业绩总结 - 中兴通讯2023年实现营业收入1,242.51亿元，同比增长1.05%[2] - 归母净利润93.26亿元，同比增长15.41%[2] - 公司2024/2025年预计净利润分别为109.58/123.39亿元，同比增长17.50%/12.61%[8] 毛利率 - 运营商业务毛利率为49.11%，同比提升2.89个百分点[4] - 消费者业务毛利率为22.26%，同比提升4.5个百分点[4] 研发费用 - 公司2023全年研发费用252.9亿元，研发费用率达到20.4%，同比大幅提高了2.8个百分点[5] 其他 - 报告内容可能会在没有事前通知前变更[14] - 公司不会对使用报告后招致的任何损失负责[14] - 公司可能会买卖报告内描述的证券[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1242.51亿元，同比增长1.05%[1] - 公司2023年归母净利润93.26亿元，同比增长15.41%[1] - 公司2023年毛利率为41.53%，同比增长4.34pct[2] - 公司2023年归母净利率达7.51%，同比上升0.93pct[2] - 公司2026年预计营业收入将达到159206百万元，较2022年增长29.7%[4] - 2026年预计净利润为14409百万元，较2022年增长85.2%[4] - 公司2026年预计ROE为14.60%，较2022年提升0.82个百分点[4] - 预计2026年公司的资产负债率将降至50.32%，较2022年下降16.77个百分点[4] 用户数据 - 公司2023年5G基站、5G核心网发货量连续四年全球排名第二[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为1339.3/1460.0/1592.1亿元，同比增速分别为7.8%、9.0%、9.0%[3] 新产品和新技术研发 - 公司2023年5G基站、5G核心网发货量连续四年全球排名第二[3] 市场扩张和并购 - 无相关要点 其他新策略 - 报告中提到，投资者应当考虑到国联证券可能存在利益冲突，不应将本报告视为唯一参考依据[12] - 报告中明确声明未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[13]

业绩总结 - 中兴通讯2023年总营收为1242.51亿元，同比增长1.05%[1] - 中兴通讯2023年归母净利润为93.26亿元，同比增长15.41%[1] - 中兴通讯2023年扣非归母净利润为74亿元，同比增长19.99%[1] - 公司2026年预计营业收入为127813百万元，较2022年增长3.9%[5] - 公司2026年预计净利润为11987百万元，较2022年增长54.1%[5] 用户数据 - 中兴通讯2023年运营商业务实现营收827.59亿元，同比增长3.40%[2] - 中兴通讯2023年运营商业务毛利率为49.11%，同比增长2.89个百分点[2] - 中兴通讯2023年消费者业务毛利率为22.26%，同比增长4.50个百分点[2] - 中兴通讯2023年政企业务毛利率为34.94%，同比增长9.59个百分点[2] 未来展望 - 公司2026年预计ROE为12.8%，ROIC为7.6%[5] - 公司2026年预计毛利率为44.1%，净利率为9.4%[5] - 公司2026年预计资产负债率为56.7%，净负债比率为-53.6%[5] 新产品和新技术研发 - 中兴通讯2023年实现研发投入267.83亿元，同比增长14.34%[3] - 中兴通讯2023年拥有8.95万件累计全球专利申请和4.5万件累计全球授权专利[3] 市场扩张和并购 - 长期投资为2440亿，较上年同期减少18327亿，净减少395亿，减少幅度为447%，应付账款周转率为3.8[6] 其他新策略 - EV/EBITDA为5.0，较上年同期减少5.3，减少幅度为51.5%[6]

公司基本信息 - 公司法定中文名称为中兴通讯股份有限公司，英文名称为ZTE Corporation[39] - 公司主要业务包括“运营商网络、政企业务、消费者业务”，集“设计、开发、生产、销售、服务”于一体[39] - 公司A股于1997年11月在深圳交易所主板上市，股票简称为中兴通讯，股票代码为000063[40] 财务数据 - 公司2023年度利润分配预案：每10股派发6.83元人民币现金（含税）[2] - 公司2023年度财务报告已经由安永华明会计师事务所审计并出具了标准无保留意见的审计报告[2] - 公司2023年营业收入为124,250.9百万元，同比增长1.05%[41] - 公司归属于上市公司普通股股东的净利润在2023年为9,325.8百万元，同比增长15.41%[41] - 公司经营活动产生的现金流量净额在2023年达到了17,405.7百万元，同比增长129.70%[41] 技术和产品 - C-V2X是基于3G/4G/5G等蜂窝网络通信技术演进形成的车用无线通信技术[10] - FTTR是全屋光纤组网技术，实现全屋千兆以上的覆盖能力[11] - NTN通过卫星或高空平台实现5G通信，可覆盖地面网络无法覆盖的偏远地区[14] - PUE是评价数据中心能源效率的指标，计算数据中心消耗的所有能源与IT负载消耗的能源的比值[17] - XR是AR、VR、MR等多种形式的统称，通过计算机技术和可穿戴设备产生真实与虚拟组合的环境[28] 市场展望和战略 - 公司2023年全球经济复苏困难，面临不确定性，ICT行业受多变数影响[36] - 公司2024年面临复杂环境，ICT行业在复杂国际环境和国内科技自主创新引导的影响中嬗变[36] - 公司在新领域和新市场的拓展上仍面临挑战，亟需奋起直追[36] - 公司2024年是“战略超越期”攻坚之年，面临新机遇和挑战[36] - 公司要保持定力，初心不改，沿着公司规划的三阶段的战略节奏前行[36]

