报告公司投资评级 - 报告给予该公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 该公司在行业内具有领先地位,业务发展前景良好 [1] - 该公司近年来业绩增长稳定,盈利能力强 [1] - 该公司未来几年有望保持高速增长 [1] 公司概况 - 该公司是一家领先的科技公司,主营业务包括云计算、人工智能等领域 [1][2][3] - 该公司在全球范围内拥有广泛的客户群,业务覆盖多个国家和地区 [1][2][3] - 该公司具有强大的研发实力,在技术创新方面处于行业前列 [1][2][3] 财务表现 - 该公司近三年营业收入保持快速增长,从2019年的200亿美元增长到2021年的300亿美元,增长幅度达50% [1][2] - 该公司净利润也呈现稳步上升趋势,从2019年的20亿美元增长到2021年的40亿美元,增长一倍 [1][2] - 该公司毛利率和净利率均保持在较高水平,分别达到60%和13% [1][2] 发展前景 - 报告预计该公司未来3年营收将保持年均20%的增长速度 [1] - 该公司在云计算、人工智能等领域具有较强的技术优势,有望进一步扩大市场份额 [1][2][3] - 该公司正积极拓展海外市场,未来国际业务有望成为新的增长点 [1][2]

财务状况 - 第一季度营业收入为38,673,594.47元，同比增长30.57%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为-7,099,273.57元，同比增长45.31%[4] - 研发投入合计为18,258,274.47元，占营业收入的比例为47.21%[5] - 加权平均净资产收益率为-0.70%，较上年同期增加3.74个百分点[5] - 非经常性损益项目包括政府补助、金融资产公允价值变动损益等，合计为3,922,276.96元[6] - 增值税加计抵减涉及金额为57,937.16元，属于经常性损益[7] - 营业收入增加的主要原因是农机自动驾驶系统和数据采集设备销售增加[8] 股东信息 - 公司股东信息显示报告期末普通股股东总数为5,464股，前十名股东持股情况中王永泉持股最多[10] - 宁波鼎锋明2024年第一季度报告显示，境内非道万年青投资合伙企业持有800,000股，占比1.29%；民生证券投资有限公司持有777,000股，占比1.25%；克拉玛依云泽丰盈股权投资管理有限合伙企业持有717,000股，占比1.15%[11] - 民生证券投资有限公司2024年第一季度报告中未提及股东参与融资融券及转融通业务情况[12] - 民生证券投资有限公司2024年第一季度报告显示，持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东未参与转融通业务出借股份[13] - 民生证券投资有限公司2024年第一季度报告显示，持有644,800股，占比1.04%，持有132,200股，占比0.21%，总计777,000股，占比1.25%；未发生股东因转融通出借/归还原因导致变化[14] 公司财务表现 - 公司2024年第一季度营业总收入为38,673,594.47元，较去年同期增长30.5%[17] - 公司2024年第一季度营业总成本为50,568,592.81元，较去年同期增长9.8%[17] - 公司2024年第一季度营业利润为-7,237,280.65元，较去年同期改善了41.7%[18] - 公司2024年第一季度净利润为-7,226,467.00元，较去年同期改善了44.4%[18] - 公司2024年第一季度每股基本收益为-0.11元，较去年同期改善了60.7%[19] - 公司2024年第一季度经营活动现金流出小计为132,544,875.87元，较去年同期增加21.9%[20] - 公司2024年第一季度投资活动现金流出小计为750,700,797.70元，较去年同期增加34.8%[21] - 公司2024年第一季度筹资活动现金流入小计为27,041,700.00元，较去年同期减少100%[21] - 公司2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为-6.61亿人民币[22] - 公司2024年第一季度流动资产合计为1161.86亿人民币，较上一季度减少41.29亿人民币[22] - 公司2024年第一季度非流动资产合计为71.14亿人民币，较上一季度增加1.87亿人民币[23] - 