报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入-A"投资评级 [1] 报告的核心观点 - 公司作为背靠陕西省国资委的省内煤电一体化企业,具备较高成长性,在建与筹建项目储备充足 [1] - 公司煤电一体化布局,相比传统火电公司,大幅降低了因煤价波动带来的经营风险,确保电厂燃料的长期稳定供应,具备更加稳定和丰厚的盈利能力 [1] - 公司受益于陕西省煤炭开采低成本以及火电先进机组高运营效率优势,电力板块度电毛利达到0.14元/千瓦时,具备高盈利能力及业绩稳定性 [1] - 公司2022年实现现金分红13.13亿元,分红比例达到53.1%,高盈利能力及优质现金流背景下公司高分红有望延续 [1] 财务数据总结 - 预计公司2023-2025年分别实现营业收入190.26亿元、175.31亿元、196.81亿元,增速分别为-6.2%、-7.9%、12.3% [3] - 预计公司2023-2025年分别实现净利润25.97亿元、30.18亿元、35.27亿元,增速分别为5.1%、16.2%、16.9% [3] - 公司2023-2025年预计市盈率分别为14.2倍、12.3倍、10.5倍,市净率分别为2.3倍、2.1倍、1.9倍 [3] - 公司2023-2025年预计净利润率分别为13.7%、17.2%、17.9%,净资产收益率分别为15.9%、17.0%、18.2% [3]

证券代码：001286 证券简称：陕西能源 公告编号：2024-012 陕西能源投资股份有限公司 关于2024年第一季度主要运营数据的 自愿性信息披露公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管 指引第3号——行业信息披露》等相关规定，陕西能源投资股份有限公司（以下 简称"公司"或"本公司"）2024年第一季度主要运营数据如下： | 运营指标 | 单位 | 2024 | 年 | 2023 | 年 | 同比变化（%） | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 一季度 | 累计 | 一季度 | 累计 | 一季度 | 累计 | | 发电量 | 亿千瓦时 | 132.72 | 132.72 | 119.25 | 119.25 | 11.30 | 11.30 | | 上网电量 | 亿千瓦时 | 124.66 | 124.66 | 111.64 | 111.64 | 11.66 | 11.66 | | 原煤产量 | 万吨 ...

中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐人"）、西部证券股 份有限公司（以下简称"西部证券"或"保荐人"）作为陕西能源投资股份有限 公司（以下简称"陕西能源"或"公司"）首次公开发行股票并在主板上市的保 荐人和持续督导机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交易 所股票上市规则（2023 年 8 月修订）》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引 第 1 号——主板上市公司规范运作（2023 年 12 月修订）》等有关规定，对公司 首次公开发行前已发行的部分限售股解禁上市流通事项进行了审慎核查，发表如 下核查意见： 一、首次公开发行网下配售股份概况 根据中国证券监督管理委员会《关于同意陕西能源投资股份有限公司首次公 开发行股票注册的批复》（证监许可〔2023〕587 号）同意注册，并经深圳证券交 易所《关于陕西能源投资股份有限公司人民币普通股股票上市的通知》（深证上 〔2023〕277 号）同意，陕西能源首次向社会公开发行 750,000,000 股人民币普 通股（A 股），并于 2023 年 4 月 10 日在深圳证券交易所主板上市。 中信证券股份有限公司、西部证券股份有限公司 关于陕西能 ...

证券代码：001286 证券简称：陕西能源 公告编号：2024-011 陕西能源投资股份有限公司 部分首次公开发行前已发行股份上市流通提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1．本次解除限售的股份为陕西能源投资股份有限公司（以下简称"公司"、 "陕西能源"）首次公开发行前已发行的部分股份； 2．本次解除限售的股东户数共计1户，解除限售股份数量为300,000,000股， 占公司总股本的比例为8.00%，限售期为自公司首次公开发行并上市之日起12个 月； 3．本次解除限售的股份上市流通日期为2024年4月10日（星期三）。 首次公开发行股票前公司总股本为 3,000,000,000 股，首次公开发行股票完 成后公司总股本为 3,750,000,000 股，其中有流通限制或锁定安排的股份数量为 3,022,502,301 股，占发行后总股本的比例为 80.60%；无流通限制或锁定安排的 股份数量 727,497,699 股，占发行后总股本的比例为 19.40%。 本次上市流通的限售股为公司首次发行前已发行的部分股份，股份数量为 30 ...