业绩总结 - 公司2023年实现营收1242.51亿元，同比增长1.05%[1] - 运营商网络业务支撑稳健经营，Q4收入利润实现两位数增长，毛利率为41.53%[2] - 中兴通讯2026年预计营业总收入为156,248百万元，较2023年增长26.0%[7] 用户数据 - 公司加大研发投入，推出连接、算力、终端三轮产品，持续拓展业务增长潜力[3] 未来展望 - 预计2026年净利润率将达到10.14%，较2023年提高2.63个百分点[7] - 预计2026年每股收益将达到3.31元，较2023年增长69.7%[7]

中兴通讯股价表现 - 中兴通讯(00763)早盘股价再涨超4%，月内累涨逾20%[1] 华为5.5G产品发布 - 华为在2024世界移动通信大会上发布了5.5G产品解决方案，并发布通信行业首个大模型[2] 5.5G时期网络带宽预测 - 华泰证券分析指出，5.5G时期的网络带宽有望通过提升频率利用率等路径实现，带来无线主设备以及上游的天线、射频器件、PCB、光模块/光器件等环节需求增长[3]

公司概况 - 公司是全球领先的综合通信与信息技术解决方案提供商，拥有完整的端到端产品和解决方案，处于行业领先地位[1] - 公司已成为全球第一梯队通信设备提供商，全球市场份额从2018年的8%逐渐上升至2022年上半年的11%[7] 业绩表现 - 公司运营商网络收入稳步增长，2023年上半年实现营收408.12亿元，同比增长5.40%[12] - 公司总营收从2018年的855.13亿元提升至2022年的1229.54亿元，年复合增长率达到9.5%[11] - 公司国内营收持续增长，2023年上半年实现营收431.16亿元，同比增长6.19%[13] 产品与技术 - 公司在国际市场推出全新G5系列服务器，海外市场算力基础设施销售额达到去年同期的3倍[14] - 公司发布AI大模型，采用“1+N+X”策略，第二曲线业务有望稳定增长[14] - 公司在国内5G基站建设方面取得进展，2023年已累计新建106.5万站，达到5G基站建设新高峰[14] 市场地位 - 公司在无线产品集采项目中稳居第二名，5G基站和核心网产品发货量全球第二[17] - 公司在光通信设备市场份额持续增长，有望受益于三大运营商增加算力资本开支[19] 财务状况 - 公司国内市场和海外市场营收持续增长，毛利率和净利率持续提升，盈利能力增强[22] - 公司整体费控能力优秀，整体费用率维持稳定[23] - 公司销售费用率在2020年后总体维持在7.50%左右，管理费用率在2019-2023年前三季度持续下降至4.26%[24]

财务数据 - 中兴通讯2023年第三季度营业收入为28,688,649千元，较去年同期下降12.38%[6] - 归属于上市公司普通股股东的净利润为2,369,013千元，同比增长5.09%[6] - 经营活动产生的现金流量净额为2,836,118千元，同比增长1169.63%[6] - 基本每股收益为0.50元，同比增长4.17%[6] - 加权平均净资产收益率为3.67%，较上年同期下降0.29个百分点[6] 非经常性损益项目 - 除软件产品增值税退税收入和代扣代缴个税手续费返还收入之外的其他收益为92,824千元[7] - 除上述各项之外的其他营业外收入和支出净额为-12,099千元[7] 股东情况 - 中兴新通讯有限公司持有20.09%的股份，为最大股东，持有958,940,400股A股[10] - 香港中央结算代理人有限公司持有15.73%的H股，为第二大股东，持有752,318,170股H股[10] - 香港中央结算有限公司持有3.02%的A股，为第三大股东，持有144,219,006股A股[10] 资产情况 - 公司流动资产合计为147,766,170千元，占资产总计的78.1%[14] - 公司非流动资产合计为41,291,591千元，占资产总计的21.9%[14] - 公司现金及现金等价物为66,958,331千元，占流动资产的45.3%[14] 负债情况 - 中兴通讯2023年第三季度短期借款为83.02亿元，较2022年底增加约2.34亿元[15] - 预计负债较2022年底减少了约1.02亿元，为152.68亿元[15] - 长期借款较2022年底增加了约4.26亿元，为399.24亿元[15]

