财务数据和关键指标变化 - 公司2023年预计收入约1240亿元,其中运营商业务占800多亿、政企业务占200多亿、消费者业务占100多亿[1] - 公司近年来收入规模显著增长,从2002年到2010年的3G周期、2012年到2017年的4G周期,以及从2019年至今的5G周期,公司经营规模不断扩大,去年收入达到千亿级别[2] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司主要业务包括运营商、政企和消费者业务,其中运营商业务占比最高[1] - 公司海外收入占比从2016年的近40%,调整至2023年约30%,中国业务收入占比约70%[2] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球5G网络部署虽然节奏不如中国快,但随着部署推进,特别是偏远地区,5G网络将被用于FWA(固定无线接入)方式,为公司消费者业务带来增长[5] - 中国移动在2024年的服务器集采中,PC服务器和AI服务器的集采规模分别达到164亿元和190亿元,创历史新高,公司在22个标包中中标11个,是中标数量最多的厂商[3] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在2022年左右设立了第二成长曲线的目标,逐步聚焦于服务器和消费者等业务,新的增长曲线主要集中在连接和算力领域[2] - 公司在算力和连接领域具有强大的竞争力,受益于行业的发展,特别是在算力和5G-A网络方面[3][4] - 公司在硬件和软件方面都有深厚的积累,在芯片SoC和IC设计、通信设备核心芯片、标准和专利等方面具有核心竞争力[5][6] - 公司与运营商有很强的粘性,在网络设备采购中占据较高份额,其他厂商难以随意替换[7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在算力和连接方面的布局和发展,未来有望继续受益于行业的增长[3][4] - 公司在AI和算力基础设施方面的发展值得关注,从长远来看,5G和AI将驱动行业发展,公司将显著受益[8] - 公司预计未来几年营收和利润将稳健增长,目前估值水平较低,具备较强的投资价值[8] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 - 公司目前处于低估徘徊震荡状态，估值约12倍，公司推进逻辑已梳理 [2] - 公司主营三大业务:运营商、政企和消费者业务，运营商业务占主导地位 [3][4] - 公司过去20年受益于运营商网络部署周期的发展，未来将聚焦连接和算力两大增长曲线 [3][4] - 行业层面,算力领域政企、运营商和互联网厂商均有明显投资增加,公司有望受益 [5][6][7][8] - 5G向5G-A演进,应用于低空经济等新场景,将带动公司连接业务增长 [9][10][11] - 公司在硬件和软件方面积累了强大的核心竞争力,在行业内地位稳固 [13][14][15][16][17] - 公司未来收益有望稳健增长,预计2023-2025年利润分别为103、110和115亿元 [18][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在算力领域的布局和竞争优势如何?[7][8] **Jiazhen Zhao 回答** 公司在自主可控CPU芯片、服务器等算力领域有明显优势,已形成商业化产品并受到客户认可,未来有望持续受益行业发展。[18][19] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司在5G-A和低空经济领域的机会在哪里?[9][10][11] **Jiazhen Zhao 回答** 5G-A网络在高空覆盖和硬件需求方面与现有5G有较大差异,公司有望在基站设备、射频模块等方面获得较大增量,同时也将受益于低空经济应用的拓展。[11][12] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司未来的盈利前景如何?[18][19] **Lei Chen 回答** 预计公司未来3年利润将稳健增长,2023-2025年分别达到103、110和115亿元,与当前估值水平相比具有较强的投资价值。[18][19]

中兴通讯股份有限公司（简称"公司"或"本公司"）收到公司监事会主席谢 大雄先生出具的《股份减持计划告知函》，谢大雄先生拟减持其持有的部分公司 A 股股份。现将具体情况公告如下： 二、本次减持计划的主要内容 证券代码（A/H）：000063/763 证券简称(A/H)：中兴通讯 公告编号：202431 中兴通讯股份有限公司 关于监事减持股份预披露公告 本公司监事会主席谢大雄先生保证向本公司提供的信息内容真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司及董事会全体成员保证公告内容与信息披露义务人提供的信息一致。 特别提示： 公司监事会主席谢大雄先生持有公司 279,103 股 A 股，占公司总股份比例为 0.0058%， 计划自本公告披露之日起 15 个 A 股交易日后的三个月内以集中竞价交易方式减持公司 A 股股份不超过 69,775 股，占公司总股份比例不超过 0.0015%。 5、价格区间：视市场价格确定。 6、减持期间：本公告披露之日起 15 个 A 股交易日后的三个月内。在此期间如 遇法律法规规定的窗口期限制则不减持。 三、相关风险提示 1、本次减持计划存在不确定性，谢大雄先生将根据市场 ...

