柏楚电子2024年年度股东大会情况 - 会议于2025年5月19日在上海市闵行区兰香湖南路1000号公司会议室召开 [1] - 出席会议的普通股股东人数为229人 持有表决权数量172,338,486股 占公司表决权总数比例83.6620% [1] - 会议采用现场投票与网络投票相结合方式 表决符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 议案表决结果 - 全部议案均获通过 无被否决议案 [1][2] - 关于年度利润分配及资本公积转增股本方案的议案获得172,336,755股同意票 赞成率99.9989% [1] - 关于年度募集资金存放与使用情况专项报告的议案获得172,335,172股同意票 赞成率99.9980% [1] - 关于年度内部控制评价报告的议案获得172,337,202股同意票 赞成率99.9992% [1] 相关ETF市场表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日下跌0.83% 市盈率21.41倍 份额减少9000万份至55.0亿份 主力资金净流出654.6万元 [4] - 游戏ETF(159869)近五日下跌2.80% 市盈率52.08倍 份额减少1.0亿份至58.6亿份 主力资金净流入878.8万元 [4] - 科创半导体ETF(588170)近五日下跌1.21% 份额增加600万份至2.5亿份 主力资金净流出78.1万元 [4] - 云计算50ETF(516630)近五日下跌3.81% 市盈率94.25倍 份额增加700万份至5.6亿份 主力资金净流出126.3万元 [5] 法律见证情况 - 律师董君楠 黄熙熙见证确认会议程序符合《公司法》《上市公司股东会规则》等法律法规及公司章程规定 [2] - 股东大会决议合法有效 [2]

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人229人，所持表决权占比83.6620%[2] - 7名董事出席6人，3名监事全部出席，董事会秘书现场出席[4] 议案表决情况 - 《2024年年度报告》等多项议案同意比例超99.99%[5][7][8] - 2024年年度利润分配及资本公积金转增股本方案议案通过[5] 决议有效性 - 律师见证公司2024年年度股东大会决议合法有效[10]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50 核心观点 - 2025年5月15日中国科技互联网公司市值排名TOP 50榜单发布，涵盖电商、硬件、软件、汽车等多个细分领域 [1] 头部公司市值 - 阿里巴巴以3198.13亿美元市值位居榜首 [3] - 小米集团-W以1703.81亿美元排名第二 [3] - 拼多多以1687.82亿美元位列第三 [3] - 美团-W市值1076.1亿美元排名第四 [3] - 京东以515.05亿美元市值排名第八 [4] 中游公司市值 - 东方财富市值481.55亿美元排名第九 [4] - 中芯国际市值435.45亿美元排名第十 [4] - 百度市值317.99亿美元排名第十一 [4] - 理想汽车市值307.43亿美元排名第十二 [4] - 快手-W市值288.72亿美元排名第十三 [4] 细分领域代表公司 - 汽车领域：理想汽车(307.43亿)、小鹏汽车(199.02亿)、蔚来(93.53亿) [4][4][4] - 软件服务：金山软件(72.78亿)、用友网络(64.46亿)、金蝶国际(61.61亿) [5][5][5] - 游戏娱乐：昆仑万维(54.45亿)、恺英网络(47.94亿)、三七互娱(45.62亿) [5][5][5] 尾部公司市值 - 中科创达以35.92亿美元市值排名第五十 [6] - 巨人网络市值36.9亿美元排名第四十九 [6] - 金山云市值37.86亿美元排名第四十八 [6] - 网宿科技市值38.85亿美元排名第四十七 [6] 数据说明 - 市值数据每日更新，美元与港元按当日汇率中间价折算 [6] - 榜单由金十数据编制发布 [6]

