报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 赛特新材2024年前三季度营收6.68亿元同比增长12.94%，归母净利润6514万元同比下滑17.74%；Q3收入2.16亿元同比下滑9.16%，归母净利润1098万元同比下滑70.85% [1] - Q3盈利受损因销售结构、新基地投产、转债费用计提等因素；展望Q4，家电以旧换新政策下订单有望改善 [1] - 2024年毛利率逐季回落，单Q3综合毛利率26.78%同环比分别减少9.14pct、5.63pct；费用率增加，销售净利率下降；现金流表现良好，单Q3经营活动现金流量净额3100万元同环比分别增长133.78%、2.48% [1] - 下调公司盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.9亿、1.3亿、1.8亿，对应PE分别为30倍、21倍、15倍 [1] 财务指标总结 利润表相关 - 2022 - 2026年预计营业收入分别为6.38亿、8.4亿、9.64亿、11.49亿、13.39亿元，增长率分别为 - 10.3%、31.7%、14.7%、19.2%、16.5% [2][8] - 2022 - 2026年预计归母净利润分别为6400万、1.06亿、9000万、1.3亿、1.82亿元，增长率分别为 - 43.8%、66.1%、 - 15.4%、44.5%、40.3% [2][8] - 2022 - 2026年预计EPS分别为0.38、0.63、0.53、0.77、1.08元/股 [2][8] - 2022 - 2026年预计净资产收益率分别为6.8%、9.2%、7.6%、10.3%、13.2% [2] - 2022 - 2026年预计P/E分别为42.3、25.5、30.1、20.8、14.9倍 [2][8] - 2022 - 2026年预计P/B分别为2.9、2.4、2.3、2.1、2.0倍 [2][8] 现金流量表相关 - 2022 - 2026年预计经营活动现金流分别为6900万、7500万、1.16亿、1.55亿、2.19亿元 [9] - 2022 - 2026年预计投资活动现金流分别为 - 4200万、 - 5.56亿、 - 1.82亿、 - 5400万、 - 4700万元 [9] - 2022 - 2026年预计筹资活动现金流分别为 - 2800万、4.88亿、3000万、 - 7100万、 - 9200万元 [9] - 2022 - 2026年预计现金净增加额分别为400万、800万、 - 3500万、3000万、8000万元 [9]

根据电话会议记录,总结如下: 行业或公司: 1. 公司主要从事上市公司、行业研究,专注于解读公司财报、行业动态、宏观市场,发现潜在的投资机会和风险。[1] 核心观点和论据: 1. 公司第三季度业绩出现较大降幅,主要原因包括: - 下游需求出现波动,客户生产和采购前移,导致公司订单下降[1][2] - 天然气价格上涨,影响公司毛利率[2] - 部分子公司如无赖吉、安利赛特出现亏损,拖累整体业绩[3] 2. 但随着政策推动,公司订单正在逐步回暖,预计四季度需求将好于去年同期[4][5][10][11] 3. 公司正在加快推进四边风工艺、金属VIP等新产品和产能建设,未来在新能源、建筑等领域具有较大商业前景[19][20][24][25][26][34] 其他重要内容: 1. 内销占比上升,毛利率有所下降,主要是由于内销毛利率低于外销[2][8][9] 2. 公司部分子公司如无赖吉、安利赛特处于设备调试、产能爬坡阶段,短期内拖累公司业绩[3][7] 3. 欧洲市场对高能效产品需求较强,未来渗透率有望提升[14][15][16] 4. 国内新能效标准正在修订,预计将达到欧洲C级水平,有利于公司VIP产品应用[15][18][32][33] 5. 公司已与LG、美的等头部客户建立了良好合作关系,获得了较多订单[31][32]

