会议基本信息 - 会议时间为2020年2月20日19:00 - 20:00，形式为电话会议 [1][3] - 参与单位众多，包括国盛证券、银华基金、华泰证券资管等多家机构 [1][2][3] - 上市公司接待人员有董事副总裁、董事会秘书张知，运营商事业部总经理贺成敏，首席VR专家李文权 [4] 公司整体情况与业务布局 业务板块布局 - 围绕家庭智能终端、关联的宽带接入产品、超高清显示以及运营与服务领域四大板块开展经营 [4] 各板块业务情况 - **家庭智能终端与接入设备板块**：智能盒子和宽带接入设备在多市场批量出货，2019年主营业务净利润大幅增长，毛利率提升并维持正常水平；广电运营商市场市占率领先，三大通信运营商市场处于第一阵营，国内2C零售OTT市场线上线下总体销量居首；全球海外传统付费运营商市场保持领先且增长，是Google、Netflix全球战略合作伙伴，布局成果初现；持续技术更新与产品迭代，储备多种产品；智能盒子功能复杂，是家庭智慧生态重要载体，对技术能力要求高 [4][5][6] - **专业显示板块**：中小尺寸手机显示模组、超高清拼接墙、商业显示屏批量出货，储备汽车显示相关系统项目 [6] - **服务和运营板块**：布局互联网OTT运营，与多地运营商合作运营大屏电视开机广告，覆盖用户数超一定规模 [7] 未来重点布局 - 借助5G等技术，布局超高清终端、超高清网络传输、超高清行业应用领域；加大相关产品研发，打造第二支柱；把握VR在运营商等领域机会 [7] 供应链管理 - 具备应对复杂情况的方法策略，如原材料价格看涨时多采购囤货；因行业用料规模大且背靠创维集团，对上游供应商议价能力强，享受低价位采购；对订单进行内部优化，应用降成本方案；主芯片采购属买方市场，价格长期降低，部分非存储、电容类原材料持续降价；公司技术积累强、研发人员精干，更新迭代能力强，多市场布局优势明显，未来将丰富产业链、完善业务布局 [8][9] 疫情影响 - 整体影响较小，1月26日成立应急小组，各地工厂2月11日陆续复工；备有超2周原材料库存，近期生产正常；该时段为销售淡季，对全年生产经营影响不大 [9] 全球运营商市场布局思路 业务线情况 - 有智能连接、智能终端、显示业务、运营与服务四大业务线，与运营商相关的主要是智能连接和智能终端产品 [10] 产品发展趋势 - **智能连接**：从传统500兆光猫发展到千兆（10GPON），运营商实施双千兆策略，室内接入向10GPON升级，组网向WiFi6千兆网络升级 [10] - **智能终端**：从普通、2K、标清机顶盒向4K超高清甚至8K全面推广，家庭网络条件改善将带动智能终端和泛智能终端业务拓展 [10] 不同市场需求与机遇 - **国内市场**：三大运营商需求类似但侧重点和发展阶段不同；中国移动有近2亿户有线宽带用户，存在10GPON升级机遇，重视智能家居布局，计划集采1亿台智能硬件；中国电信采购规模约为中国移动一半；中国联通规模约为中国电信一半，提出大视频和智慧家庭生态布局，需先升级智能网关和组网；中国在5G通讯等方面走在世界前列 [11][12] - **海外市场**：产品品类与国内类似，但根据不同区域运营商发展情况提供不同阶段产品；在印度与前20运营商合作，市场占有率领先；在非洲市场占有率达80%；在欧洲与各大运营商保持良好合作；与Android TV运营商、Google和Netflix合作良好；2020年谷歌计划全球签约300 + 家运营商，基于安卓TV出货量超5000万台，2022年预计超2亿台；海外宽带接入设备处于从电缆网到光纤转型期，未来光纤产品将成核心 [12][13] 