融资情况 - 公司向特定对象发行3,665,441股A股，募资977,499,805.88元，净额958,395,183.23元[2] 资金使用 - 拟用5,000万元募资向柏楚数控借款用于研发项目，期限24个月[4] - 智能切割头扩产等三项目拟用募资分别为37,021.19万、29,413.66万、29,413.66万元[6] 公司结构 - 柏楚数控注册资本6,000万元，柏楚电子直接持股100%[6][7] 决策情况 - 2024年9月2日董事会和监事会通过借款议案，借款合规[8] - 保荐机构对借款用于募投项目无异议[15]

募资情况 - 公司向特定对象发行3,665,441股A股，募资977,499,805.88元，净额958,395,183.23元[2] 资金使用 - 拟用5,000万元募资向柏楚数控借款用于研发项目[1][4][10][11][12][13][14] - 智能切割头扩产等三项目拟用募资分别为37,021.19万、29,413.66万、29,413.66万元[4] 公司股权 - 公司直接持有柏楚数控100%股权，其注册资本6000万[5] 决策情况 - 2024年9月2日相关会议审议通过借款议案[1][6] - 董事会等均同意借款事项[10][11][12][13][14]

会议情况 - 第三届监事会第五次会议于2024年9月2日召开[2] - 会议通知于2024年8月28日发出[2] - 会议应到监事3名，实际出席3名[2] 资金使用 - 公司使用5000万元募集资金向柏楚数控提供借款[3][4] - 借款利息为同期银行贷款利率（LRP）[3][4] - 借款用于“超高精密驱控一体研发项目”[3][4] 表决结果 - 关于借款议案表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[5]

股东大会信息 - 2024年8月15日刊登2024年第二次临时股东大会通知，距召开日已满15日[4][5] - 现场会议于8月30日13点30分召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[5][11] 股东出席情况 - 出席股东及代理人共93名，代表167,542,620股，占比81.5480%[6] - 现场12名代表139,233,214股，占比67.7690%[6] - 网络81名代表28,309,406股，占比13.7790%[7] 会议审议情况 - 审议议案属职权范围，现场未修改或提新议案[10] - 以特别决议通过三项议案[13] - 召集、召开等程序及结果均合规，决议有效[14]

股东大会信息 - 股东大会于2024年8月30日召开[2] - 出席会议股东和代理人94人，所持表决权占比81.5480%[2] - 公司在任董事、监事全部出席，董事会秘书现场出席[4] 议案表决情况 - 三项限制性股票激励相关议案同意比例超97%[5][6] - 5%以下股东对三项议案同意比例超87%[6] 决议效力 - 上海市锦天城律师事务所见证，决议合法有效[8]

激励计划 - 公司2024年8月14日审议通过2024年限制性股票激励计划相关议案[1] 自查情况 - 自查期为2024年2月14日至8月14日[2] - 19名核查对象自查期有股票交易行为[5] 交易说明 - 7位核查对象因资金需求卖股，公司已披露信息[5] - 12名核查对象自主买卖，与内幕信息无关[6] 保密情况 - 筹划激励计划采取保密措施并登记人员[7] - 未发现信息泄露及内幕交易情形[8]

激励计划 - 2024年8月14日会议通过2024年限制性股票激励计划议案[1] - 2024年8月24日发布激励计划相关公告[10] 自查情况 - 自查期为2024年2月14日至8月14日，核查对象含内幕信息知情人及激励对象[2] - 19名核查对象自查期有股票交易，7人因资金需求卖出，12人自行判断交易[5][6] - 未发现内幕交易或信息泄露情形，筹划时采取保密并披露信息[7][8]

