报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2023年实现营业总收入/归母净利润8.40/1.06亿元，同比分别+31.7%/+66.1% [1] - 2023Q4/2024Q1单季实现营业总收入2.48/2.23亿元，同比分别+39.3%/+46.4%，实现归母净利润2690/2867万元，同比分别+15.4%/+152.1% [1] - 需求延续高景气,真空绝热板产销两旺持续驱动收入高增长 [1] - 2023Q4/2024Q1毛利率分别为31.7%/34.6%,同比分别提升1.5/4.8pct,主要得益于原材料和能源成本下降、产能利用率提升 [1] - 费用端控制良好,负债率因转债发行、资本开支力度加大而上行 [1] - 真空绝热板新产能进入释放期,公司持续研发巩固技术优势、拓宽下游应用 [1] 财务数据总结 - 营业总收入: - 2023年为8.40亿元,同比增长31.7% [1] - 2024年预测为12.24亿元,同比增长45.8% [1] - 归母净利润: - 2023年为1.06亿元,同比增长66.1% [1] - 2024年预测为1.67亿元,同比增长57.8% [1] - 毛利率: - 2023年为33.0% [3] - 2024年预测为34.4% [3] - 资产负债率: - 2023年为39.1% [3] - 2024年预测为40.3% [3] 投资评级及风险提示 - 维持"买入"评级 [1] - 风险提示:原燃料成本超预期上涨、真空绝热板渗透率增长不及预期、真空玻璃产线建设和应用推广不及预期 [2]

业绩总结 - 公司2023年实现营业总收入同比增长31.7%[1] - 公司2023年真空绝热板销量同比增长35%[1] - 公司2023Q4/2024Q1期间费用率分别为16.1%/18.7%[1] - 公司2023Q4/2024Q1经营活动现金流量净额分别为2132/2880万元[1] - 公司2024年一季报资产负债率同比增加21.4个百分点[1] 未来展望 - 公司预计2024-2025年归母净利润分别为1.67亿元、2.37亿元[1] - 风险提示包括原燃料成本上涨、真空绝热板渗透率增长不及预期、真空玻璃产线建设和应用推广不及预期[2] - 赛特新材2026年预计营业总收入将达到2,215亿元[3] - 预计2026年每股净资产将达到14.45元[3] 财务数据 - 公司2023年归母净利润同比增长66.1%[1] - 公司2023年毛利率提升1.5/4.8个百分点[1] - 公司2023Q4/2024Q1经营活动现金流量净额分别为2132/2880万元[1] - 公司2024年一季报资产负债率同比增加21.4个百分点[1] 股价展望 - 赛特新材2026年ROE-摊薄率预计为17.61%[3] - 赛特新材2026年预计P/E比率为11.31[3] - 预计2026年资产负债率将达到43.26%[3]

公司经营业绩 - 2023年公司把握下游行业市场结构性机遇，取得较好经营业绩，全球主要冰箱企业对真空绝热板需求旺盛，公司获充足订单 [2] - 2023年中国冰箱全年零售量同比增长1.5%，零售额同比增长7%，高端产品产销量持续放量 [2] - 2023年公司净利润增长66.14%，受益于主要原辅材料成本和液化天然气成本同比回落 [2] - 2024年一季度公司营收和净利润分别同比增长46.39%和152.12%，下游延续较高景气度 [2] 研发创新 - 2023年公司持续推进研发技术创新工作，包括新型封装工艺、多种芯材VIP产品、金属VIP产品开发，实现“真空玻璃中试试验线”装机、联线试产和提升改造 [2] 产能扩充 - 公司在连城和合肥两地扩充产能，将在2024年逐季释放 [3] 行业政策 - 中国冰箱能效新国标修订周期16个月，公司已提交相关意见和建议，预计新国标将拉近我国与欧盟等先进地区差距，利于行业长期发展 [3] 融资与激励 - 公司发布以简易程序向特定对象发行股票议案，目前暂无明确募集资金使用计划 [3] - 公司目前正在执行的限制性股票激励计划最后一个归属期为2024年，后续仍会考虑采用此类激励方式，回购股份可与未来股权激励计划结合 [3] 分红政策 - 公司2020年上市后持续每年现金分红，分红金额均占当年净利润的30%以上，现金流充足且无重大投资计划时会持续回报股东 [3] 产品推广 - 公司目前主要接触展示柜、冷柜等制造端企业，后续会努力与使用端用户联系 [3] 成本控制 - 2024年公司将通过加强内部生产管理、提升自动化水平、材料创新迭代等方式在VIP成本端降本挖潜 [3]

