| 证券代码：688398 | 证券简称：赛特新材 | 公告编号：2026-010 | | --- | --- | --- | | 债券代码：118044 | 债券简称：赛特转债 | | 福建赛特新材股份有限公司 可转债转股结果暨股份变动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 累计转股情况：福建赛特新材股份有限公司（以下简称"公司"）向不 特定对象发行可转换公司债券"赛特转债"自2024年3月15日开始转股，截至2026 年3月31日，"赛特转债"累计转股金额为27,000元，累计转股数量为977股，占 "赛特转债"转股前公司已发行股份总额116,000,000股（2024年3月15日前股份 数，下同）的0.00084%。 未转股可转债情况：截至2026年3月31日，尚未转股的"赛特转债"金额 为441,973,000元，占"赛特转债"发行总量的99.99389%。 本季度转股情况：自2026年1月1日至2026年3月31日期间，"赛特转债" 转股金额为2,000元，转股数量为104股，占"赛特转 ...

业绩相关数据 - 2023年9月11日发行可转换公司债券442万张，总额44200万元[3] 转股价格调整 - “赛特转债”初始转股价35.41元/股，多次调整后截至目前为18.90元/股[3][4][6] 赎回条款情况 - 满足特定股价或余额条件，公司有权赎回未转股债券[7] - 2026年部分交易日股价已满足触发条件，未来或触发有条件赎回[8] 公司后续安排 - 触发赎回条款后确定是否赎回，及时披露信息[10] 投资者提醒 - 提醒投资者了解赎回条款及风险，关注后续公告[10]

投资评级 - 报告将赛特新材的投资评级上调至“**买入**” [4][11] 核心观点 - 报告核心观点认为，**冰箱能耗新国标实施**与**家电国补范围收缩**将形成强催化，驱动真空绝热板产业加速发展，赛特新材作为行业龙头将显著受益 [2][3][4] 公司概况与业务 - 赛特新材专注真空绝热材料二十余年，2020年于科创板上市，主营真空绝热板、芯材、真空玻璃等产品 [2][15] - 公司产品主要应用于全球冰箱制造行业，并拓展至冷链、建筑等领域 [2][15] - 2025年上半年，公司营收4.7亿元，其中真空绝热板业务贡献4.5亿元，占比高达**96%** [15] - 公司下游客户包括三星、LG、海尔、美的等国内外知名家电制造商，合作关系紧密稳定 [3][24][31] - 公司掌握从芯材、阻隔膜、吸附剂到真空封装的全产业链核心技术，具备生产链一体化优势 [3][22][36][105] - 公司股权相对集中，实控人汪坤明直接持股**39.7%**，前十大股东合计持股**58.5%** [25] 产品分析：VIP的优势 - 真空绝热板因极大地阻隔了气体热传导，导热系数可低至**3mW/(m·K)**以下，远低于传统聚氨酯泡沫的**20-30mW/(m·K)**，是家用电冰箱保温材料的理想升级方向 [2][58][61][64] - 使用VIP可显著提升冰箱绝热性能（约**40%**）和容积率（约**20%**），且较传统材料增量成本有限（以案例计，成本增加约**50%**） [2][61][65] - 公司产品性能持续提升，初始导热系数从2009年的**4-5mW/(m·K)**降至目前的 **<2mW/(m·K)**，同时单位售价从**180-200元/㎡**降至2024年的约**90元/㎡**，性价比大幅提升 [67] - 提升冰箱能效的主要方向是绝热技术，压缩机等其它技术方向提升空间有限（如2019-2025年变频压缩机COP值提升目标仅**5%**） [66] 产业趋势与催化剂 - **我国冰箱市场消费升级趋势明显**：2024年电冰箱年零售量约**4000万台**，零售额约**1434亿元**，市场均价呈上涨趋势，线上/线下均价涨幅分别为**30%**和**11%** [2][72][73] - **冰箱能耗新国标将于2026年6月全面实施**：2025版新国标对能效要求大幅提升，其中一级能效综合电耗要求较现行标准下降约**40%**，并新增容积利用率要求 [3][91] - 参考2015版标准实施效果（推动一级能效产品占比从不足**10%**升至**85%**以上），预计2025版一级能耗冰箱将成为主流 [3][92] - **2026年家电国补政策范围收缩**：首批资金**625亿元**已下达，补贴范围收缩至仅**1级能效/水效**产品，涵盖冰箱等6类产品，将加速产业升级 [3][96][97] 公司竞争优势与财务预测 - 赛特新材VIP业务规模显著领先国内外同业，在全球主要区域市场具备较强优势 [3][110][111] - 公司具备快速响应市场需求和成本控制的双重优势 [3][105] - 受行业价格竞争影响，2025年公司盈利承压，预计归母净利润为**0.3亿元**，同比大幅下滑 [4][37] - 报告看好后续行业强催化，上调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为**0.3/1.5/3.0亿元**，对应PE为**147/28/14倍** [4] - 预计公司营业收入将从2025年的**10.48亿元**增长至2027年的**23.07亿元** [5]