营业收入相关 - 年初至报告期末营业收入668,235,738.94元，同比增长12.94%；本报告期同比下降9.16%[2] - 2024年前三季度营业总收入66.82亿元，较2023年同期的59.17亿元增长12.94%[13] 净利润相关 - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润65,144,125.32元，同比下降17.74%；本报告期同比下降70.85%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润59,773,987.16元，同比下降25.90%；本报告期同比下降75.84%[2] - 2024年前三季度营业利润7573.05万元，较2023年同期的9308.99万元下降18.65%[13] - 2024年前三季度净利润6514.41万元，较2023年同期的7919.69万元下降17.74%[14] 每股收益相关 - 基本每股收益本报告期0.07元/股，同比下降68.18%；年初至报告期末0.39元/股，同比下降17.02%[2] - 稀释每股收益本报告期0.07元/股，同比下降68.18%；年初至报告期末0.39元/股，同比下降17.02%[2] - 2024年基本每股收益0.39元/股，较2023年的0.47元/股下降17.02%[14] 净资产收益率相关 - 加权平均净资产收益率本报告期0.98%，减少2.8个百分点；年初至报告期末5.62%，减少2.5个百分点[2] 研发投入相关 - 年初至报告期末研发投入36,264,843.83元，同比增长29.48%；本报告期11,426,542.95元，同比增长7.87%[3] 资产与权益相关 - 本报告期末总资产1,982,791,049.10元，较上年度末增长5.36%；归属于上市公司股东的所有者权益1,142,534,933.55元，较上年度末下降0.40%[3] - 2024年9月30日货币资金为309,524,634.94元，2023年12月31日为217,708,612.25元[10] - 2024年9月30日交易性金融资产为90,730,109.58元，2023年12月31日为311,551,335.61元[10] - 2024年9月30日应收账款为309,826,518.45元，2023年12月31日为327,185,867.46元[10] - 2024年9月30日存货为142,619,408.85元，2023年12月31日为89,027,180.90元[10] - 2024年9月30日固定资产为598,975,043.98元，2023年12月31日为390,655,384.52元[11] - 2024年9月30日资产总计为1,982,791,049.10元，2023年12月31日为1,881,975,086.43元[11] 负债相关 - 2024年9月30日流动负债合计为305,439,452.59元，2023年12月31日为289,421,652.45元[11] - 2024年第三季度末长期借款1.63亿元，较之前的9365.4万元增长74.53%[12] - 2024年第三季度末应付债券3.46亿元，较之前的3.25亿元增长6.26%[12] - 2024年第三季度末非流动负债合计5.35亿元，较之前的4.45亿元增长20.06%[12] - 2024年第三季度末负债合计8.40亿元，较之前的7.35亿元增长14.33%[12] 实收资本相关 - 2024年第三季度末实收资本1.68亿元，较之前的1.16亿元增长44.67%[12] 非经常性损益相关 - 年初至报告期末非经常性损益合计5,370,138.16元；本报告期合计2,221,056.56元[6] 股东信息相关 - 报告期末普通股股东总数为4,977[8] - 汪坤明持股66,691,300股，持股比例39.74%；汪美兰持股13,834,240股，持股比例8.24%；汪洋持股5,466,500股，持股比例3.26%[8] 政策补贴相关 - 2024年7月，国家对购买1级和2级能效标准冰箱分别给予20%和15%以旧换新补贴[9] 经营活动现金流量相关 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额90,060,353.35元，同比增长67.26%；本报告期同比增长133.78%[2] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为689,308,914.18元，较2023年的461,569,779.32元增长49.34%[15] - 2024年前三季度收到的税费返还为31,259,175.72元，较2023年的19,359,336.38元增长61.47%[15] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计为732,797,253.36元，较2023年的495,985,651.81元增长47.74%[15] - 2024年前三季度经营活动现金流出小计为642,736,900.01元，较2023年的442,140,124.00元增长45.37%[15] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为90,060,353.35元，较2023年的53,845,527.81元增长67.26%[15] 投资活动现金流量相关 - 2024年前三季度收回投资收到的现金为780,000,000.00元，较2023年的30,000,000.00元增长2500%[15] - 2024年前三季度投资活动现金流出小计为795,659,527.15元，较2023年的205,254,802.25元增长287.64%[16] 筹资活动现金流量相关 - 2024年前三季度筹资活动现金流入小计为87,513,638.71元，较2023年的516,754,424.00元下降83.07%[16] - 2024年前三季度筹资活动现金流出小计为79,927,488.38元，较2023年的40,491,027.76元增长97.39%[16] 现金及现金等价物净增加额相关 - 2024年前三季度现金及现金等价物净增加额为87,682,730.17元，较2023年的355,990,578.35元下降75.37%[16] 营业成本相关 - 2024年前三季度营业总成本59.35亿元，较2023年同期的48.98亿元增长21.17%[13]

| 证券代码：688398 | 证券简称：赛特新材 | 公告编号：2024-081 | | --- | --- | --- | | 债券代码：118044 | 债券简称：赛特转债 | | 福建赛特新材股份有限公司 关于向下修正"赛特转债"转股价格暨转股停牌的公 告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券停复牌情况：适用 因"赛特转债"实施修正条款,本公司的相关证券停复牌情况如下： | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | 停牌起始日 | 停牌 期间 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 118044 | 赛特转债 | 可转债转股停牌 | 2024/10/25 | 全天 | 2024/10/25 | 2024/10/28 | ●修正前转股价格：24.15 元/股 ●修正后转股价格：19.00 元/股 （一） 可转债基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意福建赛特新材股份有限公司向不特定 对象发行可转换公司 ...

