股价表现 - 截至2025年6月23日收盘，公司股价报收于4.12元，上涨0.98% [1] - 当日换手率为0.54%，成交量为5.68万手，成交额2324.41万元 [1] 资金流向 - 6月23日主力资金净流出239.17万元 [2] - 同日游资资金净流入250.06万元，散户资金净流出10.88万元 [2] 股东情况 - 截至2025年6月20日，公司股东人数为5.01万户 [2] 应收账款管理 - 公司主要客户为政府、大型国有控股企业和政府平台企业 [2] - 国家化债政策有望提升地方政府财政支付能力，有助于加快应收账款回收 [2] - 公司将加强与政府客户沟通，积极促进现金流回笼 [2]

本次债券发行概况 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券经董事会和股东大会审议通过，并经中国证监会证监许可〔2023〕1845号文同意注册[2] - 本次可转债发行总额为人民币200,000万元，发行数量为2,000万张，每张面值100元，按面值发行[3] - 募集资金净额为1,986,231,480.13元，已由天健会计师事务所验证并出具验资报告[2] - 债券简称"东南转债"，债券代码"127103"，于2024年1月24日起在深交所挂牌交易[3] 债券基本条款 - 债券期限为自发行之日起6年，即2024年1月3日至2030年1月2日[3] - 票面利率设定为第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%[3] - 采用每年付息一次的付息方式，到期归还本金并支付最后一年利息[3] - 初始转股价格为5.73元/股，不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日公司股票交易均价[4] - 转股期自发行结束之日满6个月后的第一个交易日（2024年7月9日）起至可转债到期日止[4] 转股价格调整机制 - 当公司因派送股票股利、转增股本、增发新股或配股、派送现金股利等情况时，将按公式进行转股价格的调整[5] - 在债券存续期间，当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案[6] - 截至报告期末，公司已进行两次转股价格调整：从5.73元/股调整为5.63元/股，再调整为5.67元/股[26] 赎回与回售条款 - 到期赎回条款：债券期满后5个交易日内，公司将按债券面值的108%赎回全部未转股的可转债[8] - 有条件赎回条款：在转股期内，若公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%，公司有权决定赎回[8] - 有条件回售条款：在最后两个计息年度内，若公司股票连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%，持有人有权回售[9] - 附加回售条款：若募集资金用途发生重大变化，持有人享有一次回售权利[10] 募集资金使用情况 - 募集资金总额198,623.15万元，2024年度投入145,803.89万元[19] - 主要投向两个项目：科技产业园EPC总承包项目（承诺投资90,000万元，已投入55,726.01万元）和中心二期地块EPC总承包项目（承诺投资60,000万元，已投入40,511.33万元）[20] - 截至2024年末，募集资金专户余额合计83,365,497.27元[19] 公司经营与财务状况 - 公司主营业务包括钢结构、化纤、新能源三大板块[16] - 2024年实现营业收入112.42亿元，同比下降13.52%；归属于上市公司股东的净利润1.90亿元，同比下降42.17%[17] - 分业务看：工程总承包业务收入34.68亿元，钢结构业务收入31.24亿元（同比下降2.33%），光伏业务收入0.72亿元（同比下降24.52%）[16] - 2024年末总资产196.16亿元，较上年末增长4.39%[18] 信用评级与受托管理 - 公司主体信用等级为AA，可转债债项信用等级为AA，评级展望为稳定[14] - 开源证券作为债券受托管理人，持续跟踪和监督公司经营、财务及募集资金使用情况[14] - 公司已建立募集资金专项账户管理制度，并与保荐机构、商业银行签订三方监管协议[19]

