调研基本信息 - 调研日期为 2020 年 5 月 29 日上午 10:30 - 12:00 [2] - 参与单位及人员为平安证券朱栋、王霖 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书吴秋农 [2] - 调研地点为公司 [2] - 调研类别为特定对象调研 [2] 分销板块业务情况 - 工业电气分销业务为机械设备制造行业 OEM 用户和电气成套商与系统集成商等提供配套与服务 [3] - 2019 年分销业务营业收入 131,312.64 万元，较上年增长 11.47%；毛利 15,383.58 万元，较上年增长 4.29%，保持稳定增长 [3] - 分销业务汇聚渠道和客户资源优势，客户资源可协同增强智能制造业务市场拓展 [3] 疫情影响及应对措施 - 疫情对湖北等严重地区分支机构业务影响大，境内外智能制造相关工程业务安装调试滞后 [4] - 各业务板块已复工复产，日常经营日趋正常 [4] - 管理层在供应链等方面做准备，降低疫情不确定性影响，有信心完成本年度经营计划 [4] 智能制造业务发展战略 - 2020 年坚持智能制造主战略，聚焦行业应用，围绕工业网络、工业计算、工业软件三个方向提升能力 [5] - 形成覆盖云 - 管 - 边 - 端的智能化系统解决方案集成与服务能力 [5] - 通过内部资源整合优化和外部合作构建核心能力，助力客户实现数据价值 [5]

公司业务板块 - 公司形成智能制造、新能源和工业电气产品分销三大业务板块 [2] - 智能制造业务包括工业自动化及通讯集成与产品业务，为多行业提供服务，产品多样 [2] - 新能源业务从事新能源关键设备开发等及承接相关项目 [2] - 工业电气分销业务依托合资公司为多类用户提供配套与服务 [2] 智能制造业务发展 - 完善业务结构，突出市场先导功能，强化研发管理，聚焦多行业推进业务发展 [3] - 以内生增长提升核心产品竞争力，通过多种外延增长方式拓展市场 [3] - 减少传统行业资源投入，细化策略，优化客户结构，提升业务发展质量 [4] 应对市场变化策略 - 新能源业务中，风电变流器业务受政策影响装机容量降幅明显，电驱业务投入期未达盈亏平衡点 [4] - 对风电变流器业务进行体系建设调整优化，降低成本，布局下游市场，协同效应初步显现 [4] - 智能制造业务重新梳理战略，确立主线，整合资源打造能力链条 [4] 未来战略聚焦 - 定位智能制造领域方案提供商和服务商，聚焦工业智能化和新能源领域 [5] 外延发展计划 - 确立内生为主、“互补和叠加”外延为辅的双轮驱动策略 [6] - 已有多种外延增长方式拓展市场，借助外部和自身力量寻找智能制造标的企业 [6] 调研活动信息 - 2017年11月9日下午10:30 - 12:00，国泰君安李沐华研究员调研公司 [1] - 董事会秘书吴秋农接待，活动包括参观园区、了解战略等 [1] - 调研结束，无未公开重大信息泄露情况 [7]

