盐改相关 - 盐改后放开区域和价格，竞争激烈但存在差异，强度与盐供应、物流运输等有关 [2] - 因各公司用工成本、运输价格和运输率、财务状况及策略不同，难以有统一的经济流通半径标准 [2][4] - 盐改放开后，多品种盐供应受市场需求影响会发生改变 [4] 公司竞争力与优势 - 公司从市场占有率、生产、流通等方面加强竞争力，提高产品质量、丰富产品系列，利用省内市场优势向外发展 [4] - 公司多品种盐有区域优势，种类会根据不同需求增加，且受自身品牌影响 [4] 项目进展 - 天然气在建五条支线按建设计划进行 [4] 公司内部调整 - 公司资产置换后板块为盐业和天然气，为更专业化开展工作对内部机构做了调整 [4]

合作关系 - 县级代转批单位及乡镇网点与公司是合作关系 [1] 食盐价格 - 现行食盐专营政策下，城乡食盐零售价格一致 [1] - 食盐价格（包括批发价和零售价）由国家发改委和省发改委确定，具体参看食盐价格管理办法 [3] 销售模式 - 公司会衡量成本与收益关系，选择合适销售模式 [3] 盐改政策 - 盐业体制改革坚持批发专营制度，其他商品流通企业不得从事食盐批发 [3]

公司基本信息 - 证券代码为 002053，证券简称为云南能投 [1] - 2017 年 4 月 27 日 9：30 - 11：00 在公司四楼会议室举行投资者关系活动，活动类别为特定对象调研、分析师会议 [2] - 参与单位包括巴沃资产、博时基金等多家机构，上市公司接待人员有董事长杨万华等 [2] 食盐业务情况 市场竞争与销售情况 - 一季度进入云南市场的多为四川生产的低端食盐产品，公司调整品种结构，500 克、1000 克规格等低价食盐成竞争主要产品，食盐产品综合价格下降，盐业板块收入同比基本持平，毛利额同比下降 17.37% [4] - 一季度公司在省外其他地区食盐销量有一定增量，工业盐有较大幅度增长 [4] - 以往年度食品加工用盐年销量约为 10 万吨左右 [4] 品牌策略 - 以“白象”商标为基础，做好顶层设计，提升品牌价值 [5] - 云南“白象牌”乔后、磨黑、昆明高原深井盐系列产品通过国家级生态原产地保护专家现场评定 [5] - 结合云南资源确定打造特种盐生产与营销计划，推进品牌战略实施 [5] 电商渠道规划 - 与邮乐网合作已开展，将在京东、天猫等网站开展电商工作 [5] - 探索 b2b、b2c 模式，利用现有业务模式在互联网建立营销平台 [5] 应对毛利率下降措施 - 发挥产销一体优势，食盐销售增量约 5 万吨 [6] - 发挥省级主渠道作用，实现三省联动，进入商超，与邮政合作优化渠道 [6] 与沃尔玛合作规划 - 未来有更多中高端产品逐步进入沃尔玛，销售系列化产品，通过运营磨合实现合作共赢 [6] 天然气业务情况 现状与目标 - 目前云南城镇化和城镇气化率较低，全省天然气年用量约 1.8 亿方，其中缅气 1.3 亿方 [7] - 目标到 2020 年全省天然气年用量达到 32 亿方，2017 年计划五条支线具备通气条件 [7] 融资计划 - 天然气公司向中国邮政储蓄银行曲靖市分行申请固定资产贷款授信 37,400 万元 [7] - 国开基金通过国家开发银行云南省分行向能投集团提供专项建设基金 3.46 亿元用于指定天然气项目开发建设 [7] - 公司将根据自身情况合理利用各种融资方式确保资金需求 [7]

