报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [3][5][109][110] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是全球领先的综合通信与信息技术解决方案提供商，拥有完整、端到端的产品和解决方案，聚焦运营商网络、政企业务、消费者业务 [1][15] - 2024 年公司营收 1212.99 亿元，同比下降 2.38%；归母净利润 84.25 亿元，同比下降 9.66%；整体毛利率为 37.91% [1] - 连接业务核心竞争力持续提升，市场格局不断优化，公司精细化深耕 5G 场景，协同运营商拓展 5G - A 创新、应用及实践，联合实现全球首个 400G 全光省际骨干网规模商用 [1] - 加速向算力拓展，打造第二曲线业务，中国服务器和交换机市场规模持续增长，公司强化智算相关基础产品研发，推出全栈全场景智算解决方案，打造开放智算生态 [2] 根据相关目录分别进行总结 全球领先的综合信息与通信技术解决方案提供商 - 数字经济筑路者：公司是全球领先的综合通信与信息技术解决方案提供商，业务覆盖 160 多个国家和地区，服务全球 1/4 以上人口 [15] - 公司业务划分为三大板块：运营商网络业务分传统网络和算力网络，传统网络无线、有线核心产品市场份额稳中有升，算力网络提供全栈全场景智算解决方案；政企业务加大研发投入，提升产品竞争力，推动收入规模增长；消费者业务包括家庭终端、手机及移动互联产品、云电脑，各业务均有亮点表现 [16][19][20] - 公司业绩保持稳健：营收从 2014 年的 814.71 亿元增长到 2024 年的 1212.99 亿元，10 年复合增速约为 4.06%；归母净利润由 2014 年的 26.34 亿元增长到 2024 年的 84.25 亿元，10 年复合增速达到了 12.33%。2024 年运营商业务占营收 57.98%，政企业务占 15.31%，消费者业务占 26.72% [21][25] 连接侧：接入网和传输网迎来新升级周期 - 接入网：50G PON 和 5G - A 带来新增量，接入网分有线和无线，全球固网“光进铜退”，10G PON 向 50G PON 转型，5G - A 有望成无线接入新增长机遇，通感一体赋能低空经济，低频通感一体车联网业务端到端验证部署完成 [48][52][55] - 传输网：运营商骨干网向 400G 迈进，城域网承上启下，骨干网向 400G 升级是大势所趋，2024 年 3 月 8 日中国移动首条 400G 全光省际骨干网正式商用 [57][59] 算力侧：AI 拉动算力基础设施建设 - 云厂商资本开支提升，算力基础设施支出增长：亚马逊、微软、谷歌、Meta 资本开支增长，全球人工智能基础设施市场预计 2028 年支出超 1000 亿美元 [63][65] - 数据中心市场规模持续高速增长：受国家政策促进，中国数据中心市场规模持续高速增长，2023 年约为 2407 亿元，同比增长 26.68%，预计 2024 年达 3048 亿元 [67] - 服务器成为运营商单一集采的最大品类：中国服务器市场规模持续增长，预计到 2026 年将达 2219.8 亿元，2024 年运营商集采超 50 万台，三大运营商智算规模增长迅速 [70][71] - 算力需求增长推动交换机市场扩大：交换机负责数据汇聚与转发，算力需求增长带动其市场扩大，预计 2024 年中国交换机市场规模增至 749 亿元 [73][74] 公司看点 - 加快从连接向算力拓展，拥抱 AI 时代 - 连接业务核心竞争力持续提升，市场格局不断优化：高速网络依托底层能力打造移动通信网络，在无线接入、绿色节能、5G - A 演进方面有成果；核心网发布 AI Core，从多层面融入 AI 能力；有线在固网接入、光传输网络、IP 网络方面表现出色 [77][81][83] - 加速向算力拓展，打造第二曲线业务：强化智算相关基础产品研发，推出全栈全场景智算解决方案，打造开放智算生态，在服务器及存储、交换机、数据中心方面均有布局 [87] - 多终端智能互联 + 生态扩展，打造 AI 驱动全场景智慧生态：在消费者业务领域构建全新体验，移动终端、智慧家庭、云电脑、汽车电子各业务均有创新和发展 [93] - 中兴微电子产品覆盖 ICT 全领域：全资子公司中兴微电子可提供多领域核心芯片及解决方案，产品覆盖 ICT 产业“算力、网络、终端”全领域 [101] 盈利预测及投资建议 - 核心假设与盈利预测：公司营收有望稳定增长，毛利率稳中有升，预计 2025 - 2027 