公司业绩预告 - 深圳华强预计2025年归属于上市公司股东的净利润为4.26亿元至4.90亿元 [1] - 净利润预计比上年同期增长100%至130% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要系深化重点产品线与客户合作 [1] - 拓展消费电子、汽车电子、新能源等领域业务 [1] - "华强科创广场"出租率领先，项目业绩提升 [1] - 资产减值计提、汇兑损失及利息支出同比减少 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为4.26亿元至4.90亿元，较上年同期增长100%至130% [2] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要源于深化重点产品线与客户合作，并拓展了消费电子、汽车电子、新能源等领域的业务 [2] - “华强科创广场”项目出租率领先，带动项目业绩提升 [2] - 资产减值计提、汇兑损失及利息支出同比减少 [2]

财务业绩预测 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为42,593万元至48,982万元，比上年同期增长100%至130%[4] - 预计2025年度扣除非经常性损益后的净利润为38,976万元至45,365万元，比上年同期增长142.36%至182.09%[4] - 预计2025年度基本每股收益为0.4072元/股至0.4683元/股[4] 业务线表现 - 业绩增长主因是公司本土及海外产品线业务规模双增长，深挖消费电子、汽车电子、新能源、数据中心、存储等领域机会[6] 成本与费用 - 公司计提资产减值准备同比减少[7] - 公司汇兑损失同比减少[7] - 公司通过优化境内外融资结构降低融资成本，利息支出同比减少[7] 其他业务表现 - “华强科创广场”项目总体出租率稳居深圳福田区前列，项目业绩稳健提升[7] 数据与披露说明 - 本次业绩预告数据未经会计师事务所审计[5] - 具体财务数据将在公司2025年年度报告中详细披露[8]

活动概况与即时效果 - 活动于1月25日在深圳华强北电子世界广场启动，现场人流量在4小时内超过15万人次 [1] - 活动形式包括35家专业市场联动布展、50家企业同步线上直播，实现了“展会即卖场、现场即直播” [1][2] 销售表现与市场热度 - 线上直播销售强劲，例如视觉宇宙裸眼3D全息机在开播3小时内售出几十台 [2] - 现场消费热情高涨，消费者可现场体验并直接付款提货 [2] - 华强北日均发出快递超过300万件，全年发出超10亿件，其中40%发往全球市场 [2] 产业与产品竞争力 - 广东制造的科技潮品以“高含科量、高含新量、高含金量”为核心，畅销全球 [3] - 产品创新覆盖全场景，包括AI眼镜、无人机、智能家居、移动终端、办公工具等，形成完整产品矩阵 [1][3] - 产品开发注重将复杂技术转化为实用功能，贴合日常需求，以“AI+实用”为核心亮点 [3] 全球供应链与枢纽地位 - 华强北是183个国家的“全球智能硬件新品首发地”，日均接待外籍客商超7000人次 [2] - 华强北效率极高，可实现样品上午展示、下午即发往海外 [2] - 华强北作为关键枢纽，连接全球市场需求与广东智造 [3] 渠道与营销模式创新 - 通过“广货行天下”春季行动，结合实体平台、电商专区、直播带货、新品首发与沉浸式体验，将制造势能转化为市场动能 [3] - 该模式加速了AI终端、超高清视听、智能穿戴等产品触达全球消费者 [3]