广电市场情况 - 在中国广电市场智能盒子领域保持12年市场占有率第一；疫情期间为广电提供政企业务产品，如应急广播系统，助力学校“停课不停学”；广电获5G牌照，未来将提供光纤到户千兆网服务，公司全系列接入网产品可助其发展 [13][14] 其他业务情况 - 有OTT的2C互联网零售业务，采用双品牌战略，线上线下销售良好，整体销量位列行业第一；2019年开始推搭配云业务的网络摄像机安防产品；形成运营商、企业网、2C消费者三大产品体系 [14] 创维集团VR发展情况 集团旗下创维新世界VR布局 - 创维集团VR一体机是全球唯一支持8K解码能力的VR产品，2017年推出全球首款支持8K解码的S8000产品；达到8K效果才算迈入VR运营层级，目前配备4K屏幕和8K片源基本能被消费者接受 [15] - 在国内外市场，尤其是日本市场，高端观影市场体量第一；与合作伙伴就2020年日本东京奥运会有深入沟通；VR设备有轻薄化趋势，计划上半年推出5G功能超广角VR一体机，下半年推出高端C端一体机产品 [16] - 在海外市场稳步发展，日本市场产品持续出货，奥运会有望推动销量提升；2019年收购内容团队，将国内景点做成8K片源，可向运营商和旅游局推广 [17] 创维新世界与创维数字产业链协同 - 中国运营商市场协同给创维数字销售，三大运营商推动VR产业爆发；中国电信计划2020年发展300万个VR用户，VR一体机前景最大，运营商带动客户量增加可拉动产业链成熟发展；景区内容可卖给三大运营商 [17][18][19] - 全球海外市场，为创维数字海外运营商客户提供产品及系统，如在东南亚已签订合同提供解决方案；国内电商零售市场，由创维数字在京东平台销售创维VR一体机 [19] - 相对于竞争对手，在供应链领域有独特优势，VR设备从设计开发到生产自主完成，对供应链掌控能力强，集中采购零部件成本低，在品控和成本上更占优势 [19] Q&A环节 应收账款情况及策略 - 业务布局上，海外客户为TOP运营商，应收账款买了中信保出口保险；国内移动、联通、电信及省级公司支付能力强，广电运营商聚焦支付及偿债能力强的公司，过往运营商坏账少；公司有应收账款风险管理及管控体系 [20] 外汇汇兑损益情况 - 注重外汇汇率动态变化，跟踪币种变动趋势，通过调整外币净资产、净负债配置对冲规避汇率风险，实施远期外汇合约锁定销售订单收益 [20]

公司概况与2020年展望 - 2019年公司业绩大幅增长，整体毛利率提升，主要得益于家庭终端盒子、智能接入设备及泛智能终端的主营业务 [1] - 公司在5G+8K盒子、5G+VR等产品方面做了技术及产品储备 [2] - 2020年公司将围绕超高清、智能化、光纤化、5G通讯开展业务，推进四大板块战略：智能终端更新升级、网络传输设备、手机显示模组及汽车中控屏、运营和服务 [2][3] 超高清视频产业发展计划 - 超高清视频技术产业链与公司业务布局契合，主要包括终端呈现、网络传输、行业应用三大环节 [3] - 终端呈现包括盒子终端、智能网关、网络摄像机、家用投影仪、VR一体机、智能音响等 [4] - 网络传输包括智能宽带接入网产品、家庭互联终端、智能组网、WiFi路由、电力猫、4G/5G CPE等 [4] - 行业应用包括安防监控、网络摄像机、智能门锁、商业显示、智能会议系统、智能交通等 [4] 疫情对公司经营的影响 - 公司建立了疫情应对领导工作组，下设九个工作小组，确保疫情期间的正常运营 [4] - 国外子公司生产经营活动未受疫情影响，国内订单执行和交付无明显影响 [5] 在线教育课程项目 - 公司与江苏有线淮安分公司联合成立智慧校园+直播课堂项目组，研发出一套综合线上教育服务平台 [5] - 该平台支持远程在线教学、课程辅导、资源共享和培训等功能，已为江苏淮安几所学校服务 [6][7] - 平台支持大屏显示、跨平台操作、多种教学工具、实时录制功能、大班课、小班课等互动功能 [6][7] - 公司在线教育产品与腾讯、阿里、钉钉等竞争对手有所区别，专注大屏显示，利用广电带宽资源提供低时延直播 [7][8] VR业务 - 2019年公司已取得三大通信运营商集团总部的供应商入库及销售资质，处于国内第一阵营 [8] - 2020年预计三大通信运营商将发展500万VR终端用户，未来在5G环境下VR有望快速普及 [9]

业务结构与战略 - 创维数字的业务涵盖智慧家庭、汽车智能、智慧园区、智慧城市等领域，提供宽带接入、无线覆盖、智能网关、超高清显示等解决方案 [3] - 公司业务包括宽带网络通信连接传输、超高清终端呈现、超高清行业应用，涉及双千兆网络（5G+10G PON）、WiFi5/6路由、4G/5G CPE、超高清融合型盒子、VR一体机等设备 [3][4] - 公司在广电运营商市场连续12年市占率第一，三大运营商市场位于第一阵营，海外市场覆盖东南亚、南亚、非洲、欧洲、拉丁美洲 [4] - 未来战略聚焦网络宽带化、IP化、5G应用、超高清化、人工智能、物联网、大数据和云服务，通过内生性增长和外延式扩张驱动增长 [5] 海外市场布局 - 海外业务连续5年出口额行业第一，印度市场占有率超过50%，东南亚市占率第一，非洲市占率第一，拉美和欧洲市场取得突破 [7] - 未来海外业务方向：1）传统数字电视领域，保持全球第一；2）电信运营商领域，推动IP化转型；3）网络通讯宽带业务，布局5G家庭互联；4）智能家居IoT产品，提供系统集成及运营服务 [7][8][9] - 海外业务增长原因：1）头部市场地位；2）国际化制造能力；3）全球售后服务网络 [9] VR业务发展 - VR业务受限于清晰度、舒适度和内容生态，创维VR将推出超短焦产品，重量130g以内，单眼分辨率1600*1600，1000+ppi [10] - VR业务前期以技术储备为主，未来将结合5G、8K技术，重点布局2B市场，提供5G VR教育、医疗探视、8K直播等解决方案 [11][12] - 运营商推动VR普及，创维VR在成本、渠道、品牌方面具有优势，未来将结合内容生态逐步拓展2C市场 [12][13] 合作伙伴与竞争优势 - 公司与Google、Netflix、Amazon等全球主流内容提供商合作，联合开发智能终端产品 [16] - 海外运营商看重公司的综合能力，包括服务、交付、设计、研发、供应链管理等，公司提供端到端解决方案，与运营商实现利益共享 [14][15] - 公司在海外市场的保有量高，与运营商合作紧密，具备强大的供应链管理体系和品牌优势 [13][14]

财务表现 - 2020年上半年公司实现营收37.05亿元，归母净利润1.8亿元 [2] - 海外营收14.32亿元，同比增长33%，毛利率也同比增长 [2] - 国内零售市场营收、毛利率及对应的OTT运营服务收入同比增长 [2] - 智能终端业务实现营收20.79亿元，同比下降20.59% [3] - 宽带连接业务实现营收4.22亿元，增长0.74% [3] - 专业显示业务实现营收10.57亿元，增长43.38% [3] - 运营服务业务实现营收1.2亿元，增长21.17% [3] - 应收账款余额较年初下降11亿元，经营性现金流净额13.44亿元 [3] - 外汇汇兑损益产生2,152万元损失，但通过远期外汇合约对冲产生1,971万元公允价值变动收益 [3] 市场与业务 - 国内广电网络正在整合与5G一体化建设，三大通信运营商重点发展5G基站和手机 [3] - 盒子终端销售数量2019年全球第一，市场覆盖范围广 [4] - 公司在全球各地配置了本土化的软件、硬件售后支持 [5] - VR产品从光学设计到售后服务均由公司自主完成，议价能力强 [5] 技术与创新 - 终端盒子融合宽带网络接入、无线组网覆盖、AI智能控制等多种功能 [4] - 公司70%人员为软件、系统、平台、算法、应用、驱动等领域的工程师和架构师 [5] - 终端盒子融入网络通信、流媒体、视频、VR、AI、物联网平台系统等技术 [5] - VR产品未来可能有两种形态：一体机和超短焦产品 [6] 竞争与优势 - 公司在全球市场覆盖范围广，竞争对手主要集中在北美和欧洲市场 [4] - 公司在欧洲、南非、印度、南美等地有国际化团队的人才配置 [5] - 公司与Google、Netflix、亚马逊等合作，体现全球规模与供应链能力 [5] - 公司技术体系全面，技术创新及开发能力强，供应链资源扩充快 [5]

业绩增长与毛利率提升 - 公司2019年上半年业绩提升主要由于主营业务营收增长和毛利率提升 [2] - 毛利率提升原因包括产品结构功能及多样化提升，融合智能盒子、ONU、PON、网关等接入技术，并与腾讯、百度、Google、Netflix等战略合作 [2] - 上游原材料存储芯片价格回归常态化，公司主营业务毛利率正回归正常化水平 [2] 4K/8K超高清政策支持 - 国家投入资金和资源支持4K/8K超高清视频应用及产业发展，各省市已陆续出台《行动计划》 [2] - 支持政策涵盖节目制播平台及频道建设、4K内容制作及引进、扩大4K用户规模、推进网络基础建设（1000兆光纤到户等） [2] - 支持产业链产品及技术研发（芯片、操作系统、摄录、存储、编解码等） [2] - 扩大超高清行业应用领域（安防监控、商业显示、汽车屏显等） [2] - 支持机顶盒等器件企业研发、技术改造与升级 [3] - 支持4K超高清产业创新载体及创客空间发展 [3] - 加强及支持4K电视应用的宣传推广 [3] - 支持4K等超高清行业标准制定 [3] 国际化战略与资本市场影响 - 创维数字（000810.SZ）被纳入富时罗素、标普道琼斯指数成份股，未来将获得全球资本市场更多青睐 [3] - 国际化战略布局与资本市场影响相辅相成 [3] 主营业务外布局与延展方向 - 基于超高清、5G、物联网，拓展家庭云服务平台、车载云服务平台、政企商业云服务平台业务 [3] - 搭建智能人居系统、汽车智能技术系统、智能安防系统、智慧园区系统、智能办公会议系统 [3] - 向智能系统方案提供商、系统集成商与运营服务商延展 [3]

业绩表现 - 2019年Q3业绩超预期，主要由于国内4K机顶盒销售占比提升，产品结构改善 [1] - 2019年1~9月公司外销额占比40%，国内三大运营商收入占比35%，国内广电收入占比21%，互联网OTT 2C业务占比5% [2] - Q3现金流明显改善，主要来自客户销售回款改善，运营商回款占主要比重 [2] 市场与业务 - 海外市场发展态势较好，南非、南美、印度、泰国等业务大幅增长 [1] - 网络接入设备业务有明显增长 [1] - 公司原材料采购未受中美贸易摩擦影响，芯片采购多元化 [2] - 未来3年公司收入构成将围绕国内外运营商和互联网2C端销售，目标是成为智能系统技术解决方案提供商和系统集成商 [3][4] 技术与产品 - 4K、8K推进与5G建设同步进行，光纤网建设进度与5G建设进度相近 [3] - 国家大力推进4K超高清产业政策，支持4K示范小区建设、节目制播平台及电视频道建设 [3] - 5G通讯背景下，安防监控、图像传感、汽车电子等业务或将受益于4K推广 [3] - 未来智能系统技术将从政企场景商业云、智慧家庭云、移动生活场景三大市场发力 [4] 未来展望 - 未来3年公司目标是成为智能系统技术解决方案提供商和系统集成商 [3][4] - 政企业务与家庭业务收入预计各占一半 [4]