可转债发行 - 2024年1月3日发行2000万张可转换公司债券，发行总额200,000.00万元，净额1,986,231,480.13元[10] - 2024年1月24日“东南转债”在深交所挂牌交易，代码“127103”[10] - 可转债期限6年，自2024年1月3日至2030年1月2日[14] - 债券利率第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%[15][16] - 转股期自2024年7月9日起至2030年1月2日止，初始转股价格5.73元/股[19][21] 业绩情况 - 2024年度营业收入1,124,228.52万元，较上年减少13.52%[42] - 2024年度归属于上市公司股东净利润19,045.11万元，较上年减少42.17%[42] - 2024年工程总承包业务营收346,776.78万元，同比增加47.80%[42] - 2024年钢结构分包业务营收437,721.18万元，同比下降38.33%[42] - 2024年化纤业务营收312,418.19万元，同比下降2.33%[42] - 2024年光伏业务营收7,219.69万元，同比下降24.52%[42] - 2024年末总资产19,616,334,342.02元，较2023年末增加4.39%[43] 募集资金使用 - 2024年募集资金总额198,623.15万元，投入145,803.89万元，累计投入进度73.41%[50] - 萧山西电电子科技产业园EPC项目承诺投资90,000.00万元，调整后89,056.60万元，投入55,726.01万元，进度62.57%，累计毛利率14.78%[50][52] - 杭州国际博览中心二期地块EPC项目承诺投资60,000.00万元，调整后60,000.00万元，投入40,511.33万元，进度67.52%，累计毛利率13.02%[50][52] - 补充流动资金承诺投资50,000.00万元，调整后49,566.55万元，投入49,566.55万元，进度100.00%[50] - 使用募集资金置换自筹资金83,912.23万元[51] - 使用不超过45,000万元闲置募集资金补充流动资金，截至2024年12月31日累计使用45,000.00万元[51] 其他事项 - 2025年1月3日支付“东南转债”2024年利息，票面利率0.3%，每10张利息3元（含税）[58] - 2023 - 2024年度合并口径营业收入分别为1,300,012.33万元和1,124,228.52万元，净利润分别为32,935.00万元和19,045.11万元，利息保障倍数分别为3.85和2.47[60] - 2024年度未召开债券持有人会议[61] - 以总股本1,115,517,130股为基数，每10股派0.70元现金[65] - 2024年5月30日“东南转债”转股价格由5.73元/股调整为5.63元/股[66] - 2024年11月11日注销股份34,098,400股，总股本减少[66] - 2024年11月12日“东南转债”转股价格由5.63元/股调整为5.67元/股[66]

评级结果公告 - 公司委托新世纪对2024年发行的可转换公司债券"东南转债"进行跟踪评级 [1] - 前次主体信用评级结果为"AA"，评级展望为"稳定"，"东南转债"前次信用评级为"AA"，评级时间为2024年6月13日 [1] - 本次跟踪评级结果显示公司主体信用评级仍为"AA"，评级展望为"稳定"，"东南转债"信用等级为"AA"，评级结果较前次没有变化 [2] 评级报告信息 - 新世纪于2025年6月19日出具了定期跟踪评级报告 [2] - 评级报告具体内容可于2025年6月21日在巨潮资讯网查阅 [2]

