行业发展趋势 - 近年来相控阵雷达技术逐渐向民用领域拓展，应用于气象探测、水利测雨、民用航空、海洋监测、低空经济、公共安全等领域 [2][3] - 从中长期来看,公司对未来2-3年内的行业发展趋势持积极乐观判断,受益于防灾减灾、水利信息化、低空经济、空管设备国产化、大规模设备更新等国家相关政策 [2] 公司业务情况 - 公司主要生产X波段双极化(双偏振)有源相控阵雷达及配套软硬件产品和算力算法服务,目前主要应用于气象探测、水利测雨领域,并逐步拓展至民用航空、海洋监测、低空经济、公共安全等领域 [5][7] - 公司今年6月与广东粤财金融租赁股份有限公司签署35套X波段双极化相控阵天气雷达系统及雷达附属设施采购合同,合同总金额为23,826.00万元,目前正常履约中 [4] - 公司自主研发的C波段双极化有源相控阵雷达产品目前处于测试阶段,尚未实现业务销售,后续价格将根据成本等因素综合确定 [5] - 公司研发的Ku波段双极化有源相控阵雷达产品尚在进行市场化推广,截至目前未取得市场订单 [7] 经营情况 - 公司今年上半年合同负债增加较大,主要系预收客户货款增加所致 [5] - 公司产品毛利率受下游市场需求、市场竞争程度、销售价格、原材料价格、人工成本等多因素影响,今年上半年略有上升主要系销售价格稳定、相应销售项目配套成本下降 [6] - 公司产品交付周期主要受合同要求、雷达安装环境等因素影响,今年产品交付进度稳步推进,回款周期根据项目不同有所差异 [9][16][17] 未来发展 - 公司正积极寻求与主营业务具有协同效应的上下游领域投资机会,不断优化产业布局,推动企业高质量发展 [5] - 公司研发的全极化多功能相控阵雷达产品正在空管部门进行试验测试,C波段双极化有源相控阵雷达产品也在试验测试及市场化推广阶段 [6][7] - 公司已顺利通过GJB9001C-2017武器装备质量管理体系认证,相关产品还处于市场推广阶段,尚未实现批量销售 [8][15] - 公司将结合战略规划、产业布局、业务发展、人才引进及经营计划,适时推出股权激励方案 [19] 其他 - 公司研发制造的有源相控阵雷达产品核心技术具有完全自主知识产权,供应链国产化程度高、自主可控,不存在进口依赖 [7] - 公司于2024年8月31日完成本次股份回购,如有新增回购计划将及时披露 [20]

公司投资评级 - 报告公司投资评级为"买入" [4] 报告的核心观点 - 公司是国内掌握自主知识产权全极化多功能有源相控阵雷达关键核心技术并实现产业化的高新技术企业 [9] - 公司专注相控阵雷达十余年,海归技术团队奠定了公司的发展基础 [10][11] - 公司整体营收规模保持平稳较快增长,募投项目有助于公司业绩迈上新台阶 [18][19][20][21][22] - 相控阵雷达在民用领域具有明显优势,公司产品应用领域正在加速拓展 [35][36][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51] - 预计公司2024-2026年净利润将分别为2.10亿元、3.65亿元、5.04亿元,对应PE为44倍、25倍、18倍 [52] 公司财务指标总结 - 2023年公司实现营业收入212.49亿元,归母净利润6.33亿元 [18][19] - 2024-2026年公司预计营业收入将分别达到531.23亿元、956.22亿元、1338.71亿元 [5] - 2024-2026年公司预计净利润将分别达到2.10亿元、3.65亿元、5.04亿元,EPS为0.97元、1.68元、2.33元 [5][52] 公司募投项目总结 - 公司2023年IPO募集资金主要用于全极化有源相控阵雷达产业化项目和雷达研发创新中心项目 [21][22] - 上述募投项目有助于公司保持在全极化有源相控阵雷达产品的技术优势和市场竞争力 [22]

报告公司投资评级 - 给予"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 新签合同快速增长,市场领域不断拓展 [2] - 加大研发投入力度,科技创新成效显著 [3] - 预计公司2024-2026年的净利润分别为2.10亿元、3.65亿元、5.04亿元,EPS为0.97元、1.68元、2.33元,对应PE为44倍、25倍、18倍 [3] 公司财务数据总结 - 2024年1-6月实现营业收入0.73亿元,较上年同期增长0.84%;归属于上市公司股东的净利润0.06亿元,较上年同期下降69.60%;基本每股收益0.03元,较上年同期下降76.92% [2] - 报告期内,公司新增项目已经签署合同金额约为5.4亿元 [2] - 公司投入研发费用0.37亿元,较上年同期增长29.62% [3] - 公司新获得境内发明专利6项,外观设计专利4项,软件著作权16项 [3]