业绩总结 - 公司2023年一季度集中营收增长了31.69%[1] - 公司2023年综合毛利率提升至33.03%，增长6.43个百分点[4] - 公司全年生产917万平方米，销售882万平方米，创下历史最佳纪录[4] - 公司一季度产品供不应求，已产定销，不再积压订单[9] - 预计今年产销量为1200万，较去年917万有增长[10] 用户数据 - 中国市场冰箱行业零售量增长1.5%，零售额增长7%达到1333亿元[2] 未来展望 - 预计今年价格整体保持稳定[18] - 公司预计会持续进行分红，分红比例为当年利润的30%以上[23] 新产品和新技术研发 - 公司在2023年推出金属VIP产品，适应多种温区的应用场景[7] - 公司具备了小批量生产金属VIP产品的能力，并展示出良好的性能[7] - 公司完成了真空玻璃生产线的改造，稳定生产多规格产品[8] - 子公司在福建厦门的生产基地已封顶，预计将在六月份开始新产线的安装[8] 市场扩张和并购 - 公司股权回购计划将用于股权激励，未来将执行新的股权激励计划[15] - 其他公司可能会有新进入者，但产能投放规模相对较小[22] 负面信息 - 公司对新国标冰箱能效性的进展预期积极，但具体时间未定[12] 其他新策略和有价值的信息 - 原材料价格下降导致毛利率提升，天然气价格降低贡献24.1%[12] - 去年国内国外整体需求保持良好状态[17] - 因产能不足导致国内收入占比增加[17] - 公司在成本端进一步降低或挖掘潜力，建立核废基地，提高成本优势[25] - 公司计划实现后道工序的自动化连线运行，降低人员成本，推动生产管理自动化[25] - 公司拥有生产到加工的完整链条，具备成本优势，但不清楚其他公司的成本情况[26] - 公司能够在一定程度上对冲原材料价格上涨的影响，关注国家价格波动[28]

公司基本信息 - 公司名称为福建赛特新材股份有限公司，简称赛特新材[11] - 公司注册地址为福建省连城县莲峰镇姚坪村工业二路5号，办公地址相同[12] - 公司股票为A股，上市交易所为上海证券交易所科创板，股票简称为赛特新材，股票代码为688398[12] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入达到839,805,096.65元，同比增长31.69%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为106,097,013.89元，同比增长66.14%[13] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为75,169,255.89元[13] - 公司2023年基本每股收益为0.91元，同比增长65.45%[14] - 公司2023年加权平均净资产收益率为10.48%，较去年增加3.55个百分点[14] 公司研发及创新 - 公司通过自主研发共完成13件专利文件申请，获得12件专利授权；研发人员撰写并发表技术论文4篇[21] - 公司与合肥工业大学签订战略合作协议，加强学术技术交流、助力人才培养[22] - 公司建立自主研发体系，持续开展技术创新以适应市场需求变化[28] 产品与销售 - 公司主要从事真空绝热板的研发、生产和销售，营业收入主要来自真空绝热板及保温箱的销售[24] - 公司产品属于《中国制造2025》和《战略性新兴产业分类（2018）》重点鼓励和推广使用的材料[32] - 公司销售模式包括直接销售和中间商销售，根据客户需求实现产品销售[30] 技术优势与创新 - 公司真空绝热板利用真空绝热原理，能够达到较为理想的节能绝热效果，同等厚度下绝热效果更好、同等绝热效果下厚度更薄更节约空间[32] - 公司核心技术包括高性能低成本芯材配方和成型技术、阻隔膜精确检测和高性能阻隔膜制备技术[40] - 公司已投入开发金属VIP、轻质VIP等多样化产品，以期拓展建筑、冷链、高温电器、管道保温等下游应用场景[37] 风险与挑战 - 公司存在产品主要应用领域、下游客户集中度较高的风险，需注意市场变化可能带来的影响[75] - 公司面临市场竞争加剧风险，随着行业发展可能会有新竞争对手进入市场，需保持技术优势[76] - 公司需注意主要原材料和能源的供应及价格波动风险，以确保生产稳定性和成本控制[76] 公司治理与社会责任 - 公司审议通过了多项议案，包括关于银行贷款、募集资金管理制度修订、董事会工作报告、监事会工作报告、财务决算报告等议案[127] - 公司重视投资者关系的沟通与交流，持续加强与投资者的积极沟通，保持公司与各方信息沟通顺畅[125] - 公司实行积极、持续、稳定的利润分配政策，重视投资者回报并兼顾公司长远利益[179]

财务表现 - 2024年第一季度公司营业收入为223,438,030.41元，同比增长46.39%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为28,668,808.18元，同比增长152.12%[4] - 公司研发投入合计为11,730,384.14元，同比增长26.96%[4] - 公司总资产为1,980,610,471.37元，同比增长5.24%[5] - 公司归属于上市公司股东的所有者权益为1,164,133,076.64元，同比增长1.49%[5] - 公司营业收入增长主要系于报告期下游需求旺盛，客户订单增长所致[7] - 公司基本每股收益为0.25元，同比增长150.00%[8] 股东情况 - 公司股东汪坤明、汪美兰、汪洋系一致行动人，持股情况稳定[10] 资产状况 - 2024年第一季度公司流动资产总额为1,062,648,061.31元，较上期略有下降[12] - 公司非流动资产合计为917,962,410.06元，较上期有所增长[12] 财务活动 - 公司财务费用为5,027,960.46元，较上期有显著增加[13] - 公司营业利润为34,987,385.55元，较上期有较大增长[14] - 公司净利润为28,668,808.18元，较上期有显著增长[15] 现金流量 - 2024年第一季度公司经营活动产生的现金流量净额为28,800,911.12元[18] - 2024年第一季度公司投资活动产生的现金流量净额为-77,829,320.54元[19] - 2024年第一季度公司筹资活动产生的现金流量净额为23,695,208.78元[19]