公司概况 - 东南网架主营业务为建筑钢结构和化纤制造，建筑业务占总收入69.78%，化纤业务占27.79% [10] - 公司是空间钢结构领域龙头企业，拥有建筑工程施工总承包壹级等多项资质，参与建设众多标志性工程 [20] - 2024年营业收入112.42亿元，同比下降13.49%，净利润1.93亿元 [10][23] 业务运营 建筑业务 - 2024年建筑业务收入78.45亿元，毛利率12.93%，其中工程总承包收入34.68亿元，钢结构分包收入43.77亿元 [10][12] - 截至2025年3月末在手合同金额107.14亿元，其中工程总承包57.76亿元，钢结构分包49.17亿元 [13] - 主要原材料为钢材，2024年采购钢板34.85万吨，焊管1.46万吨，无缝管0.52万吨，H型钢2.60万吨 [16] 化纤业务 - 2024年化纤业务收入31.24亿元，毛利率1.62%，产品包括POY、FDY、DTY和聚酯切片 [17][19] - 2024年末年产能48.89万吨，产量47.09万吨，销量46.50万吨 [19] - 主要原材料PTA和MEG，2024年采购PTA40.47万吨，MEG15.44万吨 [20] 财务状况 - 2024年末总资产196.36亿元，负债130.68亿元，资产负债率66.62% [25] - 2024年末刚性债务68.76亿元，其中短期46.18亿元，长期22.58亿元 [25] - 2024年经营性现金流净额10.88亿元，投资性现金流净额-1.06亿元，筹资性现金流净额-0.55亿元 [29] 行业分析 建筑钢结构行业 - 2023年钢结构产量1.12亿吨，2014-2023年均增速11.6%，2024年产量承压 [8] - 装配式钢结构相比传统工艺工期缩短3个月，用工减少30-50%，自重减轻40% [8] - 政策目标到2035年钢结构建筑占新建建筑面积比例达40%，用钢量2亿吨以上 [8] 化纤行业 - 2024年化纤产量7475万吨，同比增长8.8%，其中涤纶长丝增长约10% [9] - 行业集中度提升，头部企业向上游扩张，中小型企业逐步退出 [9] - 2025年预计新增产能较少，供需格局优化但价格受成本端压力可能下滑 [10] 募集资金使用 - 东南转债发行规模20亿元，募集资金15亿元用于项目建设，5亿元补充流动资金 [4] - 截至2025年4月末已使用募集资金14.94亿元，专户余额4777.25万元 [6] - 主要投资项目包括杭州国际博览中心二期和萧山西电子科技产业园EPC项目 [4]

评级情况 - 公司委托新世纪对2024年东南转债进行跟踪评级[1] - 2024年6月13日前次主体及东南转债信用评级均为“AA”，展望“稳定”[1] - 2025年6月19日评级结果同前次，报告21日见巨潮资讯网[2]

评级与展望 - 本次跟踪评级主体/展望/债项/评级时间为AA/稳定/AA/2025年6月19日，前次为AA/稳定/AA/2024年6月13日，首次为AA/稳定/AA/2023年9月4日[7] - 公司信用质量预计未来12个月持稳，主体信用评级展望为稳定[13] 财务数据 - 2022 - 2024年及2025年第一季度母公司货币资金分别为11.24亿元、9.12亿元、13.69亿元[13] - 2022 - 2024年及2025年第一季度母公司刚性债务分别为39.48亿元、47.22亿元、53.95亿元[13] - 2022 - 2024年及2025年第一季度合并口径总资产分别为175.24亿元、183.91亿元、196.16亿元、204.24亿元[16] - 2022 - 2024年及2025年第一季度合并口径总负债分别为112.90亿元、119.49亿元、130.68亿元、138.31亿元[16] - 2022 - 2024年及2025年第一季度合并口径刚性债务分别为54.56亿元、66.91亿元、68.76亿元、76.82亿元[16] - 2022 - 2024年及2025年第一季度合并口径营业收入分别为120.64亿元、129.96亿元、112.42亿元、24.37亿元[16] - 2022 - 2024年及2025年第一季度合并口径净利润分别为2.94亿元、3.29亿元、1.93亿元、0.45亿元[16] - 2022 - 2024年及2025年第一季度合并口径资产负债率分别为64.42%、64.97%、66.62%、67.72%[16] - 2022 - 2024年及2025年第一季度公司营业收入分别为120.64亿元、129.96亿元、112.42亿元和24.37亿元，2024年同比下降13.49%，2025年第一季度同比下降18.87%[34][35] - 2022 - 2024年及2025年第一季度公司综合毛利率分别为11.96%、11.29%、10.33%和5.70%，呈下行趋势[36] - 