权益变动 - 权益变动方向为比例减少，变动前合计比例47.21%，后为46.98%[3] - 2026年1 - 3月汪坤明减持381,860股，占总股本0.2275%[6] - 汪坤明及其一致行动人变动前持股79,219,600股，后为78,837,740股[6] - 汪坤明变动前持股6,327.49万股，比例37.71%，后持股6,289.30万股，比例37.48%[6] - 汪美兰、汪洋持股比例变动前后未变[6] 变动说明 - 本次权益变动为履行减持计划，与计划一致[7] - 不触及要约收购、不涉及资金来源[7] - 权益变动后减持计划未完毕[8]

公司2025年度业绩快报 - 公司2025年度实现营业总收入994,910,766.47元，同比增长6.57% [2] - 公司2025年度归属于母公司所有者的净利润为24,952,966.35元，同比下降67.66% [2] 公司财务表现分析 - 公司营业总收入实现同比增长，但增速相对平缓 [2] - 公司净利润出现大幅下滑，利润表现与收入增长出现显著背离 [2]

公司2025年度业绩快报核心数据 - 公司2025年实现营业总收入99,491.08万元，较上年同期增加6.57% [1] - 实现归属于母公司所有者的净利润2,495.30万元，较上年同期减少67.66% [1] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润2,159.42万元，较上年同期减少69.54% [1] 业绩变动的主要原因 - 受宏观环境和市场竞争影响，主营产品真空绝热板销售均价同比下降，且内外销结构变化导致该产品毛利率同比下降 [1] - 子公司维爱吉处于投资期，相应的固定资产折旧费用同比增加 [1] - 公司发行可转换公司债券计提利息费用以及银行贷款利息费用同比增加，导致财务费用同比上升 [1] 公司经营与市场表现 - 报告期内，公司主营产品真空绝热板产销量延续良好的增长态势 [1] - 公司坚持以市场为导向，积极应对机遇和挑战 [1] 行业前景与公司战略 - 2026年，新版冰箱能效标准实施及以旧换新政策延续，将为公司主营产品渗透率的持续提升创造有利条件 [1] - 公司将优化业务布局，积极响应下游客户需求，并加快新产品落地、拓展新应用领域 [1] - 公司将强化日常运营管理，深化降本增效，以提升公司整体盈利能力 [1]

公司2025年业绩快报 - 公司2025年实现营业总收入99,491.08万元，同比增长6.57% [1] - 公司2025年实现归属于母公司所有者的净利润2,495.30万元，同比大幅减少67.66% [1] - 公司2025年实现扣非净利润2,159.42万元，同比大幅减少69.54% [1] 业绩变动核心原因 - 报告期内主营产品真空绝热板销售均价同比下降，且内外销结构变化导致该产品毛利率同比下降 [1] - 报告期内子公司维爱吉处于投资期，相应的固定资产折旧费用同比增加 [1] - 公司发行可转换公司债券计提利息费用以及银行贷款利息费用同比增加，导致财务费用同比上升 [1] 公司经营与行业动态 - 报告期内公司主营产品真空绝热板产销量延续良好的增长态势 [1] - 2026年新版冰箱能效标准实施及以旧换新政策延续，将为公司主营产品渗透率的持续提升创造有利条件 [1] 公司未来战略与举措 - 公司将优化业务布局，积极响应下游客户需求，并加快新产品落地、拓展新应用领域 [1] - 公司将强化日常运营管理，深化降本增效，以提升公司整体盈利能力 [1]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业总收入为9.949亿元人民币，同比增长6.57%[5][7] - 归属于母公司所有者的净利润为2495.30万元人民币，同比下降67.66%[5][7] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为2159.42万元人民币，同比下降69.54%[5][7] - 营业利润为3096.79万元人民币，同比下降63.62%[5][10] - 基本每股收益为0.15元人民币，同比下降67.39%[5][10] - 加权平均净资产收益率为2.18%，同比减少4.57个百分点[5] 财务数据关键指标变化：资产与权益 - 总资产为21.14亿元人民币，同比增长5.81%[5][7] - 归属于母公司的所有者权益为11.46亿元人民币，同比微增0.73%[5][7] 管理层讨论和指引：业绩变动原因 - 利润下降主因包括主营产品真空绝热板销售均价及毛利率同比下降、子公司折旧费用增加以及财务费用上升[7] 管理层讨论和指引：业务展望 - 公司主营产品真空绝热板产销量延续良好增长态势，并预期2026年新版冰箱能效标准及以旧换新政策将有利于产品渗透率提升[8]

股价表现与资金流向 - 近7天公司股价区间涨幅为16.67%，振幅达25.91%，市场交易活跃 [1] - 2月12日股价下跌2.64%，收盘于23.59元，当日主力资金净流出437.65万元 [1] 公司近期重要事件 - 2月6日公司公告核心技术人员余锡友因个人原因离职，不再担任任何职务 [2] - 公司表示该人员离职已完成工作交接，相关专利所有权归属公司，不会对技术研发和核心竞争力产生实质性影响 [2]

公司核心人员变动 - 赛特新材核心技术人员余锡友于近日因个人原因辞去所任职务并已办理完毕离职手续 其离职后不再担任公司任何职务 [2] - 余锡友与公司签有《劳动合同》和《保密协议》 其在任期间作为发明人申请的相关专利所有权均归属于公司 [2] - 公司公告称不存在涉及职务成果、知识产权相关的纠纷或潜在纠纷 也不存在影响公司知识产权完整性的情况 [2]