业绩总结 - 公司2023年营业收入为1242.5亿元，同比增长1.05%[1] - 公司2023年净资产为68008.31百万元，总资产为200958.32百万元，净资产同比增长14.68%，总资产同比减少0.43%[2] - 公司2023年运营商网络业务营收同比增长3.40%至827.59亿元，毛利率同比提升2.89%[3] - 公司2023年研发费用同比增长17.07%至252.9亿元，占营收比例达20.4%[4] - 公司2026年预计营业收入将达到1456.99亿元，较2023年增长17.3%[8] - 公司2026年预计净利润为133.67亿元，较2023年增长44.8%[8] - 公司2026年预计每股收益为2.80元，较2023年增长43.6%[8] - 公司2026年预计ROE为14.2%，稳定在较高水平[8] - 公司2026年预计资产负债率将降至61.6%，财务状况良好[8] 预测展望 - 公司2026年预计营业收入将达到1456.99亿元，较2023年增长17.3%[8] - 公司2026年预计净利润为133.67亿元，较2023年增长44.8%[8] - 公司2026年预计每股收益为2.80元，较2023年增长43.6%[8] - 公司2026年预计ROE为14.2%，稳定在较高水平[8] - 公司2026年预计资产负债率将降至61.6%，财务状况良好[8]

业绩总结 - 中兴通讯2023年实现营业收入1242.51亿元，同比增长1.05%[1] - 公司2023年Q4营业收入348.57亿元，同比增长14.68%[1] - 公司整体盈利能力持续向好，2023年毛利率为41.53%，同比提升4.34pct[1] - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为106.60/119.83/133.84亿元，对应PE分别为14/12/11倍，维持“买入”评级[5] - 公司财务报表显示，2026年预计营业收入将达到1529.63亿元，较2022年增长24.5%[8] - 营业利润预计在2026年达到149.03亿元，较2022年增长69.6%[8] - 归属母公司净利润预计在2026年达到133.84亿元，较2022年增长65.8%[8] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为106.60/119.83/133.84亿元，对应PE分别为14/12/11倍，维持“买入”评级[5] - 公司财务报表显示，2026年预计营业收入将达到1529.63亿元，较2022年增长24.5%[8] - 营业利润预计在2026年达到149.03亿元，较2022年增长69.6%[8] - 归属母公司净利润预计在2026年达到133.84亿元，较2022年增长65.8%[8] 其他新策略 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[12] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[12] - 持有评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间[12]

财务数据 - 公司2023年度营业收入为1242.5亿元，同比增长1.05%[1] - 公司2023年度实现归母净利润93.3亿元，同比增长15.4%[1] - 公司2023年度毛利率为41.53%，较去年同期提升4.34pct[1] - 公司2023年度净利率为7.44%，较去年同期提升1.1pct[1] - 公司2026年预计货币资金将达到1245.11亿元，较2022年增长120.5%[3] - 营业收入预计2024年将增长7.34%，2025年将增长7.40%[3] - 财务费用在2023年出现负数，为-1101.19百万元，2024年将为478.46百万元[3] - 净利率预计2026年将达到8.75%，较2022年增长2.18个百分点[3] - ROIC指标显示，2025年将达到68.30%，较2022年增长36.65个百分点[3] 业务表现 - 公司2023年全年实现收入增长，其中运营商业务增长3.40%，政企业务下降7.14%，消费者业务下降1.33%[1] 未来展望 - 中兴通讯2024年至2026年的财务数据预测显示，营业收入和净利润呈逐年增长趋势，市盈率逐年下降[2] 免责声明 - 本报告提供的信息仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请或要约[6] - 过往表现不应作为日后表现的预示和担保，天风证券可能会发出与本报告意见不一致的研究报告[7] - 天风证券的销售人员、交易人员可能会发表与本报告意见不一致的市场评论和交易观点，不承担更新义务[8] - 投资者应考虑天风证券可能存在的利益冲突，不应将本报告作为投资决策的唯一参考依据[9] - 天风证券的投资评级包括买入、增持、持有、卖出、强于大市、中性、弱于大市等不同等级[10]

