公司基本概况 - 企业文化是以“匠心”精神持续为企业客户创造价值，合作企业包括Narrott、LEXMARK等 [5] - 业务包括互联网广告全案（顺为互动）、互联网广告创意（奇思国际）等传统业务，以及EMS业务（实益达工业、无锡实益达电子）、LED业务（深圳实益达照明、汇大光电） [10] 2015年度并购重组事项 - 2015年7月，拟6.35亿元（40%现金 + 60%股份）支付收购顺为广告、奇思广告和利宣广告各100%股权 [16] 数字营销战略规划 - 2014 - 2018年中国互联网广告市场规模从1573.4亿元增长到4198亿元，复合增长率超30% [26] - 成立数字营销集团，张伟担任CEO，伏虎担任COO，吴捷担任CCO，职责包括资源整合、树立集团品牌等 [27] - 并购方向包括DSP（需求方平台）、DMP（数据管理平台）、SSP（供应方平台），大数据、移动端数据型公司，技术创意公司（如3D激光视觉技术类、O2O互动技术） [31][32][33] - 与资本机构建立合作关系，筹备成立“数字研究院”，定期发布行业白皮书 [34] 企业级服务战略规划 - 2014年中国SaaS企业服务市场中，销售CRM类企业市场规模占比为31.0%，企业重视销售和拓展新客户，对CRM投入较多 [40] - Salesforce公司基于CRM服务延伸到市场营销，2004年美国上市，目前市值高达520亿美金，2014年以25亿美元收购数字营销软件公司ExactTarget [42] - 通过“数据”打通企业“生产、制造、采购、发货”等环节，满足消费者定制化需求 [53] 传统业务定位 - 暂无明确关键要点提及传统业务定位的具体内容

分组1：公司基本概况 - 公司始终专注服务企业客户，业务包括企业EMS生产制造、LED照明工程，后转型数字营销 [4] 分组2：2015年度并购重组事项 - 2015年7月，公司拟6.35亿元（40%现金+60%股份）支付收购顺为广告、奇思广告和利宣广告各100%股权 [9] - 标的公司具有人才、客户等优势，品牌客户营收空间达2万亿，业务聚焦汽车、快消、时尚等行业规模最大的领域，汽车领域有奥迪、宝马等客户，快消领域有贝因美、汤臣倍健等客户，时尚领域有LVMH、万宝龙等客户 [11] 分组3：企业级服务战略规划 - 人力成本年均10%-20%的增幅导致行业盈利能力大幅度下降，企业降低人力成本可选路径有投资工业4.0、投资企业级SaaS服务、引入智能制造生产线 [16] - 中国市场的企业级SaaS服务正在以年均60%-70%的增速快速增长 [18] 分组4：传统业务定位 - 传统业务助推“互联网 + 商业价值引擎”腾飞 [21]

公司战略转型 - 麦达数字处于战略转型期，传统业务为EMS业务及LED照明业务，将逐步资产证券化 [2] - 2014年确立向互联网产业转型目标，以数字营销为切入点向企业级SaaS平台和生态圈延伸 [2] - 2015年通过发行股份及支付现金方式全资并购顺为、奇思和利宣三家数字营销公司，并参股广州讯友，切入数字营销行业 [3] - 考虑与数字营销产业协同性，以营销云为切入口布局企业级SaaS行业，向销售云延伸，构建“营销一体化”平台和生态圈 [3] 投资情况 - 2016年1月投资消费品行业SaaS服务龙头企业赢销通 [3] - 2016年5月30日拟投资SCRM细分行业龙头企业六度人和，已签署正式投资协议，以169,942,197元全货币方式，增资及股权转让结合进入，完成后持有15%股权，成第二大股东 [3][5] 六度人和情况 业务表现 - 2015年全年销售额增长超100%，H5营销增值服务模块爆发性增长，超60%客户选择使用 [4] 产品优势 - EC核心优势是有庞大社交资源，多点触及消费者，销售数据自沉淀生成真实数据库，用于精准预测和管理优化 [5] - 通过连接主流社交平台完成自动化销售管理等，打造企业销售“闭环” [5] - 即时自动记录销售过程，以云驱动销售行为 [5] - 偏重于效率提升，提供快速制作H5微营销增值服务，提升商机开发效率，降低单位商机获取成本 [5] 团队优势 - 核心团队来自腾讯、百度等知名互联网公司，有互联网基因和2B行业经验，创始人对SaaS行业了解深入，有战略眼光和整合资源能力 [5] 协同效应与后续合作 协同效应 - 业务方向与公司战略发展方向高度匹配，可在技术、业务、客户等层面合作打造营销云 [4] - 双方战略方向一致，六度人和聚焦SCRM高频应用领域，产品有爆发增长条件和延展基础 [4] 后续合作 - 2年内就取得六度人和控股权磋商，前提是利通继续持股或与公司达成换股协议 [6] - 共同搭建SaaS生态产业基金 [6] - 业务协同合作，共享销售、人才、客户资源，六度人和开放EC产品数据和服务接口 [6] 产业规划 - 六度人和侧重销售云，渗透到麦达数字营销公司业务，共同打造“营销云” [6] - 加强在线客服业务，往企业内部系统渗透，与麦达共同打造“服务云” [6]