报告公司投资评级 中兴通讯被评为"优于大市"[1] 报告的核心观点 1) 中兴通讯发展稳健，布局"算力+连接"，经营业绩持续创新高[1][10][15] 2) 公司是全球稀缺的5G端到端设备解决方案提供商，产品覆盖无线、有线、云计算、终端产品和专业通信服务[1][10][11] 3) 公司积极布局"算力+连接"，在算力和5G-A技术方面持续创新[25][27][84][85][86][87][88][89] 公司概况 1) 中兴通讯成立于1985年，在香港和深圳两地上市，业务覆盖160多个国家和地区[15][16][17][18][19][20] 2) 公司主营产品发展经历了2G、3G、4G和5G四个阶段[16][17][18][19][20] 3) 公司传统运营商网络业务占比逐年上升，经营稳健[20][21][22][23] 4) 公司国内收入占比提升至历史最高水平，海外市场拓展受贸易摩擦影响较大[23][24] 行业发展及格局 1) 政府大力支持数字经济发展，多次出台相关政策[42][43][44][45][46][47][48][49] 2) 运营商及互联网厂商加大算力投资，服务器市场快速增长[55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66] 3) 5G-A网络在2024年开启商用元年，中兴通讯在通感一体化技术方面有所突破[74][75][76][77][78][79][80][81][82][83] 4) 中兴通讯在全球FWA市场占据领先地位[91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102] 核心竞争力与成长 1) 中兴通讯研发投入领先同行，拥有自主可控的芯片技术[103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113] 2) 公司在运营商网络侧积累了深厚的解决方案经验，并逐步赋能各行各业[116][117][118][119][120][121] 3) 公司在通用服务器市场占据领先地位，并持续推出创新产品[125][126][127][128][129][130][131][132][133][134][135] 财务分析 1) 公司资产负债率和有息负债率有所下降，偿债能力逐步提升[136][137][138][139] 2) 应收账款和应付账款周转天数降低，经营效率提升[140][141][142][143] 3) 公司营收和净利润保持稳定增长，盈利能力优于行业[144][145][146][147][148][149][150][151] 业绩拆分及盈利预测 1) 公司未来三年营收和净利润预计将保持增长[153][154][155][156] 2) 公司研发投入持续加大，管理费用和销售费用率逐步优化[154][155] 估值与投资建议 1) 采用绝对估值法和相对估值法,公司合理价值区间为32.3-34.0元[157][158][159][160][161][162][163][164][165][166] 2) 维持"优于大市"评级,给予公司较高的估值水平[171][172] 风险提示 1) 估值风险:对公司未来现金流、WACC等参数的估计可能存在偏差[174][175] 2) 盈利预测风险:运营商业务、成本控制、市场开拓等可能不及预期[174] 3) 政策风险:5G产业受地缘政治影响较大,可能影响公司海外市场拓展[175] 4) 经营风险:公司管理难度较大,合规性问题也是一大风险[176][177] 5) 其他风险:财务风险、市场风险、法律风险、贸易摩擦风险等[177][178][179][180][181]

2024 年 5 月份证券变动月报表的公告 证券代码（A/H）：000063/763 证券简称(A/H)：中兴通讯 公告编号：202430 中兴通讯股份有限公司 关于按照《香港上市规则》公布 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 中兴通讯股份有限公司根据《香港联合交易所有限公司证券上市规则》（简 称"《香港上市规则》"）规定，在香港联合交易所有限公司披露易网站 （www.hkexnews.hk）刊登了截至 2024 年 5 月 31 日的证券变动月报表。 根据《深圳证券交易所股票上市规则》关于境内外同步披露的要求，特将有 关公告同步披露如下，供参阅。 特此公告。 中兴通讯股份有限公司董事会 2024 年 6 月 6 日 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2024年5月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中興通訊股份有限公司 呈交日期: 2024年6月5日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註 ...

证券代码（A/H）：000063/763 证券简称(A/H)：中兴通讯 公告编号：202429 中兴通讯股份有限公司 关于按照《香港上市规则》公布 2023 年度股东大会通函及表决代理委托书的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 中兴通讯股份有限公司根据《香港联合交易所有限公司证券上市规则》（简 称"《香港上市规则》"）规定，在香港联合交易所有限公司披露易网站 （www.hkexnews.hk）刊登了 2023 年度股东大会通函及表决代理委托书。 根据《深圳证券交易所股票上市规则》关于境内外同步披露的要求，特将有 关公告同步披露如下，供参阅。 特此公告。 中兴通讯股份有限公司董事会 2024 年 6 月 6 日 此 乃 要 件 請 即 處 理 閣下對本通函的任何部分或對應採取的行動如有任何疑問，應諮詢 閣下的股票經紀或其他註冊證 券交易商、銀行經理、律師、專業會計師或其他專業顧問。 閣下如已出售名下所有中興通訊股份有限公司的股份， 閣下應將本通函連同隨附的表決代理委託 書一併立刻交予購買人或受讓人或經手買賣的銀行、持牌證券交易商或其他代理人，以 ...