2022 - 2024年公司建筑业务收入分别为91.73亿元、94.44亿元和78.45亿元，2024年同比下降，同期毛利率分别为15.04%、13.32%和12.93%[34][35][37] - 2024年工程总承包和钢结构分包收入分别为34.68亿元和43.77亿元[35][37] - 2022 - 2024年及2025年第一季度公司新签订单合同额分别为146.16亿元、102.76亿元、83.81亿元和24.68亿元，2024年进一步下滑[38] - 建筑业务新签订单近三年一期工程总承包分别为60.11亿元、28.89亿元、49.93亿元和14.11亿元[38] - 截至2025年3月末公司在手合同金额107.14亿元，其中钢结构分包49.17亿元，工程总承包57.76亿元[38][39] - 截至2025年3月末公司前十大建筑项目合同金额共计82.85亿元，总承包项目72.60亿元，实际已投入54.50亿元，回款30.90亿元[39] - 2024年化纤业务收入31.24亿元，基本持稳，毛利率为1.62%[35] - 2024年钢结构业务收入同比下降16.94%，主要受新签订单合同额下滑影响[35] - 2022 - 2024年及2025年第一季度，公司建筑钢结构销量分别为60.82万吨、64.91万吨、46.41万吨和6.88万吨[41] - 2022 - 2024年海外业务收入分别为0.18亿元、0.47亿元和0.23亿元[41] - 2022 - 2024年及2025年第一季度，公司建筑钢结构产量分别为60.12万吨、65.50万吨、46.01万吨和6.91万吨，产能利用率保持在95%以上[42] - 2022 - 2024年及2025年第一季度，公司建筑业务前五大供应商采购金额合计分别为20.74亿元、16.16亿元、11.98亿元和1.45亿元，2022 - 2024年自东南集团采购金额分别为10.89亿元、8.70亿元、6.16亿元[43] - 2022 - 2024年公司化纤业务收入分别为26.66亿元、31.99亿元和31.24亿元，同期毛利率分别为 - 0.41%、2.33%和1.62%[46] - 2024年末公司化纤板块年产能约48.89万吨，2022 - 2024年及2025年第一季度，化纤产品产量分别为39.49万吨、46.12万吨、47.09万吨和12.25万吨[47] - 2024年以来公司化纤原材料PTA采购均价持续下跌，MEG有所回升，前五大供应商采购金额占业务营业成本比重约80%[48] - 2022 - 2024年及2025年第一季度，公司化纤产品产销率分别为97%、102%、99%和75%[49] - 2022 - 2024年营业周期分别为332.62天、355.53天和431.65天，呈延长化趋势[54] - 2024年应收账款周转率为0.99次/年，较上年末下降0.27次/年；存货周转率为5.90次/年，较上年末增加0.30次/年[54] - 2022 - 2024年和2025年第一季度营业收入现金率分别为88.51%、94.22%、104.23%和120.76%[54] - 2024年营业收入为112.42亿元，营业毛利为11.62亿元，综合毛利率为10.33%[55] - 2022 - 2024年末及2025年3月末资产负债率分别为64.42%、64.97%、66.62%和67.72%[63] - 2022 - 2024年末及2025年3月末权益资本与刚性债务比率为1.14、0.96、0.95和0.86[63] - 2022 - 2024年末及2025年3月末资产总额分别为175.24亿元、183.91亿元、196.16亿元和204.24亿元[65] - 2024年末应收账款为45.32亿元，账龄1年以内占比53.75%、账龄1 - 2年占比18.99%，综合计提比例为21.23%[66] - 2024年末合同资产为73.50亿元，较上年末增长13.80%[66] - 2024年末非流动资产30.24亿元，无形资产4.40亿元，2025年3月末较上年末变动不大[67] - 2025年3月末受限资产账面金额19.43亿元，占总资产比重9.51%，受限货币资金10.12亿元，占货币资金比重32.19%[67] - 2022 - 2024年宣告现金分红分别为1.15亿元、1.14亿元和0.78亿元，2022 - 2024年末及2025年3月末所有者权益分别为62.35亿元、64.43亿元、65.48亿元和65.93亿元[70] - 2025年3月末实收资本和资本公积合计40.16亿元，占所有者权益60.91%[71] - 2022 - 2024年末及2025年3月末负债总额分别为112.90亿元、119.49亿元、130.68亿元和138.31亿元，2025年3月末较上年末增长5.84%[72][73] - 2022 - 2024年末及2025年3月末刚性债务分别为54.56亿元、66.91亿元、68.76亿元和76.82亿元，期限集中于短期[72][74] - 2022 - 2024年及2025年第一季度经营性现金净流量分别为 - 11.70亿元、 - 15.94亿元、10.88亿元和 - 0.21亿元[77] - 2022 - 2024年及2025年第一季度投资环节现金流量净额分别为3.88亿元、 - 3.18亿元、 - 1.06亿元和 - 0.16亿元[78] - 2022 - 2024年及2025年第一季度筹资环节现金流量净额分别为 - 2.27亿元、14.76亿元、 - 0.55亿元和7.49亿元[78] - 2022 - 2024年EBITDA分别为7.38亿元、7.83亿元和6.98亿元，2024年EBITDA对刚性债务及利息支出覆盖程度分别为0.10倍和4.19倍[79] - 2025年3月末公司流动比率和速动比率分别为152.99%和71.41%，现金比率为28.24%[82] - 截至2025年3月末，公司合并口径已获商业银行综合授信106.96亿元，未使用额度51.95亿元[82] 其他事项 - 2024年1月公司发行东南转债，规模20亿元，期限6年，15亿元用于项目建设，5亿元补充流动资金[22] - 截至2025年4月末，杭州国际博览中心二期地块EPC项目已使用募集资金4.27亿元，萧山西电子科技产业园EPC项目已使用5.71亿元[22] - 截至2025年4月末，公司可转换公司债券募集资金专户余额4777.25万元，使用闲置资金4.5亿元补充流动资金，5月23日已归还[23] - 截至2025年3月末，累计9.39万元东南转债转换成1.66万股公司股票，剩余余额199990.61万元[24] - 东南转债初始转股价格5.73元/股，自2025年5月23日起最新转股价格调整为5.60元/股[24] - 截至2025年3月末，公司合并范围内一级子公司18家，二级子公司10家[26] - 受建筑业务结转减少影响，2024年公司营业收入下降，建筑业务新签订单量持续下降[27] - 2014 - 2023年我国钢结构产量从4200万吨增至1.12亿吨，年均增速11.6%，2024年多数大型企业生产和新签订单额同比下滑[29] - 2023年中国钢材综合价格平均指数111.60，同比下降11.07点，降幅9.02%，2024年主要钢材均价较2023年下跌约15%[30] - 装配式钢结构较现浇工艺工期缩短约3个月、用工减少30 - 50%、自重减轻约40%、使用面积增约5 - 8%、拆除回收率90%以上[29] - 2024年末公司获国家科学技术进步一等奖、鲁班奖58项，詹天佑奖8项，国家优质工程奖22项等[51] - 2024年度本部及其子公司缴纳环保税70.54万元，每年投入超1000万元用于环境治理和保护[83] - 2024年公司向浙江大学教育基金会捐赠200万元[83] - 截至2025年3月末，未决诉讼涉及应收账款账面余额6.10亿元，已计提减值2.23亿元[84] - 2022 - 2024年公司向关联方采购商品、接受劳务金额分别为11.08亿元、8.87亿元和6.29亿元[85] - 2022 - 2024年公司向关联方出售商品、提供劳务金额为0.02亿元、1.00亿元和0.71亿元[85] - 截至2025年3月末，控股股东等合计持有公司股份4.40亿股，占总股本39.42%[88] - 2024年末东南集团对公司借款担保余额为31.55亿元[88] - 2024年“东南转债”转股价格多次调整，2025年5月23日起为5.60元/股[90] - 2024年末东南集团刚性债务余额95.05亿元，所有者权益77.14亿元，营业收入257.82亿元，净利润2.97亿元[101] - 