业绩总结 - 公司2023年度营业收入为1242.51亿元，同比增长1.05%[1] - 公司2023年度归母净利润为93.26亿元，同比增长15.41%[1] - 公司2023年度扣非归母净利润为74.00亿元，同比增长19.99%[1] - 公司2023年度四季度实现收入291.43/315.43/286.62/348.57亿元，同比增长4.34%/-1.02%/-12.38%/14.68%[7] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为1344.54、1455.32、1536.31亿元，归母净利分别为106.74、123.07和134.54亿元[2] 用户数据 - 公司销售费用同比增长10.89%，占营业收入比例为8.19%[10] - 公司管理费用同比增长5.61%，占营业收入比例为4.53%[10] - 公司研发费用同比增长17.07%，占营业收入比例为20.35%[10] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到153630.60百万元，较2022年增长了24.8%[24] - 公司2026年预计公司净利润将达到13329.83百万元，较2022年增长了71.1%[24] 新产品和新技术研发 - 公司5G基站、5G核心网产品全球排名第二[14] - 公司推出多款业界首创的创新产品及方案，包括5G+AI裸眼3D平板、全能影像旗舰等[16] 市场扩张和并购 - 公司国际政治环境不确定风险存在[17] 其他新策略 - 公司知识产权风险仍然存在，将继续推进相关问题的解决[18] - 公司汇率风险主要来自以非人民币结算之销售、采购以及融资产生的外币敞口及其汇率波动[20]

业绩总结 - 公司2023年业绩符合预期，营业收入1242.51亿元，同比增长1.05%[1] - 公司三大业务毛利率持续提升，毛利率41.53%，同比提升4.34%；运营商网络、政企和消费者业务毛利率均有提升[2] - 公司加大现金分红比例，全年实现营收348.58亿元，同比增长14.68%；归母净利润14.85亿元，同比增长17.86%[2] 新产品和新技术研发 - 公司在第二曲线业务上加大投入，推出多款创新产品和解决方案，持续提升第二曲线业务占比[4] 市场趋势 - A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准[9] 其他 - 公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格[10] - 报告基于公开资料或实地调研资料，力求独立客观公正，不受第三方授意或影响，信息可能随时调整[11] - 市场有风险，投资需谨慎，公司不对使用报告内容引致的任何损失负责[12] - 公司及其关联机构可能持有报告中涉及的公司发行的证券并进行交易，可能为这些公司提供各种金融服务[13] - 报告版权归中泰证券股份有限公司所有，未经授权不得进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改[14]

财务数据 - ZTE公司2023年营收为1240亿元人民币，同比增长1.1%[1] - ZTE公司2023年净利润为93亿元人民币，同比增长15.4%[1] - ZTE公司2023年毛利率为41.5%，较2022年增加434个基点[1] - ZTE公司2023年净利润率为7.5%，较2020-2022年有显著提升[1] - ZTE公司2023年第四季度营收同比增长14.7%、环比增长21.5%[2] - ZTE公司2023年第四季度净利润同比增长17.8%、环比下降37.3%[2] 未来展望 - ZTE公司预计2024年营收将达到1337.2亿元人民币，同比增长7.6%[3] - 公司预计2024年营收为133,717百万人民币，较市场预期152,803百万人民币低12%[4] - 公司预计2024年净利润为10,842百万人民币，较市场预期11,155百万人民币低3%[4] - 公司预计2024年每股收益为2.27人民币，较市场预期2.40人民币低6%[4] 公司财务状况 - 公司股东权益在2023年达到了68,008百万人民币，同比增长了31.1%[6] - 经营活动现金流量在2023年达到了17,406百万人民币，同比增长了41.6%[7] - 投资活动现金流量在2023年达到了-21,534百万人民币，同比减少了90.0%[7]

