锂离子电池隔膜业务 - 2014年预计锂离子电池隔膜产量2500万平米左右 [2] - 采用干法单拉工艺，目前未生产湿法隔膜，湿法隔膜约2016年投产 [2][3] - 国内和国际上做湿法隔膜的企业不少 [3] - 比亚迪是主要客户之一，其还采购星源材质等的隔膜 [3] - 2015年预计隔膜产量3500 - 4000万平米之间，2016年产能达7500万平米，包括5000万平米干法和2500万平米湿法 [4] - 目前锂电池隔膜销售占比较小 [4] 生产技术与成本 - 研发时对干法和湿法同时研发，掌握湿法技术 [3] - 湿法隔膜成本高，生产线一条约1.5亿元，售价也高，且有导入期 [4] 重庆工厂 - 重庆工厂设备安装、调试和试生产完成，具备正常生产条件 [4] - 建厂主要目的是提高产品竞争能力 [4] 产品特性与定价 - 产品有季节性，主要体现在管道产品上，冬季北方部分工程停工 [5] - 管材订单通过招投标获得，价格随原料价格波动按约定比例调整 [5] - 石油价格下降，产品销售价格也下降，但有稳定毛利空间，主要看市场供需 [5] BOPA薄膜业务 - 同步法BOPA薄膜比两步法贵约2000元/吨 [5] - 两步法BOPA薄膜供大于求 [5] - 目前有8家BOPA生产厂家，价格相对稳定 [6] - 德州采用两步法，沧州采用同步法 [6] 公司管理与发展 - 暂未实施股权激励，建立了薪酬和激励办法，完善绩效考核体系，高管绩效与收入挂钩 [6] - 大股东减持因自身资金需求 [6] - 会继续考虑并购重组，方向不限于现有产品 [6]

产能情况 - 目前产能为5000万平方米 [2] - 2500万平米湿法隔膜项目预计明年年初投产 [3] - 以自有资金建设的两条湿法隔膜线正在建设中 [3] - 新建6000万平米隔膜项目预计2017年建成 [3] 厂区与销售 - 2500万湿法隔膜项目和6000万平米隔膜项目都在山东德州厂区 [3] - 2015年预计隔膜销量为3800万平方米 [3] - 公司给比亚迪的隔膜占公司隔膜总量一半以上 [3] 产品特性与市场 - 目前隔膜维持较高毛利率，原因是市场需求旺盛且国内产品处于替代进口阶段 [4] - 干法隔膜适用于动力大电池，湿法隔膜适用于3C类电子产品且也可用于动力电池，应用范围更广 [4] - 公司客户对湿法隔膜有需求 [5] 公司经营与规划 - 公司三大类产品都是主业，隔膜未来发展空间可能更大 [4] - 公司生产经营正常，产品价格随原料价格调整，原料库存合理 [4][5] - 湿法设备为进口设备 [5] - 公司目前没有收购隔膜厂家的计划 [5]

公司隔膜业务现状 - 公司有5条干法隔膜生产线，产能5000万平米，其中两条9月正式投产 [2] - 公司年度经营目标隔膜销量3800万平米，目前预计会超过 [3] 募投湿法隔膜项目进展 - 2500万平米湿法隔膜预计明年年初投产，进度快则今年年底可能投产 [3] - 产品经电池厂家测试合格后，预计明年中期可实现批量化生产 [3] 隔膜产品定位与应用 - 湿法隔膜定位高端 [3] - 干法膜适用于动力及大电池，湿法膜适用于3C小电池，随三元技术出现，湿法膜也用于动力电池 [3][4] 成为合格供应商条件 - 供应量满足对方，产品技术指标符合要求，测试达标后保证一致性和稳定性 [4] 行业竞争与公司优势 - 国内最大进入主流锂电池生产供应链体系的竞争对手是星源材质 [4] - 公司研发隔膜依托薄膜拉伸技术，干法隔膜生产工艺与星源材质相同 [4] 公司毛利率与产品占比 - 产品平均售价略有提升，因工艺提高、良品率和A级品率提升，毛利率提高 [4][5] - 隔膜产品在主营产品中占比小，未来销量增加空间大，贡献利率有继续提高趋势 [5] 公司管道业务情况 - 目前无管道产品大规模扩产计划 [5] - 管道销售半径约500公里 [5]