核心观点 - AI技术爆发式发展引发全球内存等核心硬件价格飙升，特别是服务器级内存价格涨幅巨大，其供需结构的根本性扭转将内存推向了战略资源的高度，并正在重塑产业链的价值分配与竞争格局 [2][4][6][7][10] 价格飙升现状与市场表现 - 以海力士256G DDR5 6400 RECC服务器内存条为例，其在京东平台单条价格已逼近6万元，按一盒100根计算总价近600万元，堪比部分城市一套房产 [2] - 华强北经销商表示，内存条价格近期“一天大概涨几十，有时候100左右”，过去两个多月已翻三四倍，此轮涨价覆盖了从DDR4到DDR5的全系列产品，硬盘SSD价格也几乎翻倍 [3] - 消费级市场同样承压，例如16G DDR5内存条价格已从去年6月的100多元涨至600元以上，涨幅剧烈 [3] - 行业人士指出，DDR5内存颗粒价格自2025年9月以来“上涨超300%”，256GB DDR5服务器内存条单价在2026年1月已飙升至5.9万元以上 [4] AI需求驱动的结构性变化 - AI服务器对内存的单机需求是普通服务器的8—10倍，导致高端产能被优先分配至AI领域，传统消费电子与通用服务器市场面临显著挤压 [6] - AI对硬件的核心诉求已从“训练”转向“推理”，多模态输入、长上下文交互及对延迟的高度敏感，要求内存系统在容量、带宽与延迟之间取得平衡，数据搬运效率成为系统性能瓶颈 [6] - 高带宽、大容量的DDR5与HBM（高带宽内存）因此成为稀缺资源，内存已从传统的“配套部件”升级为AI系统的“核心瓶颈” [6] - 全球存储巨头三星、SK海力士、美光正加速将产能转向HBM和高端DDR5等高利润产品，这直接导致通用DRAM供应缺口扩大 [6] - 全球云厂商如Google、Meta、微软、亚马逊的AI基础设施投资在2026年预计达6000亿美元，进一步拉高了采购压力 [7] 产业链影响与格局重塑 - 面对高价内存，不同规模企业承受能力剧烈分化，AI巨头和超大规模云服务商已接受高溢价存储器，采购逻辑从成本优化转向战略保障 [7] - 产业链形成“利润向上游集中，风险向下游沉淀”的格局：原厂凭借技术壁垒与产能控制掌握定价权；中游模组厂与渠道商承受现金流考验；下游OEM与服务器厂商则盈利受压 [7] - 本轮涨价对中小企业的冲击远大于头部公司，正在加速行业内部的分化，一些交易量较大的经销商因风险高而不敢压货 [7] 未来展望与行业应对 - 行业预测本轮由AI刚性需求驱动的涨价预计将持续至2026年底，拐点信号包括原厂库存周转天数从极低的2—4周显著回升、AI推理商业回报达到临界点、中国先进产能实现良率突破并大规模释放 [9] - 市场已出现非理性囤货迹象，一旦需求预期扭转，囤积的库存可能引发价格踩踏 [9] - 为应对高成本，建议从“技术节流”与“组织开源”两方面发力，包括优化推理效率、共建算力池，企业也可通过软件定义存储技术整合闲置资源，中小型创业公司可优先考虑云服务租赁模式以规避重资产风险 [9] 中国存储产业的机遇与挑战 - 国际巨头转向HBM导致通用服务器DDR5产能出现巨大缺口，为中国存储企业如长鑫存储提供了切入全球供应链的关键窗口期 [10] - 长鑫存储在2025年实现业绩飞跃并启动IPO，其产能从2019年月产2万片计划提升至2026年月产30万片，并募资90亿元用于前沿技术研发 [10] - 中国存储产业若想从“参与者”成长为“定义者”，必须在技术突破、产能建设与生态构建上同步发力，在内存和带宽成为AI规模应用刚性约束的背景下，谁能用更少的资源实现同样的效果，谁就有可能穿越周期 [10]

公司业务与产品 - 公司是全球被动元器件龙头的头部分销商 [2] - 公司授权分销的被动元器件产品品类丰富 主要包含MLCC、硅电容、钽电容等电容产品 以及电感 电阻 滤波器 连接器 变压器等 [2] - 公司产品覆盖被动元器件全品类 [2] 行业与市场动态 - 近期MLCC等被动元器件出现涨价现象 [2]

公司澄清公告 - 深圳华强于1月9日在互动平台明确回应投资者，公司未对商业航天企业星河动力进行任何投资 [1]