| 证券代码：688398 | 证券简称：赛特新材 | 公告编号：2024-029 | | --- | --- | --- | | 债券代码：118044 | 债券简称：赛特转债 | | 福建赛特新材股份有限公司 第五届董事会第十次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 一、会议召开情况 责任。 福建赛特新材股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第十次会 议于 2024 年 4 月 25 日以现场和视频相结合的方式召开。本次会议于 2024 年 4 月 15 日以电子邮件的方式向所有董事送达了会议通知。会议应到董事 7 人，实 际参与表决董事 7 人，符合《公司法》和《公司章程》的规定。 二、会议审议情况 本次会议由董事长汪坤明先生主持。全体董事经认真审议并表决，会议决 议如下： 1、审议通过《2023 年度董事会工作报告》。 表决结果：7 票同意，0 票反对，0 票弃权。 本议案尚需提交公司 2023 年年度股东大会审议。 2、审议通过《董事会审计委员会 2023 年度履职情况报告》。 《董事会审 ...

福建赛特新材股份有限公司 2023 年度独立董事述职报告 本人于2017年4月至2023年7月，任福建赛特新材股份有限公司（以下简称 "公司"）独立董事。2023年度（或称"报告期"）我严格按照《上市公司治 理准则》《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》《上海证券交易所 科创板股票上市规则》等法律法规等有关规定，结合《公司章程》等有关要 求，勤勉、诚信、尽责、忠实地履行独立董事职责。履职期间，我积极参加公 司股东大会、董事会及各专门委员会会议，勤勉履职，审议各项议案，发挥专 业特长，为公司经营发展提出合理化建议。通过对董事会审议的重大事项发表 审慎、客观的独立意见，为董事会的科学决策提供有力支撑，促进公司稳健、 规范、可持续发展，切实维护了公司和股东的合法利益。现就2023年度履职情 况报告如下： 一、独立董事的基本情况 （一）独立董事简历 涂连东先生：中国国籍，无境外永久居留权，1968年出生，物理化学专 业，硕士研究生学历，中级会计师。2002年4月至2003年5月任中国证券监督管 理委员会厦门监管局机构监管处主任科员；2003年5月至2016年7月任厦门高能 投资咨询有限公司首席财务管理官、合伙人 ...

关于福建赛特新材股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 汇总表的专项审计报告 RSM 容诚 非经营性资金占用及其他关联资金 往来情况专项说明 福建赛特新材股份有限公司 目 录 1、专项审计报告 2、附表 委托单位：福建赛特新材股份有限公司 审计单位：容诚会计师事务所（特殊普通合伙） 联系电话：010-66001391 容诚专字[2024]361Z0238 号 容诚会计] 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国 · 北京 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://acc.mof.gov.cn） :c.mot.gov.cn/ 报告编码:京24[8] 关于福建赛特新材股份有限公司 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况专项说明 容诚专字[2024]361Z0238 号 福建赛特新材股份有限公司全体股东: 我们接受委托,依据中国注册会计师审计准则审计了福建赛特新材股份有限 公司(以下简称赛特新材公司)2023年12月31日的合并及母公司资产负债表, 2023 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表和合并及母公司所有 者权益变动表以及财务报表附注,并于 2024年 ...

| 证券代码：688398 | 证券简称：赛特新材 | 公告编号：2024-037 | | --- | --- | --- | | 债券代码：118044 | 债券简称：赛特转债 | | 福建赛特新材股份有限公司 关于作废处理部分限制性股票的公告 福建赛特新材股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 25 日召开 第五届董事会第十次会议和第五届监事会第八次会议，审议通过了《关于作废处 理部分限制性股票的议案》。现将有关事项公告如下： 一、本次股权激励计划已履行的相关决策程序和信息披露情况 1、2022 年 4 月 11 日，公司召开的第四届董事会第十七次会议审议通过了 《关于<福建赛特新材股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划（草案）>及其 摘要的议案》《关于<福建赛特新材股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划实 施考核管理办法>的议案》以及《关于提请股东大会授权董事会办理 2022 年限制 性股票激励计划相关事宜的议案》等议案。公司独立董事就本次激励计划相关事 项发表了明确同意的独立意见。 同日，公司召开第四届监事会第十三次会议，审议通过了《关于<福建赛特 新材股份有限公司 20 ...