公司转型战略 - 2014年确立向互联网产业转型目标，以数字营销为切入点向企业级SaaS服务行业延伸，构建“营销一体化”企业级SaaS平台和生态圈 [2][3] - 2015年通过发行股份及支付现金方式全资并购顺为、奇思和利宣三家数字营销公司，并参股广州讯友，切入数字营销行业，搭建全产业链、全媒体一站式数字营销板块基石 [3] - 2016年1月投资消费品行业的SaaS服务龙头企业赢销通，5月投资SCRM细分行业的龙头企业六度人和，初步完成在SaaS领域以行业深耕（消费品）和功能整合（CRM）的交叉布局 [3][5] - 目标是未来3 - 5年内打造成一流的企业级SaaS服务平台和生态圈，为企业客户提供一站式SaaS服务 [3] 传统业务处理 - 传统业务（EMS业务及LED照明业务）将逐步资产证券化 [2][3] - 2015年12月参股企业电明科技挂牌新三板，2016年2月控股子公司汇大光电挂牌新三板，控股子公司实益达照明预计本月底申报，审核期三到四个月 [3] 收购公司业绩 - 2015年收购的顺为、奇思和利宣三家数字营销公司业绩大幅超预期，合计超过对赌业绩的幅度达32.61% [3] 利润增长原因 - 2016年度利润相比2014、2015年大幅增长，一是2015年收购的三家数字营销公司并表后贡献业绩，二是剥离非核心资产、出售元通孵化股权的投资收益所致 [5] SaaS战略布局 - SaaS战略第一阶段聚焦CRM领域，并重点在快消、教育、金融、汽车、房产、大健康等行业深耕 [5] 人才规划 - 战略落地采取并购方式，标的公司团队是战略转型所需人才的重要组成部分，需思考激励标的公司优秀原生团队并提供职业成长平台 [3]

公司战略转型 - 公司原名实益达，处于战略转型期，传统 EMS 业务及 LED 照明业务将逐步资产证券化 [1] - 2014 年确立向互联网产业转型，以数字营销为切入向企业级 SaaS 平台和生态圈延伸 [1] - 目标是未来 3 - 5 年内打造成一流的企业级 SaaS 服务平台和生态圈，提供一站式 SaaS 服务 [2] 数字营销业务 - 2015 年全资并购顺为、奇思和利宣三家数字营销公司，参股广州讯友，完成多领域布局 [1] - 三家数字营销公司 2015 年业绩大幅超预期，合计超过对赌业绩幅度达 32.61% [2] SaaS 业务布局 - 2016 年 1 月投资消费品行业 SaaS 服务龙头企业赢销通，5 月投资 SCRM 细分行业龙头企业六度人和 [2] - 企业级 SaaS 战略布局以营销云为切入口，向销售云延伸，构建“营销一体化”平台和生态圈 [2] 业务关联与协同 - 选择向企业级 SaaS 服务延伸，原因是依靠技术和数据驱动业务、实现 360°全方位客户分析、对标 salesforce 战略路径可行 [2] - 赢销通、六度人和与三家数字营销公司在客户、产品功能等方面互补性强，业务协同空间大 [3] 六度人和情况 - 以出售 SaaS 产品使用权和服务获取客户订阅费，属典型 SaaS 型收入模式 [3] - 目前亏损因前期研发投入及业务拓展，首要目标是维持巩固行业龙头地位 [3] - 业绩考核指标为订单收入、新增付费终端用户数、付费客户留存率 [3] 客户选择规划 - 大客户获客周期长、成本高，但付费能力和意愿强、产品使用黏性高，适合客户服务能力强且理解垂直行业的厂商 [4] - 中小型客户需求产品标准化程度高、运维成本低、销售可复制性高，适合产品有强穿透力的厂商 [4] - 投资赢销通和六度人和完成 SaaS 领域行业深耕和功能整合的交叉布局 [4] 行业布局规划 - 消费品行业容量万亿级，利于赢销通 SaaS 服务业务发展 [4] - 未来会根据战略规划布局教育、金融、大健康等细分行业 SaaS CRM 龙头企业，重点从功能维度构建平台 [4] 传统业务处理 - 传统业务逐步资产证券化，参股企业电明科技 2015 年 12 月挂牌新三板，控股子公司汇大光电 2016 年 2 月挂牌新三板 [4] - 控股子公司实益达照明预计本月底申报，四季度初挂牌 [4]