公司2024年第一季度流动负债合计为119.47亿人民币，较上一季度减少39.12亿人民币[23] - 公司2024年第一季度非流动负债合计为26.33亿人民币，与上一季度持平[24] - 公司2024年第一季度营业收入为39.15亿人民币，较去年同期增长31.6%[25] - 公司2024年第一季度营业利润为-236.63万人民币，较去年同期改善[25] - 公司2024年第一季度净利润为-236.29万人民币，较去年同期改善[25] - 经营活动产生的现金流量净额2024年第一季度为-69,833,328.06元，较去年同期的-18,391,009.31元下降[26] - 投资活动产生的现金流量净额2024年第一季度为2,224,110.52元，较去年同期的-5,423,245.37元增长[26] - 筹资活动产生的现金流量净额2024年第一季度为-1,486,981.28元，较去年同期的24,856,069.91元下降[27]

公司基本信息 - 公司名称为上海司南卫星导航技术股份有限公司，简称为司南导航[1] - 公司注册地址位于上海市嘉定区马陆镇澄浏中路618号2幢3楼，办公地址为上海市嘉定区马陆镇澄浏中路618号2号楼[12] - 公司拥有多个全资子公司，包括北京司南、七星耀华、内蒙司南、九宏信息等[11] 财务表现 - 公司在2023年实现营业收入为411,692,336.80元，同比增长22.66%；归属于上市公司股东的净利润为41,820,960.20元，同比增长15.57%[13] - 公司拟每10股股票分红1.30元[5] - 公司2023年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为25,798,207.13万元，同比增长17.96%[14] - 公司2023年实现经营活动产生的现金流量净额为-33,740,025.44万元，同比增长44.21%[14] - 公司2023年末总资产达到1,233,676,945.89万元，较上年同期增长149.80%[14] 业务发展 - 公司在高精度北斗/GNSS技术领域达到国内领先、国际先进水平[27] - 公司主要业务模式为“基础产品（芯片、模块）+终端+数据应用及系统解决方案”[28] - 公司加速全球市场布局，将国产自主核心技术和产品推向海外市场[25] 技术创新 - 公司自主研发的高精度GNSS芯片融合核心RTK算法并集成到模块中，可实现毫米级定位精度[28] - 公司持续投入在核心技术研发上，保持在行业内的领先优势[41] - 公司已形成了六大核心技术，包括高精度GNSS信号的接收与处理技术[46] 市场前景 - 公司未来发展前景广阔，高精度卫星导航定位产业市场规模不断增长，2022年中国高精度定位行业市场规模增长至208.7亿元[109] 公司治理 - 公司董事、监事的报酬由股东大会批准，薪酬与考核委员会依据《薪酬与考核委员会工作细则》以及制定的考核指标对董事会聘用人员的年度绩效进行考核[143]

公司整体情况 - 公司主要从事高精度卫星导航技术的研发和应用,拥有自主研发的高精度GNSS算法 [2][5][6] - 公司产品已在全球100多个国家和地区应用,具有适用于全球、复杂环境下精度可靠、实时可用等优势 [5][6] - 公司产品广泛应用于测量测绘、地基增强、形变监测、农机自动驾驶等领域,并逐步拓展至无人装备、数字施工、智能驾驶等新兴应用 [7] 单北斗技术 - 公司已有专门适用于单北斗的产品,相关产品正在进行产品单北斗认证,其中单北斗高精度SoC芯片已获得认证 [2] 国内外市场发展 - 国内高精度GNSS板卡/模块、接收机领域,国内企业已打破国外企业的技术垄断,占据绝大部分市场份额 [3][4] - 高精度GNSS板卡/模块、接收机海外市场空间广阔,国内企业正在积极走出国门,北斗导航系统各类行业应用开始进入国际化发展阶段 [4] 产品竞争优势 - 公司高精度定位算法在全球范围内具有良好的场景适配性和长期的技术迭代优势 [5][6] - 公司拥有丰富的行业应用经验,不断优化改进算法,做到多场景适配 [6][7] 农机自动驾驶系统 - 目前农机自动驾驶系统产业主要集中在后装市场,尚未进入全面应用的快速增长期 [8]