公司基本信息 - 证券代码 002184，证券简称海得控制 [1] - 2017 年 11 月 14 日下午 15:00 - 17:00，海通证券张一弛到公司调研，董事会秘书吴秋农接待 [1][2][8] 公司发展历程 - 1994 年 3 月 15 日在浦东新区成立，1995 年被认定为上海市高新技术企业，1996 年在杭州和南京设分支机构，完成三峡工程等重点工程 [2] - 2000 年整体改制为股份有限公司，完成中国实验快堆等国家级重点工程，2006 年被认定为上海市企业技术中心并获相关荣誉，2007 年 11 月在深交所挂牌上市 [2] - 2008 年与法国索能达集团成立合资公司，建设浦江研发办公总部及桐乡产业化基地，构建两大研发平台 [2] 公司主营业务 - 智能制造业务：包括工业自动化及通讯集成和产品业务，为多行业项目市场客户提供系统设计等服务，产品有中型 PLC 等 [3] - 新能源业务：从事风电、太阳能等关键设备开发等，承接光伏电站和风电场项目 [3][4] - 工业电气分销业务：依托合资公司海得电气，为机械设备制造等行业用户提供电气与自动化产品配套与服务 [4] 业务板块毛利情况 - 2016 年智能制造板块营业收入同比下降 17.31%，毛利率同比增长 2.81% [5] - 2016 年新能源业务板块营业收入 46,233.26 万元，同比下降 8.60%，毛利率同比下降 4.39% [5] - 2016 年工业电气产品分销业务营业收入 94,348.81 万元，同比增长 14.78%，毛利 11,053.63 万元，同比增长 13.93% [5] 公司发展策略 - 2016 年初确立以内生发展为主，辅以“互补和叠加”外延发展的双轮驱动策略 [6] - 2017 年有员工内部创业、组建行业合资公司、外部参股等外延增长方式，借助外部投资力量寻找智能制造标的企业 [6] 应对市场变化措施 - 新能源业务受政策影响，风电变流器新增装机容量降幅明显，新能源电驱业务处于投入期未达盈亏平衡点，影响净利润 [7] - 对风电变流器产品业务在研发、供应链等方面进行体系建设调整优化，降低成本，在下游市场布局，2017 年业务协同效应初步显现 [7][8]

调研基本信息 - 调研日期为2017年11月7日，时间为上午10:30 - 12:00 [1][2][10] - 参与单位为大同证券、平安证券，接待人员为董事会秘书吴秋农 [1] - 调研类别为特定对象调研 [1] 业绩增长原因 - 调整优化风电变流器产品业务体系，提升技术和质量，降低产品和管理成本 [2] - 布局风电变流器产品下游市场，开展新能源EPC业务，形成上下游互动，2017年新能源业务协同效应初步显现 [2] - 重新梳理智能制造业务经营战略，调整组织架构，整合资源打造能力链条 [2] 主营业务介绍 - 智能制造业务包括工业自动化及通讯集成与产品业务，为多行业项目市场客户提供系统设计等服务，产品涵盖中型PLC等 [3] - 新能源业务从事风电、太阳能等关键设备开发等，承接光伏电站和风电场项目 [4] - 工业电气分销业务依托海得电气，为机械设备制造等行业用户提供电气与自动化产品配套与服务 [4] 智能制造发展状况 - 完善业务结构，突出市场先导功能，强化研发管理，聚焦轨道交通等行业推进业务发展 [5] - 以内生增长提升核心产品竞争力，通过多种外延增长方式拓展市场 [5] - 减少传统行业业务资源投入，优化客户结构，提升业务发展质量 [5] 未来战略聚焦 - 定位为智能制造领域方案提供商和服务商，聚焦工业智能化和新能源领域 [6] 新能源汽车领域布局 - 2016年开展新能源EPC业务，布局新能源汽车电驱系统，目标市场为物流车，已向主流供应商供货 [7][8] 市值管理与并购计划 - 重视市值管理，以提升自身盈利能力为基础 [9] - 确立以内生发展为主，辅以“互补和叠加”外延发展的双轮驱动策略，通过多种外延增长方式拓展市场，寻找合适智能制造标的企业 [10]

调研基本信息 - 调研日期为2019年6月20日上午11:00 - 12:30 [2] - 参与单位为中信证券华夏、玛西高娃，公司接待人员为董事会秘书吴秋农 [2][3] - 调研地点在公司，活动类别为特定对象调研 [2] 公司业务介绍 - 主营业务分为智能制造业务、新能源业务和工业电气产品分销业务 [3] - 智能制造板块为多行业用户提供工业化、信息化产品及系统解决方案服务与实施 [3] - 新能源业务从事新能源关键设备开发、销售、技术改造服务及承接光伏、风电项目 [3] - 工业电气分销业务为机械设备制造行业OEM用户等提供电气与自动化产品配套与服务 [3] - 系统集成业务为高速公路、轨交、管廊等行业用户提供产品及系统解决方案服务与实施 [5] 业务发展预期 - 今年电气分销业务和智能制造业务围绕发展战略，坚持“三专、两化、一价值主张”，业务将持续增长，盈利能力稳步提高 [4] 业务特征 - 工业电气分销业务除一季度受春节等节假日影响订单较少外，其他三个季度无明显差异 [5] 贸易战影响 - 公司业务与美国无直接往来，工业电气自动化产品供应商竞争激烈，产品有可替代性，且公司不依赖单一供应商，中美贸易战对业务无直接影响 [6][7]