公司战略转型 - 公司原名实益达，处于战略转型期，传统 EMS 业务及 LED 照明业务将逐步资产证券化 [2] - 2014 年确立向互联网产业转型，以数字营销为切入点，向企业级 SaaS 服务行业延伸，构建“营销一体化”企业级 SaaS 平台和生态圈 [2] - 目标是未来 3 - 5 年内打造成一流的企业级 SaaS 服务平台和生态圈，为企业客户提供一站式 SaaS 服务 [3] 数字营销业务布局 - 2015 年通过发行股份及支付现金方式全资并购顺为、奇思和利宣三家数字营销公司，并参股广州讯友，切入数字营销行业 [2] - 三家数字营销公司 2015 年业绩大幅超预期，合计超过对赌业绩的幅度达 32.61%，为战略转型奠定基础 [3] SaaS 业务布局 - 2016 年 1 月投资消费品行业的 SaaS 服务龙头企业赢销通；2016 年 5 月投资 SCRM 细分行业的龙头企业六度人和 [3] - 赢销通主流客户群是国内外知名品牌商，六度人和客户群主要是中小型企业，双方在细分行业领先，有资源和业务互补空间 [3] 业务协同 - 赢销通属垂直领域销售云，面向中大型客户；EC 以社交属性切入 CRM 领域，面向中小型客户；三家数字营销公司属营销云，三者在客户、产品功能等方面互补性强，业务协同空间大 [3] - 公司将打通不同应用之间的用户信息、数据，实现对客户 360 度全方位分析，提供数据化、实时化、精准化服务，实现“营销一体化” [3] 六度人和相关情况 - 六度人和以出售 SaaS 产品使用权和服务获取客户订阅费，属典型 SaaS 型收入模式 [4] - 目前亏损因前期研发投入及业务拓展，首要目标是维持并巩固行业龙头地位，随用户数增长及老用户留存，盈利爆发前景可期 [4] - 公司对六度人和业绩考核指标为订单收入、新增付费终端用户数、付费客户留存率 [4] - 六度人和可渗透到麦达旗下数字营销公司业务，共同打造“营销云”；加强在线客服业务，往企业内部系统渗透，与麦达共同打造“服务云” [4]