柏楚电子交易信息 - 5月9日收盘价197.56元，上涨1.79%，换手率0.38%，成交量7806手，成交额1.54亿元 [1] - 主力资金净流入727.93万元（占成交额4.73%），游资净流入1043.8万元（占6.78%），散户净流出1771.73万元（占11.51%） [2][5] 柏楚电子股东大会及财务数据 - 2025年5月19日召开2024年年度股东大会，审议年度报告、财务决算、利润分配等议案 [3][5] - 2024年营业收入17.35亿元（+23.33%），归母净利润8.83亿元（+21.10%） [3][5] - 拟每10股派现21.60元（含税）并转增4股，募集资金使用合规，内部控制有效 [3] 相关ETF表现 - **食品饮料ETF（515170）**：近五日涨0.67%，市盈率21.59倍，份额减少1050万份，主力净流入576万元 [7] - **游戏ETF（159869）**：近五日涨1.86%，市盈率54.75倍，份额减少1700万份，主力净流入2978.4万元 [7] - **科创半导体ETF（588170）**：近五日跌0.10%，份额减少200万份，主力净流出843万元 [7] - **云计算50ETF（516630）**：近五日涨5.60%，市盈率97.90倍，份额减少100万份，主力净流出282.2万元 [8]

股东大会安排 - 2024年年度股东大会将于2025年5月19日13时30分在上海市闵行区兰香湖南路1000号公司会议室召开 [3] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的方式 网络投票通过上海证券交易所系统进行 时间为2025年5月19日9:15-15:00 [3] - 股东需提前20分钟到场签到 需出示股票账户卡、身份证等有效证件 代理人还需提供授权委托书 [2] 财务表现 - 2024年实现营业收入17.35亿元 同比增长23.33% 归属于上市公司股东的净利润8.83亿元 同比增长21.10% [7] - 经营活动产生的现金流量净额9.52亿元 同比增长10.63% 加权平均净资产收益率17.03% 同比增加1.22个百分点 [7] - 综合毛利率为79.94% 主营业务毛利率为80.53% 较2023年增加0.14个百分点 [7][15] 业务发展 - 激光加工控制系统业务订单量持续增长 智能切割头业务订单量大幅增长 [7] - 主营业务收入17.18亿元 同比增长23.07% 其中华东地区收入12.29亿元 占比71.56% [15][17] - 公司调整产品分类方式 将分产品列示改为按解决方案场景列示 [18] 利润分配 - 拟每10股派发现金红利28.8元(含税) 同时以资本公积每10股转增4.8股 [13] - 现金分红总额4.44亿元 占2024年归母净利润的50.27% 加上中期分红 全年现金分红总额5.91亿元 [13] - 分红方案需经股东大会审议通过后实施 如总股本变动将相应调整分配总额 [13] 公司治理 - 2024年共召开14次董事会会议 3次股东大会 审议通过多项重大事项 [20] - 完成第二届向第三届董事会及管理层的换届工作 程序符合公司章程规定 [14] - 2024年共披露4份定期报告和67份临时公告 信息披露真实准确完整 [19]

业绩总结 - 2024年公司营业收入为17.35亿元，较2023年增长23.33%[1][17] - 2024年净利润9.32亿元，同比增长23.68%[1] - 2024年经营活动现金流量净额9.52亿元，同比增加10.63%[33] - 2024年综合毛利率为79.94%[28] 财务指标变化 - 2024年末公司总资产为58.78亿元，较2023年末增长10.18%[17][22][24] - 2024年末公司负债总额3.54亿元，较年初增加11.91%[24] - 2024年末公司所有者权益总额55.24亿元，较年初增加10.07%[26][27] - 交易性金融资产期末余额25.52亿元，较上年年末增加44.27%[22] - 应收票据期末余额5757.40万元，较上年年末增加272.70%[22] - 固定资产期末余额4.48亿元，较上年年末增加63.14%[24] - 合同负债期末余额1.01亿元，较上年年末增加43.37%[25] - 其他应付款期末余额1605.01万元，较上年年末减少57.62%[25] - 股本期末余额2.05亿元，较上年年末增加40.40%[27] 分红与转增 - 拟每10股派发现金红利21.60元，现金红利总额4.44亿元，占净利润50.27%[39] - 拟以资本公积金每10股转增4股，转增后总股本增至2.88亿股[40] 业务板块表现 - 