公司概况 - 2002年7月25日由云南轻纺集团有限公司等8家发起人发起设立 [6] - 2006年6月在深交所首次发行A股0.7亿股，证券简称“云南盐化” [6] - 2015年5月向云南能投集团非公开发行股票0.93亿股，云南能投集团成控股股东 [6] - 2016年6月正式更名为云南能源投资股份有限公司 [6] - 2016年5月完成氯碱化工资产与天然气资产置换，形成“盐业 + 天然气”双翼发展结构 [7] 公司竞争优势 - 产销一体，有完善产销服务体系，利于提高经营效益 [8] - 控制云南省主要盐业生产资源，有制盐生产优势 [8] - 采用精制盐—五效蒸发工艺技术，是国际先进制盐技术 [9] - 天然气业务全产业链布局，可提高竞争力、抗风险和盈利能力 [9] - 有众多优质客户，“白象牌”是“云南省著名商标” [9] - 盐业公司技术中心是“云南省省级企业技术中心”，注重研发创新 [9] 控股股东情况 - 云南省能源投资集团有限公司力争2020年实现资产、营收、管理市值各1000亿，成跨国集团 [12] - 集团有5个省级平台，涉足4大业务板块 [13] - 集团发展历程：2004 - 2017年有多次重要发展节点，多次入围中国企业500强 [13] 业绩情况 2016年业绩 - 营业收入14.55亿元，利润总额3.2亿元，净利润2.7亿元，资产总额32.73亿元 [16] - 生产食盐42.77万吨，销售食盐39.14万吨，销售天然气1005.48万立方米，天然气入户安装9859户，天然气营业收入5835.35万元 [16] 2017年一季度业绩 - 营业收入32,544万元，同比 +0.12%；利润总额4,979万元，同比 +14.09%；净利润4,252万元，同比 +5.00% [20] - 天然气收入3327万元，天然气毛利额327万元 [20] - 销售费用增加2381万元，财务费用减少1174万元，管理费用减少4202万元 [20] - 贵州地区销售2.4万吨，广西地区销售0.77万吨，黔桂两省收入2786万元 [20] 盐业改革 改革内容 - 改革食盐生产批发区域限制、政府定价机制、工业盐运销管理和食盐储备体系 [18] 改革影响 - 短期内食盐价格或下降，竞争力弱的盐企可能被淘汰，省级盐企市场受冲击也可拓展外地市场 [18] - 专营制度基础上推进供给侧结构性改革，有两年过渡期 [18] - 黑名单、追溯系统保障食盐安全，监管职能移交，建立储备机制 [18] 未来行业趋势 - 行业市场化程度提升，优胜劣汰、整合兼并 [18] - 品种盐、高端盐抢占市场，推广先进技术，改进工艺，提升品质 [18] - 加强品牌建设及渠道管理 [18] 公司发展举措 盐业发展 - 打造“白象牌”“艾肤妮”等品牌，开发多系列多品种盐类产品 [21] - 借助云南优势开发地方特色产品并推广全国 [21] - 通过多渠道推广公司品牌 [21] - 拓展终端渠道，与沃尔玛等合作，产品打入超市和电商终端市场 [22] - 与外省省级盐业企业合作，开拓市场 [22] - 加强自身营销团队和渠道建设，与中国邮政等物流渠道合作 [22] 天然气行业 行业情况 - 2013 - 2015年云南省天然气消费量逐年增加，2015年中国人均天然气消费量约140立方米，占一次能源消费总量比重约5.9%，远低于世界平均水平 [23] - 预计2020年天然气在一次能源消费结构中占比达10%，2030年达15%左右 [23] - 构建现代市场体系，市场主体多元化，用气领域广泛，推进市场化定价 [25][26][27] - 中国有多条天然气进口管线，不同管线输气能力、进口气量、投产年份和入境地区不同 [28] 公司举措 - 依托集团优势，推进“气化云南”战略，加强管网建设 [30] - 2016年推进“盐 + 天然气”双主业发展，加强资产证券化和公司治理 [31] 发展规划 2017年经营计划 - 营业收入计划20亿元，生产盐硝150万吨，食盐、工业盐销量约140万吨，售气量7000万方，开户数18000户 [33] 发展愿景 - 力争成为中国前三的盐产业供应链集团和一流的天然气综合解决方案集团 [33] 具体产业规划 盐业 - 分三步发展：立足云南深耕市场，走向全国及南亚、东南亚，深耕既有市场并拓展其他市场 [34] 天然气 - 争取主导区域产业整合，优化布局，探索互联网 + 及产业链联盟合作，延伸产业链，提供综合解决方案 [35]