内存市场进入“超级牛市” - 自2025年下半年以来，内存市场进入“超级牛市”新周期，各类内存条价格涨幅普遍超过2倍，价格已超越2018年历史高点 [1][9] - 内存条核心组件存储芯片正进入“超级牛市”阶段，2025年第四季度存储芯片价格已暴涨40%至50% [4][12] - 市场预计此轮涨势可能延续至2026年下半年，2026年第一季度各类应用的DRAM合约价将再出现15%以上涨幅 [7][15] 消费级市场价格飙升 - 主流用于手机、电脑的消费级内存条正逐步迈入“千元价位”，面向消费者的DDR4和DDR5内存条价格涨幅普遍在1倍到4倍之间 [1][3][9][11] - 具体案例：半年前售价700多元的32G DDR5内存条（6000MHz）当前售价2500多元；一款金士顿内存条从300多元涨至600多元 [3][11] - 价格波动剧烈，涨幅最猛烈的2025年9月至10月，各类内存条价格普遍上涨约40%，有商户主要产品平均一天涨价100元，近期价格仍在每日创新高 [3][11] 高端服务器内存与市场噱头 - 单条价格超过4万元的256G DDR5服务器内存主要面向企业、科研机构及政府招标采购，几乎不在消费市场流通，“一盒内存条换上海一套房”的说法被商户认为是市场噱头 [1][9] - AI服务器需求抢占了存储原厂产能，三星、美光、SK海力士将产能优先供给用于AI服务器的高端存储（如HBM、高容量DDR5 RDIMM及LPDDR5X），导致消费级产品产能不足 [7][15] 渠道商户经营状况 - 大部分华强北商户对涨价“喜忧参半”，内存条涨价带来单笔订单利润增加，但销量下滑成为困境，有商铺销量下降九成以上 [5][13] - 专卖内存条的店铺通过将毛利率从5%以下提升至5%-10%，叠加价格上涨，整体利润勉强与此前持平 [5][13] - 从事电脑组装的商铺受冲击更严重，组装电脑需求出现“断崖式下滑”，生意清淡，有商户考虑若持续一两年将转行 [6][14] - 仅有极少数提前囤货的商铺赚取高额收益，多数商户因难以预判涨势而未囤货，只能抓住部分价差，当前心态忐忑，拿货更谨慎 [5][6][13][14] 上游产能与价格预测 - 存储原厂（三星、美光、SK海力士）正持续快速将产能升级至先进制程，以争夺AI驱动的高端产品市占率，同时继续减少成熟制程产能比重 [7][15] - 成熟制程产能削减导致面向消费电子的DDR4、DDR5内存产品供应持续紧张，价格短期内仍有走高空间 [7][15] - 据Counterpoint Research预测，2026年第一季度存储芯片价格将再涨40%至50%，第二季度涨幅预计为20% [4][12] 对下游产业的冲击 - 内存涨价正冲击下游手机、电脑和汽车市场，蔚来汽车CEO李斌表示，2025年汽车行业最大的成本压力来自内存，需与AI、算力中心、手机等多个行业抢夺部件 [8][16] - Counterpoint Research指出，内存涨价将导致智能手机BOM成本显著攀升，部分机型价格涨幅可能高达15%，波及中高端市场并进一步压缩企业利润率 [8][16]

公司控股股东股份担保变动 - 公司控股股东华强集团于2026年1月6日解除了用于“23华强E2”担保的61,136,369股无限售流通股 [1] - 本次解除担保的股份数量占控股股东持股的8.40%，占公司总股本的5.85% [1] - 解除担保后，控股股东累计用于担保信托的股份数量降至245,000,000股 [1] - 解除担保后，累计担保股份占控股股东持股比例降至33.66%，占公司总股本比例降至23.42% [1]

债券发行与兑付 - 华强集团于2023年12月22日发行“23华强E2”可交换公司债券[3] - 华强集团于2025年12月22日完成本期债券本息兑付及摘牌[3] 股份担保与解除 - 华强集团为债券提供担保存放61136369股公司股份[3] - 2026年1月6日办理完成解除担保及信托登记61136369股[4][5] - 本次解除股份占华强集团持股8.40%、总股本5.85%[5] 股份持有情况 - 截至公告日，华强集团持有公司727888840股，占总股本69.59%[5] - 本次解除前累计担保及信托登记股份306136369股[6] - 本次解除后累计担保及信托登记股份245000000股，占其持股33.66%，占总股本23.42%[6]