工业自动化控制行业收入同比增23.07%，成本同比增22.21%，毛利率80.53%[44] - 平面解决方案收入同比增11.83%，成本同比增5.97%，毛利率82.69%[45] - 管材解决方案收入同比增38.19%，成本同比增50.26%，毛利率87.54%[45] - 三维解决方案收入同比增409.90%，成本同比增746.62%，毛利率80.67%[45] - 其他产品收入同比增63.45%，成本同比增48.07%，毛利率51.54%[45] 地区业务表现 - 华中和华南地区收入同比增17.35%，成本同比增20.43%，毛利率79.54%[45] - 华东地区收入同比增23.83%，成本同比增20.49%，毛利率80.88%[45] 公司治理 - 2024年完成第二届向第三届董事会及管理层换届工作[42] - 2024年度公司共召开3次股东大会、14次董事会[50][51][61] - 2024年度董事会审计委员会共召开8次会议[54] - 2024年度公司董事会薪酬与考核委员会共召开4次会议[56] - 2024年度公司董事会战略委员会召开1次会议[58] 激励计划 - 2024年9月6日为首次授予日，授予价格93.94元/股，向24名激励对象授予87.90万股限制性股票[58] - 2019年限制性股票激励计划首次授予部分第一个、第四个归属期符合归属条件[57] - 2019年限制性股票激励计划预留授予部分第四个归属期符合归属条件[58] 未来展望 - 2025年公司将推动完善基础管理制度，促进管理升级[63] - 2025年公司将督促董监高完成培训，进行合规知识培训[63] - 2025年公司将完善信披管理制度，加强与投资者沟通[64] 募集资金情况 - 2019年首次公开发行股票募集资金截至2024年12月31日账户余额为1.0773524466亿元[83] - 2021年度向特定对象发行股票募集资金期末专户存储金额为130354350.86元[92] - 截至2024年12月31日，2019年首次公开发行暂时闲置募集资金未赎回70000万元，2024年收益911.62万元[98] - 截至2024年12月31日，2021年向特定对象发行A股股票暂时闲置募集资金未赎回53000万元，2024年收益1395.19万元[99] - 截至2024年12月31日，公司将节余募集资金中的12000.00万元转至自有资金账户用于永久补充流动资金[108] 募投项目进展 - 总线激光切割系统智能化升级项目截至期末累计投入20,837.17万元，投入进度66.36%，本年度实现效益16,539.50万元[120] - 超快激光精密微纳加工系统建设项目截至期末累计投入12,823.78万元，投入进度63.13%[120] - 设备健康云及MES系统数据平台建设项目截至期末累计投入3,987.88万元，投入进度20.25%[120] - 研发中心建设项目截至期末累计投入5,324.21万元，投入进度64.44%[120] - 市场营销网络强化项目截至期末累计投入2,493.73万元，投入进度64.45%[121] - 智能切割头扩产项目截至期末累计投入1,840.63万元，投入进度8.43%，预定可使用状态时间调整至2025年12月31日[121]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”评级，6 个月目标价为 208.80 元，对应 2025 年 40X 动态市盈率 [4][8] 报告的核心观点 - 受益国内高功率厚板切割需求增加及国外应用场景拓展，公司丰富行业解决方案巩固市占，2025Q1 收入和利润双增 30%+，盈利能力维持高位，利润增速高于收入增速因对控股子公司持股比例提升增厚利润 [2] - 短期焊接业务进展顺利构筑新成长曲线，长期公司凭借平台化能力向工业自动化上下游延伸有望打开成长天花板 [2] 报告各部分总结 事件 - 柏楚电子 2025 年一季报显示，营收 4.96 亿元，同比+30.12%，归母净利润 2.55 亿元，同比+31.99% [1] 产品拆分情况 - 平面解决方案 2024 年收入 11.25 亿元，同比+11.83%，毛利率 82.69%，公司在中低功率市占率高，有望受益国内景气回升和海外市场拓展实现增长 [2] - 管材解决方案 2024 年收入 3.80 亿元，同比+38.19%，毛利率 87.54%，收入增长源于新增应用需求，后续有望受益渗透率提升维持高增速 [2] - 三维解决方案 2024 年收入 0.37 亿元，同比+409.90%，毛利率 80.67% [2] - 切割头 2024 年收入 4.95 亿元，同比+43.71%，公司在软硬件成套解决方案领域优势明显有望持续放量 [2] - 智能焊接业务进展顺利，2024 年在多个下游应用领域有样本落地，已在建筑钢结构行业批量应用，未来希望在船舶等方向拓展 [2] 盈利能力与费用管控 - 2025Q1 公司毛利率 77.76%，同比 - 1.55pct，净利率 52.25%，同比 - 1.50pct，毛利率波动因产品结构变化 [3] - 2025Q1 公司期间费用率 22.50%，同比 - 2.40pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为 5.27%/5.96%/12.46%/-1.19%，同比分别 - 1.00pct/+0.65pct/-3.32pct/+1.27pct，整体费用管控良好 [8] 财务预测 - 预计公司 2025 - 2027 年收入分别为 21.05/26.97/34.11 亿元，同比分别为 21.30%/28.10%/26.51%，净利润分别为 10.74/13.68/17.08 亿元，同比分别为 21.72%/27.31%/24.86%，对应 PE 分别为 36.2/28.5/22.8 [8]

证券代码：688188 证券简称：柏楚电子 公告编号：2025-020 （一） 股东大会类型和届次 2024年年度股东大会 （四） 现场会议召开的日期、时间和地点 召开日期时间：2025 年 5 月 19 日13 点 30 分 召开地点：上海市闵行区兰香湖南路 1000 号上海柏楚电子科技股份有限 公司会议室 上海柏楚电子科技股份有限公司 关于召开2024年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 （五） 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 5 月 19 日 股东大会召开日期：2025年5月19日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 （二） 股东大会召集人：董事会 （三） 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 至2025 年 5 月 19 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间 ...

收入表现 - 2025年第一季度实现收入4.96亿元 同比增长30% 超出市场预期 扭转了连续四个季度收入增长降速的趋势 出现增长拐点 [1] - 分应用来看 平面解决方案中中小功率延续稳健增长 超高功率超预期放量 拉动高功率需求并优化产品结构 管材解决方案因激光渗透率加速而延续快速增长 三维解决方案基数较低延续高景气 [1] - 展望2025年 超高功率需求释放 钢构景气回升及船舶等行业需求逐步导入 高功率需求上行 叠加管材切割和三维切割方案快速导入 收入端有望延续快速增长 [1] 盈利能力 - 2025年第一季度归母净利润2.55亿元 同比增长32% 扣非归母净利润2.41亿元 同比增长31% 均超出市场预期 [2] - 第一季度销售净利率52.25% 同比下降1.50个百分点 销售毛利率77.76% 同比下降1.55个百分点但环比上升2.88个百分点 维持高位 主要系产品结构调整 [2] - 期间费用率22.50% 同比下降2.40个百分点 规模效应体现 其中销售费用率同比下降1.00个百分点 管理费用率同比上升0.65个百分点 研发费用率同比下降3.32个百分点 财务费用率同比上升1.26个百分点 [2] 业务拓展 - 智能焊接进入1到N放量元年 我国钢结构行业对智能焊接控制系统的潜在存量需求约107亿元 经过2-3年技术打磨 行业具备放量条件 公司与多家主流钢构厂建立紧密合作关系 [3] - 钱江 倍可 大族 藦卡 沪工等集成商均已直接采用公司免示教焊接系统 公司先发优势明显 [3] - 精密加工领域研发高性能振镜控制系统 配合驱控一体产品和视觉定位模块 提供Topcon激光加工成套解决方案 并储备BC电池激光图形化和钙钛矿电池激光制程等技术方案 [3] 业绩预测 - 上调2025-2027年营业收入预测至22.75亿元 29.55亿元和37.76亿元 原值为22.13亿元 28.17亿元和35.72亿元 分别同比增长31% 30%和28% [4] - 上调2025-2027年归母净利润预测至11.33亿元 14.67亿元和18.70亿元 原值为10.97亿元 13.91亿元和17.60亿元 分别同比增长28% 29%和28% [4] - 上调2025-2027年EPS预测至5.52元 7.14元和9.10元 原值为5.34元 6.77元和8.56元 2025年4月22日股价190.15元对应PE为34倍 27倍和21倍 [4]