公司战略转型 - 麦达数字原名实益达，处于战略转型期，传统 EMS 及 LED 照明业务将资产证券化，2014 年确立向互联网产业转型，以数字营销为切入点向企业级 SaaS 服务延伸 [3] - 2015 年全资并购顺为、奇思和利宣三家数字营销公司，参股广州讯友，完成数字营销领域布局，三家公司 2015 年业绩超对赌业绩 32.61% [3] - 2016 年 1 月投资赢销通，5 月投资六度人和，目标是 3 - 5 年内打造一流企业级 SaaS 服务平台和生态圈 [3][4] SaaS 行业趋势 - 预判第三次软件浪潮来临，SaaS 行业即将爆发，前两次是会计电算化和生产自动化，第三次是企业社交化 [4] - 美国 SaaS 服务市场规模达 1000 亿美元，中国尚无对标公司，是蓝海市场 [4] - 企业软件变革趋势为从内部走向外部、从手工走向自动、从管理转向赋能 [4][5] 投资公司情况 六度人和 - 预判 SaaS 行业爆发，以 EC 产品为例展示企业软件变革，如客户资料录入自动化、系统赋能、数据实时同步 [4] - SaaS 平台特征为客户数多、用户黏性强、增值空间大，未来策略是更智能、懂人、开放 [5] 赢销通 - 是中国消费品行业营销管理领域 SaaS 服务龙头企业，系统对接超 3 万家经销商、超 335 万家零售门店及超 1000 万会员管理 [5] - 服务超 200 家 500 强消费品客户，全球前 20 大消费品公司中 16 家是其客户，服务遍及 67 个国家，支持 15 种语言 [5] - 管理团队平均有超 15 年消费品行业营销管理经验，创始人有 24 年相关经验 [5] 机遇与挑战 机遇 - 互联网将向企业级服务渗透，企业级 SaaS 服务市场需求释放，处于爆发期，竞争格局散乱，无垄断或独角兽企业，国内 SaaS 产业将迎黄金期 [6] - 企业级 SaaS 服务改造传统 IT 软件商业模式，为新进入者尤其是跨界转型公司带来机会 [6] 挑战 - 中小企业付费能力和意愿低且寿命不长，中大型企业有跨国本地化服务需求，对产品技术要求高 [6] - 资本和价值匹配效率关键在速度，公司需在 5 - 6 年窗口期内完成布局，抢占制高点 [6] - 产业周期与资本市场思路错位，公司需坚持投资初衷，承受外界和二级市场压力 [6] - 公司战略落地所需资源（文化、人才、资本等）的整合能力是挑战 [6] 业务关联与战略可行性 - 麦达认为依靠技术和数据驱动的业务有未来，数字广告领域西方已呈现此趋势 [6][7] - 2B 业务方向是数据化、实时化、精准化，前提是 360°全方位客户分析，这是向企业级 SaaS 服务延伸的原因 [7] - 对标 salesforce，其从 SFA 起家延伸到服务和数字营销，实现 360°全方位客户分析，麦达战略路径可行 [7] 行业有价值企业类型 - 成规模大量获用户，成长为某领域应用型一站式服务平台，开放给外部开发者，打通信息孤岛 [7] - 在垂直领域做深做透，通过规模化建立壁垒的企业，如赢销通 [8] - 以资本与产业契合，以产业思维导向的企业，有战略思考和资本运作能力，产融良性互动 [8] 并购标的选择 - 关注标的公司在细分领域的行业地位（如企业用户数）及未来创造现金流的能力（如商业模式、续费率等），而非当前盈利，需符合中国 SaaS 行业规律 [8] - 赢销通盈利且年复合增长不低于 50%，有国际化背景和强大客户资源；六度人和虽目前不盈利，但收入增速和行业地位使其盈利可期 [8] 成功关键因素 - 赢销通专注垂直领域 SaaS 服务，成功要素是深度了解细分领域，满足客户需求 [8] - 六度人和是泛行业轻量级 SaaS 应用企业，成功关键在于客户增速、留存率、增值空间、未来延展性等 [8] 未来布局整合 - 整合从平台功能（实现数据互通）、可延展性（有张力的平台）、分享功能（开放心态整合资源）着手 [9] 盈利情况与协同效应 六度人和 - 目前亏损因前期研发和业务拓展，首要目标是维持行业龙头地位，用户数增长和老用户留存后盈利爆发可期 [9] - 业绩考核指标为订单收入、新增付费终端用户数、付费客户留存率 [9] 协同效应 - 赢销通是垂直领域销售云，面向中大型客户；EC 以社交切入 CRM 领域，面向中小客户；三家数字营销公司属营销云 [9] - 三者在客户、产品功能等方面互补性强，业务协同空间大，未来将打通不同应用间用户信息和数据，提供数据化、实时化、精准化服务 [9][10]