海外市场覆盖情况 - 公司耕耘海外市场逾十二年，在东南亚、南亚印度、非洲、欧洲、南美等地有较好市场覆盖，产品包括机顶盒、网络接入、光接入、商显产品等 [1] 海外市场份额 - 公司在东南亚市场份额达30%，在印度市场份额达40%，在非洲市场占有率超40% [2] 新兴市场对企业发展的作用 - 中国企业本土发展成熟后，有必要走出去寻找更大市场空间，以全球视野思考问题对企业有很大帮助 [2] - 拓展海外市场目的是把企业做得更大更强，成为行业领军者 [2] 民企支撑外贸发展的内生动力 - 民营企业靠自身素质能力提升发展壮大，领先行业是内生动力，积极“走出去”拓展海外市场是机会 [3] 海外研发中心的作用 - 海外研发中心分布在伦敦、荷兰、德国、印度、首尔等地，对软件、光接入等部分进行研发，对海外市场布局和推动发挥很大作用 [3] 中国外贸发展与政策的关系 - 国家的外贸政策、金融、税收与出口保险支持等是企业“走出去”的必要条件，国家品牌和产品形象提升给企业带来好处 [4] 开拓“一带一路”沿线国家市场的措施 - 更深刻理解海外市场，结合技术和市场变化，做精做细，提升中国产品品牌和质量形象 [4]

业务概况 - 王诗荻介绍公司各业务板块及目前经营概况 [2] 机顶盒业务 价格与类型 - 盒子趋于融合多功能，因功能、硬件、运营商需求等差异，单价差异大，单价高、价值量大的盒子比例增多 [3] - 公司对国内广电运营商的机顶盒供应中约一半是 4K 超高清机顶盒，对通信运营商几乎全部是 4K 盒子 [3] 下游客户 - 公司互联网 OTT 盒子与腾讯、百度合作，定位轻奢、高端品牌，通过线上京东、天猫商城和大量线下渠道面向广泛线上、线下 2C 消费者 [3] 与 5G 关系 - 5G 带来行业机会，基于 5G 技术的智能网关、新型融合型盒子成为智慧家庭及家庭物联网核心新组件，构建智慧家居生态 [3][4] - 公司盒子是国内广电、通信运营商及全球海外相关生态运营商的战略或重要伙伴 [4] 4K 超高清产业 - 工业和信息化部等印发行动计划后，北京、上海等多地陆续出台行动计划，细化超高清视频产业支持政策，未来政策成果有望进入收获期 [4] 运营与服务业务拓展 - 基于增值服务用户数量增长，与腾讯、爱奇艺、百度等深化合作运营 [5] - 与部分省、市级广电和通信运营商合作，开展开机广告、贴片广告及用户增值服务运营 [5] 财务相关 可转债转股价 - 公司经营业绩向好，2019 年半年度预计上半年归母净利润在 2.4 亿元 - 2.75 亿元之间，对未来增长有信心 [5] 现金流与应收账款 - 2018 年公司经营性现金流为负、应收账款多，原因是收入增长带来应收账款上升和国内广电个别客户回款变慢，公司采取措施优化客户信用政策及结构促进资金回笼 [5][6]

