投资与战略 - 公司会根据实际情况选择适合发展战略的优质标的进行投资 [2] - 公司通过实施战略升级和创新业务模式提高市场份额 [3] - 与菜鸟网络签订采购协议有助于提升公司盈利能力并开拓其他区域业务 [4] 研发与技术 - 公司非常重视研发技术，设立研发创新中心并配备相应人员 [3] - 研发创新中心主导研发、设计及辅助各区域子公司批量生产 [3] 价格与市场 - 上游原纸涨价会传导至中下游企业，公司采购价随行就市，产品售价相应调整 [3] - 公司通过创新业务模式提高市场占有率 [3] 项目进展 - 环保包装4.0项目和青岛合兴项目建设期均为18个月，目前均处于建设期 [3] - 环保包装4.0项目第一期预计2020年下半年第一条生产线可达到预定可使用状态 [3] - 青岛合兴包装项目第一期于2020年5月第一条生产线已投入使用 [3] 产能与客户需求 - 两大项目建成后将进一步扩大公司生产产能，提升产品层级以满足客户需求 [3]

包装产业供应链云平台（PSCP） - 包装产业供应链云平台（PSCP）是依托互联网信息技术，服务于包装产业供应链上下游的包材供应商、包材需求客群、包材产业链上下游关联方等各类型的主体，实现各商业主体之间信息流、业务流与资金流交互往来的资源整合及信息共享平台 [2] - PSCP项目立足于包装产业整合、效率提升，以产业服务平台为导向，加强对包装产业链的整合 [4] - 近年来，包装行业增长速度放缓，行业整体产能过剩、竞争加剧、订单短缺、资金压力过大等因素使得企业生存状况恶化，行业整合及淘汰过剩产能非常必要和紧迫 [4] - 公司开发PSCP平台，将与众多优秀中小包装企业合作，支持中小企业发展，整合产业链，实现促进包装行业优化升级的共赢目的 [4] 公司主要客户 - 公司主要大客户有美的、格力、英博百威、青啤、海尔、京东、伊利、联合利华等 [4] 纸价波动影响 - 根据行业惯例，若上游原材料价格调整，也将相应传导至中下游企业，价格转嫁的传导过程存在一定的滞后期 [4] - 公司采购价为随行就市，产品售价也有相应的下调，不同产品调整的价格会有一定差异 [4] 管理创新与优势 - 公司借助现代化的网络系统，根据实际情况和运营特征，自行开发设计了符合企业经营管理的系统集成，将原料采购、生产组织、销售开发、客户关系、人事行政、财务统筹以及物流配送按照模块化的原则集中在统一的ERP系统平台 [4] - 公司建立了KPI指标管理体系，对各子公司的财务数据、生产统计数据（产品合格率、原纸消耗、主要生产辅料淀粉/油墨消耗、燃料蒸汽消耗、水电消耗）等相关关键数据进行收集、整理、对比、分析，比照同行业的水平，将生产过程中影响成本的数据进行量化，能随时监控各项运行指标的变动情况，出现异常情况能迅速处理 [4] - 通过集团化、精细化的管理模式，公司实现了子公司经营的"高效"和规模化发展的"集约"有机结合 [5]

包装产业供应链云平台（PSCP） - 包装产业供应链云平台（PSCP）是依托互联网信息技术，服务于包装产业供应链上下游的资源整合及信息共享平台 [1] - PSCP项目基于包装行业增长速度放缓、产能过剩、竞争加剧等背景，旨在整合产业链，支持中小企业发展，促进包装行业优化升级 [2] - PSCP与IPS项目是合兴包装"百亿制造、千亿服务"战略规划的重要组成部分，两者相互支持，IPS通过PSCP的供应链平台资源打通业务环节 [2] 市场份额与行业整合 - 中国包装行业集中度较低，未来行业上下游的整合空间大，公司市场份额提升的空间很大 [2] - 公司通过战略升级和创新业务模式，抓住行业整合趋势，提高市场份额，创造新的增量 [2] 国际纸业并购与协同效应 - 公司参与的产业并购基金收购的国际纸业在中国与东南亚的瓦楞包装箱业务与公司产能分布和客户资源存在互补性 [3] - 国际纸业的生产基地填补了公司在部分地区产能分布的空白，进一步扩大了公司在全国范围内的产能布局 [3] - 合兴包装与国际纸业的客户资源能够实现分享，国际纸业为公司带来业内优质的客户资源 [3]