激励计划流程 - 2024年8月14日审议通过2024年限制性股票激励计划相关议案[1] - 2024年8月15日披露激励计划草案等文件[1] - 2024年8月14 - 23日对拟激励对象进行公示[1] 激励对象核查 - 截至2024年8月23日监事会未收到对拟激励对象名单的异议[2] - 监事会核查拟激励对象相关信息，认为其符合规定[3][6] 激励对象范围 - 激励对象为公司董事等人员，不包括独立董事等[6]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 国内市场优势扩大 - 公司中低功率系统国内市场占有率稳居第一,高功率系统+智能切割头的组合策略产品优势持续扩大 [3] - 公司通过光学能力的补充,进一步巩固超高功率的技术领先地位,高功率市场占有率持续提升 [3] 海外市场取得突破 - 公司配合国内设备制造商的"集体出海计划",持续扩大品牌影响力,实现海外市场的新突破 [3] 业绩表现优异 - 2024年上半年实现营业收入8.84亿元(+33.65%),归母净利润4.91亿元(+35.67%) [2] - 2024年Q2实现营业收入5.03亿元(+29.01%),归母净利润2.98亿元(+29.42%) [2] 毛利率显著提升 - 板卡系统、切割头业务和总线系统毛利率显著提升,分别为86.03%、78.04%和90.66% [4] - 期间费用率基本持平,保持高研发投入 [4] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为19.18/25.55/32.67亿元,同比增长36.34%/33.18%/27.87% [5] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.12/13.52/17.37亿元,同比增长38.84%/33.58%/28.47% [5] - 当前股价对应PE分别为31.88/23.87/18.58倍 [5]

报告公司投资评级 - 柏楚电子（688188.SH）的投资评级为“优于大市”，维持评级[5] 报告的核心观点 - 柏楚电子在2024年上半年实现了较好的收入和净利润增长，主要受益于国内高功率厚板切割需求的持续增长及出口拓展，叠加智能切割头业务的快速放量[1] - 公司通过光学能力的补充，进一步巩固了超高功率的技术领先地位，高功率市场占有率持续提升[1] - 公司发布了新的股权激励方案，进一步健全了长效激励机制，彰显了长期发展信心[2] - 公司为国内激光切割设备控制系统龙头，在行业景气承压背景下通过高功率产品及智能切割头放量仍保持了较好增长，后续焊接业务有望打开新的增长空间[2] 根据相关目录分别进行总结 收入与利润增长 - 2024年上半年，柏楚电子实现营收8.84亿元，同比增长33.65%，归母净利润4.91亿元，同比增长35.67%[1] - 单季度看，一季度/二季度收入分别为3.81/5.03亿元，同比增长40.31%/29.01%，归母净利润分别为1.94/2.98亿元，同比增长46.55%/29.42%[1] 毛利率与净利率 - 2024年上半年，毛利率/净利率分别为81.28%/59.82%，同比变动+0.92/+1.72个百分点，盈利能力稳中有升[1] 业务增长与产品优势 - 板卡系统、切割头和总线系统等产品收入分别为2.65/2.52/2.12亿元，同比增长58.26%/64.44%/44.43%，毛利率分别为86.03%/78.04%/90.66%，同比变动+4.55/+3.77/+5.65个百分点[1] - 公司在中低功率系统国内市场占有率仍稳居第一，高功率系统及智能切割头的组合策略的产品优势持续扩大[1] 股权激励计划 - 公司拟授予限制性股票数量109.50万股，占公告时股本总额0.53%，授予价格93.94元/股，对象总人数24人[2] - 考核目标分为A档、B档、C档，对应未来三年CAGR分别为35.72%/23.86%/9.14%[2] 盈利预测与财务指标 - 预计2024-2026年归母净利润分别为9.89/13.02/16.54亿元，对应PE值32/25/19x[2] - 2024-2026年营业收入预计分别为1907/2490/3170百万元，同比增长35.6%/30.6%/27.3%，净利润预计分别为989/1302/1654百万元，同比增长35.7%/31.6%/27.0%[3] - 每股收益预计分别为4.81/6.34/8.05元，EBIT Margin预计分别为51.8%/52.8%/53.0%，净资产收益率（ROE）预计分别为17.3%/19.4%/20.8%[3] 估值与市场表现 - 柏楚电子的总市值为323亿元，收盘价为157.04元，市盈率（PE）分别为32.4/24.6/19.4x[9] - 52周最高价/最低价为340.94/135.79元，近3个月日均成交额为175.79百万元[5]