上海市锦天城律师事务所 关于 上海南芯半导体科技股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划首次授予部分第一类激励对象 授予价格调整、首次授予部分第一类激励对象第一个归属 期归属条件成就及部分限制性股票作废之 法律意见书 电话：021-20511000 传真：021-20511999 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所关于 上海南芯半导体科技股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划首次授予部分第一类激励对象授予价格 调整、首次授予部分第一类激励对象第一个归属期归属条件成就及 部分限制性股票作废之 法律意见书 致：上海南芯半导体科技股份有限公司 上海市锦天城律师事务所（以下简称"本所"或"我们"）接受上海南芯半 导体科技股份有限公司（以下简称"南芯科技"或"公司"）的委托，指派律师 作为公司特聘专项法律顾问，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）、《中华人民共和国证券法》（2019 修订）（以下简称"《证券法》"）、 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 9/11/12 层 《上市公司股权激励管理办法》（2018 修正）（以下简称 ...

中信建投证券股份有限公司 关于上海南芯半导体科技股份有限公司 差异化分红事项的核查意见 中信建投证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"、"中信建投证券"）作 为上海南芯半导体科技股份有限公司（以下简称"公司"或"南芯科技"）首次 公开发行股票并在科创板上市及进行持续督导的保荐机构，根据《上海证券交易 所科创板股票上市规则》《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所上 市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等有关法律法规和规范性文件的要求， 对南芯科技 2024 年半年度利润分配涉及的差异化分红事项进行了核查，并发表 核查意见如下： 一、本次实施差异化权益分派的原因 2024 年 2 月 22 日，上海南芯半导体科技股份有限公司召开第一届董事会第 二十一次会议，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》， 同意公司使用不低于人民币 5,000 万元（含）且不超过人民币 10,000 万元（含） 的自有资金，以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股（A 股） 股票，回购价格不超过人民币 44 元/股（含），回购的股份将在未来合适时机全 部用于实施股权激励和员工持股计划。 截至本 ...

利润分配 - 每股现金红利0.10元[2] - 股权登记日2024/9/11，除权（息）和发放日2024/9/12[2][8] - 方案2024年8月26日经股东大会通过[3] 数据详情 - 扣除回购专户后总股本421,875,655股，拟派现42,187,565.50元[6] - 实际参与分配股份数421,875,655股，虚拟分派每股约0.0996元/股[7] 税负情况 - 不同股东持股情况对应不同税负[11][12][13][14]

报告公司投资评级 - 投资评级为"买入"，评级上调 [3] 报告的核心观点 - 南芯科技2024年上半年实现营收12.50亿元，同比增长89.28%，归母净利润2.05亿元，同比增长103.86% [1] - 公司移动设备产品丰富，积极布局智慧能源、汽车电子等领域，发展前景广阔 [3] 根据相关目录分别进行总结 电源管理芯片快速发展带动营收利润，期间费用同比增长 - 2024年上半年，公司实现营收12.50亿元，同比增长89.28%，归母净利润2.05亿元，同比增长103.86% [1] - 销售费用、管理费用及研发费用总额同比增加63.20%，其中销售费用同比增加23.50%，管理费用同比增加144.73%，研发费用同比增加46.47% [1] 移动设备新品不断更新迭代，手机有线充电芯片行业领先 - 截至2024年Q1，公司移动设备类收入占比约76.05%，主要业务支柱为手机有线充电芯片产品 [1] - 公司推出的有线充电方案能够覆盖10W-300W的充电功率，集成多功能的有线充电芯片占据市场领先地位 [1] - 公司新推出的无线充电模组产品已通过Qi2.0认证，电量计芯片推动进展顺利，预计今年下半年能顺利贡献营收 [1] 汽车电子快速成长，多项新品拓宽车规布局 - 2024年上半年，公司汽车电子业务营收同比快速成长，产品已进入多家知名汽车Tier 1及OEM车厂，国际客户亦有突破 [2] - 公司新推出支持BC1.2 CDP模式和USB Type-C DFP模式的车载USB充电芯片SC81530Q，已通过AEC-Q100车规认证 [2] - 公司已推出多款汽车芯片产品，包括车载有线/无线充电管理、eFuse芯片、高边开关、车载驱动芯片、汽车LDO芯片及其他DC-DC芯片等产品，涉及车身控制、智能座舱、域控制器及ADAS等应用领域 [2] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为25.48、31.51、39.49亿元，EPS分别为1.09、1.26、1.58元，当前股价对应PE分别为25.4、22.0、17.5倍 [3] - 预测指标：2024E主营收入2,548百万元，增长率43.1%；2024E归母净利润461百万元，增长率76.4%；2024E摊薄每股收益1.09元 [5] - 主要财务指标：2024E营业收入增长率43.1%，归母净利润增长率76.4%，毛利率42.1%，四项费用/营收23.5%，净利率18.1%，ROE11.2%，资产负债率18.9%，总资产周转率0.5，应收账款周转率3.6，存货周转率2.2，EPS1.09元，P/E25.4，P/S4.6，P/B2.8 [7]