公司业务与发展规划 - 执行副总裁介绍公司主要业务及未来发展规划 [1] 互联网盒子业务 - 全球每年近3亿部盒子需求及销量，公司国内市场占有率连续多年第一，OTT互联网盒子比重逐年提升 [2] - 与腾讯、爱奇艺、百度等合作，推出内容更全、性能更优的互联网盒子，如与腾讯合作推出创维微游戏机等系列产品，自主OTT运营平台与腾讯全面合作 [2] - 与百度推出创维小派智能音响，实现多功能系统，是首款围绕电视大屏生态的人工智能交互产品 [2] - 数字智能盒子集合视频、智慧家庭、AI互联网+等功能，目标是打造基于大屏的家庭生活新业态 [2][3] 医院WIFI增值服务系统业务 - 基于广电宽带网络及内容，与医院WiFi平台对接，自建系统，打造WiFi生态服务平台 [3] - 合作80多家医院，累计服务600万+互联网用户，形成网络业务运营闭环，用户可进行医院流程操作并收看广电节目 [3] 汽车电子业务 - 与9家国内民营及合资品牌汽车前装厂家，在汽车智能中控等系统方面实现较大突破，正推进与其他潜在厂家合作 [3][4] 美国贸易战影响 - 出口方面，出口美国营业收入占总体外销收入比例极低，影响极小 [4] - 进口方面，上游原材料采购不依赖美国，行业上游供应商以韩国、台湾等厂商居多，总体影响不大 [4]

财务表现 - 公司2021年前三季度实现营业收入76.33亿元，同比增长28.38% [2] - 智能终端和宽带网络连接设备增幅较大，受益于全球数字化、高清化、宽带光纤及IP化趋势 [2] 市场布局 - 国内三大通信运营商市场：智能机顶盒类产品市场占有率优势明显，10GPONG网关、Wifi6组网路由类产品中标成果显著 [2] - 广电网络运营商市场：智能机顶盒、智能网关等持续批量出货 [2] - 互联网OTT影音类与摄像头类产品销售数量保持增长 [2] - 全球海外市场：机顶盒与宽带网络通信连接产品销量增长，印度、非洲市场地位稳固，欧洲主流运营商市场实现量产及订单突破，东南亚、拉丁美洲市场稳定 [2] VR/AR业务 - VR产品未来突破点：新显示、新交互方面的持续突破，内容合作与行业应用更加丰富化 [2] - 推出高性能头手六自由度的短焦VR产品及基于医疗行业等应用的AR预研 [2] - 研究将8K盒子作为云端计算处理单元，减轻VR终端设备的成本和重量 [2] - 与电子信息产品标准化国家工程实验室合作，解决VR/AR产业的标准化问题 [2] - 主导制定VR一体机分级评估标准，与40+企业协力完成SUCA智慧教室团体标准 [2] VR行业应用 - VR医疗：Pancake短焦VR产品与美国IrisVision合作，用于弱视辅助治疗，5G+VR隔离探视落地30余家医院 [3] - VR教育：中标5G VR智慧教室服务项目，推出K12素质教育专用学习一体机，基于沉浸式VR教学体验助力高效学习 [3] - VR文旅：5G 8K VR实时直播、录播，城市面貌及5A景区的8K全景视频展示等 [3] VR产品与技术 - 已有V901、S802、S6 Pro等多款成熟产品量产并实现销售，支持360°沉浸式看8K全景 [3] - 申请180项专利技术（已授权100余项），拥有IMU和视觉融合算法、手势识别与位置跟踪算法，云VR快速编解码等技术 [3] - 开发VR系列软件应用及平台系统，如云XR终端高清视频技术软件系统，多人虚拟现实的交互应用系统等 [3] - Pancake短焦VR产品已开始出货到美国市场，支持高通系列游戏手机、主流华为、ViVO等手机以及8K盒子 [4] VR内容与运营 - 自主开发VR内容应用分发平台，与咪咕、天翼VR、爱奇艺、快手、HTC、Veer等内容商合作 [4] - 拍摄国内5A级景区的8K全景视频，如四川32部，重庆16部，贵州12部，云南29部，山西6部等 [4] - 参与国家重点研发计划2022年北京"科技冬奥"重点专项，负责VR头盔技术的攻关，包括8K实时编码器、VR视频自适应传输系统、8K机顶盒和超短焦VR眼镜等 [4]