公司概况 - 公司是陕西省煤电一体化领军企业，具备稳定丰厚的盈利[1] - 公司主营火电和煤炭两大板块，电力业务收入稳步增长，占总营收比重逐步提升[5] - 公司具备高分红历史、盈利能力强、在建项目充足，未来发展空间大，投资前景看好[3] 业绩展望 - 预计公司2023-2025年净利润分别为25.97亿元、30.18亿元、35.27亿元，增速分别为5.1%、16.2%、16.9%[1] - 公司2024年市盈率为15倍，对应目标价为12元，给予"买入-A"评级[1] - 公司2023-2025年净利润率分别为2.6%、12.2%、13.7%、17.2%、17.9%[2] - 公司2023-2025年市净率分别为2.3倍、2.1倍、1.9倍[2] - 公司2023-2025年ROIC分别为13.5%、14.9%、14.1%[2] - 公司2023-2025年股息收益率分别为3.7%、4.3%、5.1%[2] 项目情况 - 公司在运火电项目包括清水川电厂、赵石畔电厂、商洛电厂、渭河电厂、麟北电厂、吉木萨尔电厂[9][10][11][12][13][14][15][16] - 公司在手货币资金由2018年底的13.54亿元增长至2023年三季度末的66.65亿元[24] - 公司在建与筹建火电项目充足，控股在运火电合计装机容量达1018万千瓦，权益装机达725.18万千瓦[40] 煤炭资源 - 公司拥有丰富的煤炭资源储量，核定煤炭产能为3000万吨/年，有望进一步增至3400万吨/年[55] - 公司煤炭资源主要集中在陕北和渭北地区，具备低成本开采优势[61] - 公司煤炭单吨成本优势凸显，2022年为139元/吨[62] 市场趋势 - 连续三年煤价持续高位运行，导致2021-2023年火电企业燃料成本占比大幅提升，火电业绩承压[24] - 2023年起，各地通过容量电价回收固定成本的比例将提升至不低于50%[30] - 煤电一体化可以降低煤价波动带来的经营风险，确保电厂燃料长期稳定供应，并降低发电成本[36]

证券代码：001286 证券简称：陕西能源 公告编号：2024-010 陕西能源投资股份有限公司 关于更换持续督导保荐代表人的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特此公告。 附件：罗丹弘女士简历 四、备查文件 西部证券股份有限公司关于更换陕西能源投资股份有限公司持续督导保荐 代表人的函 1 陕西能源投资股份有限公司 董事会 西部证券股份有限公司（以下简称"西部证券"）系陕西能源投资股份有限 公司（以下简称"公司"）首次公开发行股票并在主板上市的保荐人，保荐代表 人为滕晶女士、张亮先生。 近日，公司收到西部证券《关于更换陕西能源投资股份有限公司持续督导保 荐代表人的函》，鉴于原保荐代表人张亮先生因个人工作变动原因，不再继续担 任公司持续督导的保荐代表人，为保证持续督导工作的有序进行，西部证券决定 委派罗丹弘女士（简历详见附件）接替张亮先生担任公司持续督导的保荐代表人， 继续履行公司首次公开发行股票并在主板上市的持续督导职责。 本次保荐代表人变更后，公司持续督导的保荐代表人为滕晶女士、罗丹弘女 士，其将继续履行相关的职责和义务，直至相关工作全部结 ...

关于新增募集资金专户并签订募集资金多方监管 协议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 陕西能源投资股份有限公司（以下简称"公司"或"陕西能源"）于 2024 年 2 月 26 日分别召开第二届董事会第十三次会议和第二届监事会第九次会议，审 议通过了《关于使用超募资金及自有资金向全资子公司增资投资建设陕投商洛电 厂二期 2×660MW 项目的议案》，同意公司投资建设陕投商洛电厂二期 2× 660MW 机组项目，由公司全资子公司陕西商洛发电有限公司实施；同意公司向 陕西商洛发电有限公司增加资本金 112,133.60 万元，用于陕投商洛电厂二期 2× 660MW 机组项目建设，资本金根据项目实施进度逐步拨付；同意公司使用首发 超募资金 83,455.86 万元用于上述增资，公司按照相关规定规范使用募集资金， 同意公司使用自有资金 28,677.74 万元用于上述增资。具体内容详见 2024 年 2 月 27 日披露于《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》及巨潮资 讯网（www.cninfo.com.cn）上的《关于使用全部超募资金增 ...