报告与会议信息 - 公司2024年8月9日发布2024年半年度报告[2] - 投资者可在2024年9月9日16:00前提问题[2][6] - 业绩说明会于2024年9月10日14:00 - 16:00线上文字互动[5][6] 互动平台与人员 - 线上文字互动平台为上海证券交易所上证路演中心[5][6] - 参加人员有董事长、总经理阮晨杰，董事会秘书梁映珍等[7] 联系信息 - 联系人是梁映珍，电话021 - 50182236，邮箱investors@southchip.com[7] 会后查看 - 业绩说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[7]

回购方案 - 首次披露日为2024年2月24日[2] - 预计回购金额5000万元 - 10000万元[2] - 回购用于员工持股计划或股权激励[2] 回购数据 - 累计已回购股数1,654,345股，占比0.3906%[2] - 累计已回购金额50,006,987.84元[2] - 实际回购价28.92元/股 - 35.00元/股[2] 8月回购情况 - 8月回购1,351,370股，占比0.3191%[5] - 8月成交最高价31.00元/股，最低价28.92元/股[5] - 8月支付资金40,012,957.04元[5] 股本情况 - 截至2024年8月31日总股本423,530,000股[5]

报告公司投资评级 - 评级：买入 [2] 报告的核心观点 - 南芯科技在智能手机领域竞争优势稳固，同时大力拓展消费电子、汽车电子和工业领域的应用场景，丰富产品矩阵，挖掘持续成长新动力 [3] - 公司汽车电子产品已进入多家知名汽车 Tier 1 及 OEM 车厂，国际客户亦有突破 [3] - 公司推出的有线充电方案覆盖 10W-300W 的充电功率，无线充电产品已应用于知名客户的智能手机、无线充电器和其它智能设备中 [3] - 公司锂电保护芯片和电量计芯片推动进展顺利，预计下半年能贡献营收 [3] - 公司通用类芯片产品实现较快成长，下游应用领域涵盖泛消费电子、工业等领域 [3] - 基于上半年业绩高速增长，上调盈利预测，预计 2024/2025/2026 年归母净利润分别为 3.86/5.83/7.33 亿元，对应 PE 分别为 29/20/16 倍，维持"买入"评级 [3] 公司基本数据 - 最新收盘价：27.08 元 [2] - 一年内最高/最低价：49.47/21.82 元 [2] - 市盈率：31.35 [2] - 市净率：2.99 [2] - 总股本：4.24 亿股 [2] - 总市值：114.69 亿元 [2] 盈利预测 - 2023A 营收：17.80 亿元，增速 36.87% [2] - 2024E 营收：24.37 亿元，增速 36.90% [2] - 2025E 营收：31.98 亿元，增速 31.20% [2] - 2026E 营收：39.89 亿元，增速 24.73% [2] - 2023A 归母净利润：2.61 亿元，增速 6.16% [2] - 2024E 归母净利润：3.86 亿元，增速 47.60% [2] - 2025E 归母净利润：5.83 亿元，增速 51.17% [2] - 2026E 归母净利润：7.33 亿元，增速 25.66% [2] - EPS：2023A 0.62 元，2024E 0.91 元，2025E 1.38 元，2026E 1.73 元 [2] 财务数据 - 2024 年上半年营收：12.5 亿元，同比增长 89.28% [3] - 2024 年上半年归母净利润：2.05 亿元，同比增长 103.86% [3] - 2024 年上半年扣非净利润：2.06 亿元，同比增长 113.18% [3] - 2024 年上半年销售费用、管理费用及研发费用总额：3.32 亿元，同比增加 63.20% [3] - 2024 年上半年研发费用：同比增长 46.47% [3] 资产负债表 - 2024E 流动资产：4863.63 百万元 [5] - 2024E 现金：3677.83 百万元 [5] - 2024E 应收账款：280.27 百万元 [5] - 2024E 存货：409.38 百万元 [5] - 2024E 非流动资产：355.70 百万元 [5] - 2024E 固定资产：324.53 百万元 [5] - 2024E 无形资产：8.98 百万元 [5] - 2024E 资产总计：5219.33 百万元 [5] - 2024E 流动负债：1354.00 百万元 [5] - 2024E 应付账款：1218.70 百万元 [5] - 2024E 负债合计：1362.20 百万元 [5] - 2024E 归属母公司股东权益：3857.13 百万元 [5] 现金流量表 - 2024E 经营活动现金流：1008.24 百万元 [5] - 2024E 净利润：385.76 百万元 [5] - 2024E 折旧摊销：12.93 百万元 [5] - 2024E 财务费用：-32.77 百万元 [5] - 2024E 营运资金变动：642.32 百万元 [5] - 2024E 投资活动现金流：-12.34 百万元 [5] - 2024E 资本支出：-12.34 百万元 [5] - 2024E 筹资活动现金流：-179.14 百万元 [5] - 2024E 现金净增加额：816.76 百万元 [5] 主要财务比率 - 2024E 毛利率：42.47% [5] - 2024E 净利率：15.83% [5] - 2024E ROE：0.10 [5] - 2024E 资产负债率：26.10% [5] - 2024E 净负债比率：-95.35% [5] - 2024E 流动比率：3.59 [5] - 2024E 速动比率：3.29 [5] - 2024E 总资产周转率：0.50 [5] - 2024E 应收账款周转率：10.00 [5] - 2024E 应付账款周转率：2.00 [5] - 2024E 每股收益：0.91 元 [5] - 2024E 每股经营现金：2.38 元 [5] - 2024E 每股净资产：9.11 元 [5] - 2024E P/E：29.49 [5] - 2024E P/B：2.95 [5]