年运营商网络业务增速分别为 - 5.00%、2.00%和 5.00%，政企业务收入增速分别为 20.00%、15.00%和 12.00%，消费者业务增速分别为 17.00%、19.00%和 21.00%，综合毛利率为 38.98%、38.30%、38.11% [103][104][108] - 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级，预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 87.77 亿元、94.91 亿元、103.94 亿元，同比增速分别为 4.2%、8.1%和 9.5%，EPS 分别为 1.83 元/股、1.98 元/股和 2.17 元/股，对应 3 月 11 号收盘价 37.06 元，PE 分别为 20.20 倍、18.68 倍和 17.06 倍 [3][109][110]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [3][5][109][110] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是全球领先的综合通信与信息技术解决方案提供商，拥有完整、端到端的产品和解决方案，聚焦运营商网络、政企业务、消费者业务 [1][15] - 2024年公司营收1212.99亿元，同比下降2.38%；归母净利润84.25亿元，同比下降9.66%；整体毛利率为37.91% [1] - 连接业务核心竞争力持续提升，市场格局不断优化，公司精细化深耕5G场景，协同运营商拓展5G - A创新、应用及实践，联合运营商实现全球首个400G全光省际骨干网规模商用 [1] - 中国服务器市场规模持续增长，预计到2026年将达2219.8亿元，算力需求增长推动交换机市场扩大，2024年中国交换机市场规模预计增至749亿元，公司强化智算相关基础产品研发，推出全栈全场景智算解决方案，打造开放智算生态 [2] 根据相关目录分别进行总结 全球领先的综合信息与通信技术解决方案提供商 - 公司是数字经济筑路者，业务覆盖160多个国家和地区，服务全球1/4以上人口 [15] - 公司业务分为三大板块：运营商网络业务包括传统网络和算力网络，传统网络中无线、有线核心产品市场份额稳中有升，算力网络提供全栈全场景智算解决方案；政企业务加大研发投入，提升产品竞争力，推动收入规模增长；消费者业务包括家庭终端、手机及移动互联产品、云电脑，各业务均有增长亮点 [16][19][20] - 公司业绩保持稳健，营收从2014年的814.71亿元增长到2024年的1212.99亿元，10年复合增速约4.06%；归母净利润从2014年的26.34亿元增长到2024年的84.25亿元，10年复合增速达12.33%。2024年运营商业务占营收57.98%，政企业务占比15.31%，消费者业务占比26.72% [21][25] 连接侧：接入网和传输网迎来新升级周期 - 接入网方面，50G PON和5G - A带来新增量。有线网络“光进铜退”，PON技术优势明显，万兆光网试点开启，10G PON向50G PON转型；无线接入网中5G - A有望成新增长机遇，通感一体赋能低空经济，低频通感一体车联网业务端到端验证部署完成 [48][52][55] - 传输网方面，运营商骨干网向400G迈进，随着数据流动增加，骨干传送网承载压力增大，超大带宽是发展趋势，2024年3月中国移动首条400G全光省际骨干网正式商用 [59] 算力侧：AI拉动算力基础设施建设 - 云厂商资本开支提升，算力基础设施支出增长，亚马逊、微软、谷歌、Meta等云厂商资本支出同比增长，全球人工智能基础设施市场预计2028年支出超1000亿美元 [63][65] - 数据中心市场规模持续高速增长，受政策促进，2023年中国数据中心市场规模约2407亿元，同比增长26.68%，预计2024年达3048亿元 [67] - 服务器成为运营商单一集采的最大品类，中国服务器市场规模持续增长，预计到2026年达2219.8亿元，2024年运营商集采超50万台，三大运营商智算规模增长迅速 [70][71] - 算力需求增长推动交换机市场扩大，交换机是新一代基础设施重要网络设备，随着AI与数字经济发展，算力需求带动交换机市场扩大，预计2024年中国交换机市场规模增至749亿元 [73][74] 公司看点 - 加快从连接向算力拓展，拥抱AI时代 - 连接业务核心竞争力持续提升，市场格局不断优化。