陕西能源投资股份有限公司 第二届监事会第九次会议决议的公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 陕西能源投资股份有限公司（以下简称公司）第二届监事会第九次会议于 2024 年 2 月 26 日上午 11 时在陕西投资大厦十六楼会议室以通讯方式召开。会 议通知已于 2024 年 2 月 20 日以电话、邮件、书面通知等方式通知全体监事。会 议由公司监事会主席王亮先生主持。本次会议应到监事 5 人，实际出席会议的监 事 5 人。本次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》和《陕西能源投 资股份有限公司章程》等有关法律法规的规定。 二、监事会会议审议情况 证券代码：001286 证券简称：陕西能源 公告编号：2024-005 本次会议逐项审议并通过了以下议案： 1．审议通过《关于使用超募资金及自有资金向全资子公司增资投资建设陕 投商洛电厂二期 2×660MW 项目的议案》 审议结果：经表决，同意 5 票，反对 0 票，弃权 0 票。 2．审议通过《关于新增募集资金专用账户并授权签订募集资金多方监管协 议的议案》 根据公司发展需 ...

陕西能源投资股份有限公司 境外投资建设项目管理办法（试行） 第一章 总则 第一条 为规范陕西能源投资股份有限公司（以下简称 陕西能源或公司）境外投资建设项目管理，促进境外投资建 设项目健康有序开展，确保实现国有资产保值增值，根据国 家、地方有关规定，结合公司实际，制定本办法。 第二条 本办法所称境外，指我国境外及香港特别行政 区、澳门特别行政区和台湾地区。 第三条 本办法适用于陕西能源及各权属子公司在境外 实施的新建、扩建及收购公司后再建设的项目。 第四条 境外投资应遵守的基本原则： （一）战略引领，国际竞争。 投资项目符合陕西能源整体发展战略规划，利用两种资 源、两个市场，积极参与国际竞争与合作。 （二）聚焦主业，拓展市场。 境外投资应注重主业投资项目，加强境内外业务协同， 提升市场、品牌、技术等拓展能力为主要目标。 （三）风险控制，注重效益。 重视整个投资周期中政治、法律、经济、技术等方面的 风险识别、预警和处置等；在项目选择和运营过程中注重效 益因素，同时注意风险和效益的平衡。 （四）依法合规，稳妥投资。 遵守我国和投资所在国（地区）法律法规、商业规则和 遵循价值引领理念，加强投资项目论证，严格投资过程 ...

司正当经济利益的行为；或谋取不当的公司经济利益，同 时可能为个人或他人带来不正当利益的行为。 第二条 公司反舞弊工作的宗旨是规范公司所有员工的 职业行为，特别是董事、监事、中高层管理人员、关键岗位 员工的职业行为，遵守相关法律法规、职业道德及公司内部 管理制度，树立廉洁、勤勉、敬业的工作作风，防止损害公 司、股东利益的行为发生。 第三条 公司反舞弊工作坚持"惩防并举、重在预防" 及"举报保护、调查回避"的基本原则。 第四条 本制度适用于公司及（分）子公司（含占控股 地位及有实际控制力的单位，下同）。 第二章 舞弊的概念及形式 第五条 本制度所称舞弊是指公司内、外部人员采用欺 骗等违法违规手段，谋取个人或他人不正当利益，损害公 陕西能源投资股份有限公司 反舞弊管理制度（试行） 第一章 总则 第一条 为了加强陕西能源投资股份有限公司（以下简 称陕西能源或公司）及（分）子公司治理和内部控制，防治 舞弊，降低公司风险，规范经营行为，维护公司和股东合法 权益，确保公司经营目标的实现和公司持续、稳定、健康发 展，根据《中华人民共和国公司法》《企业内部控制基本规 范》《陕西能源投资股份有限公司章程》及国家相关法律法 规，结 ...