公司基本信息 - 证券代码为 002053，证券简称为云南能投 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，时间是 2016 年 12 月 27 日 9：30 - 10：30，地点在公司四楼会议室 [2] - 参与单位有诺安基金、华创证券，接待人员有董事会秘书、财务总监李政良等 [2] 行业竞争与销售策略 - 盐改后放开区域和价格，竞争激烈但存在差异，与盐的供应、物流运输等有关 [2] - 销售策略包括加大营销队伍、加强营销培训，调研市场、召开产品供需会 [2] - 公司持续推动品种盐销售以满足客户需要 [3] 人员相关情况 - 公司充实营销人员 300 人，占比 20% 左右 [3] - 公司董事会会根据实际情况积极研究员工层面的股权激励计划 [3] 项目建设情况 - 天然气项目建设期一般是一年半左右 [3] 股东增持情况 - 能投集团参与定增、资产置换，体现其支持上市公司发展、提高上市公司质量的决心和信心 [3]

盐业相关 - 2017年盐改新政实施情况难以判断，公司要守住云南市场并拓展省外市场，食盐价格由生产成本、市场供求关系等决定，国家会维护市场和价格稳定 [2] - 云南省食盐年销量在36 - 40万吨之间，受经销商库存影响有波动 [4] - 公司涉及调味品领域，已推出椒盐产品 [4] - 公司有新产品研发计划，若推出新产品将按规定披露信息 [4] - 公司盐产品品牌为“白象”，日化盐品牌为“艾肤妮” [4] 天然气相关 - 公司天然气业务处于项目前期建设、消费市场培育阶段 [4] - 11条天然气支线管道项目已核准5条、开工建设5条，其余开展前期工作 [4] 其他 - 公司若开展股权激励计划，将按规定履行决策、审批程序并披露信息 [4][5]

盐板块 - 公司持续推进食盐品种结构调整，毛利率逐年提高，2017年盐改新政实施后，因供求关系调整变化，难以准确判断未来毛利率提高空间 [2] - 品种盐属高端盐产品，与普通盐成本和价格相差较大 [3] 资产重组 - 公司为响应盐业体制改革，与贵盐集团、广西盐业重组，实现优势互补，但广西盐业因需完成公司制改制不参加本次交易，贵盐集团因贵州省政府不同意终止本次重组 [3] - 公司与贵盐集团、广西盐业有良好合作基础，未来将继续以合适方式合作 [3] 食盐销售 - 现行专营条件下，食盐计划调拨，卖到省外量较少，未来公司将巩固发展云南市场并开拓省外市场 [3][4] - 现行专营条件下不能通过电商渠道跨省销售，2017年盐改新政实施后可通过电商等拓宽销售区域 [4] 天然气业务 - 云南天然气利用程度低，但作为清洁能源，未来发展潜力大，云南生态文明建设和跨越式发展需求为其提供广阔前景 [4] - 公司11条天然气支线管道项目，已核准5条、开工建设5条，其余开展前期工作 [4]