高速网络方面，公司打造高效、智简、绿色移动通信网络，在无线接入、绿色节能、5G - A演进等方面有成果；核心网方面，发布AI Core，从多层面融入AI能力；有线方面，固网接入、光传输网络、IP网络均有技术突破和市场成果 [77][81][83] - 加速向算力拓展，打造第二曲线业务。服务器及存储提供全系列全场景智算产品，自主创新；交换机推出开放解耦方案，产品性能领先；数据中心从多方面建设高可用数据中心，海外市场订货增长超100% [87][88][92] - 多终端智能互联 + 生态扩展，打造AI驱动全场景智慧生态。移动终端在手机和创新终端、移动互联产品有创新和市场份额优势；智慧家庭在FTTR、智慧中屏、Wi - Fi路由器有产品和市场成果；云电脑发货量超150万台，在运营商和政企市场有合作成果；汽车电子在芯片、软件、终端有合作和量产成果 [93][95][100] - 中兴微电子产品覆盖ICT全领域，可提供多领域核心芯片及解决方案，产品覆盖“算力、网络、终端”全领域 [101] 盈利预测及投资建议 - 核心假设：公司坚持经营策略，未来营收有望稳定增长，毛利率稳中有升 [103] - 分业务预测：运营商网络业务2025 - 2027年增速分别为 - 5.00%、2.00%和5.00%；政企业务2025 - 2027年增速分别为20.00%、15.00%和12.00%；消费者业务2025 - 2027年增速分别为17.00%、19.00%和21.00% [104][105][107] - 毛利率假设：预计2025 - 2027年运营商网络毛利率分别为50.50%、50.70%、51.00%；政企业务毛利率分别为16.00%、17.00%、18.00%；消费者业务毛利率分别为22.70%、23.00%、24.00%；综合毛利率为38.98%、38.30%、38.11% [108] - 投资建议：预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为87.77亿元、94.91亿元、103.94亿元，同比增速分别为4.2%、8.1%和9.5%，EPS分别为1.83元/股、1.98元/股和2.17元/股，对应3月11号收盘价37.06元，PE分别为20.20倍、18.68倍和17.06倍，首次覆盖给予“买入”评级 [3][110]

报告行业投资评级 - 报告将中兴通讯H股和A股评级从中性上调至买入 [1][8][13] 报告的核心观点 - 中兴通讯服务器业务在2024年实现强劲扩张，尽管短期内因运营商业务疲软和服务器利润率稀释，盈利可能承压，但鉴于中国互联网数据中心前景向好、服务器需求增长带来的份额提升潜力以及自研CPU，公司值得重新评级 [1][2][15] - 2025 - 2026年盈利预测下调12 - 17%，以反映利润率压力和运营商业务疲软，但中兴通讯H股目标价从21港元上调至32港元（2026年预期市盈率13倍），A股目标价从31元上调至45元（2026年预期市盈率20倍） [3][17] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 中兴通讯成立于1985年，是中国主要的电信设备供应商和全球供应商，业务包括设计、制造、安装和分销运营商网络，为政府和企业提供服务器等后端设备，以及涉足消费市场 [11] 投资理由 - 看好中兴通讯在国内互联网数据中心上升周期中成为主要受益者，因其互联网数据中心前景更积极、服务器需求增长下的份额提升潜力和自研CPU，值得重新评级 [12] 评级调整 - 中兴通讯H股和A股评级从中性上调至买入，H股目标价升至32港元，A股升至45元 [1][8][13] 估值分析 - 2 - 3月回调10 - 20%后，中兴通讯H股和A股2025年预期市盈率分别为13倍和19倍，低于2023年上半年峰值，且相对中国服务器同行有折让，市场对服务器需求信心上升将支撑其估值 [1][16] - 2025 - 2026年盈利预测下调12 - 17%，但目标价上调，将估值基础切换至2026年并应用更高市盈率倍数，A股估值方法改为使用2019年以来的历史交易平均水平 [3][17][18] 财务数据 - 2024年第四季度净利润为5.18亿元，较预期和市场共识分别低69%和70%，全年营收和净利润略低于预期和市场共识，主要因运营商业务放缓和组合变化 [37][38][42] - 预计2025 - 2027年盈利复合年增长率为16% [61] 服务器业务 - 2024年服务器销售额同比接近翻番至100亿元（占比8%），年底开始交付人工智能服务器，预计2025 - 2026年增长强劲，受益于云服务提供商的强劲资本支出和中国电信运营商对数据中心的关注 [2][43] - 中兴通讯是中国少数能提供从芯片到系统整体解决方案的服务器供应商之一，受美国10年合规监管，在获取先进半导体方面具有优势，有望受益于国内替代趋势 [44] 市场趋势 - 云服务提供商BAT 2025/2026年资本支出预计分别增长64%/19%，中国电信运营商对数据中心的资本支出自2021年开始增长，2023 - 2024年快速扩张 [51][53] - 中兴通讯x86服务器在中国的市场份额自2022年以来强劲扩张，受益于国内替代需求和在电信运营商及云服务提供商的交付 [59]