财务数据 - 中兴通讯2023年营业收入为1242.51亿元，同比增长1.05%[1] - 中兴通讯2023年归母净利润为93.26亿元，同比增长15.41%[1] - 中兴通讯2023年扣非归母净利润为73.97亿元，同比增长19.99%[1] - 公司2023年毛利率为41.53%，同比上升4.34个百分点[1] - 公司2023年政企业务营业收入为135.84亿元，同比减少7.14%[1] - 公司2023年消费者业务毛利率为22.26%，同比上升4.50个百分点[1] - 公司2024年目标价为34.95元，维持“买入-A”投资评级[2] - 公司2024年预计营业收入为1366.78亿元，归母净利润为111.65亿元[2] - 公司2024年预计每股收益为2.33元，给予15倍PE目标价34.95元[2] 未来展望 - 2026年预计公司营业收入将达到163,029.0百万元，较2022年增长32.6%[3] - 2026年预计公司净利润率将达到9.1%，较2022年提高2.5个百分点[3] - 2026年预计公司ROIC将达到45.7%，较2022年增长14.0个百分点[3] - 2026年预计公司PE(X)为9.7，PB(X)为1.4，EV/EBITDA为3.3[3] - 2026年预计公司CAGR为16.7%，PEG为0.6[3] 公司评级 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级，分别对未来6个月的投资收益率和波动进行分类[4] - 报告强调信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据[4] - 公司声明报告中的信息和观点仅反映发布当日的判断，可能会随时更新和修订，投资者应关注最新信息[7]

业绩总结 - 中兴通讯2023年实现营业收入1,242.51亿元，同比增长1.05%[2] - 归母净利润93.26亿元，同比增长15.41%[2] - 公司2024/2025年预计净利润分别为109.58/123.39亿元，同比增长17.50%/12.61%[8] 毛利率 - 运营商业务毛利率为49.11%，同比提升2.89个百分点[4] - 消费者业务毛利率为22.26%，同比提升4.5个百分点[4] 研发费用 - 公司2023全年研发费用252.9亿元，研发费用率达到20.4%，同比大幅提高了2.8个百分点[5] 其他 - 报告内容可能会在没有事前通知前变更[14] - 公司不会对使用报告后招致的任何损失负责[14] - 公司可能会买卖报告内描述的证券[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1242.51亿元，同比增长1.05%[1] - 公司2023年归母净利润93.26亿元，同比增长15.41%[1] - 公司2023年毛利率为41.53%，同比增长4.34pct[2] - 公司2023年归母净利率达7.51%，同比上升0.93pct[2] - 公司2026年预计营业收入将达到159206百万元，较2022年增长29.7%[4] - 2026年预计净利润为14409百万元，较2022年增长85.2%[4] - 公司2026年预计ROE为14.60%，较2022年提升0.82个百分点[4] - 预计2026年公司的资产负债率将降至50.32%，较2022年下降16.77个百分点[4] 用户数据 - 公司2023年5G基站、5G核心网发货量连续四年全球排名第二[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为1339.3/1460.0/1592.1亿元，同比增速分别为7.8%、9.0%、9.0%[3] 新产品和新技术研发 - 公司2023年5G基站、5G核心网发货量连续四年全球排名第二[3] 市场扩张和并购 - 无相关要点 其他新策略 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在利益冲突，不应将本报告视为唯一参考依据[12] - 报告中明确声明未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[13]

业绩总结 - 中兴通讯2023年总营收为1242.51亿元，同比增长1.05%[1] - 中兴通讯2023年归母净利润为93.26亿元，同比增长15.41%[1] - 中兴通讯2023年扣非归母净利润为74亿元，同比增长19.99%[1] - 公司2026年预计营业收入为127813百万元，较2022年增长3.9%[5] - 公司2026年预计净利润为11987百万元，较2022年增长54.1%[5] 用户数据 - 中兴通讯2023年运营商业务实现营收827.59亿元，同比增长3.40%[2] - 中兴通讯2023年运营商业务毛利率为49.11%，同比增长2.89个百分点[2] - 中兴通讯2023年消费者业务毛利率为22.26%，同比增长4.50个百分点[2] - 中兴通讯2023年政企业务毛利率为34.94%，同比增长9.59个百分点[2] 未来展望 - 公司2026年预计ROE为12.8%，ROIC为7.6%[5] - 公司2026年预计毛利率为44.1%，净利率为9.4%[5] - 公司2026年预计资产负债率为56.7%，净负债比率为-53.6%[5] 新产品和新技术研发 - 中兴通讯2023年实现研发投入267.83亿元，同比增长14.34%[3] - 中兴通讯2023年拥有8.95万件累计全球专利申请和4.5万件累计全球授权专利[3] 市场扩张和并购 - 长期投资为2440亿，较上年同期减少18327亿，净减少395亿，减少幅度为447%，应付账款周转率为3.8[6] 其他新策略 - EV/EBITDA为5.0，较上年同期减少5.3，减少幅度为51.5%[6]