公司投资评级和核心观点 [Table_Invest] 买入 公司是国内最大的家纺制品出口商，出口额连续二十五年位居行业第一。公司主要从事毛巾、装饰布、床上用品等家纺用品的研发、生产和销售，收入规模业内领先。[2] 公司 2021 年以来布局新材料业务，打造全新成长曲线。公司依托子公司孚日宣威积极布局功能性涂层材料业务，产品主要包括热屏蔽节能降温涂层材料、海洋重防腐涂层材料等。公司依托子公司孚日新能源积极布局锂电池电解液添加剂产品。[2][3] 公司水/电配套产业链完备，内部协同效应显著。公司旗下子公司包括万仁热电、孚日电机、孚日水务等，为公司的用水、用电、中水回用等方面提供有力保障。[24] 家纺业务：出口领先，内销市场拓展 1. 外销：公司是国内最大的家纺制品出口商，出口额连续二十五年位居行业第一。公司在美国、日本、欧洲等主要出口市场占据较高的市场份额。[7][87] 2. 内销：公司经营"孚日"、"洁玉"两大品牌，在我国毛巾市场分别占据第三和第四的市场份额。公司持续加强内销市场拓展，内销收入占比不断提升。[128][134] 3. 公司持续加强研发投入，创建多点支撑的全球化研发设计模式。公司以国家级企业技术中心为主导，与国际客户进行联合设计，不断提升产品竞争力。[146] 4. 公司推进精益生产，通过优化工艺流程、强化质量管理等措施提高产品竞争力。[147] 新材料业务：打造新增长曲线 1. 特种涂层业务：公司依托子公司孚日宣威布局功能性涂层材料业务。公司产品主要包括热屏蔽节能降温涂层材料、海洋重防腐涂层材料等，可应用于石油化工、海工港口等领域。[167][195] 2. 公司涂层材料业务开局顺利，2023 年实现营收 1.35 亿元。公司凭借优质的产品质量和强大的市场开拓力度，在手订单充足，月销售快速增长。[187][191] 3. 锂电池电解液添加剂业务：公司依托子公司孚日新能源布局电池电解液添加剂业务。公司主要生产 VC 和 FEC 等产品。[200][230] 4. 公司 VC 生产实现全流程贯通，多重循环回收技术助力降本增效。公司已与多家电解液行业头部企业建立了业务关系。[230][241] 盈利预测和投资建议 1. 我们预计公司 2024-2026 年营业收入分别为 56.48/61.93/66.61 亿元，归母净利润分别为 4.25/4.92/5.55 亿元。[260] 2. 参考可比公司估值，给予公司 2024 年 12 倍 PE，合理价值 6.53 元/股，首次覆盖给予"买入"评级。[262] 3. 主要风险包括渠道管理风险、行业竞争风险、实控人股份被冻结风险、原材料价格波动风险等。[270][271][272][273]

控股股东股份情况 - 华荣实业持有公司股份1.7亿股，占比21.77%[4] - 累计被司法冻结1.7亿股，占其持股100%[4] - 累计被轮候冻结306,741,494股，占其持股180.44%[4] - 8500万股解除冻结，占其所持50%，总股本10.88%[4] - 26.5322万股被轮候冻结，占其所持0.16%，总股本0.03%[4] 股份变动时间 - 股份解除冻结时间为2024.2.7 - 2024.7.19[4] - 股份被轮候冻结开始日为2024.7.19，期限36个月[4] 其他情况 - 控股股东不存在侵害公司利益情况[5] - 轮候冻结不影响公司经营和治理[5] - 轮候冻结不会导致公司控制权变更[5]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年业绩预告,规模净利润预计同比增长71.57%到79.48% [1][2] - 公司主营家纺新材料双主业,在收入端和成本端均有较明显提升 [2] - 公司新材料业务包括工业涂料和电解液添加剂,工业涂料业务去年实现182.66%增长,电解液添加剂业务正在减亏 [3][6] - 公司第一大股东华融实业股权被冻结,不会对公司日常经营管理和未来发展产生重大影响 [3][4] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 工业涂料上半年收入、销量和利润情况,以及下半年业务展望 [5] **公司回答** 工业涂料业务去年实现1.33亿元收入,同比增长182.66%,但由于产能利用率较低导致亏损2000万元。今年目标产能利用率提升至40%,预计全年收入可达2.5亿元左右。具体数据需等待半年报披露 [5] 问题2 **投资者提问** 电解液添加剂业务上半年是否扭亏,下半年的发展展望 [6][7] **公司回答** 电解液添加剂业务上半年亏损有所收窄,全年有望实现扭亏。主要通过技术优化、节能降本等措施,预计第四季度可实现盈利 [6][7] 问题3 **投资者提问** 公司可转债的未来规划 [7] **公司回答** 公司希望可转债能够自然转股,但最终需看二级市场情况。公司已将可转债资金提前投入使用,为产能升级和扩产提供资金支持 [7]