包装产业供应链云平台（PSCP） - 包装产业供应链云平台（PSCP）是依托互联网信息技术，服务于包装产业供应链上下游的资源整合及信息共享平台 [1][2] - PSCP项目立足于包装产业整合、效率提升，以产业服务平台为导向，加强对包装产业链的整合 [2] 智能包装集成服务（IPS） - 公司将从包装制造商角色向全方位包装服务商转变，交易双方的关系将从订单联系转向战略合作 [2] - 通过智能包装设备实现包装自动化，有助于提高运营效率，协助客户打通产品生产、包装、仓储、物流、用户等环节 [2] - IPS项目中使用的包装自动化设备会根据客户生产的产品特点和行业需求量身设计及选择 [2] - 大部分IPS项目不能快速复制到同一行业的其他品牌中，设备等均需要有相应的调整 [2] - IPS项目从谈判到运行的周期因客户项目不同而有所差异 [2] 产业基金与收购计划 - 公司参与设立产业基金收购国际纸业在中国大陆及东南亚地区的纸箱包装业务，具体并入上市公司的时间需根据项目在产业并购基金培育整合情况等因素综合考虑 [2] 主营产品的生产销售 - 公司服务的客户涉及较多行业，目前主营产品的生产销售淡旺季不明显 [3]

行业现状与挑战 - 包装行业增长速度放缓，行业整体产能过剩、竞争加剧、订单短缺、资金压力过大 [1] - 行业整合及淘汰过剩产能非常必要和紧迫 [1] 公司战略与业务规划 - 公司制定了打造"百亿制造、千亿服务"的战略规划 [2] - 实施产能整合、外延并购、智能包装集成服务（IPS）、包装产业供应链云平台（PSCP）四大业务模块 [2] - 通过战略升级、深度整合存量产能、稳步推进外延并购扩张、大力发展PSCP和IPS两大增量新业务 [3] 客户需求与市场机会 - 传统包装环节中的装箱程序是制造业的"痛点"之一，企业有很强的动因将包装环节进行外包 [2] - 与国外包装行业成熟的国家相比，我国包装行业的集中度较低，未来行业上游、下游的集中、整合空间非常大 [3] 智能包装设备合作 - 依据客户需求来寻找相匹配的智能包装设备厂商进行合作 [2] 市场份额提升策略 - 通过实施战略升级，抓住行业整合的趋势和机会，通过创新业务模式的发展，提高市场份额，创造新的增量 [3]

包装产业供应链云平台（PSCP） - PSCP 是一个依托互联网信息技术，服务于包装产业供应链上下游的资源整合及信息共享平台 [1] - PSCP 能够实现跨地域产业集群，促进产业结构优化升级 [2] - PSCP 提供信息化、数据化、智能化的可视、可控管理，缩短交易流程及周期 [2] - PSCP 通过众包共享优化订单配给，解决需求与供给不平衡的困境 [2] - PSCP 提供研发、设计等无形服务支持，更好地满足客户需求 [2] PSCP 与 IPS 的关系 - PSCP 和 IPS 是支持互利的两项业务，是合兴包装"百亿制造、千亿服务"战略规划的重要组成部分 [2] - IPS 是 PSCP 在客户端进行纵深整合和延伸发展的业务，增强了公司与上游环节的连结 [2] - IPS 通过 PSCP 的供应链平台资源打通业务环节，提升下游客户的粘性 [2] 产业基金与收购计划 - 公司参与设立产业基金收购国际纸业在中国大陆及东南亚地区的纸箱包装业务 [3] - 具体收购到上市公司的时间需根据项目在产业并购基金培育整合情况等因素综合考虑 [3]

管理创新与优势 - 公司通过现代化的网络系统开发了符合企业经营管理需求的系统集成，涵盖原料采购、生产组织、销售开发、客户关系、人事行政、财务统筹及物流配送等模块 [1] - 建立了 KPI 指标管理体系，对各子公司的财务数据、生产统计数据（如产品合格率、原纸消耗、淀粉/油墨消耗、燃料蒸汽消耗、水电消耗等）进行收集、整理、对比、分析，实现集团化、精细化管理 [2] 行业整合与战略升级 - 通过产能整合、外延并购、智能包装集成服务（IPS）、包装产业链云平台（PSCP）四大业务模块建设，实现产能整合与外延并购结合，IPS 和 PSCP 协作 [2] - 全面实施战略升级，深度整合存量产能，稳步推进外延并购扩张，发展 PSCP 和 IPS 两大增量新业务 [2] 区域合作与市场布局 - 与西藏远征包装合作，将先进生产管理经验带入西藏，提升当地包装印刷水平，并借助西南地区发展机遇创造新的业绩增长点 [2] - 为合兴包装在西藏乃至西南地区的布局打下坚实基础 [2] 客户分布 - 下游客户涵盖家电 IT（如格力、美的、海尔、小米、惠普、谷歌、富士康等）、食品饮料（如星巴克、娃哈哈、英博百威、青啤、伊利、今麦郎等）、日化（如宝洁、蓝月亮等）等多个领域 [2][3] 人才建设 - 创新包装服务业务需要包装领域的专业化人才，公司通过二十多年的发展培养了技术、研发、业务等人才，为新业务提供坚实保障 [3] - 新业务在软硬件开发、线上平台维护等方面需要 IT 技术人才等，公司通过人才引进及与第三方合作补充新鲜血液 [3]