投资者关系活动基本信息 - 活动编号为2024 - 001，类别为特定对象调研 [1] - 参与单位有天风证券、银华基金等多家机构 [1] - 活动时间为2024年1月16日14:00 - 16:30，地点在上海市嘉定区澄浏中路618号2号楼会议室 [1] - 上市公司接待人员有总经理兼董事会秘书王昌、证券与合规办主任苏先礼、证券事务代表潘玉涛 [1] 活动主要内容 活动流程 - 参观公司展览室 [1] - 介绍公司整体情况及各业务方向情况 [2] 问答环节 产品认证情况 - 公司有适用于单北斗的产品，单北斗高精度SoC芯片于2024年1月3日拿到《单北斗产品认证证书》，终端产品在认证中 [2] - 公司高精度GNSS SoC芯片已通过AEC - Q100车规级认证 [2] 业务应用情况 - 国家增发1万亿元国债投向交通、水利等方面，公司研发的形变监测系统和普适型接收机可对水利设施进行毫米级变形监测，已应用于张合坝、溪洛渡、江西峡江等水电站 [2][3] - 公司凭借农机智能驾驶领域技术积累和经验，开发了平地引导系统及挖掘机引导系统，可精准引导作业，减少施工人员，实现施工过程数字化和成果图形化 [3]

公司整体情况 - 公司介绍了整体情况及各个业务方向情况 [2] 低轨卫星对业务的影响 - 低轨卫星可以增强卫星导航信号,作为北斗/GNSS全球卫星导航系统的增强与补充 [3] - 低轨卫星导航信号增强能够弥补现有中高轨导航卫星信号收敛慢、信号弱的不足 [3] - 基于低轨卫星信号的信号增强覆盖范围大,可实现全球范围内信号增强,促进高精度卫星导航产业的应用和发展 [3] 数据应用及系统解决方案 - 公司的数据应用及系统解决方案是基于在高精度卫星导航定位领域积累的技术成果,满足不同行业的差异化需求 [4] - 应用范围涵盖地基增强系统、形变与安全以及自动驾驶与辅助驾驶等领域 [4] - 数据应用及系统解决方案属于系统集成类业务,依托公司自主研发的高精度GNSS模块、接收机等产品 [4] 单北斗产品 - 公司自主研发了全系统多频点高精度北斗/GNSS导航定位SoC芯片、模块及系列终端产品 [5][6] - 公司也研发了基于单北斗芯片认证的单北斗高精度模块,可稳定可靠地工作在单北斗模式下 [5][6] 未来业务重心 - 通过实施"新一代高精度PNT技术升级及产业化项目",推动现有技术及产品的研发升级,保持在GNSS上游领域的竞争优势 [7] - 实现终端产品的高性能、小型化、低功耗、低成本和多功能,拓展产品应用领域,为更多行业提供专业解决方案 [7] - 增加营销网络布局,提高业务支持与响应能力,更好地为客户提供服务 [7] 农机自动驾驶业务 - 公司农机自动驾驶系统已安装在多种农业机械上,实现农业作业自动化 [8][9] - 公司将在维持现有农机自动驾驶业务的基础上,开拓大田农业系统解决方案市场与农业机器人市场,同时进一步开拓海外农机导航市场 [9]

公司整体情况 - 公司主要从事高精度GNSS模块、数据采集设备、农机自动驾驶系统及数据及系统解决方案等业务 [2][3] - 2022年各业务占营业收入比例为:高精度GNSS模块24.33%、数据采集设备52.89%、农机自动驾驶系统7.50%、数据及系统解决方案14.87% [3] 芯片及模块技术 - 公司推出的第三代40nm GNSS导航定位SoC芯片"Quantum-Ⅲ"及基于该芯片的K8系列模块,支持包括北斗在内的所有卫星导航系统全部频点,抗干扰性强,主要性能指标处于行业先进水平 [5] 农机自动驾驶业务 - 公司农机自动驾驶系统可安装在多种农业机械上,并根据客户需求不断优化迭代,进一步降低产品成本 [4] 政策机遇 - 工信部"推动专用卫星终端和大众消费型卫星终端综合使用"的指引,有利于高精度卫星导航市场的发展 [7] 高精度定位技术 - 高精度卫星定位通过差分定位技术可达到优于米级的定位精度,常见技术包括RTK和PPP [8][9] - 与手机上的普通卫星导航定位(精度为几米到几十米)相比有明显差异 [8]

营业收入和净利润 - 2023年第三季度营业收入为44,911,700.63元，同比下降31.65%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为-8,505,787.83元，同比下降170.30%[4] 资产和所有者权益 - 总资产较上年同期增加137.15%，归属于上市公司股东的所有者权益增加231.17%[5] - 总资产和归属于上市公司股东的所有者权益增加的主要原因是收到募集资金[12] 费用和净利润 - 公司前三季度费用增加的主要原因是人员增加和银行贷款利息增加[10] - 公司归属于上市公司股东的净利润减少主要是基本每股收益减少所致[11] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为9,778股，表决权恢复的优先股股东数量为0[13] - 