] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2025 年 5 月 20 日收盘价 193 元，年内最高/最低 251.98/135.79 元，流通 A 股/总股本 2.06/2.06 亿，A 股市值/总市值 397.57 亿 [2] - 2025 年 3 月 31 日基本每股收益、摊薄每股收益 1.24 元，每股净资产 28.21 元，净资产收益率 4.47% [2] 财务业绩 - 2024 年公司实现营业收入 17.35 亿元，同比 +23.33%；归母净利润 8.83 亿元，同比 +21.10%；扣非归母净利润 8.21 亿元，同比 +21.81% [3] - 25Q1 公司实现营业收入 4.96 亿元，同比 +30.12%；归母净利润 2.55 亿元，同比 +31.99%；扣非归母净利润 2.41 亿元，同比 +31.41% [3] 事件点评 - 受益于国内高功率厚板切割需求增加及国外应用场景拓展，主业维持增长，2024 年整体毛利率/净利率分别为 79.94%/53.70%，同比基本持平 [4] - 分产品看，平面解决方案收入 11.25 亿元/yoy +11.83%，收入贡献 64.81%，毛利率 82.69%/yoy +0.96pct；管材解决方案收入 3.80 亿元/yoy +38.19%，收入贡献 21.91%，毛利率 87.54%/yoy -1.00pct；三维解决方案 0.37 亿元/yoy +409.90%，收入贡献 2.12%，毛利率 80.67%/yoy -7.69pct；其他收入 1.76 亿元/yoy +63.45%，收入贡献 10.14%，毛利率 51.54%/yoy +5.03pct [4] 业务亮点 - 公司在中低功率激光切割运控系统领域国内市占率约 60%，高功率切割通过运控系统 + 切割头组合拓展，有望打破国际巨头垄断，2024 年切割头子公司波次自动化营收 4.95 亿元/yoy +43.70%，净利润 2.02 亿元/yoy +82.98%，净利率 40.84%/yoy +8.77pct [5] - 公司智能焊接产品落地案例丰富，在多领域获得应用，其数字孪生系统可助企业 0 成本评估工件，提升产能并节约成本，针对钢构行业将形成完整产品解决方案 [5] - 2024 年公司研发 OCT 激光焊接熔深检测系统等，拟通过四个模块为未来超高精密领域产业布局奠定基础 [6][7] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年 EPS 分别为 5.17/6.36/8.04，对应 2025 年 5 月 20 日收盘价 193 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 37.4/30.3/24.0 [8] 财务预测 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,407|1,735|2,198|2,800|3,559| |YoY(%)|56.6|23.3|26.6|27.4|27.1| |净利润(百万元)|729|883|1,064|1,310|1,656| |YoY(%)|52.0|21.1|20.6|23.1|26.4| |毛利率(%)|80.3|79.9|79.6|79.5|79.7| |EPS(摊薄/元)|3.54|4.29|5.17|6.36|8.04| |ROE(%)|15.0|16.9|16.5|17.6|18.8| |P/E(倍)|54.5|45.0|37.4|30.3|24.0| |P/B(倍)|8.0|7.3|6.1|5.2|4.4| |净利率(%)|51.8|50.9|48.4|46.8|46.5|[10]

报告公司投资评级 - 首次覆盖柏楚电子，给予“增持 - A”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 柏楚电子主业维持增势，盈利能力保持高位，高功率切割份额有望继续提升，智能焊接业务预计放量，研发布局超高精度控制持续拓展平台技术边界，看好智能焊接业务 1 - N 放量 [4][5][8] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025 年 5 月 20 日收盘价 193 元，年内最高/最低 251.98/135.79 元，流通 A 股/总股本 2.06/2.06 亿，A 股市值/总市值 397.57 亿元 [2] - 2025 年 3 月 31 日基本每股收益、摊薄每股收益 1.24 元，每股净资产 28.21 元，净资产收益率 4.47% [2] 财务数据 - 2024 年实现营业收入 17.35 亿元，同比 +23.33%；归母净利润 8.83 亿元，同比 +21.10%；扣非归母净利润 8.21 亿元，同比 +21.81% [3] - 25Q1 实现营业收入 4.96 亿元，同比 +30.12%；归母净利润 2.55 亿元，同比 +31.99%；扣非归母净利润 2.41 亿元，同比 +31.41% [3] - 2024 年整体毛利率/净利率分别为 79.94%/53.70%，同比基本持平 [4] - 分产品看，平面解决方案收入 11.25 亿元/yoy +11.83%，收入贡献 64.81%，毛利率 82.69%/yoy +0.96pct；管材解决方案收入 3.80 亿元/yoy +38.19%，收入贡献 21.91%，毛利率 87.54%/yoy -1.00pct；三维解决方案 0.37 亿元/yoy +409.90%，收入贡献 2.12%，毛利率 80.67%/yoy -7.69pct；其他收入 1.76 亿元/yoy +63.45%，收入贡献 10.14%，毛利率 51.54%/yoy +5.03pct [4] - 2024 年切割头子公司波次自动化营收 4.95 亿元/yoy +43.70%，净利润 2.02 亿元/yoy +82.98%，净利率 40.84%/yoy +8.77pct [5] - 预计 2025 - 2027 年 EPS 分别为 5.17/6.36/8.04，对应 2025 年 5 月 20 日收盘价 193 元，2025 - 2027 年 PE 分别为 37.4/30.3/24.0 [8] 业务发展 - 在中低功率激光切割运控系统领域国内市占率约 60%，高功率切割通过运控系统 + 切割头组合拓展，有望打破国际巨头垄断 [5] - 智能焊接产品落地案例丰富，在多领域获得应用，其数字孪生系统可助企业 0 成本评估工件，提升产能并节约成本，针对钢构行业将形成完整产品解决方案 [5] 研发情况 - 2024 年研发 OCT 激光焊接熔深检测系统，结合振镜激光焊接加工系统打造激光焊接整体方案；针对电池提供激光振镜加工新制程解决方案；储备三维五轴激光精密加工技术方案，研发 um 级高精度加工和轨迹规划算法 [6] - 拟通过四个模块研发为未来超高精密领域产业布局奠定基础 [7]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会通知于2025年4月29日刊登[4] - 现场会议于2025年5月19日13点30分召开[5] - 网络投票交易系统和互联网投票平台有不同投票时间[5] 股东出席情况 - 出席本次股东大会股东229名，代表股份172,338,486股，占比83.6620%[6] - 出席现场会议股东14名，代表股份138,338,988股，占比67.1569%[6] - 参加网络投票股东215名，代表股份33,999,498股，占比16.5051%[7] 议案表决情况 - 《关于公司<2024年年度报告>及其摘要的议案》等多个议案有不同同意、反对、弃权比例[11][13][14][17][19]