证券代码（A/H）：000063/00763 证券简称(A/H)：中兴通讯 公告编号：202523 中兴通讯股份有限公司 关于按照《香港上市规则》公布 关于召开二零二四年度股东大会的补充通告及 经修订的表决代理委托书的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 中兴通讯股份有限公司根据《香港联合交易所有限公司证券上市规则》（简 称"《香港上市规则》"）规定，在香港联合交易所有限公司披露易网站 （www.hkexnews.hk）刊登了关于召开二零二四年度股东大会的补充通告及经修 订的表决代理委托书。 根据《深圳证券交易所股票上市规则》关于境内外同步披露的要求，特将有 关公告同步披露如下，供参阅。 特此公告。 中兴通讯股份有限公司董事会 2025 年 3 月 13 日 關 於 召 開 二 零 二 四 年 度 股 東 大 會 的 補 充 通 告 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對 其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而 產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 ZT ...

董事提名 - 庄坚胜被提名为中兴通讯第十届董事会独立非执行董事候选人[1] - 王清刚被提名为中兴通讯第十届董事会独立非执行董事候选人[14] - 徐奇鹏被提名为中兴通讯第十届董事会独立非执行董事候选人[28] 任职资格 - 三位候选人均非直接或间接持有公司已发行股份1%以上股东，也非上市公司前十名股东中自然人股东[7][22][36] - 三位候选人均不在直接或间接持有公司已发行股份5%以上的股东任职，也不在上市公司前五名股东任职[7][22][36] - 三位候选人最近十二个月内不具有相关所列任一种限制情形[8][24][38] - 三位候选人最近三十六个月未因证券期货犯罪受司法机关刑事处罚或中国证监会行政处罚[8][24] - 三位候选人最近三十六月未受证券交易所公开谴责或三次以上通报批评[10][26][40] - 三位候选人担任独立非执行董事的境内上市公司数量不超过三家[10][26][40] - 三位候选人在中兴通讯连续担任独立非执行董事未超过六年[10][26][40] 候选人承诺 - 三位候选人承诺保证声明及材料真实、准确、完整，愿承担法律责任[12][27][41] - 庄坚胜若任职期间辞职致独立非执行董事比例不符规定或欠缺会计专业人士，将持续履职[12] - 王清刚、徐奇鹏承诺任职期间遵守规定，确保有时间精力履职[27][41] - 徐奇鹏授权公司董事会秘书报送声明内容及个人信息[41]

证券代码（A/H）：000063/00763 证券简称(A/H)：中兴通讯 公告编号：202521 如否，请详细说明：______________________________ 二、被提名人不存在《中华人民共和国公司法》第一百 四十六条等规定不得担任公司董事的情形。 ☑ 是 □ 否 如否，请详细说明：______________________________ 第 1 页 中兴通讯股份有限公司 独立非执行董事提名人声明与承诺 提名人 中兴新通讯有限公司 现就提名 庄坚胜 为中 兴通讯股份有限公司第十届董事会独立非执行董事候选人 发表公开声明。被提名人已书面同意作为中兴通讯股份有 限公司第十届董事会独立非执行董事候选人（参见该独立 非执行董事候选人声明）。本次提名是在充分了解被提名人 职业、学历、职称、详细的工作经历、全部兼职、有无重大 失信等不良记录等情况后作出的，本提名人认为被提名人 符合相关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和深圳证 券交易所业务规则对独立非执行董事候选人任职资格及独 立性的要求，具体声明并承诺如下事项： 一、被提名人已经通过中兴通讯股份有限公司董事会 提名委员会或者独立董事专门会议资 ...