分组1：公司经营策略 - 盐改后公司着重提高产品质量、降低成本、推动营销人员转型，让价格市场化 [2] - 公司主导对外并购，集团给予支持 [2] - 公司将从质量和外部环境上发展白象品牌，推动形成品牌差异和竞争力 [5] - 公司会根据市场需求适时推出新产品 [5] 分组2：并购相关情况 - 贵州政府因食盐特殊性和培育国企要求，不同意贵盐集团与云南能投资产重组方案，要求贵盐集团自主发展 [4] - 2016年9月27日，因广西盐业无法在规定时间完成审批等工作，决定不参加此次重组交易 [4] - 推出盐业并购是顺应盐业改革发展趋势，不存在集团优先发展项目的情况 [4][5] 分组3：销售渠道情况 - 公司销售目标是大型超市，但农村市场以小销量为主 [4] 分组4：天然气业务情况 - 目前天然气在建支线有五条，按建设计划进行 [5] - 天然气资金暂时没有压力 [5]

投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括国泰君安、兴业研究等多家机构 [2] - 时间为2017年1月6日10：00 - 12：00 [2] - 地点在公司四楼会议室 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书、财务总监李政良和证券法务部部长、证券事务代表邹吉虎 [2][3] 盐改市场情况与公司安排 - 2017年1月1日盐改实施后市场运行相对平稳 [3] - 公司成立之初实现产销一体化，去年进行技术改造、调整组织架构、加强营销队伍、调整营销激励模式，年底在省内召开盐产品推介会并参加省外推介会 [3] 品牌与渠道布局 - 挖掘盐产品高海拔、无污染等特点宣传，通过普通、中高端产品推广 [3] - 利用白象盐省内知名度加强省外宣传，借助上市公司平台做大做强品牌 [3] 产品推广与合作 - 采取多种途径将“白象”盐产品推向全国 [3] - 因各省政策修订，产品推向全国还需时间 [4] - 全资子公司云南盐业与贵盐集团、广西盐业合作，贵盐集团年采购约6万吨，广西盐业年采购约2万吨 [4] 省外合作与高端盐规划 - 利用地域优势与周边省份合作，向发达地区推广高端盐产品 [4] - 改造产品工艺和生产环节提高高端盐品质，通过自有销售等方式推广 [4] - 按销售量和销售额考核销售人员对高端盐的销售 [4] - 新销售团队针对省内和省外市场 [4] 公司优势与应对措施 - 率先实现产销一体化，有生产企业和销售渠道，具备资源、技术、产品研发、品牌优势，且作为深交所上市公司有品牌知名度和资本运作优势 [5] - 发挥自身优势，利用现有渠道，提高品牌认知度和产品质量，守住云南市场并拓展省外市场 [3][4] 公司业务定位与发展 - 盐和天然气是双主业，天然气发展基于云南，将改变能源结构，发展潜力大 [5] 股东行为解读 - 2016年重大资产置换改善盈利水平，能投集团增持基于对公司未来发展前景的信心和公司价值的认可 [5] - 云天化集团减持是基于其业务发展需要，系正常减持行为 [5] 其他规划 - 开展股权激励计划将按规定履行决策、审批程序并及时披露信息 [5] - 丰富产品结构，满足消费者多层次、差异化需求 [5]

盐改应对 - 生产环节致力于品质提升，通过节能降耗等措施降低成本 [2] - 设立全资子公司云南省盐业有限公司，加强组织机构、资源配置和管理 [2] - 成立专门的省外销售团队，负责省外市场开拓 [3] - 云南盐改先于全国，公司率先实现产销一体化 [3] 合作与发展 - 与贵盐集团和广西盐业资产重组失败后，全资子公司云南盐业与对方签署盐业经营战略合作协议 [3] - 未来将巩固发展云南市场，寻找合适的外延式扩张机会 [3] 天然气项目 - 11条天然气支线管道项目已核准5条，开工建设5条，计划于2017年底前投产运营，其余开展前期工作 [3] - 全资子公司云南省天然气有限公司目标为“上游 + 中游 + 下游”全产业链运营模式，强化产业运作能力，加快中游支线管网开发建设，进入上游气源开发，拓展下游终端市场 [4] 品牌与激励 - “白象”是省内知名品牌，将采取多种途径和形式做好品牌宣传，将盐产品推向全国 [4] - 将来如开展股权激励计划，将按规定履行相关决策、审批程序并及时披露信息 [4]