电荷泵充电管理芯片 1) 报告公司投资评级 - 公司被认定为国家级专精特新"小巨人"企业 [29] 2) 报告的核心观点 - 公司是国内少数在细分领域能与国际大厂直接竞争并实现高端产品国产替代的公司之一 [1] - 公司于2021年率先在国内量产120W电荷泵充电管理芯片,取得先发优势,2021年电荷泵充电管理芯片市占率为24%,位列全球第一 [19] - 公司电荷泵充电管理芯片的关键技术指标已具备与国际大厂相媲美的性能或超越国外竞品的性能 [20][21][22] 3) 公司概况 - 公司成立于2015年,创始人曾在TI等国际大厂工作,具有丰富的行业经验 [2][3][4] - 公司主要产品包括有线充电管理芯片、无线充电管理芯片、锂电管理芯片等,以消费电子领域为主 [5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15] - 公司营收规模不大但发展迅猛,2020-2023年营收CAGR为101% [17][18] 汽车电子领域 1) 公司在汽车电子领域的布局 - 公司将20%的募集资金投入到汽车电子芯片研发和产业化项目,包括车规级BMS芯片、车规级DC-DC及车载充电芯片 [32] - 2023年公司汽车电子芯片产品已进入沃尔沃、现代等品牌,但规模还不成气候,当年汽车电子芯片产品营收仅0.3亿元 [32] 2) 公司在汽车电子领域的挑战 - 相比消费电子领域,汽车电子领域电源管理芯片性能要求及技术难度更高,公司在技术及人才储备上存在劣势 [32] - 国际模拟芯片巨头正在向汽车、工业等下游领域倾斜,公司进入工业及汽车领域的时间较短,产品类型不够完善 [32] 盈利能力 1) 毛利率水平 - 公司毛利率较稳定,2021年以来在41%-43%左右,处于同行中等水平 [94][95][96][97][98][99][100][101][102][103] 2) 净利率水平 - 公司净利率2021年以来在15%-25%左右,2023年为同行最高的14.7% [104][105][106] 3) 现金流及分红 - 公司自由现金流还不稳定,2022年及2023年分红率分别为34%、45% [107] 4) ROE水平 - 公司ROE在同行处于较高水平,2021年达到37.6% [108][109][110][111] 5) 估值水平 - 公司PB为3.2倍,处于同行中等水平 [112]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [14] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024年H1公司实现营收12.50亿元,同比增长89.28%;实现归母净利润2.05亿元,同比增长103.86% [4] - 2024年H1公司毛利率为41.29%,同比下降0.12个百分点;净利率为16.41%,同比增长1.17个百分点 [5] 业务布局 - 公司继续巩固在智能手机领域的竞争优势,同时大力拓展消费电子、汽车电子和工业领域的更多应用场景 [6] - 在移动设备领域,公司持续推出新品,拓展新客户和新业务机会 [6] - 在有线充电和无线充电领域,公司产品占据市场领先地位 [6] - 在汽车电子领域,公司业务营收同比快速成长,产品已进入多家知名汽车Tier1及OEM车厂 [6] 行业趋势 - 消费电子市场持续复苏,随着AI手机的硬件迭代,智能手机对芯片需求将持续提升 [13] - 公司在智能手机有线充电管理芯片领域具备全球行业最领先的技术水平及市场竞争力 [13] 财务预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.97亿元、5.54亿元、7.09亿元,EPS分别为0.94元、1.31元、1.67元,对应PE分别为30X、21X、17X [14]

业绩总结 - 2024年半年度利润分配拟派现金红利由42322702.50元调为42187565.50元[2] 数据相关 - 截至2024年7月31日总股本423530000股，参与分配423227025股[3] - 拟派现金红利占半年度净利润比例20.63%[3] - 2024年7月31日至公告披露日新增回购股份1351370股[2][5] - 截至公告披露日回购专用账户股份1654345股不参与分配[2] 新策略 - 2024年2月22日同意用5000 - 10000万元自有资金回购A股[5]