公司基本信息 - 证券代码 688522，证券简称纳睿雷达 [1] - 公司名称为广东纳睿雷达科技股份有限公司 [2] - 投资者关系活动时间为 2024 年 9 月 6 日、9 日，地点在公司会议室 [2] - 参与调研单位有华金证券、国盛证券、长城基金、天风证券、广发基金 [2] - 公司接待人员有副总经理、董事会秘书龚雪华，证券事务代表孙中强，证券事务专员冯晓茵 [2] 低空经济进展 - 2024 年 7 月 4 日，公司发布“TDKFT0104 型 Ku 波段双极化有源相控阵雷达”，可用于多个领域 [3] - 公司入选粤港澳大湾区低空经济产业联盟副理事长单位 [3] 股份回购与股权激励 - 2024 年 8 月 31 日，公司累计回购股份 378,306 股，将用于股权激励或员工持股计划 [4] - 公司将根据产业布局、业务发展及经营情况适时推出股权激励方案 [4] 产品拓展布局 - 公司专注于提供全极化有源相控阵雷达系统解决方案，目前主要产品为 X 波段双极化有源相控阵雷达及配套服务 [4] - 产品主要应用于气象探测、水利测雨领域，逐步向民用航空、海洋监测、低空经济、公共安全等领域推广 [4] 中标项目情况 - 2024 年上半年，公司新增中标项目主要在气象探测、水利测雨两大领域 [5] 产能与订单 - 公司雷达产品为标准化产品，正常生产交付，临时租赁的外部厂房已投入使用 [5] - 未来募投项目完成后，公司产能将进一步释放 [5] 收入确认 - 公司收入确认时点为雷达精细化探测系统产品交付使用、安装调试完成、系统运行稳定并经客户验收等步骤后 [5] - 每个项目具体情况不同，最终以实际签署合同约定内容，依照公司会计收入确认准则进行收入确认 [6] 回款情况 - 公司产品用户主要为政府或事业单位，回款进度与合同约定可能有差异，但款项回收预计无重大风险 [6] - 公司将加强应收账款回款管理工作，减少坏账计提 [6] S 波段雷达 - 公司 S 波段相控阵雷达处于研制阶段，具体发布时间关注后续公告 [6] - S 波段相控阵雷达价值量较 X 波段有所提升，定价综合多种因素制定 [6] 业绩展望 - 公司 2024 年具体业绩关注后续披露的年度报告 [7] - 从中长期看，受益于国家相关政策，公司对未来 2 - 3 年内行业发展趋势持积极乐观判断 [7]

活动背景 - 公司将参加由广东证监局和广东上市公司协会联合举办的"2024 广东辖区上市公司投资者关系管理月活动投资者集体接待日"[1] - 本次活动将采用网络远程的方式举行,投资者可登录"全景路演"网站参与互动交流[1] - 活动时间为2024年9月12日(星期四)15:30-16:30[1] 公司参与情况 - 公司高管将通过网络在线形式与投资者进行互动交流和沟通[1] - 在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答[1] - 欢迎广大投资者踊跃参与[1] 公告目的 - 进一步加强与投资者的互动交流[1] - 提升上市公司的投资价值[1]

资金管理 - 公司增加闲置募集资金现金管理额度至12亿元，有效期12个月，可循环使用[2] - 公司在中国农业银行珠海分行开立募集资金现金管理专用结算账户[3] 管理措施 - 公司按规定办理业务，财务跟踪，监事会等可监督检查[5] 影响与收益 - 不影响投资和项目，可提高资金效率获回报[6]

业绩数据 - 2024年1 - 6月公司营业收入7277.67万元，同比增长0.84%[6] - 2024年上半年净利润588.91万元，同比下降69.60%[6][20] - 2024年上半年扣非净利润957.12万元，同比下降43.31%[20] - 2024年上半年经营现金流净额 - 787.57万元[20] - 2024年6月末净资产217635.95万元，同比下降0.69%[21] - 2024年6月末总资产239878.86万元，同比增长1.92%[21] - 2024年上半年基本每股收益0.03元/股，同比下降76.92%[21] - 2024年上半年稀释每股收益0.03元/股，同比下降76.92%[21] 研发情况 - 2024年上半年研发投入占比50.44%，较2023年增11.20个百分点[21] - 2024年上半年研发投入3670.64万元，同比增长29.62%[31] - 多波束双极化相控阵雷达等多个项目处于不同阶段[33][34][35][36] 股东情况 - 截至2024年6月30日，控股股东期末持股90002080股，比例41.56%[40] - 2024年上半年，公司相关人员无质押、冻结及减持情况[42] 其他要点 - 持续督导期公司无新增业务，募资使用合规[37][39] - 净利润下降因研发投入、回款慢、公益捐赠增加[6][21][43] - 保荐人建议公司积极应对市场，关注业绩下滑风险[43]