产品应用与特性 - BOPA薄膜可用于洗衣粉、小包装大米、抽真空食品等包装袋，为多层复合包装，原材料为尼龙，强度大、耐高温、耐低温，阻隔性好 [2][3] - 干法隔膜主要适用于动力电池，湿法隔膜适用于3C类电池，随着锂离子电池三元技术和陶瓷涂布技术出现，湿法隔膜也逐步应用于动力电池 [3] 产能与价格 - 公司干法产能为5000万平米 [4] - 能进入主流供应链的干法隔膜价格约5元，进口的更贵，经过陶瓷涂布后的隔膜价格也更高 [4] 生产与技术 - 随着工艺水平提高，产品A级品率会提高 [4] - 公司掌握陶瓷涂布技术，部分电池厂家也会自行采购隔膜后进行涂布 [4] - 生产隔膜需掌握技术和工艺，才能批量生产出合格产品 [5] 市场与趋势 - 隔膜毛利率未来呈下降趋势，目前处于替代进口阶段，虽有下降趋势但因市场需求旺盛，价格下降不明显 [5] - 隔膜产品原料在成本中占比相对不高 [5] 供货与投产 - 湿法隔膜供货前需经过下游客户检测，合格后才能进入供应体系 [5] - 文档提及询问湿法隔膜是否预计年初投产，但未给出明确答复 [5]

隔膜产品产能与产销量 - 目前隔膜产品产能5000万平米，募投项目中年产2000万平米项目已投产 [2] - 2015年隔膜预计产销量3800万平米 [3] 隔膜产品投产时间 - 湿法隔膜预计2016年初投产，2016年中期量产 [4] 隔膜产品价格 - 干法隔膜目前价格5元左右，湿法隔膜比干法隔膜每平米贵1元多 [3] 隔膜产品工艺 - 干法隔膜通过拉伸造孔工艺，湿法隔膜通过萃取造孔工艺 [3] 隔膜产品适用范围 - 干法隔膜主要用于动力电池，湿法隔膜主要用于3C类电子产品，未来湿法隔膜在动力电池领域发展空间大 [3][4] 隔膜产品良品率 - 干法隔膜目前良品率50%左右，未来提升具体数据不好估计 [4] 湿法隔膜相关情况 - 公司已掌握湿法隔膜生产技术，2009年研发时同时进行了研发 [4] - 公司做湿法隔膜风险在于产品需导入期，电池厂家要经过小试、中试和大试 [4] - 隔膜产品正常导入期一年左右，公司导入期优于其他公司 [5] BOPA薄膜相关情况 - 公司在BOPA薄膜拉伸方面的经验对研发隔膜有帮助 [5] - BOPA薄膜强度高，有良好氧气阻隔性，可耐高温、蒸煮、穿刺和撕裂，应用于食品、医疗、化妆品等包装领域 [5] 燃气管和波纹管毛利情况 - 燃气管和波纹管毛利上升主要原因是原材料价格下降 [6]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括中信证券、北京时田丰投资、九泰基金、招商证券等 [2] - 时间为2015年09月07日，地点在公司证券投资部 [2] - 上市公司接待人员为证券事务代表李繁联、证券事务主管梁芳 [2] 管道产品相关 应用范围 - 燃气管材用于天然气管网建设，给水管材用于给水管网，排水管道用于排水排污管网建设 [3] 产品占比 - 燃气管道占比约80%，给水管材占20%，且给水管材销售占比逐年提升 [3] 提升给水管材占比原因 - 给水管材领域比燃气更大，新管网建设和老管网改造都会用到 [3] 2015年预计销量 - 管道产品2015年预计销量是10.5万吨 [3] 生产标准 - 燃气管道需特种设备生产许可证，给水管材需卫生许可证，排水管要求较低 [3] 淡旺季情况 - 