调研基本信息 - 调研日期为2019年4月18日下午2:00 - 4:00 [2] - 参与单位及人员包括中信证券、中航证券等多家单位人员 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书吴秋农 [2] 公司业务介绍 主营业务 - 分为智能制造业务、新能源业务和工业电气产品分销业务 [4] 智能制造领域成果 - 完成相关产品系列布局和开发，推出自主知识产权产品和集成应用方案 [5] - 面向智能制造领域产品有H&i Server工业容错服务器等多种产品 [5] - 面向新能源领域产品有全功率3.0MW变流器等风电及光伏逆变器系列产品，可覆盖0.75MW至5.5MW [5][6] 公司发展战略调整 新能源业务 - 2019年不减少投入，调整业务组织方式和投入重点，采取稳健经营策略，优化成本 [6] 智能制造业务 - 加大投入，坚持“三专、两化、一价值主张”战略，自研与合作开发结合丰富产品，服务延伸把握需求，加强协同拓展市场 [6] 分销业务 - 围绕产业转型升级，开展智能制造基础能力产品和系统配套，保持业务增长 [6] 股东减持原因 - 董事赵大砥和许志汉减持系个人资金需求，公司经营正常 [7]

调研基本信息 - 调研时间为2019年5月9日下午3:00 - 4:30 [1] - 参与单位为国信证券，人员为尹冠钧、何嘉 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书吴秋农 [1] - 调研地点在公司 [1] - 调研类别为特定对象调研 [1] 公司业务介绍 - 主营业务分为智能制造业务、新能源业务和工业电气产品分销业务 [2] - 智能制造业务为多行业用户提供工业化、信息化产品及系统解决方案服务与实施 [2] - 新能源业务从事新能源关键设备开发、销售、技术改造及电站项目开发等 [2] - 工业电气分销业务为相关用户提供电气与自动化产品配套与服务 [2] 公司产品成果 - 以“两化”融合解决方案为抓手，完成相关产品系列布局和开发，有自主知识产权产品和集成应用方案 [3] - 面向智能制造领域产品众多，如H&i Server工业容错服务器等 [3] - 面向新能源领域产品包括全功率3.0MW变流器等风电风机系列控制产品及光伏逆变器等 [3] - 产品能满足单机及设备间智联需求，构成数字化、网络化、智能化工厂解决方案 [4] 公司盈利预期 - 预计2019年度公司全年营业收入稳步增长，净利润扭亏为盈 [5] - 预计2019年1 - 6月份归属于上市公司股东的净利润为100万元 - 1000万元 [5] - 2019年坚持“智能制造”战略，加强日常经营管控，把握市场机遇，内部挖潜降低成本，服务重点客户改善经营成果 [5]

调研基本信息 - 调研时间为2018年6月1日下午13:00 - 14:00 [1][4] - 参与单位为天风证券股份有限公司，人员为樊鹏、陈伟 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书吴秋农 [1][2] - 调研地点在公司 [1] 公司发展情况 - 海得控制自成立致力于工业自动化控制领域产品分销、系统集成与工程业务，2007年11月登陆深圳中小板后，在信息化与自动化、大功率电力电子方向持续投入研发，形成相关产品和应用解决方案 [2] - 公司思考解决客户“两化”融合需求痛点，以效率和安全为重心，培养“三专”能力，打造IT与OT一体化核心能力，通过解决方案销售模式彰显价值主张，进行差异化竞争 [2] - 公司作为本土工控企业，努力突破国外厂商市场垄断，有信心实现经营发展目标 [2] 公司发展计划 - 公司借助外部专业投资力量和自身投资团队，寻找与公司发展方向、经营理念一致且能产生协同效应的智能制造标的企业，通过并购或参股等外延增长方式加快智能制造业务发展，欢迎推荐合适标的 [3] 调研结果 - 调研于下午14:00结束，不存在未公开重大信息泄露情况 [4]