报告公司投资评级 - 报告对柏楚电子的投资评级为“增持”[1] 报告的核心观点 - 柏楚电子2025年一季报业绩超预期，智能焊接产业化快速推进，基于其在激光切割领域的市场竞争力和平台化拓展能力，维持“增持”评级[1][6] 根据相关目录分别进行总结 收入端 - 2025年Q1实现收入4.96亿元，同比增长30%，超出市场预期，24Q1以来四个季度收入增长降速后，25Q1增速明显上提出现拐点[3] - 分应用看，平面解决方案中中小功率延续稳健增长，超高功率超预期放量拉动高功率需求并优化产品结构；管材解决方案激光渗透率加速，延续快速增长；三维解决方案基数较低，延续高景气[3] - 展望2025年，超高功率需求释放，钢构景气回升和船舶等行业需求导入，看好高功率需求上行，叠加管材切割、三维切割方案快速导入，公司收入端有望延续快速增长[3] 利润端 - 2025年Q1归母净利润和扣非归母净利润分别为2.55和2.41亿元，分别同比增长32%和31%，超出市场预期，销售净利率为52.25%，同比下降1.50pct[4] - 毛利端，2025年Q1销售毛利率77.76%，同比下降1.55pct，环比增长2.88pct，维持高位，主要系产品结构调整[4] - 费用端，2025年Q1期间费用率22.50%，同比下降2.40pct，规模效应体现，其中销售、管理、研发和财务费用率分别同比变动-1.00、+0.65、-3.32和1.26pct[4] - 2025年Q1少数股东损益仅364万元，同比下降763万元，带来利润新增量，主要系对波刺持股比例提升（23 - 24年底分别为78%、88%）[4] 业务拓展 - 智能焊接方面，预计我国钢结构行业对智能焊接控制系统潜在存量需求约107亿元，行业具备1到N放量的底层技术条件，公司与多家主流钢构厂建立紧密合作关系，多家集成商已直接采用公司免示教焊接系统，先发优势明显[5] - 精密加工方面，公司研发高性能振镜控制系统，配合驱控一体产品、视觉定位模块，提供Topcon激光加工成套解决方案，储备BC电池激光图形化、钙钛矿电池激光制程等技术方案[5] 投资建议 - 上调公司2025 - 2027年营业收入预测分别为22.75、29.55和37.76亿元（原值22.13、28.17、35.72亿元），分别同比增长31%、30%和28%[6] - 上调2025 - 2027年归母净利润预测分别为11.33、14.67和18.70亿元（原值10.97、13.91、17.60亿元），分别同比增长28%、29%和28%[6] - 上调2025 - 2027年EPS分别为5.52、7.14和9.10元（原值5.34、6.77和8.56元），2025/4/22股价190.15元对应PE为34、27和21倍[6] 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,407|1,735|2,275|2,955|3,776| |YoY（%）|56.6%|23.3%|31.1%|29.9%|27.8%| |归母净利润(百万元)|729|883|1,133|1,467|1,870| |YoY（%）|52.0%|21.1%|28.4%|29.4%|27.5%| |毛利率（%）|80.0%|79.9%|79.1%|78.9%|78.9%| |每股收益（元）|3.56|4.30|5.52|7.14|9.10| |ROE|14.7%|16.1%|17.1%|18.2%|18.8%| |市盈率|53.41|44.22|34.47|26.64|20.90|[8] 财务报表和主要财务比率 报告给出了2024A - 2027E的利润表、现金流量表、资产负债表数据以及成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等主要财务指标[10]