公司基本情况 - 麦达数字原名实益达，1998年成立，2007年在中小板上市，传统主营业务为EMS消费类电子产品生产制造，2015年转型数字营销领域，力争未来3 - 5年内构建一流的企业级SaaS服务平台和生态圈 [3] 2015年年报亮点 数字营销板块 - 2015年全资并购顺为、奇思和利宣三家数字营销公司，参股广州讯友，成立数字营销集团；顺为、奇思、利宣2015年度分别实现扣非后净利润3,066.27万元、2,806.36万元、1,155.77万元，超出承诺业绩的122.7%、155.9%、115.6%，合计超幅达32.61% [3] 延伸企业级SaaS服务 - 企业级SaaS服务市场规模有望从2014年的118亿元拓展为千亿市场；2016年1月参投消费品行业渠道管理SaaS服务龙头赢销通，作为未来3 - 5年战略转型重点 [4] 传统业务资产证券化 - 参股公司电明科技2015年12月挂牌新三板，控股子公司汇大光电2016年3月完成挂牌新三板；将LED照明业务、EMS业务整合至子公司实益达照明、实益达工业；启动存量资产出售，将给2016年现金流和利润带来正向影响 [4] 引入外部资源支持 - 2015年配套募集6.35亿资金，引入战略合作伙伴海和投资认购3亿元；成立“数字研究院”，聘任丁俊杰、田涛、张志弘为首批研究顾问 [4][5] 管理层增持股份 - 2015年重组时，大股东及管理团队参与定增份额认购，金额约2.26亿 [5] 2016年企业级SaaS服务规划和布局 - 目标是未来三年内成为中国一流的SaaS生态平台，重点是对标的公司的储备，若有特别优质标的也不排除直接并购 [5] 选择企业级SaaS服务标的标准 - 一类是适合作为平台接入各类增值性SaaS服务的公司；另一类是在某垂直领域深入且已形成健康营收和利润的公司；更关注细分领域行业地位及未来创造现金流的能力 [5] 赢销通相关情况 - 2015年审计工作正在进行，经营状况符合预期；未来是否进一步增持或并购将根据具体情况判断 [5]

公司活动信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研和路演活动 [2] - 参与单位有招商证券、招商基金、招商资管、广州证券、创金合信基金 [2] - 活动时间为2016年5月12日，地点在深圳市南山区 [2] - 上市公司接待人员为公司副总裁、董事会秘书朱蕾 [2] 公司业务观点 - 吸引SaaS标的重要因素是借助上市公司平台将企业级SaaS服务做成大平台，独立发展受限多 [3][4] - 未来企业级SaaS服务公司有三种盈利模式，传统模式靠服务费和增值服务，交易平台模式如赢销通SaaS 2.0，还有通过2B业务积累流量变现 [4] 行业政策影响 - 公司业务布局在企业级SaaS服务、数字营销服务实体经济，不属于证监会管控四大领域，转型基于战略非炒作股价 [4] - 监管管控措施对公司战略落地是利好，会使一二级市场有序，减少抬高标的价格情况 [4] - SaaS行业公司处于投入期，此时进入可合理价格布局优质资产 [4]

公司基本信息 - 证券代码 002137，证券简称麦达数字，原名实益达，1998 年成立，2007 年在中小板上市 [1][3] - 2016 年 3 月 2 日星期三，在公司 7 楼会议室进行电话会议形式的投资者关系活动，参与单位包括川财证券、华夏基金等，上市公司接待人员有公司副总裁、董事会秘书朱蕾等 [2] 业务转型情况 数字营销转型 - 2015 年转型数字营销领域，5 月投资入股讯友数码进入移动营销领域，7 月收购顺为、奇思、利宣完成“全案数字营销服务 + 创意策划 + 社会化媒体营销服务”产业格局 [3] SaaS 服务转型 - 2016 年 1 月 14 日，拟以不超过 9300 万元自有资金投资北京赢销通软件技术有限公司，首个 SaaS 投资标的落地 [3] - 战略目标是 3 - 5 年成为中国乃至全球一流的企业级 SaaS 生态和平台，数字营销是转型企业级 SaaS 服务的基石 [3] 战略决策依据 - 选择企业级 SaaS 服务作为战略转型方向，一是数字营销是企业级 SaaS 服务的一种，二是先选择 SaaS 服务的 CRM 领域，该领域与数字营销协同效应最强 [4] SaaS 行业理解 - SaaS 与传统软件区别体现在实时响应、按需供给、永远在线、DIY、SaaS 社交化属性五个方面，且 SaaS 很多场景下在重构商业规则和商业模式 [4] 传统业务资产证券化 - 2015 年 11 月，拟出售元通孵化有限公司 100%股权，增加利润 1 亿，增加现金 2 亿 [4] - 2015 年 12 月，参股公司深圳市电明科技股份有限公司获准挂牌新三板 [4] - 2016 年 3 月，子公司汇大光电正式在新三板挂牌，旗下实益达照明将启动改制实现挂牌上市 [4] 成为一流 SaaS 的壁垒 - 战略思路清晰、执行力强、经得起诱惑耐得住寂寞，从长期经营战略角度考虑重大决策 [3]