业绩预告期间 - [业绩预告期间为2024年1月1日 - 2024年6月30日][3] 业绩数据 - [归属于上市公司股东的净利润为2.17 - 2.27亿元，较上年同期增长71.57% - 79.48%][3] - [扣除非经常性损益后的净利润为2.0918 - 2.1918亿元，较上年同期增长69.35% - 77.45%][3] - [基本每股收益为0.26 - 0.28元/股，上年同期为0.15元/股][3] 业绩趋势与审计情况 - [预计业绩同向上升，且本次业绩预告未经注册会计师审计][3] 业绩增长原因 - [业绩增长原因是产品结构调整，差异化产品增多致售价上升，节能降耗降低生产成本，毛利率上升使净利润增加][4] 业绩预告性质 - [本次业绩预告是财务部门初步测算结果，具体财务数据将在2024年半年度报告中详细披露][5]

可转债情况 - 2019年12月17日公开发行650万张可转换公司债券，总额65,000万元[3] - 孚日转债初始转股价格6.39元/股，2024年6月14日起为4.03元/股[4][5] - 2024年二季度孚日转债因转股减少2,500元，转股602股，剩余余额644,268,900元[6] - 转股时间为2020年6月23日至2025年12月17日[3] - 65,000万元可转换公司债券于2020年1月16日起在深交所挂牌交易[4] 股份变动 - 2022年5月10日注销股份86,764,175股，2024年6月14日注销41,574,150股[4][5] - 限售条件流通股/非流通股数量均为313,500股，比例0.04%[7] - 高管锁定股数量均为313,500股，比例0.04%[7] - 无限售条件流通股变动前822,278,604股，变动后780,705,056股，比例99.96%[7] - 总股本变动前822,592,104股，变动后781,018,556股，比例100%[7]

| | | 孚日集团股份有限公司 关于回购专用证券账户股份注销调整可转换公司债券 转股价格的公告 本公司及董监高全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1. 债券代码：128087，债券简称：孚日转债 孚日集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2019 年 12 月 17 日向社会公开发行 650 万张可转换公司债券， 根据《深圳证券交易 所可转换公司债券业务实施细则》（以下简称"《业务实施细则》"） 《孚日集团股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书》（以下 简称"《募集说明书》"）发行条款以及中国证监会关于可转换公司 债券发行的有关规定，孚日转债在本次发行之后，当公司发生派送红 股、转增股本、增发新股（不包括因本次发行的可转债转股而增加的 股本）、配股以及派送现金股利等情况使公司股份发生变化时，将按下 述公式进行转股价格的调整（保留小数点后两位，最后一位四舍五入）： 派送红股或转增股本：P1=P0/（1+n）； 增发新股或配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）； 1 2. 调整前转股价格：人民币 4.07 元/股 3. 调整后转股价格：人 ...

