业绩总结 - 中兴通讯2024年一季度营业收入为305.78亿元，同比增长4.93%[1] - 中兴通讯2024年归母净利润为27.41亿元，同比增长3.74%[1] - 公司预测2024-2026年归母净利润分别为106.45亿元、122.92亿元和144.23亿元[7] 用户数据 - 公司加大算力基础设施投入，推出大模型及应用等产品，加速向算力深化拓展[5] 未来展望 - 公司维持买入评级，预期未来股价涨幅在15%以上[8] - 公司持续推进与头部车企合作，在AIGC行业中逐步提升第二曲线业务占比[9] - 公司加快拓展第二曲线创新业务，盈利能力不断提升，维持买入评级[11] 新产品和新技术研发 - 中兴通讯加速从全连接转向“连接+算力”，业务收入稳健增长[2] - 中兴通讯在5G-A、全光网络等领域持续创新，有望维持市场双寡头格局[3] 市场扩张和并购 - 公司持续推进与头部车企合作，在AIGC行业中逐步提升第二曲线业务占比[9]

业绩总结 - 中兴通讯2024年一季度营业收入为305.8亿元，同比增长4.9%[1] - 归母净利润为27.4亿元，同比增长3.7%[1] - Q1净利率提升至9.03%，同比增长0.1%[3] - 中兴通讯2026年预计营业总收入为144,463百万元，较2023年增长16.2%[6] - 2026年预计净利润率为9.59%，较2023年提高2.08个百分点[6] - 2026年预计ROE为14.21%，较2023年略有下降[6]

业绩总结 - 中兴通讯2024Q1实现营收305.78亿元，同比增长4.93%[1] - 2024Q1毛利率42.02%，环比增长5.98个百分点[2] - 预计2024-2026年归母净利润为101.97/110.29/120.62亿元，对应PE为13.0/12.1/11.0倍[3] - 预计2026年营业收入将达到1278.13亿元，较2022年增长约3.9%[6] - 预计2026年净利润将达到119.87亿元，较2022年增长约54.1%[6] - 预计2026年每股收益将达到2.52元，较2022年增长约49.1%[6] 其他 - 本报告仅供开源证券股份有限公司的机构或个人客户使用，属于商业秘密材料[15] - 报告基于已公开信息，不保证信息准确性或完整性，仅供客户参考，不构成出售或购买证券的邀请[16] - 客户需自行承担浏览附带网站链接的费用或风险，链接网站内容不构成报告的一部分[17] - 公司可参与、投资或持有报告涉及的证券，可能存在与报告涉及公司的业务关系[18] - 报告版权归公司所有，未经授权不得复制或再次分发，所有商标标记为公司所有[19] - 公司地址分别位于上海、深圳、北京和西安，提供研究所联系信息[20]

财务状况 - 2024年第一季度，中兴通讯营业收入为30578301千元，同比增长4.93%[6] - 归属于上市公司普通股股东的净利润为2740979千元，同比增长3.74%[6] - 经营活动产生的现金流量净额为2982601千元，同比增长28.25%[6] - 中兴通讯2024年第一季度合并总资产为869亿1540万人民币[13] - 中兴通讯2024年第一季度合并总负债为676亿3440万人民币[13] - 中兴通讯2024年第一季度合并净资产为192亿1650万人民币[13] 股东情况 - 截至2024年3月31日，中兴通讯股份有限公司共有482,843户股东，其中A股股东482,539户，H股股东304户[9] - 中兴新通讯有限公司持有20.09%的股份，为最大股东，持有958,940,400股A股和2,038,000股H股[9] - 香港中央结算代理人有限公司持有15.73%的股份，为第二大股东，持有752,313,987股H股[9] - 中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持有0.72%的股份，持有34,457,905股A股[9] - 中国建设银行股份有限公司－易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金持有0.50%的股份，持有23,807,340股A股[9] 财务表现 - 中兴通讯2024年第一季度营业收入为305.78亿元，同比增长4.7%[15] - 2024年第一季度营业利润为32.16亿元，同比增长156.2%[15] - 2024年第一季度净利润为27.61亿元，同比增长171.7%[15] - 中兴通讯2024年第一季度每股收益为0.57元[15] - 中兴通讯2024年第一季度经营活动现金流入小计为36175.3亿元，较去年同期增长[16] - 经营活动现金流出小计为33192.7亿元，较去年同期略有增长[16] - 投资活动产生的现金流量净额为-15060.9亿元，较去年同期下降[16] - 筹资活动现金流入小计为88967.8亿元，较去年同期增长[16] - 筹资活动现金流出小计为83009.1亿元，较去年同期略有增长[16] - 现金及现金等价物净增加额为-6069.6亿元，较去年同期下降[16] - 期末现金及现金等价物余额为44943.5亿元，较去年同期下降[16]

业绩总结 - 公司2023年度报告显示，营业收入达1242.5亿元，同比增长15.4%[3] - 公司三大产品线毛利率改善显著，其中运营商网络营收同比上升3.4%[3] - 预计2024-2026年归母净利润分别为100.60亿元、110.78亿元、123.75亿元，同比增速分别为8%、10%、12%[4] - 公司2026年预计营业总收入为145707百万元，较2023年增长17.3%[9] - 2026年预计净利润为12345百万元，较2023年增长33.7%[9] - 公司2026年预计每股收益为2.59元，较2023年增长32.3%[9] 新产品和新技术研发 - 公司加速“连接+算力”拓展，针对AI算力需求爆发，推出高密度全液冷整机柜解决方案，力求恢复增长[3] 市场扩张和并购 - 无相关关键要点 其他新策略 - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许的人员[15] - 报告内容的观点、建议并未考虑报告接收人的具体情况，接收者应独立评估信息[15] - 报告中的信息或意见并不构成证券的买卖出价或征价，投资决策需自行承担风险[15] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者，不应被视为特定客户的建议或策略[15] - 本报告所载资料仅反映发布当日的判断，过往表现不应作为日后的表现依据[15] - 本公司保留一切权利，未经授权刊载或转发本报告将追究法律责任[16]