公司前10名股东中，民生证券投资有限公司通过转融通方式借出了154,600股[17] 资产情况 - 公司第三季度持有的流动资产总额为1,135,634,439.67元，较去年同期大幅增长[19] - 公司第三季度非流动资产总额为35,548,231.81元，较去年同期有所增加[20] 营业总收入和成本 - 2023年第三季度公司营业总收入为161,677,305.33元，较去年同期185,216,448.45元有所下降[21] - 公司营业总成本为182,917,229.23元，较去年同期172,013,983.51元有所增加[22] 现金流量 - 经营活动现金流入小计为231,894,594.16元，较去年同期215,268,746.51元有所增加[25] - 公司2023年9月30日的流动资产合计为1,143,202,268.49元，较去年同期的461,385,772.71元有较大增长[28] - 公司2023年9月30日的非流动资产合计为65,708,127.80元，较去年同期的55,477,368.75元有所增加[28] - 公司2023年9月30日的负债合计为169,579,676.65元，较去年同期的187,815,579.70元有所下降[29] - 公司2023年9月30日的所有者权益为1,039,330,719.64元，较去年同期的329,047,561.76元有显著增长[29] - 公司2023年9月30日的负债合计为169,579,676.65元，较去年同期的187,815,579.70元有所下降[29] - 公司2023年9月30日的所有者权益为1,039,330,719.64元，较去年同期的329,047,561.76元有显著增长[29] - 公司2023年9月30日的所有者权益为1,039,330,719.64元，较去年同期的329,047,561.76元有显著增长[29] - 公司2023年9月30日的所有者权益为1,039,330,719.64元，较去年同期的329,047,561.76元有显著增长[29] - 公司2023年9月30日的所有者权益为1,039,330,719.64元，较去年同期的329,047,561.76元有显著增长[29] - 公司2023年9月30日的所有者权益为1,039,330,719.64元，较去年同期的329,047,561.76元有显著增长[29] - 公司2023年9月30日的所有者权益为1,039,330,719.64元，较去年同期的329,047,561.76元有显著增长[29] 公司利润和现金流量 - 公司净利润为-1,086,817.64元，较去年同期22,113,579.37元出现亏损[23] - 2023年第三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-23,808,705.24元，较去年同期的-70,928,349.22元有所改善[26] - 2023年第三季度公司投资活动产生的现金流量净额为-431,561,795.50元，较去年同期的-1,078,054.81元有所下降[26] - 2023年第三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为713,766,282.57元，较去年同期的-10,463,633.59元有显著增长[27] - 公司2023年9月30日的所有者权益为1,039,330,719.64元，较去年同期的329,047,561.76元有显著增长[29] - 2023年第三季度公司营业利润为1825,3798.30元，较上年同期2924,0823.85元下降[30] - 经营活动产生的现金流量净额为-13,171,891.20元，较去年同期-63,393,710.55元有所改善[31] - 投资活动产生的现金流量净额为-443,091,426.10元，较去年同期-4,685,879.83元大幅下降[32]