| 证券代码：688398 | 证券简称：赛特新材 | 公告编号：2024-080 | | --- | --- | --- | | 债券代码：118044 | 债券简称：赛特转债 | | 一、会议召开情况 福建赛特新材股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第十四次会 议于 2024 年 10 月 24 日下午在福建省厦门市集美区灌口镇杜行东路 1 号现场召 开。本次会议于 2024 年 10 月 24 日以电子邮件的方式向所有董事送达了会议通 知和会议文件。所有董事均出具了《福建赛特新材股份有限公司第五届董事会第 十四次会议通知期限豁免函》，同意豁免本次董事会会议提前三日通知的要求。 本次会议应到董事 7 人，实际参与表决董事 7 人。会议的召集、召开符合《中华 人民共和国公司法》和《福建赛特新材股份有限公司章程》（以下简称"《公司章 程》"）的有关规定，会议决议合法有效。 福建赛特新材股份有限公司 第五届董事会第十四次会议决议公告 一、会议召开情况 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 二、会议审议情况 ...

会议信息 - 股东大会于2024年10月24日在福建厦门召开[3] - 74人出席，所持表决权占比6.5450%[3] - 公司董监高参会或列席[6] 议案表决 - 向下修正“赛特转债”转股价格议案获通过[7] - 普通股股东同意比例96.6314%[7] - 5%以下股东同意比例96.4799%[7]

泰和泰(北京)律师事务所关于福建赛特新材股份有限公司 2024年第一次临时股东大会法律意见书 泰和泰(北京)律师事务所 关于福建赛特新材股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会法律意见书 泰和泰证字[2024]STXC-02 号 致:福建赛特新材股份有限公司 泰和泰(北京)律师事务所(以下简称"本所")接受福建赛特新材股份有 限公司(以下简称"公司")的委托,指派许军利律师、殷庆莉律师对公司 2024 年第一次临时股东大会(以下简称"本次股东大会")进行见证,并依据《中华 人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、中国证券监督管理委员会《上 市公司股东大会规则》(以下简称"《股东大会规则》")、《上海证券交易所 科创板上市公司自律监管指引第1号一规范运作》（以下简称"《监管指引第1 号》"）、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号 -- 回购股份》(以 下简称"《监管指引第7号》")公司现行章程及其他相关法律、法规的规定就 本次股东大会的召集、召开程序、召集人的资格、出席本次股东大会人员的资格、 表决程序等有关事宜出具法律意见书。 本所仅依据法律意见书出具目前已经发生或存在的事实及本所对我国现 ...

福建赛特新材股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会 会议资料 福建·厦门 二〇二四年十月 1 会议须知 一、为保证股东大会的正常秩序，除出席会议的股东及股东代理人（以下简 称"股东"）、公司董事、监事、高级管理人员、公司聘请的律师、公司工作人员 及董事会邀请的人员外，公司有权依法拒绝其他人员进入会场。 二、出席会议的股东须在会议召开前30分钟到达会议现场，持有效证件办理 签到手续。会议开始后，签到登记手续终止。 三、股东参加股东大会不得侵犯公司和其他股东的合法权益，不得扰乱股东 大会正常秩序。对干扰会议正常程序、寻衅滋事或侵犯其他股东合法权益的行为， 会议工作人员有权予以制止，并报告有关部门处理。 四、会议严格按照大会通知所列议案进行审议和表决。要求发言的股东应当 按照会议议程，经主持人许可后发言。发言或提问应当围绕本次会议议题进行， 简明扼要，时间不超过3分钟。主持人可安排公司董事、监事、高级管理人员回 答股东所提问题。但与本次会议议题无关或涉及公司商业秘密、内幕信息的问题， 主持人及其指定人员有权拒绝回答。股东大会进行表决时，股东不再进行发言。 七、本次会议由公司聘请的律师事务所律师见证并出具法律意 ...

股份回购 - 2024年2月20日拟用2500 - 5000万元回购股份，价格不超40元/股[4] - 2024年6月20日起回购股份价格上限调为不超27.37元/股[4] - 2024年10月15日起回购股份价格上限调为不超27.32元/股[3] 现金分红 - 2024年8月23日拟每10股派现金红利0.5元[5] - 2024年半年度合计派发现金红利8,347,686.75元[6] - 虚拟分派每股现金红利约0.0497元/股[7]

回购方案 - 首次披露日为2024/2/21，由董事长汪坤明提议[4] - 实施期限为2024年2月20日至2025年2月19日[4] - 预计回购金额2500万元至5000万元[4] 回购情况 - 累计已回购股数86.00万股，占总股本比例0.5125%[4] - 累计已回购金额2578.73万元[4] - 实际回购价格区间28.68元/股至35.32元/股[4] 价格调整 - 原回购股份价格上限不超过40.00元/股，2024年6月20日起调整为不超过27.37元/股（含）[5]