业绩总结 - 公司发布的2023年报显示，营收达1242.5亿元，同比增长1.05%[1] - 公司23年毛利率为41.53%，同比增长4.34个百分点，净利率为7.44%，同比增长1.10个百分点[2] - 公司主营业务毛利率显著提升，运营商网络收入增长3.4%，毛利率达49.11%，同比增长2.89个百分点[3] - 公司研发投入持续增加，23年研发费用达252.9亿元，占营收比为20.35%，同比增长2.78个百分点[4]

财务数据 - 公司2023年度实现营业收入1,243亿元，同比增长1.05%[1] - 公司盈利能力持续提升，毛利率为41.53%，同比上升4.34pct[1] - 公司国内市场营业收入865亿元，同比增长1.45%，占营业收入比例69.61%，毛利率为43.27%，同比上升3.61pct[2] - 公司运营商网络营业收入828亿元，同比增长3.40%，毛利率为49.11%，同比上升2.89pct[2] - 公司消费者业务营业收入279亿元，同比减少1.33%，毛利率为22.26%，同比上升4.50pct[2] - 公司研发投入持续增长，2023年研发费用252.89亿元，同比增长17.07%，占营业收入比例20.35%[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年收入将分别为1391/1534/1693亿元，同比增长12.0%/10.3%/10.3%，归母净利润分别为105/118/121亿元，同比增长12.7%/12.2%/2.47%[5] - 公司作为ICT龙头，立足“数字经济筑路者”，维持“增持”评级[5] 风险提示 - 市场竞争加剧、5G、5G-A业务发展不及预期、科研投入产出落地不及预期是公司面临的风险[6] 2026年展望 - 2026年预计营业收入将达到200113百万元，较2022年增长45.4%[8] - 2026年预计净利率为7.1%，较2022年提升0.5个百分点[8] - ROE预计在2026年为11.8%，较2022年下降1.3个百分点[8] 公司信息 - 公司具备证券投资咨询业务资格，可为投资人提供证券投资分析、预测或建议等服务[11] - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[14] - 上海办公地址为浦东新区杨高南路759号陆家嘴世纪金融广场30层[14] - 北京办公地址为朝阳区建国路108号横琴人寿大厦17层[14] - 深圳办公地址为福田区益田路6001号太平金融大厦10楼05单元[14]

财务数据 - 公司2023年度营收1242.5亿元，同比增长1.05%[1] - 2023年Q4营收348.57亿元，同比增长14.68%[1] - 毛利率2023年为41.5%，同比增长4.34pct[1] - 归母净利润2023年为93.3亿元，同比增长15.4%[1] - 预计2024-2026年营收分别为1327.98亿元、1437.20亿元、1560.86亿元[5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为103.79亿元、113.50亿元、121.83亿元[5] - 预计2026年每股收益为2.55元，净资产为18.84元[8] - 预计2026年P/E比率为11.39倍，P/B比率为1.54倍[8] - 预计2026年净利润率为7.8%[8] 投资评级 - 维持“优于大市”评级[5] - 中性评级预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与10%之间[10] - 预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上为优于大市[11] 法律声明 - 本报告仅供公司客户使用，不构成投资建议[12] - 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[15]

业绩总结 - 公司在上一季度实现了1.2亿美元的净利润，同比增长了15%[1] - 销售额达到了8.5亿美元，较去年同期增长了10%[1] - 公司的市场份额在过去一年中增长了2个百分点，达到了15%[1] - 现金流量为3.6亿美元，较上一季度增长了20%[1]

财务数据 - 公司2023年全年实现营收1242.5亿元，同比增长1.1%[5] - 公司2023年归母净利润93.3亿元，同比增长15.4%[5] - 公司2023年Q4营收348.6亿元，同比增长14.7%[5] - 公司2023年毛利率同比提升4.34%，主要得益于政企业务和消费者业务的优化提升[9] - 公司2023年研发费用同比增长17%，主要投入在5G相关产品、芯片、服务器及存储、创新业务等技术领域[9] 市场表现 - 公司国内市场2023年营收865亿元，同比增长1.5%，国际市场营收378亿元，同比增长0.2%[8] - 中兴通讯在5G设备市场表现优异，全球排名第二[12] - 公司在连接和算力业务上保持领先地位，加大投入并持续创新研发[10] - 公司在算力领域加大投入，推出多款产品，加速从连接向算力深化拓展[12] - 中兴通讯在终端领域持续推出多款创新产品和方案，市场份额领先全球[13] 未来展望 - 公司2024年加快向算力拓展，预计2024-2026归母净利润分别为103/110/115亿元[3] - 公司2024年定位为保持增长为首要任务，持续强化“连接+算力”战略方向[1] - 公司2024年面临复杂外部环境，但持续保持技术领先，盈利预测稳步增长[15] - 中兴通讯未来三年营收预测呈现增长趋势，毛利率持续提升[15] 其他 - 公司整体经营稳健有韧性，维持“买入”评级[3] - 公司2024年PE分别为14/13/13X，盈利预测较为乐观[17] - 2026年预计每股收益为2.40美元，较2022年增长40%[19] - 公司总部位于深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层[27]