包装产业供应链云平台（PSCP） - 包装产业供应链云平台（PSCP）是依托互联网信息技术，服务于包装产业供应链上下游的资源整合及信息共享平台 [1] - PSCP项目立足于包装产业整合、效率提升，以产业服务平台为导向，加强对包装产业链的整合 [2] - 平台集中采购有价格优势，比单独采购成本低 [3] - 平台能有效整合订单、促进交易 [3] - 平台能够提供研发、设计等无形服务支持，更好地满足客户需求 [3] - PSCP业务能够整合行业产生规模效益，有力带动包装行业的内生增长 [3] 智能包装集成服务 - 智能包装集成服务通过使用机器替代人工，收取现场和仓储管理调配的费用 [2] - 服务还包括包材的运输和管理，以及将来可能产生的由公司生产主材的费用 [2] - 公司能够为客户提供最专业的包装整套解决方案，如寻找到最合适的供应商 [2] 研发能力 - 公司重视研发技术的开发，建立了包装技术创新中心和柔印技术创新中心 [2] - 包装技术创新中心的包装安全检测实验室通过了ISTA（国际安全运输协会）实验室认证 [3] - 国内极少数获得此认证 [3] 产业并购与协同效应 - 公司参与的产业并购基金收购了国际纸业在中国与东南亚的瓦楞包装箱业务 [3] - 国际纸业的生产基地与公司的生产基地分布大部分存在互补性，填补了公司在部分地区产能分布的空白 [3] - 合兴包装与国际纸业并不会形成客户竞争的情况，反而存在一定的互补性 [3] - 国际纸业能够为公司带来业内非常优质的客户资源 [3] 未来计划 - 公司参与设立产业基金收购国际纸业在中国大陆及东南亚地区的纸箱包装业务，具体并入上市公司事宜将根据项目在产业并购基金培育整合情况等因素综合考虑 [4]

公司平台服务与优势 - 平台为客户提供优质供应商资源、实时可视化订单管理、智能包装集成服务及创新技术应用 [2] - 平台为合作伙伴提供订单共享、集采服务、财务优化、市场拓展、人才服务及信息资源共享 [2] - 平台为供应商精准对接客户，扩大客户群并降低制造成本 [2] - 公司在全国拥有50多个生产基地，是行业内全国布点最多的包装企业 [3] - 公司在瓦楞包装方面具有较强的技术和研发实力，并积累了优秀的技术和管理人才 [3] 客户与市场 - 公司客户涵盖家电IT、食品饮料、日化、医药等主要消费品领域 [3] - 主要客户包括格力、美的、英博百威、青啤、海尔、京东、伊利、联合利华等 [3] - 电商及快递类客户包括京东、唯品会、当当、顺丰等 [3] 财务状况与未来发展 - 可转债发行后，公司资产规模和债务规模将提升，转股后净资产规模增加，财务结构更趋合理 [3] - 募投项目将扩大现有产品产能，提高市场占有率，提升盈利能力 [4] - 公司未来将围绕制造升级、合作深挖、内部协同、包装集成等方面展开工作，加速瓦楞纸箱包装产业链建设 [4] - 公司战略目标是打造百亿制造、千亿服务的包装产业资源整合及共享平台 [4]

业务战略与项目关系 - PSCP 和 IPS 是合兴包装"百亿制造、千亿服务"战略规划的重要组成部分，两者相互支持 [2] - PSCP 通过整合客户端和上游供应商资源，增强公司与包材供应商、机械设备商的连结 [2] - IPS 通过 PSCP 的供应链平台资源打通业务环节，提升客户粘性 [3] PSCP 平台服务与益处 - 为客户提供优质供应商资源、实时可视化订单管理、智能包装集成服务及创新技术应用 [3] - 为合作伙伴提供订单共享、集采服务、财务优化、市场拓展、人才服务及信息资源共享 [3] - 为供应商精准对接客户，扩大客户群并降低制造成本 [3] 智能包装集成服务盈利模式 - 收取服务费用，包括机器替代人工、现场和仓储管理调配费用 [3] - 包材运输和管理费用，以及未来可能产生的生产主材费用 [3] - 通过专业包装解决方案提升效率，为客户提供最优供应商资源 [3] IPS 发展与新领域探索 - 公司持续探索新领域并积极落地新业务，如 IPS 智能包装集成项目 [3] - IPS 服务提升客户包装段效率，增强客户合作粘性 [3] - 公司逐步提升工厂智能化，改进生产流程，提升生产效率与利润率 [3] 财务与收入分类 - 2018 年 PSCP 平台收入主要为纸箱与纸板收入，分类在营业收入按产品类别中 [4] - 其他收入包括生产废料废纸销售与原辅料销售收入，毛利较高 [4] 经济形势与行业影响 - 严峻经济形势对包装行业有一定影响，但加速行业整合，利于龙头企业发展 [4]