回购金额 - 预计回购1500万元至3000万元[2] - 实际回购15,099,111.03元[2] 回购股份 - 实际回购378,306股，占总股本0.1747%[2] - 回购前154,666,800股，回购后216,533,520股[8] 回购价格 - 原上限不超57.25元/股，后调为不超40.79元/股[3][4] - 成交最高价40.70元/股，最低价39.04元/股，均价39.91元/股[5] 时间安排 - 2024年3月1日通过方案，期限12个月[3] - 8月20日首次回购，8月29日实施完毕[5] 未来用途 - 用于股权激励或员工持股计划，3年未用完注销[9]

公司概况 - 公司名称：广东纳睿雷达科技股份有限公司 [2] - 证券代码：688522 [1] - 证券简称：纳睿雷达 [1] - 投资者关系活动类别：特定对象调研、业绩说明会 [2] - 参与单位名称：天风证券、南方天辰、恒邦兆丰等多家机构 [2] - 会议时间：2024年8月23日、26日 [2] - 会议地点：公司会议室 [2] - 公司接待人员：董事长、总经理包晓军等 [2] 财务表现 - 2024年上半年营业收入：72,776,675.97元，同比增长0.84% [3] - 归属于母公司所有者的净利润：5,889,147.28元，同比下降69.60% [3] - 扣除非经常性损益的净利润：9,571,238.05元，同比下降43.31% [3] - 净利润下降原因：研发投入增加、应收款项坏账准备增加、公益性捐赠增加 [3] 业务运营 - 2024年上半年中标情况：新增项目合同金额约5.4亿元 [4] - 产品交付周期：受客户要求和环境因素影响，不同项目存在差异 [4] - 收入确认时点：雷达产品交付使用、安装调试完成、系统运行稳定并经客户验收后 [4] - 竞争优势：掌握全极化多功能有源相控阵雷达核心技术，具备低成本工业化能力和市场品牌先发优势 [5] - 募投项目实施：严格遵守募集资金管理规定，按规划顺利推进 [6] - 芯片使用：雷达产品使用的芯片为市场上供应稳定、价格合理的通用级产品，不存在供应商进口依赖 [6] - 雷达产品优势：双极化有源相控阵天气雷达和测雨雷达在监测和预警方面具有明显优势 [7] 市场与战略 - 低空经济布局：发布TDKFT0104型Ku波段双极化有源相控阵雷达，加入珠海高新区低空经济产业联盟并担任理事长单位 [8] - 研发团队：截至2024年6月30日，研发人员125人，占公司总人数的47.35%，研发人员稳定并签署保密协议及竞业限制协议 [9] - 并购计划：目前努力做好经营工作，积极寻求符合公司发展战略的优质标的 [9] - 应收账款管理：应收账款余额达2.7亿元，未来将加强应收账款回款管理工作 [10] - 资产减值准备：2024年上半年计提各项资产减值准备合计10,007,395.17元，其中信用减值损失8,236,861.67元，资产减值损失1,770,533.50元 [11] - 成本控制：持续雷达产品迭代升级，严格控制各项费用，与上游供应商建立长期稳定合作关系 [12] - 下半年采购需求：受财政预算管理、采购制度等因素影响，以往年份招标项目主要集中在下半年或第四季度 [13] - 机场雷达推广：自主研发的全极化多功能相控阵雷达已在空管领域进行试验测试 [14] 研发与未来展望 - 2024年上半年研发投入：36,706,379.39元，同比增加29.62% [15] - 行业未来发展：相控阵雷达技术逐渐向民用拓展，受益于防灾减灾、水利信息化、低空经济等国家政策，对未来行业发展趋势持积极乐观判断 [16]

回购方案 - 2024年3月1日董事会审议通过，期限12个月[3] - 2024年3月2日首次披露，预计金额1500 - 3000万元[2] - 回购价格原不超57.25元/股，2024年5月29日调为不超40.79元/股[4] 回购情况 - 2024年8月20日首次回购20000股，占总股本0.0092%[5] - 累计已回购金额813600元，价格区间40.67 - 40.69元/股[2][5]