2024年末东南网架刚性债务余额53.95亿元，所有者权益58.69亿元，营业收入58.51亿元，净利润1.69亿元[101] - 2024年长江精工钢结构新签合同金额219.70亿元，营业收入184.92亿元，建筑业务毛利率11.91%[106] - 2024年杭萧钢构新签合同金额130.69亿元，营业收入79.47亿元，建筑业务毛利率15.24%[106] - 2024年发行人新签合同金额83.81亿元，营业收入112.42亿元，建筑业务毛利率13.32%[106] - 2024年末发行人资产负债率66.62%，权益资本与刚性债务比率95.23%，EBITDA/刚性债务0.10倍[106] - 2025年第一季度末发行人资产总额204.24亿元，货币资金31.43亿元，刚性债务76.82亿元[107] - 2025年第一季度发行人营业收入24.37亿元，净利润0.45亿元[107] - 2024年末发行人资产负债率较2023年末上升1.65个百分点，权益资本与刚性债务比率下降1.06个百分点[107] - 2024年发行人营业收入现金率104.23%，较2023年的94.22%有所上升[107] - 东南转债2024年6月13日前次评级为AA，2025年6月本次评级仍为AA[117] - 主体202

担保情况 - 公司为天津东南与民生银行天津分行融资业务提供最高1亿元保证担保[2] - 2025年度为下属公司预计担保总额不超8.05亿元[3] - 本次担保后为下属公司担保可用额度7.64亿元[5] - 担保最高额债权本金额1亿元，有效期至2026年6月15日[8] - 截至披露日，批准有效对外担保额度累计85.35亿元，实际担保余额10.542428亿元[11] 天津东南业绩 - 2025年1 - 3月营业收入10293.61万元，净利润333.69万元[7] - 2024年营业收入47159.53万元，净利润3968.56万元[7] 天津东南财务数据 - 2025年3月31日资产总额83227.81万元，资产负债率29.40%[7] - 2024年12月31日资产总额92838.76万元，资产负债率37.07%[7] 其他 - 公司及控股子公司未对合并报表外单位担保，无逾期担保损失[11]

担保额度 - 为东南绿建和浙江东南分别提供最高5000万和7000万保证担保[2] - 2025年为子（孙）公司提供不超805000万元担保额度[3] - 截至公告披露日，有效对外担保额度累计853500万元[15] 担保剩余额度 - 本次担保后为下属公司担保可用额度774000万元[5] - 对东南绿建和浙江东南担保剩余可用额度分别为30000万和28000万元[5] 业绩总结 - 东南绿建2025年1 - 3月营收20226.40万元，净利润 - 1738.59万元[8] - 浙江东南2025年1 - 3月营收12875.19万元，净利润1610.43万元[11] 资产负债率 - 东南绿建2025年3月31日资产负债率52.45%[8] - 浙江东南2025年3月31日资产负债率62.20%[11] 担保余额 - 实际发生的担保余额为98425.51万元，占2024年末经审计净资产15.14%[15]

监事会会议召开情况 - 第八届监事会第十七次会议于2025年5月召开，通知于2025年5月23日通过邮件或专人送达方式发出 [1] - 会议应出席监事3名，实际出席监事3名，由监事会主席何挺主持 [1] - 会议召集、召开及表决程序符合《公司法》和《公司章程》规定 [1] 监事会会议审议情况 - 会议以记名投票方式通过《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》 [1] - 公司计划使用不超过人民币40,000万元闲置募集资金暂时补充流动资金 [2] - 资金使用期限不超过董事会审议通过之日起12个月 [2] 闲置募集资金使用安排 - 使用闲置募集资金补充流动资金可满足生产经营需求，提高资金使用效率 [2] - 该安排有助于降低公司财务费用，且未变相改变募集资金投向 [2] - 资金使用符合公司及全体股东利益，不影响募集资金投资项目正常进行 [2] 信息披露 - 相关公告发布于《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》及巨潮资讯网 [3]