证券代码（A/H）：000063/763 证券简称(A/H)：中兴通讯 公告编号：202428 中兴通讯股份有限公司 关于按照《香港上市规则》公布 截至 2023 年 12 月 31 日止年度之末期股息的公告 特此公告。 中兴通讯股份有限公司董事会 2024 年 6 月 6 日 EF001 免責聲明 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | --- | --- | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 | 中興通訊股份有限公司 | | 股份代號 | 00763 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 | 截至2023年12月31日止年度之末期股息 | | 公告日期 | 2024年6月5日 | | 公告狀態 | 更新公告 | | 更新/撤回理由 | 公佈股東批准日期、香港過戶登記處相關信息及代扣所得稅信息 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 末期 | | ...

证券代码（A/H）：000063/763 证券简称(A/H)：中兴通讯 公告编号：202425 中兴通讯股份有限公司 独立非执行董事提名人声明与承诺 提名人 中兴新通讯有限公司 现就提名 王清刚 为中 兴通讯股份有限公司第九届董事会独立非执行董事候选人 发表公开声明。被提名人已书面同意作为中兴通讯股份有 限公司第九届董事会独立非执行董事候选人（参见该独立 非执行董事候选人声明）。本次提名是在充分了解被提名人 职业、学历、职称、详细的工作经历、全部兼职、有无重大 失信等不良记录等情况后作出的，本提名人认为被提名人 符合相关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和深圳证 券交易所业务规则对独立非执行董事候选人任职资格及独 立性的要求，具体声明并承诺如下事项： 一、被提名人已经通过中兴通讯股份有限公司第九届 董事会提名委员会或者独立董事专门会议资格审查，提名 人与被提名人不存在利害关系或者其他可能影响独立履职 情形的密切关系。 ☑ 是 □ 否 如否，请详细说明：______________________________ 二、被提名人不存在《中华人民共和国公司法》第一百 四十六条等规定不得担任公司董事的情形。 ☑ 是 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 中兴通讯股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于2024年5月30 日召开了本公司第九届董事会第二十三次会议，本公司董事会决定以现场投票及 网络投票相结合的方式召开公司二〇二三年度股东大会（以下简称"本次会议"）。 现将本次会议的有关情况通知如下： 一、召开会议基本情况 （一）股东大会届次：二〇二三年度股东大会 （二）召开时间 1、现场会议开始时间为：2024年6月28日（星期五）下午3:00。 证券代码（A/H）：000063/763 证券简称（A/H）：中兴通讯 公告编号：202427 中兴通讯股份有限公司 关于召开二〇二三年度股东大会的通知 2、A股股东网络投票时间为：2024年6月28日的如下时间： 其中，通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2024年6 月 28 日 9:15—9:25 ， 9:30—11:30 和 13:00 － 15:00 ； 通 过 互 联 网 投 票 系 统 （http://wltp.cninfo.com.cn）投票的具体时间为：2024年6月28日上午9: ...

证券代码（A/H）：000063/763 证券简称(A/H)：中兴通讯 公告编号：202424 中兴通讯股份有限公司 独立非执行董事候选人声明与承诺 声明人 王清刚 作为中兴通讯股份有限公司第九届董 事会独立非执行董事候选人，已充分了解并同意由提名人 中兴新通讯有限公司提名为中兴通讯股份有限公司（以下 简称该公司）第九届董事会独立非执行董事候选人。现公 开声明和保证，本人与该公司之间不存在任何影响本人独 立性的关系，且符合相关法律、行政法规、部门规章、规 范性文件和深圳证券交易所业务规则对独立非执行董事候 选人任职资格及独立性的要求，具体声明并承诺如下事项： 一、本人已经通过中兴通讯股份有限公司第九届董事 会提名委员会或者独立董事专门会议资格审查，提名人与 本人不存在利害关系或者其他可能影响独立履职情形的密 切关系。 ☑ 是 □ 否 如否，请详细说明：______________________________ 二、本人不存在《中华人民共和国公司法》第一百四 十六条等规定不得担任公司董事的情形。 ☑ 是 □ 否 如否，请详细说明：______________________________ 如否，请详细说明： ...