证券代码（A/H）：000063/00763 证券简称（A/H）：中兴通讯 公告编号：202522 股东大会补充通知的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 中兴通讯股份有限公司（以下简称"中兴通讯"或"公司"）已于2025年3 月1日发布了《关于召开二〇二四年度股东大会的通知》，公告了公司召开二〇 二四年度股东大会（以下简称"年度股东大会"或"本次会议"）的时间、地点、 审议事项等有关事宜。 2025年3月11日，公司第九届董事会第四十二次会议审议通过《关于董事会 换届暨提名第十届董事会非独立董事的议案》及《关于董事会换届暨提名第十届 董事会独立非执行董事的议案》，公司控股股东中兴新通讯有限公司（以下简称 "中兴新"）提名李自学先生、徐子阳先生、闫俊武先生、方榕女士、诸为民先 生、张洪先生为公司第十届董事会非独立董事候选人，提名庄坚胜先生、王清刚 先生、徐奇鹏先生为公司第十届董事会独立非执行董事候选人。具体内容详见公 司与本公告同日发布的《第九届董事会第四十二次会议决议公告》。 根据《中华人民共和国公司法》第115条规定"单独或者合计持有公司百 ...

证券代码（A/H）：000063/00763 证券简称（A/H）：中兴通讯 公告编号：202519 中兴通讯股份有限公司 第九届董事会第四十二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证董事会决议公告的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 中兴通讯股份有限公司（简称"公司"、"本公司"或"中兴通讯"）已于 2025 年 3 月 7 日以电子邮件的方式向公司全体董事发出了《关于召开第九届董事会第 四十二次会议的通知》。2025 年 3 月 11 日，公司第九届董事会第四十二次会议（简 称"本次会议"）以通讯表决方式召开。本次会议应表决董事 9 名，实际表决董事 9 名。本次会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章和《中兴通讯股份有限 公司章程》（简称"《公司章程》"）的有关规定，会议合法、有效。 本次会议审议通过了以下议案： 一、 审议通过《关于董事会换届暨提名第十届董事会非独立董事的议案》。 公司第九届董事会任期将于 2025 年 3 月 29 日届满，公司控股股东中兴新通 讯有限公司提名李自学先生、徐子阳先生、闫俊武先生、方榕女士、诸为民先生、 张洪先生为中兴通讯第十届董事会非独立董 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][12] 报告的核心观点 - 报告公司是全球领先通信设备厂商，第一曲线业务核心竞争力持续提升，加速拓展第二曲线业务，国产算力建设将为其服务器、交换机等业务带来新的增量，预计2025 - 2027年归母净利润为88.48亿元、93.37亿元、99.02亿元，对应PE为20.16X、19.10X、18.01X [12] 报告内容总结 公司业绩情况 - 2024年实现营收1212.99亿元，同比下降2.38%，归母净利润为84.25亿元，同比下降9.66%；2024Q4实现营收312.54亿元，同比下降10.34%，归母净利润为5.18亿元，同比下降65.08% [5] 业务结构与市场份额 - 业务结构向政企和消费者市场倾斜，2024年运营商网络、政企业务、消费者业务收入比例分别为58.0%、15.3%、26.7%，同比-8.6pct、+4.4pct、+4.2pct；在人工智能领域提供全栈全场景智算解决方案，市场份额稳步提升 [8] 市场营收与转型情况 - 2024年国内市场营收820.06亿元，同比下降5.18%，占营收比67.61%，同比下降2.0pct，毛利率43.18%，同比基本持平；国际市场营收392.93亿元，同比增长4.04%，占营收比32.39%，同比提高2.0pct，毛利率26.91%，同比下降10.63pct；公司加速从全连接转向“连接 + 算力”拓展市场空间 [8] 运营商网络业务 - 2024年运营商网络营收703.27亿元，同比下降15.02%，毛利率为50.90%，同比上升1.79pct；传统网络领域无线、有线核心产品市场份额稳中有升，算力网络领域重点建设智算 [8] 政企市场业务 - 2024年政企业务营收185.66亿元，同比增长36.68%，毛利率为15.33%，同比下降19.58pct；服务器及存储、数据中心交换机、数据中心配套产品竞争力增强推动收入规模增长，算力和信创带来的市场增量机会有望推动政企业务收入快速增长 [10] 消费者业务 - 2024年消费者业务营收为324.06亿元，同比增长16.12%，毛利率为22.66%，同比提高0.57pct；以多终端智能互联和生态扩展为核心，努比亚借助AI升级品牌 [10] 财务报表预测和估值数据 - 给出2023A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等主要财务比率数据 [18]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][12] 报告的核心观点 - 报告公司是全球领先通信设备厂商，第一曲线业务核心竞争力持续提升，加速拓展第二曲线业务，国产算力建设将为服务器、交换机等业务带来新的增量，预计2025 - 2027年归母净利润为88.48亿元、93.37亿元、99.02亿元，对应PE为20.16X、19.10X、18.01X [12] 报告内容总结 公司业绩情况 - 2024年实现营收1212.99亿元，同比下降2.38%，归母净利润为84.25亿元，同比下降9.66%；2024Q4实现营收312.54亿元，同比下降10.34%，归母净利润为5.18亿元，同比下降65.08% [5] 业务结构与市场份额 - 业务结构向政企和消费者市场倾斜，2024年运营商网络、政企业务、消费者业务收入比例分别为58.0%、15.3%、26.7%，同比-8.6pct、+4.4pct、+4.2pct；在人工智能领域市场份额稳步提升 [8] 收入与转型情况 - 2024年国内市场营收820.06亿元，同比下降5.18%，占营收比67.61%，同比下降2.0pct，毛利率43.18%，同比基本持平；国际市场营收392.93亿元，同比增长4.04%，占营收比32.39%，同比提高2.0pct，毛利率26.91%，同比下降10.63pct；公司加速向“连接 + 算力”转型 [8] 运营商网络业务 传统网络 - 2024年运营商网络营收703.27亿元，同比下降15.02%，毛利率为50.90%，同比上升1.79pct；无线、有线核心产品市场份额稳中有升，如无线产品布局5G - A场景，核心网产品国内外市场份额有提升，有线产品固网领先、光传输和核心路由器中标集采项目 [8][9] 算力网络 - 提供全栈全场景智算解决方案；服务器及存储加大研发投入、获集采最大份额，数据中心交换机框式和盒式表现领先，数据中心配套推出自研产品并在东数西算枢纽节点取得项目突破 [9] 政企市场业务 - 2024年政企业务营收185.66亿元，同比增长36.68%，毛利率为15.33%，同比下降19.58pct；服务器及存储、数据中心交换机、数据中心配套产品竞争力增强推动收入规模增长，算力和信创带来市场增量机会 [10] 消费者业务 - 2024年消费者业务营收为324.06亿元，同比增长16.12%，毛利率为22.66%，同比提高0.57pct；以多终端智能互联和生态扩展为核心，努比亚借助AI升级品牌，各产品如家庭终端、手机及移动互联产品、云电脑均有良好表现 [10] 财务预测 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为1279.82亿元、1359.56亿元、1460.71亿元，增长比率分别为5.51%、6.23%、7.44%；净利润分别为88.48亿元、93.37亿元、99.02亿元，增长比率分别为5.02%、5.53%、6.05% [13]