公司业务板块情况及规划 - 目前主营业务分智能制造、新能源、工业电气产品分销三大板块，智能制造含工业自动化及通讯集成与产品业务，为多领域项目市场客户提供服务及产品；新能源从事关键设备开发等及承接电站项目；工业电气分销依托合资公司为多类用户提供配套与服务 [4] - 未来智能制造业务以“专用产品、专技应用、专业服务”为主线，打造“二化融合”行业解决方案，优化客户结构；新能源业务优化产品，开拓后服务市场，探索集成优化与智能化方案，聚焦分散式风电解决方案，开展微电网技术研究；分销业务围绕产业升级，开展产品和系统配套，成立专销团队保持增长 [4][5] 2017年业绩情况 - 工业电气产品分销业务营业收入106,491万元，占比51.93%，毛利率11.86%；智能板块营业收入42,367万元，占比20.66%，毛利率35.52%；新能源业务板块营业收入56,219万元，占比27.41%，毛利率24.82% [6] - 收入增长源于毛利率低的工业电气产品分销及新能源发电EPC业务，这两类业务属51%控股子公司；全资子公司新能源大功率电力电子业务营收连续两年大幅下降，扣非后归母公司净利润随之大幅下降 [6] 应收账款情况 - 2017年年报应收账款余额10.33亿元，坏账准备余额1.38亿元，整体应收账款高因新能源业务应收账款净额高，客户集中在资本密集型行业，回款周期长但坏账风险小 [6][7] - 2017年初调整销售部门组织架构，将回款指标与业绩考核挂钩；整合内部资源，加强法务与财务协作，制定信控及管理办法，强化事前、事中、事后管理 [7] 未来战略聚焦 - 未来定位智能制造领域方案提供商和服务商，聚焦工业智能化和新能源领域，提升市场竞争和盈利能力 [8][9]

公司业务板块 - 主营业务分为智能制造、新能源和工业电气产品分销三大业务板块 [2] - 智能制造业务包括工业自动化及通讯集成和产品业务，为多领域项目市场客户提供服务，产品涵盖中型 PLC 等 [2] - 新能源业务从事新能源关键设备开发等，承接光伏、风电场项目 [2] - 工业电气分销业务依托合资公司，为机械设备制造等行业用户提供配套与服务 [2] 新能源业务情况 - 受政策调整影响，新能源发电 EPC 业务同比收入少，大功率电力电子产品业务销售未达预期，整体收入大幅减少 [3] - 2018 年下半年，新能源发电 EPC 业务团队加大项目开发力度，提高投资评估能力，关注影响因素，加快风电 EPC 项目开发与实施 [3] - 采取措施降低项目建设成本，加强费用管理，提高项目转化率，力争业务平稳发展 [3] 工业电气分销业务情况 - 从 1994 年开始发展，积累丰富行业经验和深厚客户资源 [4] - 围绕产业转型升级，成立专销团队，开展产品和系统配套 [4] - 强化内部经营指标综合性管理和平衡，提升工作效能，改善经营质量 [4] - 控制综合成本，提升盈利能力 [4] - 推进人才培训计划，提升业务团队专业销售和技术支持能力 [4] - 业务板块上半年业绩较好，但行业竞争加剧，增长压力仍存，未来将加强经营管理，提升经营效率，推动业务稳步发展 [4] 调研基本信息 - 2018 年 9 月 18 日上午 10:30 - 11:30，董事会秘书吴秋农接待摩根士丹利研究员蒋茜蕾 [1][2][4] - 调研地点为公司 [1] - 调研活动不存在未公开重大信息泄露情况 [4]