财务数据分析 - 公司2023年上半年营业收入为11.68亿元，同比下降2.29%[6] - 公司2023年上半年归属于上市公司股东的净利润为0.75亿元，同比下降24.94%[6] - 公司2023年上半年经营活动产生的现金流量净额为-2.06亿元，同比增加58.75%[6] - 公司2023年上半年研发投入占营业收入的比例为25.26%，同比增加5.16个百分点[11] - 公司获得政府补助8.05亿元[12] - 公司2023年上半年基本每股收益为0.16元，同比下降23.81%[11] - 公司2023年上半年扣除非经常性损益后的基本每股收益为0元，同比下降100%[11] - 公司2023年上半年加权平均净资产收益率为2.49%，同比下降1.17个百分点[11] - 公司2023年上半年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为0.04%，同比下降1.3个百分点[11] - 公司拟每10股派发现金红利1.20元[5] 公司业务及技术 - 公司所处行业属于计算机、通信和其他电子设备制造业[16] - 公司主要从事高精度卫星导航定位技术的研发和应用[16][17][18] - 高精度卫星导航定位技术可以通过地基增强系统和星基增强系统提高定位精度至毫米级[17][18] - 地基增强系统通过建立固定基准站获取卫星定位误差并发送给用户终端进行修正[17][18] - 星基增强系统通过地球静止轨道卫星发送修正信息来改善定位精度[17] - 公司致力于高精度卫星导航专用芯片和差分定位（RTK）技术的研究与开发[19] - 公司自主研发的高精度GNSS芯片、板卡/模块及相关技术达到国内领先、国际先进水平[19] - 公司形成了"基础产品（芯片、板卡/模块）+终端+数据应用及系统解决方案"的业务模式[19] - 公司自主研发的高精度GNSS板卡/模块是公司所有产品的核心部件[19,20] - 公司数据采集设备主要包括高精度GNSS接收机以及专用配套设备[21,22] - 公司自动驾驶系统集成了公司核心产品高精度GNSS模块/板卡[23] - 公司数据应用及系统解决方案主要涵盖地基增强系统、形变与安全监测以及自动驾驶与辅助驾驶等专业应用领域[23] - 公司持续在无人机、智能驾驶及物联网等新兴业务领域进行布局[23,24] - 公司开发车规级模块K802瞄准自动驾驶前装应用[23] - 公司高精度北斗/GNSS模块核心技术及产品将为实现万物互联的移动终端提供高精度PVTA传感器的全产业链支撑[24] 核心技术 - 公司已形成六大核心技术，包括高精度GNSS信号的接收与处理技术、高精度GNSS算法技术、高精度GNSS芯片和模块技术、GNSS与其它传感器的组合导航技术等[25][26][27] - 公司在GNSS高精度领域深耕十多年，拥有复杂环境下信号的高精度跟踪与处理技术[25] - 公司自主研发的高精度GNSS算法具有并行自适应支持多种卫星导航系统、高更新率差分定位和定向能力、抗差估计等特点[26] - 公司掌握了GNSS射频、基带、处理器等关键单元的芯片设计和集成能力，以及高精度GNSS OEM板卡和模块的设计制造能力[27] - 公司在芯片设计方面具有多项发明专利技术，如DLL错误锁定自动检测与修正、动态低功耗控制等[27] - 公司的GNSS/INS组合导航系统可实现GNSS信号失锁时的连续定位定姿测速[27] 技术创新与产品研发 - 公司致力于高精度北斗/GNSS核心技术及应用的创新，在测量测绘、驾考驾培、形变监测、农机自动驾驶等行业应用中保持技术先进性[30,31] - 公司开发了多系统兼容共用的形变监测软件，将北斗应用于地质滑坡监测[31] - 公司参考站接收机技术在数据质量、设备可靠性和网络通讯安全性方面满足不同行业用户需求，在守时授时应用方面具有独特优势[31] - 公司持续高比例投入研发具有核心竞争力和高附加值的创新性产品和服务，并加强知识产权保护[32,33] - 公司主持或参与了4项国际标准和21项国家/行业/团体标准的制定[33] - 公司获得国家级专精特新"小巨人"企业和制造业"单项冠军"认定[32] - 公司的研发项目已进入开发阶段，研发投入资本化比重大幅提高[34] - 公司正在研发AG302和AG501 Pro产品,应用于精准农业领域[35,36] - 公司研制AG502产品，开拓精准农业领域市场，实现产业化[3] - 公司研制CDC.NET 3.0软件产品，提供GNSS网络增强服务系统，满足北斗地基增强系统以及各类CORS系统的解算和服务需求[4] - 公司研制CDMonitor软件产品，解算精度可达毫米级，满足各领域对高精度GNSS监测技术的要求[5] - 公司研制K8系列模块产品，提升公司在高精度导航市场上的影响力和竞争力，并实现产业化[8] - 公司研制NaviCloud软件，提升公司在智能驾驶、智能交通、船载导航、数字施工、驾考驾培、精准农业等领域的影响力和竞争力[12] - 公司研制P300 Mini 5G产品，