管道产品一季度是淡季，因天气和春节因素部分地区施工暂停 [4] BOPA薄膜相关 特性及适用范围 - 具有良好氧气阻隔性、耐高温、耐蒸煮、耐穿刺和耐撕裂等特性，主要用于食品包装，也用于医疗、化妆品和机械、电子等工业包装领域 [4] 淡旺季情况 - 下半年是销售旺季，因节假日和旅游旺季 [4] 隔膜产品相关 下游客户区别 - 干法隔膜适用于大电池，主要用于动力电池；湿法隔膜适用于小电池，用于3C类等电子产品 [4] 采购情况 - 电池厂不会只采购一家的隔膜 [5] 扩产计划 - 根据市场情况判断，目前国内隔膜市场较好，处于国产替代进口阶段，完全国产化后竞争更激烈 [5] 2015年产量目标 - 2015年预计产销3800万平米，包含四季度投产的干法隔膜线产能 [5] 价格情况 - 目前约5元/平米，产品毛利率较高，具备降价空间 [5] 量产时间 - 湿法隔膜预计明年下半年量产，目前无成品，2016年投产 [5][6] 技术与工艺 - 先掌握技术，重点是工艺摸索和掌握，才能生产合格、一致性好的产品 [6] 设备与技术研发 - 湿法设备为进口高端设备，湿法隔膜技术为公司2009年自主研发 [6] 供给比例 - 干法隔膜约60%以上供给主流电池厂家，应用于动力的比例会逐步提升 [6] 售价情况 - 干法隔膜用于动力电池和电子产品的售价不一样 [6] 目标 - 湿法隔膜目标是进入高端领域和主流供应链体系 [7] 生产风险 - 湿法隔膜生产可能存在良品率低等风险 [7] 资金情况 - 新上6000万平米湿法隔膜项目3亿多资金为自有资金 [7] 成本与成品率 - 湿法隔膜成本更高，成品率比干法隔膜高，湿法能到70%，干法约50% [7] 检测情况 - 湿法产品需检测，经小试、中试、大试合格后厂家才采购，公司导入期优于其他公司 [8] 陶瓷涂布技术 - 国内掌握较成熟，隔膜生产厂家和部分电池厂家可自行采购湿法隔膜进行涂布 [8] 工艺突破依靠 - 依托BOPA薄膜生产中积累的塑料薄膜拉伸工艺经验，同步方法技术国内领先 [8] 合作厂家 - 公司与国内大的电池厂家基本都有合作，一直在开辟新客户，但产能有限 [8] 其他相关 产业计划 - 目前无进入隔膜上下游产业的计划 [9] 原料库存 - 保证一个月生产的原料库存 [9] 应收账款 - 主要是管道产品应收账款多，受行业结算方式和产能扩大影响，质量没问题，年底是回款高峰期 [9] 股权激励 - 公司暂时未实施股权激励，建立了薪酬管理制度和重要岗位激励办法，完善了绩效考核体系 [9] 并购重组 - 会继续考虑并购重组，若并购隔膜厂家会考虑其优势，未来并购方向不局限于现有产品 [9][10]

隔膜产品相关 - 掌握技术可生产隔膜，但产出高品质产品需掌握工艺 [2][3] - 隔膜毛利率提升需靠工艺技术提升 [3] - 国内供应动力电池的隔膜厂家除公司和星源材质外还有其他公司 [3] - 隔膜产品价格存在下降空间 [3] - 公司不怕其他公司做隔膜产品，要做好自身产品，进入高端供应链体系 [3] - 格瑞恩采用干法双拉工艺 [3] - 公司掌握隔膜涂覆技术，主要应用于湿法隔膜 [3] - 公司是否对产品进行陶瓷涂覆根据客户具体需求，陶瓷涂覆独立于产品之外 [4] - 湿法隔膜需要导入期，公司导入期优于其他公司 [4] - 隔膜价格、毛利率今年预计与去年持平 [5] - 公司将在保证隔膜产品品质基础上，扩大产能提升行业地位 [5] 产能与产销相关 - 今年管材产能为10.5万吨 [4] - BOPA薄膜产能2.85万吨，今年计划产销3.2万吨 [4] - BOPA今年无新的增量，重庆5500吨已投产 [4] 产品需求与占比相关 - 燃气管材和给水管材需求相对稳定，给水管材领域更大，销售占比逐年提升，目前占比20%多 [4][5] 客户与市场相关 - 公司与国外电池厂家有接触 [4] - 公司一直在开辟新隔膜客户，目前产能有限，开发新客户可规避风险 [5] - 星源材质给比亚迪供货 [5] 原料与应用相关 - 燃气管材进口原料占比较高 [6] - BOPA薄膜主要用于食品包装 [6] 行业情况相关 - 国内生产BOPA薄膜的公司目前有8家 [6] - BOPA薄膜毛利率相对稳定 [6] 公司运营相关 - 公司去年增发股份，于2014年12月15日上市 [6] - BOPA薄膜同步法和两步法品质区别不大，适用客户群体不同 [6] - 公司未实施股权激励，目前激励办法有效果，规模扩大后会考虑 [6][7]

湿法隔膜情况 - 目前产能2500万平米，在建年产6000万平米项目预计今年底或明年初投产，年产1.05亿平米项目已开工建设 [3] - 部分产品在销售，处于导入期，工艺在完善 [3] - 设备从日本进口 [3] - 主要应用于三元电池和3C类电池 [3] - 应用于动力电池的基本会进行陶瓷涂覆，每平米成本增加约1元 [3] - 是否涂覆根据客户需求 [4] - 与干法隔膜每平米差价约1元 [4] - 导入期一般1年左右 [4] - 毛利率约40% [4] - 采用同步拉伸工艺 [6] 干法隔膜情况 - 产能5000万平方米，产销量达6500万平方米，通过维护设备、提高运转效率实现 [5] - 均价约4元/平米 [5] - 2015年销量约4400万平方米 [5] - 毛利率高是因工艺掌握好，A级品率占比提高，设备运转效率提升 [4] 市场情况 - 2016 - 2017年隔膜市场较稳定，2018年竞争加剧 [4] - 进口隔膜和国产隔膜每平米价差约10% [5] - 之前用干法隔膜的厂家检测湿法隔膜时间更快 [5] 扩产原因 - 三元技术出现后，湿法隔膜用于3C产品外还可用于动力电池，陶瓷涂布技术保证安全性，空间更大 [6] 其他产品情况 - 给水管下游客户是给排水公司，燃气管道下游客户是燃气公司和燃气运营商，订单通过招投标获得 [6] - BOPA薄膜产品毛利率上涨因市场需求旺盛、销售价格上涨、原材料价格下降，以及日本尤尼吉可公司退出中国市场 [6]

项目进展 - 年产6000万平方米湿法隔膜项目预计2016年底或2017年初投产 [2] - 1.05亿产能的湿法隔膜项目预计2018年初全部完成，目前设备已订购，拿到项目建设用地，后续进入工程施工 [4][6] 产品产销量 - 2015年干法隔膜产销量约4400万平米，2016年预计干法隔膜产销量6500万平方米，2016年隔膜预计产销量9000万平方米 [3][5] 产品价格与市场 - 隔膜未来价格呈下降趋势，但下降幅度取决于未来市场情况 [3] - PE管道产品受经济影响不大，只要基础设施建设不停就有需求 [5] - BOPA薄膜因市场需求，原料价格下降但销售价格未降，且日本尤尼吉可公司退出中国市场，盈利能力提升 [5] 技术与工艺 - 湿法隔膜技术主要通过自主研发，采用同步拉伸工艺，设备主要进口 [3][6] - 生产隔膜要掌握技术和工艺，才能批量生产出合格产品 [4] 客户与市场格局 - 公司供给比亚迪的隔膜占产量一半以上 [4] - 国内做隔膜较成熟的还有星源材质 [4] - BOPA薄膜下游客户是彩印厂，用于食品、化妆品等包装，国内有8家生产厂家，总产能约10万吨 [6] - BOPA同步法薄膜适用于中高端客户，两步法适用于中低端客户 [6] 业绩增长原因 - 一季度业绩增长因BOPA薄膜产品销售价格上涨、原材料价格下降，锂离子电池隔膜产品新增产能有效释放 [4] 产品销售季节性 - 管道产品一季度是销售淡季，受季节影响，一些地区因天气寒冷停止施工 [5] 产品定位 - 公司湿法隔膜定位于进入国内和国际高端主流供应链体系，扩大产能提高市场占有力 [7]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括招商证券、华夏基金等众多机构 [2][3] - 活动时间为2016年3月24日9:30，地点在公司五楼会议室 [4] - 上市公司接待人员为证券事务代表李繁联、证券事务主管梁芳 [4] 隔膜业务情况 产销预期 - 今年湿法隔膜预计销售2500万平方米，2016年全年预计产销隔膜9000万平方米，其中湿法2500万平米，干法6500万平方米 [5] 应用领域 - 湿法隔膜主要用于三元电池，干法隔膜主要适用于大电池，如电力大巴、储能电池等 [5][9] 市场竞争 - 国内生产湿法锂离子电池隔膜企业不少，但进入主流供应链少，中低端竞争激烈 [5] 毛利率与价格 - 从长期看，隔膜毛利率呈下降趋势，目前价格相对稳定但有下降空间，下降幅度难判断 [5][6] 公司优势 - 与星源材质相比，公司起步晚但研发到规模化生产速度快，后期会扩大产能、提高工艺；与苏州捷力工艺不同，采用湿法同步拉伸技术 [6] 良品率与成本 - 干法隔膜良品率约40%多，有提升空间但因工艺决定不会太高；湿法隔膜成本高但产能大 [7] 进口情况 - 国内湿法隔膜主要替代进口，约一半以上需进口，干法隔膜进口比率较湿法低 [7][8] 客户情况 - 比亚迪是较大客户，很多国内大电池厂家在认证湿法隔膜 [7][8] 技术与设备 - 隔膜技术自主研发，掌握陶瓷涂布技术；湿法隔膜设备为进口集成设备 [8][9] 产品差异 - 与国外产品技术指标相差不大，部分指标更优，但产品一致性稳定性有差异，可通过完善工艺弥补 [9] 产能与市场 - 目前市场产能释放不多，今明两年压力不大，公司目标是提升工艺、管理成本 [8][9] 检测试用时间 - 隔膜产品从检测、试用到使用约6 - 12个月 [12] BOPA薄膜业务情况 市场地位与需求 - 公司在国内BOPA薄膜领域处于龙头地位，适用范围扩大，市场需求稳步提升 [10] 竞争情况 - 日本企业因竞争力不足、无法获预期收益退出中国市场 [10] 下游客户 - 下游客户相对分散，主要是彩印厂 [10] 原料价格影响 - 原料价格变动会使产品售价相应调整，持续涨跌会影响毛利空间，公司与客户协议有相关约定 [10] 原料占比与种类 - 原料在成本中占比超80%，管道原料是聚乙烯，BOPA薄膜原料是PA6尼龙切片 [11] 产能情况 - 同步拉伸BOPA薄膜供不应求，两步拉伸供大于求；公司总产能2.85万吨，其中9000吨是两步法，其余是同步法 [11] 季节性 - 二季度较淡，三四季度是旺季 [11] 国内同行 - 国内可生产同步法BOPA薄膜的还有佛塑、厦门长华，日本一条线去年退出 [12] 原料库存 - 一般满足1个月左右正常生产需求 [12] 价格走势 - 价格上涨能否持续取决于市场供需 [12] 管道业务情况 主要客户 - 燃气管道客户是各地燃气运营商和燃气公司，给排水管客户是供排水公司 [12] 原料差异 - 燃气管材原料是特种料，与给水管材原料不同 [13] 毛利率 - 管道产品毛利率较稳定 [13] 公司经营目标 - 2016年管道产品产销9.5万吨，BOPA薄膜产品产销3.3万吨，锂离子电池隔膜产销量9000万平方米 [13]