| 号： 临 2024-035 | | | | --- | --- | --- | | 股票代码：002083 债券代码：128087 | 股票简称：孚日股份 债券简称：孚日转债 | 公告编 | 1、公司控股股东高密华荣实业发展有限公司的基本情况 公司名称： 高密华荣实业发展有限公司 法定代表人： 高兴才 注册资本： 200000 万元人民币 企业类型： 有限责任公司(国有独资) 成立日期： 2017 年 9 月 1 日 营业期限： 2017 年 9 月 1 日—2037 年 8 月 31 日 住所： 山东省潍坊市高密市朝阳街道康成大街 2999 号 统一社会信用代码： 91370785MA3HJN5P0W 经营范围： 一般项目：以自有资金从事投资活动；自有资金投资的资产管 理服务；以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活 动（须在中国证券投资基金业协会完成登记备案后方可从事经 营活动）；企业管理咨询；物业管理；土地整治服务；土地使 用权租赁；城乡市容管理；工程管理服务；市政设施管理；园 林绿化工程施工；城市绿化管理；对外承包工程；金属材料销 售；化工产品销售（不含许可类化工产品）；林业产品销售； 纸浆 ...

| 股票代码：002083 | 股票简称：孚日股份 | 公告编号： | 临 | 2024-036 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：128087 | 债券简称：孚日转债 | | | | 孚日集团股份有限公司 公告》，于 2024 年 2 月 6 日披露了《关于回购公司股份达 5%暨回购进展情况 的公告》，具体内容详见《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、 《证券日报》和巨潮资讯网站（www.cninfo.com.cn）披露的相关公告。 公司本次回购期限为 2023 年 6 月 3 日至 2024 年 5 月 31 日，回购期限已 届满。截至 2024 年 5 月 31 日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交 易方式累计回购股份数量为 41,574,150 股，占公司总股本的比例为 5.05％， 成交的最高价为 5.12 元/股，最低价为 3.50 元/股，累计支付的总金额为 200,020,142.7 元，回购均价 4.811 元/股。 二、回购股份的注销安排 关于回购股份注销完成暨股份变动的公告 本公司及董监高全体成员保证信息披露的内容真实、准确 ...

| 股票代码：002083 | 股票简称：孚日股份 | 公告编号：临 | 2024-033 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：128087 | 债券简称：孚日转债 | | | 孚日集团股份有限公司 截至公告披露日，上述股东及其一致行动人所持质押股份情况如下： 股东名称 持股数量 持股比 例 本次质押前 质押股份数 量（股） 本次质押后 质押股份数 量（股） 占其所 持股份 比例 占公司 总股本 比例 已质押股份 情况 未质押股份 情况 已质 押股 份限 售和 冻结 数量 占已 质押 股份 比例 未质 押股 份限 售和 冻结 数量 占未 质押 股份 比例 孙日贵 60,221,217 7.32% 19,100,000 30,100,000 49.98% 3.66% 0 0 0 0 孙小惠 30,000,055 3.65% 0 0 0 0 0 0 0 0 孙浩博 1,151,000 0.14% 0 0 0 0 0 0 0 0 | | | 三、其他相关说明 关于持股 5%以上股东部分股份质押的公告 本公司及董监高全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈 ...

报告名称 目录 孚日集团股份有限公司主体与相 关债项2024年度跟踪评级报告 评定等级及主要观点 被跟踪债券及募集资金使用情况 主体概况 偿债环境 财富创造能力 偿债来源与负债平衡 外部支持 评级结论 联系电话：+86-10-67413300 客服电话：+ 86-4008-84-4008 传真：+86-10-67413555 Email: dagongratings@dagongcredit.com 地址：中国北京市海淀区西三环北路 89 号外文大厦 A 座 3 层 公司网站：www.dagongcredit.com 孚日股份主体与相关债项 2024 年度跟踪评级报告 信用等级公告 DGZX-R【2024】00374 大公国际资信评估有限公司通过对孚日集团股份有限公司及"孚 日转债"的信用状况进行跟踪评级，确定孚日集团股份有限公司的主 体信用等级维持 AA-，评级展望维持负面，"孚日转债"的信用等级维 持 AA-。 特此公告。 大公国际资信评估有限公司 评审委员会主任： 二〇二四年五月三十一日 2 评定等级 | 主体信用 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | ...