公司基本信息 - 证券代码为 002218，证券简称为拓日新能 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，参与单位为东兴证券股份有限公司王革，时间为 2016 年 12 月 29 日 9:40 - 12:00，地点在深圳市南山区侨城北路香年广场 A 座 802，上市公司接待人员为杨国强、李亚惠 [2] 生产基地布局 - 公司形成陕西拓日、四川新天源、深圳光明分公司、新疆喀什、青海西宁五大生产基地 [2] - 乐山新天源专注晶体硅电池中上游领域，陕西拓日新能源专注晶体硅电池、装备制造、玻璃生产领域，新疆喀什专注晶体硅电池组件封装本土化生产，深圳拓日光明工业园以研发、太阳能应用品生产以及部分电池后端封装为主，青海西宁筹划建设，将专注电站建设、石英坩埚生产、组件领域 [3] 产能扩张计划 - 公司今年部分扩张产能，继续匹配扩产产业链各链端产能，预计明年玻璃产能扩至 1.6GW，组件产能随市场行情增至 800MW - 1000MW [3] 产品特色 - 公司生产的太阳能平板集热器通过自主研发的卷对卷技术生产，不同于市面常见的真空玻璃管集热器，在建筑一体化及集热效率有独特优势 [3][4] 电站业务发展 - 随着近期电费补贴发放，电站开发行情乐观，公司将在电站开发建设、EPC 承包和光伏扶贫等电站领域拓展，根据资金计划制定规模，争取做到 100MW 以上，EPC 和光伏扶贫项目是增长亮点 [4]

公司概况 - 公司是集太阳能硅片、电池、组件及应用品生产销售、电站开发建设运营于一体的新能源综合企业，形成研发带动产业、产业促成研发态势，电站开发战略日趋成熟 [3] 业绩数据 - 2016年末营收11.41亿元，同比增长57%；2017年一季度营收3.26亿元，同比增长0.32% [3] - 2016年末营业利润1.07亿元，同比增长593%；2016年末净利润1.28亿元，同比增长314%；2017年一季度净利润0.31亿元，同比增长15%，一季报预计半年净利0.75 - 0.95亿元，同比增长28% - 64% [3] - 2016年末总资产48亿元，同比增长13%；净资产27亿元，同比增长3.7% [3] 业绩增长因素 - 电费收入大幅增加：2015年并网电站130MW，2016年达240MW，电费收入2.03亿，占营收18%，毛利62%，总额1.26亿元 [4] - 工程收入增加：3580万，带动电站设备销售 [4] - 组件销售增长大：2016年度组件销售金额67266万，增长78% [4] 生产基地情况 - 陕西基地：利用成本和地理优势，辐射西北市场，完成组件、玻璃生产等业务 [4][5] - 深圳基地：利用沿海优势，生产太阳能应用品、组件出口，是集团研发中心 [5] - 四川基地：利用材料和政策优势，专注晶体硅产业链 [5] - 喀什基地：利用地域优势，从事组件本地化生产和光伏电站建设 [5] - 青海基地：利用地域和产业落地优势，从事单晶产业链等业务，进行土壤改造利用 [5] 市场需求与业务布局 - 市场需求：2016年全球光伏新增装机容量约73GW，同比增长率38%；我国新增装机容量约34GW，累计装机容量约77GW，新增和累计均列全球第一，光伏发电占国内总发电量1% [5][6] - 业务布局：产品销售巩固国内外市场，开发“一带一路”新兴市场；开发建设各类电站，扩大分布式电站布局，推进“拓日光伏扶贫模式”，利用电站土地种植农作物；开展电站EPC承揽和项目销售 [6][7] 组件业务情况 - 增长原因：2016年与国内大客户达成组件销售订单，开拓西北地区分布式电站组件销售 [7] - 维持增长信心来源：行业十三五有110GW增量，潜在市场需求大；公司成本控制能力强；与大型企业建立合作关系；开拓电站EPC承揽带动组件销售 [7][8] 电费补贴政策影响及应对 - 影响：补贴下降是趋势，2017年新建光伏发电标杆上网电价平均降幅15.6%，可能导致电站收益率降低和市场需求波动 [8] - 应对：专注通过技术提升、成本降低获得市场竞争优势 [8][9] 海外市场布局 - 欧美市场：组件和超市类应用品销售，近年收购补贴高的电站并提升发电效率 [9] - 非洲市场：建立销售网络和经销商团队，销售户用和离网系统 [9] - “一带一路”沿线市场：开拓组件、原材料销售和电站EPC业务 [9] - 东非子公司：因08年结识非洲领导人设立，乌干达和肯尼亚政局稳定、经济较好，利于户用或离网发电系统销售 [9] - 印度市场：光伏玻璃销售情况好，与当地组件商供销关系稳定，将继续开拓原材料销售 [9][10]

公司基本情况 - 证券代码为 002218，证券简称为拓日新能 [1] - 2017 年 6 月 6 日 14:00 - 16:00，东兴证券王革到公司调研，董秘杨国强等接待并介绍情况 [2] 光伏行业前景 - 应正确看待补贴退坡机制，国家补贴按平均水平适度下调，为企业留足空间 [3] - 行业专家预计 5 年左右国家补贴将退出，实现零补贴平价上网，届时光伏行业将面临挑战与机遇 [3] 公司应对优势 - 具备装备技术制造能力，多项装备技术填补国内空白，可从生产源头管控成本 [4] - 拥有全产业链成本控制优势，光伏电站 60%以上硬件设备采用自研产品，施工等环节自行完成，还能承揽 EPC 工程 [4] 公司产业布局 - 拥有陕西拓日、四川乐山新天源等六大生产基地，各基地有不同业务侧重 [4][5] - 将继续布局延伸产业链，如在陕西生产光伏支架 [5] 青海海西设厂原因 - 青海是光伏产业发展重点区域，当地政府鼓励优先使用青海拓日组件，利于就地销售 [5] - 设厂可享受产业落地优势，如获得联合体发电指标、承揽当地 EPC 工程 [5] 成本控制优势 - 注重设备自制，设备制造成本低，减少摊销成本，如串焊机和层压机比进口设备节省成本 [5] - 电池片部分由四川乐山直供 [6] - 玻璃成本占组件总成本 5%，陕西基地供应玻璃节省原材料和运费成本 [6]

公司基本信息 - 证券代码为 002218，证券简称为拓日新能 [1] - 2020 年 6 月 1 日 15：30 - 17：00，国海证券电力设备与新能源行业高级分析师傅鸿浩先生对公司进行特定对象调研，地点在香年广场 A 栋 802 会议室，公司董事会秘书龚艳平、董秘办主管任娜接待 [2] 玻璃板块产能情况 - 2019 年光伏玻璃营收 1.97 亿元，占 2019 年全年总营收的 18.73%，占比总营收同比增长 13.21%，是营业收入核心组成部分和业绩重要来源 [2] - 公司拥有四条玻璃生产线，玻璃一二线计划技改将日熔量从 120T/D 升级为 300T/D，目前三四线各 300T/D，日熔量可达 600T/D [2][3] 玻璃产线扩产计划 - 优先加大老线技改投入，将两条日熔量 300T/D 升级为 500T/D [3] - 以市场需求为导向，开展 1000T/D 的新线前期调研工作 [3] 玻璃订单承接情况 - 光伏玻璃是光伏组件生产必备材料，光伏市场未来发展空间大，公司加大产能扩张，与陕西山西境内多家企业达成合作意向 [3] 融资储备情况 - 公司主要融资渠道为银行授信、公司债及融资租赁 [3] - 2020 年启动非公开发行股票工作，募集总额 10 亿元，募投项目为连州市宏日盛 200MW 综合利用光伏电站项目，已对外披露并经股东大会审议通过 [3]

公司基本信息 - 证券代码为 002218，证券简称为拓日新能 [1] - 2017 年 2 月 16 日 10:00 - 12:00 进行特定对象调研，地点在深圳市南山区侨城北路香年广场 A 座 802 [2] - 参与单位有中信证券、华松资产、惠民投资等，上市公司接待人员为刘强、杨国强、龚艳平 [2] 公司生产基地布局 - 形成陕西拓日、四川乐山新天源、深圳光明分公司、新疆喀什、青海西宁五大生产基地 [3] - 乐山新天源基地专注晶体硅电池中上游研究与生产 [3] - 陕西拓日基地专注晶体硅电池、装备制造、玻璃生产研究与生产 [3] - 新疆喀什基地专注晶体硅电池组件封装本土化生产 [3] - 深圳拓日光明工业园以研发、太阳能应用品生产以及部分电池后端封装为主 [3] - 青海西宁基地建成具备组件生产、单晶产业链、硅棒拉制、光伏电站建设、石英坩埚生产的规模化产业园 [3] 光伏发电市场分析 - 国内能源体系内光伏发电所占份额小，但随着国家发展及成本下降，竞争力提升，将快速占有市场份额 [3][4] - 全球市场保持增长，国内市场平稳，有领跑者、分布式、扶贫等项目需求，国外印度、美洲等市场需求扩大 [4] 光伏发电优劣势对比 - 光伏制造技术成熟，产业链成本和价格降低，2016 年光照丰富区大型光伏地面电站度电成本在 0.55 元/度左右，接近传统能源电价 [4] - 光伏发电项目发电量和电费收入稳定，兼具高收益和高盈利 [4][5] - 水力发电对环境破坏大，火力发电污染大气，国家将加大可再生能源发展力度 [5] 公司业绩情况 - 公司业绩和盈利呈“重点突破、多线并进”格局，2015 年并网的 130MW 电站发电量稳定，电站收入起重要作用 [5] 公司电站开发布局 - 已并网 230MW 地面电站，电价区间 0.95 - 1 元，为未来业绩打下基础 [5] - 未来优先发展地面电站，3 - 5 年逐步实现并网 1GW 光伏电站目标 [6] - 快速布局分布式电站，重点开发光伏扶贫项目，已与多个扶贫县签订合作协议 [6]

公司概况 - 拓日新能是首家登陆国内资本市场的纯太阳能企业，2002年成立，2008年上市，成立至今15年，是国内最多元化的太阳能产品供应商 [2] - 通过全球子公司布局，向81家国家、37家超市提供光伏组件及应用产品 [3] 财务业绩 - 2017年上半年，公司实现营业收入8.3亿元，同比增长29%；归属于上市公司股东的净利润0.87亿元，同比增长50%，扣非净利润同比增长74% [3] - 预计前三季度净利润为1.16亿 - 1.5亿，同比增长38%-78% [3] 业务结构 - 公司成功转型为新能源电力运营商和工程承包商，超60%的固定资产为电站资产，超70%的利润来自于电力运营 [3] - 自持运营及承建EPC电站总量超300MW，电力运营毛利率62% [3] 业务方向 - 在电站EPC业务承揽、光伏扶贫电站以及农光互补电站等业务领域发展 [3] - 积极投资建设光伏扶贫电站，参与移民搬迁（脱贫）农光互补综合示范项目 [3] - 不断承接屋顶分布式或村级光伏电站的EPC工程 [3] 市场开拓 - 由传统欧美市场扩充到一带一路市场，包括东南亚、中东和非洲等 [3] 未来规划 - 加大在光伏扶贫电站、领跑者基地及分布式电站的开发、投资和建设，增加光伏电站保有量 [3] - 未来三、四年达到1GW以上的电站持有量 [5] - 抓住时机在集中式电站方面发力，开拓分布式电站市场，增加自持运营份额，继续承建大型电站的EPC建设 [5][6] 承建EPC优势 - 多年技术与经验沉淀，最早涉及分布式电站领域，多项工程获当地住建部光电建筑示范项目 [4] - 资金方面，因较低资产负债率及良好业绩成长性获金融机构青睐，可全垫资运营建设，通过多种方式把控风险，有政策性银行贷款支持 [5] - 成本控制方面，凭借全产业链垂直整合等综合优势，获得良好成本控制能力，实现较高发电效益和毛利率水平 [5] 非晶硅应用领域 - 应用于消费应用品，对接国外大型超市、家庭使用等市场，利润相对稳定 [6] - 与建筑物结合，建设光伏建筑一体化的BIPV工程 [6] 融资情况 - 融资通道成本由低到高依次为政策性银行、商业银行、融资租赁、公司债券，现有融资成本较低，最多授信来源为政策性银行支持 [7] - 开通多种融资渠道，融资经验成熟，公司债券已获证监会批准，后期将结合运营择机发行 [7]

公司概况 - 证券代码 002218，证券简称拓日新能 [1] - 2017 年 7 月 6 日 15:30 - 17:30 在都江堰市青城山镇青城豪生国际酒店举行投资者关系活动，参与单位有长城证券甄峰等，上市公司参会人员为董秘杨国强 [2] 公司发展情况 行业与政策支持 - 公司处于高速成长阶段，身处全球领先的光伏行业，是国家大力支持的实体经济，在绿色经济、绿色金融方面获各地政府尤其深圳政府支持 [4] 战略布局 - 农光互补电站：在建电站综合利用率高，与当地农资户做农业产能匹配，未来在电站下种植小麦等有机品增加综合收益 [4] - 一带一路：布局东南亚、非洲以及印度，开拓当地太阳能市场 [4] - 光热技术研发：计划在青海做盐碱地改造，利用光热技术提盐处理土壤，还原种植属性 [4] 业绩情况 - 近年来重点开拓太阳能电站，电站业绩占公司利润 70% - 80% [5] - 截止 2017 年 6 月 30 日，持有已并网发电电站 260MW，完成若干个单体 10MWEPC 电站，去年青海 70MW 电站顺利并网，2017 年预计并网电站大幅增加，公司配以高送转回报投资者 [5] 问答环节 组件市场前景 - 单晶和多晶竞争优势尚无定论，当下主流是多晶电池，性价比高，转化效率较单晶低不到 5%，价格折让幅度大，成本合理可控，适用于广阔土地；单晶用于分布式电站、屋顶等小面积高转化率场景，拓日新能单多晶都可做，以市场导向为前提 [5][6] 电池片生产 - 公司在四川乐山的全资子公司乐山新天源太阳能科技有限公司生产太阳能电池片，自给率不低于 30%，60% - 70% 需外部采购，公司全产业链布局，会综合考量各环节比例 [6] 电站产能利用率与限电 - 光伏行业限电普遍，因新能源与传统能源抢占资源及外送通道建设滞后，公司在青海和陕西限电制约较少，青海限电 5% 到 10% 左右，光伏发电毛利 60%，对业绩影响不大 [6][7] 补贴下降后毛利率 - 一度电成本 0.3 - 0.4 元时，毛利率取决于技术研发，若硅料等价格下降会降低每度电成本，目前 0.5 - 0.6 元，下降到 0.3 - 0.4 元基本和煤炭发电同价，毛利情况看技术提升和成本下降情况，光伏发电十几年到二十年内成长逻辑不变 [7]

公司发展背景与现状 - 公司在国家扶持的光伏行业快速发展，成为国家大力支持的实体经济，在绿色经济、绿色金融方面获各地政府支持 [3] - 2016年公司营业收入达11.4亿元，同比增长56.81%，电站业绩占公司利润的70%-80% [3] - 截至2017年6月30日，公司持有已并网发电电站260MW，完成若干个单体10MWEPC电站，2016年青海中标的70MW电站顺利并网，2017年预计并网电站大幅增加 [3][4] 公司发展战略 - 对外集中优势资源开发光伏电站业务，推广电站EPC业务和光伏扶贫电站业务，促成国内外大客户合作，拓展一带一路和新兴市场，加强应用品推陈出新和市场推广 [3] - 对内加强集团化管控模式，坚持开拓创新、务实高效理念 [3] 公司应对问题策略 保持行业领先 - 技术研发领先和深入，截至2016年度获国家知识产权局授权专利269项 [4] - 准确预测和布局市场大环境与未来趋势，形成农光互补、光伏扶贫、开发一带一路市场等战略布局 [4] 非晶硅业务规划 - 因非晶硅转化效率不及单晶硅和多晶硅，失去价格优势，光伏产业产品结构需调整，未来靠技术创新降低成本、提高太阳能转换效率 [5] 应对大客户流失风险 - 选择高信誉度和回款有保障的客户，降低应收账款回款风险 [6] EPC业务角色 - 2016年工程收入涨幅高达8115.84%，电费收入同比增长99.81% [7] - 产品销售和电站建设形成“一进一退”平衡，一体化电站和EPC模式可销售自身产品、降低应收账款风险 [7] 行业发展展望 - 光伏新能源可深耕国内供电产业链、重新征战海外市场 [6] - “十三五”期间分布式电站和光伏扶贫电站增量大，“十三五”后清洁能源竞争力增强，实现平价上网将迎来巨大发展空间 [6] - 光伏突破成本和效率瓶颈，未来清洁能源份额可能达30%、50%，甚至70 - 80%，光伏将重新成为投资风口 [7]

公司业绩情况 - 2017年上半年实现营业收入82,874万元，同比增长29.35% [3] - 利润总额9,274万元，同比增长52.71% [3] - 归属于上市公司股东的净利润8,709万元，同比增长49.63%，扣非净利润同比增长74% [3] - 经营现金流净额同比增长83% [3] - 预计前三季度净利润为1.16亿 - 1.5亿，同比增长38%-78% [3] 业绩增长原因 - 电站建设进展顺利，EPC业务增长超预期，独立投资并网地面集中式光伏电站达260MW，联合中标的70MW电站项目并网，报告期内EPC业务完成51MW，实现营业收入21,136.5万元，同比增长约24倍 [3][4] - 新型营销模式带动组件销售业绩，上半年晶体硅组件实现销售收入42,760万元，同比增长18.08% [4] - 费用管控效果显著，销售费用同比降低，经营活动产生的现金流0.12亿元，同比增长82.56% [4][5] 上半年重点工作及未来布局 - 地面光伏电站并网方面，陕西拓日20MWp电站并网发电，青海格尔木70MWp光伏电站项目完成建设及并网发电 [5] - 光伏扶贫电站方面，在陕西渭南市采煤沉陷区参与移民搬迁（脱贫）农光互补综合示范项目 [5] - 组件销售方面，加大销售力度，创新营销模式，晶体硅组件收入同比增长18.08% [4][6] - 国际市场方面，开拓重心向东南亚、中东、非洲、印度、巴基斯坦和南美等市场转变 [6] 创新举措 - 凭借研发能力自主研制生产设备，降低太阳电池生产成本，同步进行工艺技术创新和设备改进 [6][7] - 截至报告期末，获国家知识产权局授权专利291项，其中发明专利25项，实用新型255项，外观专利11项 [7] 未来合作机会和范围 - 围绕光伏电站的融资和股权合作，考虑设立绿色产业并购基金 [7] - 参与公司的定增、可交债和并购等业务 [7]

电站规模与盈利 - 公司自持电站超 500MW 且均已并网，其中控股自营电站 482MW，参股建设电站 19MW [2] - 电站毛利率可达 60%，理想状态下全年电站板块预计净利润 1.5 - 2 亿元 [2] 海外市场情况 - 2019 年以来光伏行业海外市场需求旺盛，公司太阳能消费类产品约 400 余种，品牌影响力遍布全球 80 多个国家和地区 [3] - 2019 年上半年出口营收 1.19 亿元，占半年度总营收 26.69%，公司维稳原有渠道并拓展“一带一路”沿线和新兴市场，下半年加大对欧洲及新兴市场并网组件市场投入 [3] 光伏玻璃布局 - 光伏玻璃是公司继组件及消费类产品后的一大产品类型，生产基地位于陕西渭南，隶属全资子公司陕西拓日，现有四条生产线，四线 2019 年 8 月 30 日技改投产，烤窑期过后产能接近翻倍 [3] - 公司光伏玻璃生产成本优势体现在股东子公司提供石英砂和引入低成本天然气供应通道 [3] 硅料价格走势 - 公司预判未来硅料价格持续走低，原因一是 2019 年上半年国家能源局出台相关通知揭示行业技术升级及降成本需求，二是国内提纯技术提升使国产硅料性能与进口相差无几，使用基本国产化，成本降低 [4] 股权质押情况 - 2019 年上半年公司调整融资结构并归还股权质押增信贷项，截止目前，控股股东及一致行动人持有公司约 5.55 亿股，持股比例 44.87%，实控股东奥欣投资持股 3.92 亿股，质押股数约 2.82 亿股，质押率 71.77% [4] 未来资金规划 - 下半年光伏行业回暖，公司推进自持电站建设和 EPC 承揽业务，大小组件、玻璃和支架业务同步跟进，资金规划加大长期融资比重，融资方式包括定向增发、可交债、绿色债及融资租赁等 [4]