收入情况 - 2023年上半年公司收入607.0亿元，同比增长1.5% [2] - 运营商网络收入同比增长5.4%，国内市场收入同比增长近10%，国际市场收入同比下降 [2] - 政企业务收入同比下降12.4%，占公司整体收入比例仅9.7% [2] - 消费者业务收入同比下降2.6%，主要由于国际手机产品收入同比下降 [6] - 上半年国际市场收入同比下降8.5%，占比首次低于30%，亚洲市场收入同比下降22.3% [5] 研发投入与进展 - 今年上半年研发费用达127.9亿元，同比增长26.0%，主要投向网络、算力以及算网融合三个领域 [4] - 芯片方面，具备业界领先的芯片全流程设计能力，数通产品在交换、转发和控制领域均实现自研 [4][5] - 产品方面，服务器及存储收入年复合增长率达70%，年内将发布支持大模型训练的最新AI服务器；数据中心交换机采用基于112G总线架构的400G可编程架构；新型数据中心整体PUE可低至1.13；云电脑已从起步期进入成长期 [5] - 大模型方面，主要面向toB场景，聚焦基础大模型、领域大模型等研发和实践 [5] 国际市场分析与展望 - 政企业务国际市场收入下降是聚焦战略结果，主要做存量经营 [6] - 运营商网络亚洲市场收入下降因部分国家经济下行、运营商投资降低及投资节奏后移，预计全年亚洲市场订货超上年同期，但收入有个位数下降，其他区域收入同比增长 [6] - 消费者业务下半年从提升海外手机渠道大国OUT量及推动新品快速上市两方面努力，实现全年国际市场手机收入增长 [6] 毛利率情况 - 今年上半年公司毛利率达43.2%，同比上升6.2个百分点，运营商网络毛利率同比上升8.9个百分点至54.2%，达近十年最高水平 [6] - 毛利率受收入结构变动、持续优化成本及市场竞争等因素影响，预计未来维持稳定，季度间可能有波动 [7] 国内政企业务 - 2018年至今聚焦国内政企市场，减少集成类项目，以自研产品为主，将互联网、金融行业作为战略行业 [7] - 今年上半年互联网行业收入同比增长，金融、电力、交通行业信创相关投资增长，电力行业还有新型电力系统建设机遇 [7] - 从组织保障、产品研发、市场拓展三方面部署，拓展国内政企市场 [8] 衍生品业务与外汇风险管理 - 开展衍生品业务用于降低汇率风险，实施风险中性的稳健保值策略，目标是降低汇率波动给经营业绩带来的不确定性 [8][9] - 2023年上半年汇兑收益7.4亿元，交割和重估的衍生品合约损失合计7.7亿元，对冲后的综合汇兑损失0.3亿元 [9] 存货与资产减值损失 - 预计全年存货增幅放缓，资产减值损失主要是存货跌价损失，预计全年存货跌价损失保持在可控范围内 [10]

公司基本信息 - 公司法定中文名称为中兴通讯股份有限公司，英文名称为ZTE Corporation[33] - 公司注册及办公地址位于中国广东省深圳市南山区高新技术产业园科技南路中兴通讯大厦，邮政编码为518057[33] - 公司于1997年11月在深圳交易所主板上市，股票简称为中兴通讯，股票代码为000063；于2004年12月在香港联交所主板上市，股票简称为中兴通讯，股票代码为763[33] - 公司审计机构/核数师为安永华明会计师事务所（特殊普通合伙），位于中国北京市东城区东长安街1号东方广场安永大楼16层[34] - 公司所属行业为通讯设备类制造行业[34] 业绩总结 - 2023年1-6月营业收入为607,047.94万元，同比增长1.48%[35] - 2023年1-6月归属于上市公司普通股股东的净利润为54,721.53万元，同比增长19.85%[35] - 2023年1-6月经营活动产生的现金流量净额为64,258.97万元，同比增长83.62%[35] 技术研发 - 公司具有近30年的研发积累，在先进工艺设计、核心IP、架构和封装设计、数字化高效开发平台等方面持续强化投入[38] - 公司发布了多个业界首款产品，助力网络极速演进，并致力于打造绿色低碳网络[39] - 公司在无线领域发布了多个业界首款产品，助力网络极速演进，并致力于打造绿色低碳网络[39] 财务状况 - 2023年6月30日资产总额为186,187,171千元，同比增长2.89%[35] - 2023年6月30日负债总额为122,091,375千元，同比增长0.56%[35] - 2023年1-6月基本每股收益为1.15元，同比增长19.79%[35] 股权情况 - 公司已发行的股本总数为4,775,316,231股，较上年末增加39,203,723股，主要因2020年股票期权激励计划激励对象行使股票期权所致[60] - 公司持有的股票的持股数量分别为-万股、3.20%、0.43%、1.70%、1.34%、2.05%、1.10%、0.44%、4.26%[61] - 公司持有的股票的期末持股比例分别为-、3.20%、0.43%、1.70%、1.34%、2.05%、1.10%、0.44%、4.26%[61] 股票期权激励计划 - 2020年股票期权激励计划首次授予的股票期权数量为158,472,000份[99] - 2020年股票期权激励计划预留授予的股票期权数量为5,000,000份[99] - 2020年股票期权激励计划采用自主行权模式，共发行A股股本为52,644,995股，占本公司本报告期已发行A股股本加权平均数的1.31%[100]